🏦 Сбербанк — темпы роста всё ещё очень высокие
Сбер отчитался по МСФО отчитался за 3 квартал и 9 месяцев 2026 года по МСФО, разбираемся в цифрах и перспективах 👇
Чистая прибыль за 9М составила 1 529,9 млрд ₽ (+17,0% г/г), ROE 24,0%. За 3 кв — 510,8 млрд ₽ (+13,9% г/г), ROE 23,5%. Цифры сильные, но если заглянуть внутрь, там есть над чем подумать
💰 Квартальная прибыль в этом году 507,9, 511,2 и 510,8 млрд ₽. Три квартала подряд почти одно и то же, роста кв/кв нет. Рост г/г в 3 кв замедлился до 13,9% из-за высокой базы, но в 4 кв база будет низкой, всего около 398,6 млрд ₽ в 4 кв 25. ROE при этом снизился ч 24,4% в 1 кв до 23,5% в 3 кв
Часть роста нарисовали резервы. В 3 кв они упали на 14,2% г/г, до 145,0 млрд ₽. Без этого прибыль до налога выросла бы примерно на 11%. Прибыль до резервов, то есть сам бизнес, прибавила в 3кв всего 10,0%, за 9 мес — 12,8%
📈 Чистые процентные доходы в 3 кв составили 1 107,7 млрд ₽ (+24,0% г/г), маржа 6,65%. Это на 4 бп меньше, чем во 2 кв. Доходность корпоративных кредитов упала на 0,5 пп до 13,7%, а стоимость корпоративных пассивов выросла на 0,2 пп до 9,2%, разрыв сжимается
Комиссии в 3 кв 212,3 млрд ₽, это −1,9% г/г. Банк объясняет это новой тарификацией транзакций. Ещё в июле финдиректор допускал, что прогноз роста комиссий на год придётся снижать
Расходы бегут быстрее доходов. За 9 мес опердоходы +13,3%, а расходы +14,7%, CIR в 3К 29,4% против 28,7% год назад. Банк объясняет это через амортизацию нематериальных активов
📊 Стоимость риска 1,1%, но во 2 кв она была 1,0%, немного выросла. Менеджмент сам предупреждал, что во втором полугодии она будет выше первого. Финдиректор говорил об устойчивом ухудшении финансового состояния корпоративных заёмщиков, проблемы в недвижимости, торговле и маркетплейсах
Отношение чистых кредитов к депозитам 101,2% против 97,2% на конец года. Корпоративные средства подскочили на 14,3% к/к, но во 2К они падали на 7,9%, и стоят эти деньги дороже
📍 Финансовый аналитик от БАЗАР указывает, что акции Сбербанка сохраняют восходящую краткосрочную и среднесрочную динамику: цена 295.80 держится выше средних цен за 20 и 50 сессий, хотя остаётся ниже средней за 200 сессий
Свечные паттерны подтверждают отскоки от поддержки 290.24 и 277.20, а цена приближается к сопротивлению 298.77. Напряжение цены ближе к перекупленности.
Получить свой полноценный разбор любой акции вы можете совершенно бесплатно здесь — https://finbazar.ru/financial-analyst
При текущей цене акций в 295 P/E за 12 месяцев около 3,3х, на 2026 год около 3,2х, P/B всего лишь 0,74х (балансовая стоимость 398,5 ₽ на акцию.
✅ Ожидаемый дивиденд за 2026 год около 44 ₽, доходность около 15%/ Сбербанк выглядит как никогда крепко, ROE 24%, высокая маржа, низкая стоимость риска, растущие доли рынка, дешёвые мультипликаторы и дивиденды около ставки вкладов
Полезный разбор — 👍
📱 Переходите в приложение БАЗАР
