🏠 ДОМ.РФ — прибыль сильно растёт, оценка стоит на месте
ДОМ РФ отчитался по МСФО за девять месяцев. Чистая прибыль 86,3 млрд ₽ против 62,3 млрд ₽ годом ранее, то есть +39% г/г. За III квартал компания заработала 29 млрд ₽ (+26% г/г). Разбираемся в причинах такого роста 👇
Операционные доходы выросли на 35% г/г до 152,8 млрд ₽. Основная часть пришлась на процентные доходы: чистый процентный доход (без секьюритизации) вырос на 31% до 136 млрд ₽. Маржа (NIM) поднялась до 4,2% с 4,0% по итогам 2025 года. Растёт портфель, и он при этом становится доходнее
🏦 Чистые комиссионные доходы вместе с агентским вознаграждением и секьюритизацией выросли на 30% до 34,9 млрд ₽. Это почти четверть всех операционных доходов группы. Почти половину комиссий дала секьюритизация: 16,7 млрд ₽ (+40% г/г). Ещё один заметный источник — операции с инвестиционной недвижимостью: 7,9 млрд ₽ (+49% г/г)
Резервы и переоценка кредитов обошлись в 34,2 млрд ₽. Это +10% г/г, то есть заметно медленнее доходов. Стоимость риска (COR) стабильна на уровне 0,7%. В компании объясняют это структурой активов: больше 85% приходится на обеспеченные кредиты, деньги и бумаги, включая ОФЗ
Административные расходы и амортизация растут быстрее резервов: +24% до 45,6 млрд ₽. Но доходы убегают ещё быстрее, поэтому CIR (расходы к доходам) улучшился до 24,3% с 28,3% в 2025 году. ROE дошёл до 23,6% (+2,6 п.п. г/г)
💰 Активы выросли на 17% с начала года и достигли 7,54 трлн ₽. Корпоративный портфель вырос на 15% до 3,1 трлн ₽, за девять месяцев выдано больше 1,3 трлн ₽
Портфель секьюритизации вырос на 11% с начала года до 2,15 трлн ₽. С января заключено девять сделок на 455 млрд ₽, а основной пул, по словам компании, придёт к концу года. Логично ждать от этого комиссионного всплеска в IV квартале
Финдиректор Давид Овсепян сохранил ориентиры: ROE выше 23% и 650 ₽ прибыли на акцию. Также компания подтвердила прогноз по чистой прибыли группы на 2026 год в 117 млрд ₽
📍 Финансовый аналитик от БАЗАР указывает, что акции ДОМ РФ держатся в узком боковом диапазоне между поддержкой 2118.60 и сопротивлением 2139.89, при этом краткосрочная динамика положительная, а среднесрочный тренд боковой
Цена находится ниже средней за 200 сессий, но выше средних за 20 и 50 сессий, что указывает на ослабление снижения. Активность сдержанная, цена вблизи нижней границы диапазона
Получить свой полноценный разбор любой акции вы можете совершенно бесплатно здесь — https://finbazar.ru/financial-analyst
📊 При текущей цене акций в 2125 ₽, P/E по последним 12 месяцам около 3,4, форвардный P/E получается около 3,3, P/B около 0,75–0,8
Если по итогам 2026 года выйдут обещанные 650 ₽ прибыли на акцию и компания сохранит политику выплат в 50% прибыли, дивиденд составит около 325 ₽, то есть примерно 15% доходности $DOMRF
Полезный разбор — 👍
Профиль ДОМ РФ в БАЗАР — @DOM_RF
📱 Переходите в приложение БАЗАР
