🚨Последние пару недель количество технических дефолтов растет с пугающей скоростью. Разбираемся, почему это происходит сейчас, кто в зоне риска и чего ждать дальше. 📊Что происходит? В этом месяце мы видим череду неисполнений обязательств разного калибра: — Машиностроительный холдинг «Вератэк» допустил техдефолт по выплате купонов на общую сумму порядка 64,8 млн руб. (5-й и 6-й купоны). — Племзавод «Пушкинское» не смог исполнить обязательства по выплате 16-го купона и части номинала. — «Ландскейп Констракшн Хаб» (ЛКХ) и «ГазТрансСнаб» также попали в сводки новостей по техническим дефолтам. — «Нэппи Клаб» — классический пример эмитента ВДО, который допустил техдефолт, но, вероятно, сможет закрыть проблему в льготный период, как это уже было в январе. — ФПК «Гарант-инвест» допустил повторный дефолт после реструктуризации. Многие видят высокую вероятность банкротства. ❗️По оценкам брокеров, сейчас около 20-25 % корпоративных облигаций в России находятся в зоне повышенного дефолтного риска. Это означает, что каждый пятый-четвёртый выпуск потенциально под угрозой невыплаты. 🧠 Почему это происходит? 1. Ключевая ставка и стоимость долга Высокая ключевая ставка делает рефинансирование недоступным. Реальная стоимость привлечения средств для многих компаний сейчас составляет 26-35% годовых. Как следствие, деньги нужны не на развитие, а на латание дыр по старым долгам. 2. Пик погашений В 2026 году компаниям предстоит выплатить инвесторам от 4,9 до 6 трлн рублей. Это на 86% больше, чем в 2025 году. 3. Секторальный кризис и падение спроса Проблемы копятся в конкретных отраслях: — Девелопмент и логистика: здесь сочетаются высокая долговая нагрузка и падение спроса. — Малый и средний бизнес: у них ограничен доступ к банковским кредитам. «Нэппи Клаб» (поставщик для маркетплейсов) прямо заявил, что кризис ликвидности вызван резким ростом тарифов и проблемами с рефинансированием в банках. 💣Зоны риска 🔺ВДО: основной удар приходится на этот сегмент. Бумаги с рейтингом ниже BB» — в зоне максимального риска. 🔺Проблемы перекидываются и на эмитентов, которые раньше считались более надежными. Некоторые облигации с рейтингом «А» и «ВВВ-» уже вызывают опасения. 💡Что делать инвестору? 1. Очень важен анализ эмитента: финансовые показатели, структура долга. 2. Диверсификация. Особенно это правило работает в сегменте ВДО. Нельзя вкладывать значительную часть капитала в одного эмитента с низким рейтингом. 3. Аномальная доходность = аномальный риск. Если доходность бумаги значительно выше рынка, спросите себя, почему банки не кредитуют эту компанию под такой процент, а она выходит к частным инвесторам. 4. Следите за графиком погашений. Самые тяжелые месяцы по объему погашений ожидаются в конце 2026 года. Если эмитент не сможет перекредитоваться, волна дефолтов может стать не просто технической, а полноценной. 🏦Мнение регулятора ЦБ РФ (Алексей Заботкин) пока сохраняет спокойствие: в регуляторе не ожидают массовой волны дефолтов, которая создала бы системные риски для финансовой системы, хотя признают сложности у отдельных эмитентов. 💬 Выводы - Рост дефолтов — это следствие фундаментальных факторов: высокие ставки, удорожание финансирования и снижение прибыли компаний. - Именно эти факторы привели к тому, что до четверти всех корпоративных облигаций сейчас имеют повышенный риск невыплат. - Теперь для инвестора критически важно уделять внимание не только купону, но и качеству эмитента, а также диверсификации портфеля. ❗️Важно понимать: технический дефолт не всегда означает невыплату, но он почти всегда сигнализирует о проблемах с ликвидностью. На что вы в первую очередь смотрите при выборе облигаций сейчас: купон или качество эмитента?
#облигации #вдо #дефолт #цб #ставка #расту_сбазар #рынок_облигаций Мы также есть здесь: 🔗 Пульс 🔗 MAX 🔗 Телеграм 🔗 Наш чат
Не забудьте подписаться , здесь я регулярно публикую разборы выпусков облигаций, эмитентов и полезный обучающий контент для инвесторов в облигации!🚀
