🔍 Как Яндекс проходит стресс-тест макроэкономикой
В третьем квартале ставка снижалась медленно, деньги были дорогие, потребители и компании осторожнее подходили к расходам. Такие условия — как раз хороший момент, чтобы проверить, насколько устойчив бизнес.
🧩 Яндекс отчитался за 3 квартал:
— Выручка: 411 млрд руб. (+12% г/г).
— Скорр. EBITDA: 88 млрд руб. (+12%).
— Рентабельность по скорр. EBITDA: 21,4%.
Замедление есть, но бизнес продолжает расти и держит маржу выше 20%. Посмотрим, как это получается.
🔸 В Поисковых сервисах и ИИ выручка выросла на 4%, до 144,7 млрд руб., рекламная выручка — на 9%. Осторожные бюджеты рекламодателей и ситуация с маркетплейсами дали о себе знать. Но при этом активно развивающиеся рекламные форматы прибавили 72% по выручке. Даже на таком рынке новые инструменты и повышение эффективности рекламы находят спрос.
🔸 В Городских сервисах выручка выросла на 11%, до 222,7 млрд руб., а скорр. EBITDA — на 53%, до 28,9 млрд руб. Здесь помогает работа над экономикой Райдтеха и развитие Еды: у последней выручка прибавила 33%, скорр. EBITDA — 75%.
То есть адаптация к сложной экономике с потребительским спросом вполне измеримая.
В экономике тяжёлым был конечно не только 3 квартал, но и в целом почти весь год. Тут у Яндекса кстати даже получше с результатами:
— почти 1,2 трлн руб. выручки (+16%)
— 250 млрд руб. скорр. EBITDA (+30%)
— 128,1 млрд руб. скорр. чистой прибыли (+46%)
При этом отношение скорректированного чистого долга к скорр. EBITDA за последние четыре квартала — всего 0,005х. Это практически нейтральная позиция по чистому долгу. Когда деньги дорогие, такая финансовая гибкость особенно полезна.
Быстро расти в нынешней экономике стало конечно сложнее. Но сохранять рентабельность, увеличивать прибыль и иметь минимальную чистую долговую нагрузку — вполне конкретный результат прохождения этого стресс-теста. Будем дальше следить за компанией, особенно по итогам года, когда будет больше понимания с дата-центрами. Яндекс уже сказал, что не планирует менять стратегических приоритетов. Посмотрим, что будет дальше.
@profitanet
