🔥 Разбор опционной доски $VKCO
Цена акции 143,6 руб., до экспирации 20 дней. Подсвеченный ATM страйк 140, IV там 72,8%. Доска очень дорогая при исторической волатильности в 35% рынок оценивает будущую примерно в 73%. Это премия вдвое выше реальности.
📊 Что нам говорит Улыбка волатильности?
Форма крутой склон слева с плоской ямой в центре-справа. Минимум IV сидит в районе 150-160 (70-72%), а дальше влево кривая уходит в небо: 120 - 78,7%, 100 - 80,1%. Правое крыло поднимается скромно: 200 - 75,7%, 240 - 85,1%.
🎯 Точки безубытка
Для покупки волатильности (Long) :
ATM Стрэддл (страйк 140) : колл по теории 11,34 плюс пут 7,47 итого 18,81 руб. Безубытки: 121,19 и 158,81 . От текущей цены это движение на минус 15,6% или плюс 10,6% .
Стрэнгл (Call 160 + Put 120) : дельты здесь у колла 0,28, у пута минус 0,14, то есть пут взять нужно было бы поглубже, но сетка страйков редкая и берём что есть. Премия ≈ 4,11 + 1,96 = 6,07 руб. Безубытки: 113,93 и 166,07 — движение на минус 20,7% или плюс 15,7%. Стрэнгл стоит втрое дешевле стрэддла, но требует выйти за пятую часть цены акции.
Для продажи волатильности (Short) :
Короткий Стрэддл (страйк 140) : собираем 18,81 руб. Максимальная прибыль эта сумма, риск неограниченный. Безубытки 121,19 и 158,81, запас 10,6% вверх и 15,6% вниз .
Короткий Стрэнгл (Call 160 + Put 120) : собираем 6,07 руб. Безубытки 113,93 и 166,07, запас 15,7% и 20,7%.
⚠️ Греки
Theta : тета у ATM-колла минус 0,24 в день, это 2,1% премии в сутки. За 20 дней время сожжёт ощутимую часть стоимости, и ускорение нарастит к экспирации. При такой дорогой IV тета единственный источник прибыли у продавца, на который можно реально рассчитывать.
💡 IV против HV
ATM-IV = 72,8%, HV = 35,3%. IV выше HV вдвое, с хвостиком. Это очень размашистый разрыв из всех досок, которые я разбирал, рынок переоценивает будущий риск в два раза против того, как акция ходила исторически. Страховка продаётся с двойным запасом, а это , так скажем, по учебнику это самое жирное приглашение к продаже волатильности.
💡 Дисклеймер
Торговля опционами сопряжена со значительным риском убытков и подходит не всем инвесторам. Некоторые стратегии продажи опционов, особенно непокрытые позиции, могут привести к значительным или потенциально неограниченным убыткам. Прошлые результаты не являются показателем будущих. Перед торговлей оцените своё финансовое положение, цели и способность нести риски.
#опционсес
