#озон_фармацевтика

В прошлой части мы разобрали финансовое положение компании. Сегодня посмотрим, что предлагают облигации эмитента и есть ли в них инвестиционная привлекательность.

У компании в обращении два выпуска биржевых облигаций. Оба доступны для неквалифицированных инвесторов, имеют фиксированный купон 13% с квартальными выплатами, без амортизации и оферт.

🔎Разбор выпусков

➡️Озон 001Р-01 (RU000A1060X6). Основные параметры:

- Номинал: 1000 руб.

- Цена: 99,81%

- Купон: 13%, раз в квартал

- YTM: 19,5%

- Дюрация (дней): 13 дней

- Объем выпуска: 1 млрд руб.

- Дата погашения: 25.03.2026

До погашения осталось всего две недели. YTM 19,5% выглядит неплохо. В абсолютном выражении на одну облигацию вы заработаете около 7-8 рублей сверх вложенной суммы. Доходность составит примерно 0,7% за две недели (или 18-19% годовых).

🤔 Стоит ли брать? Если у вас есть свободные деньги, которые хочется припарковать куда-то на две недели, — это неплохой вариант. Риск маленький, поскольку компания платежеспособна, а до погашения рукой подать.

➡️Озон 001Р-02 (RU000A106RJ6). Основные параметры:

- Номинал: 1000 руб.

- Цена: 99,27%

- Купон: 13%, раз в квартал

- YTM: 15%

- Дюрация: 155 дней (5 месяцев)

- Объем выпуска: 700 млн руб.

- Дата погашения: 17.08.2026

Ключевая ставка сейчас 15,5%, и рынок ждёт её дальнейшего снижения (ближайшее заседание ЦБ — 20 марта). Фиксация 15% на 5 месяцев — неплохой вариант, если вы ожидаете, что ставки пойдут вниз.

Что важно: у компании 78% долга с плавающей ставкой, поэтому снижение ключевой ставки будет улучшать её финансовые показатели. То есть при позитивном макро-сценарии кредитное качество эмитента будет расти.

🤔 Стоит ли брать? Выпуск подойдёт тем, кто хочет зафиксировать данную доходность на горизонте 5 месяцев, что по сути является альтернативой банковским вкладам, которые сейчас дают в среднем 15-17%, но имеют тенденцию к снижению ставок.

Однако на рынке много и хороших альтернатив👇

❇️ Если вы ищете инструмент на более длительный срок, имеет смысл присмотреться к ОФЗ. Например, доходность среднесрочных и долгосрочных ОФЗ сейчас составляет около 14,3-14,9% годовых, что сопоставимо со вторым выпуском (15%), но с уже гарантией государства. Плюс при снижении ключевой ставки длинные ОФЗ будут расти в цене, добавляя потенциал дополнительного дохода.

Условные РЖД также подойдут, например выпуск 001P-38R, 001P-44R или 001P-45R. Там и купон будет выше и регулярнее.

🤏А если вам нужен более короткий срок (до 1-1,5 лет), можно рассмотреть выпуски Ростелеком 001P-15R, МТС 1P-14, Россети БО 001P-15R или, к примеру, Магнит БО-004Р-09.

❗️Итоговый вывод

На мой взгляд, облигации «Озон Фармацевтики» — это достаточно качественный и понятный инструмент. Оба выпуска «Озон Фармацевтики» занимают свои ниши и могут быть интересны разным категориям инвесторов.

• Озон 001Р-01 — инструмент на сверхкороткий срок.

• Озон 001Р-02 — альтернатива среднесрочному банковскому вкладу. Фиксация доходности 15% на 5 месяцев выглядит привлекательно на фоне ожиданий снижения ключевой ставки.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Как вам эмитент? Держите ли вы у себя облигации «Озон Фармацевтики»?

#озон_фармацевтика #расту_сбазар #облигации #финансовые_результаты #обзор_эмитента

Мы также есть здесь:
🔗 Пульс | 🔗 Телеграм | 🔗 MAX

Группа компаний «Озон Фармацевтика» — один из крупнейших российских производителей лекарственных средств, специализирующийся преимущественно на выпуске дженериков. Компания владеет собственными производственными мощностями (ООО «ОЗОН», ООО «Озон Фарм») и ведет активную разработку биосимиляров и высокотехнологичных препаратов. В октябре 2024 года компания провела IPO на Московской бирже, а в июне 2025 года — SPO. Имеет в обращении два выпуска облигаций. 📊 Ключевые показатели по МСФО за 1П2025 - Выручка: 13,3 млрд руб. (+16% г/г) - EBITDA: 4,5 млрд руб. (+17% г/г) - Рентабельность EBITDA: 34,1% (+0,2 п.п. г/г) - Чистая прибыль: 1,7 млрд руб. (-11% г/г) - OCF: 2,8 млрд руб. (-61% г/г) - Чистый долг: 9,9 млрд руб. (-10% с начала года) - ЧД/EBITDA LTM: 1х (1,1х на начало года) - ICR: 1,9 (3 годом ранее) - Коэф. тек. ликвидности: 2,8 (2,5 на начало года) - Коэф. автономии: 0,58 (=) Компания показывает уверенный операционный рост: выручка и EBITDA увеличились при стабильно высокой рентабельности (34%). Долговая нагрузка остается минимальной, чистый долг сокращается. Капитал укреплен за счет SPO, коэффициент автономии на комфортном уровне. Однако чистая прибыль снизилась из-за роста финансовых расходов (проценты по факторингу и кредитам выросли вдвое). Операционный денежный поток упал на 61% — компания активно финансирует оборотный капитал и инвестирует в развитие (CAPEX вырос на 34%). Коэффициент покрытия процентов снизился, но остается выше критических значений. 📈Тенденции за 9 месяцев 2025 Согласно неаудированной отчетности за 9 мес. 2025 г. рост ускорился: выручка за 9М выросла на 28% г/г (до 21,4 млрд), EBITDA — на 43% (до 7,7 млрд), а рентабельность улучшилась до 36%. Чистый долг на конец сентября составил 10,6 млрд руб., что на 5% выше уровня начала года (10,1 млрд руб.). Давление на денежные потоки сохранилось: операционный поток за 9М — 3,3 млрд против 6,2 млрд годом ранее. В целом финансовая устойчивость остается высокой: низкая долговая нагрузка и растущая прибыль компенсируют временное ухудшение ликвидности в фазе активных инвестиций. 💼 Кредитный рейтинг У ПАО «Озон Фармацевтика» отсутствуют опубликованные кредитные рейтинги от ведущих российских агентств, таких как АКРА, НКР, Эксперт РА или НРА. При этом бизнес занимает прочные рыночные позиции (2-е место в России по натуральному объему продаж и 8-е по денежному, с долей 4,68% и 2,59% соответственно). Финансовые показатели подтверждают способность обслуживать обязательства. 💊Отрасль и макроэкономика Российская фармацевтика сейчас в фазе активного роста: производство за 11 месяцев 2025 года выросло на 13%, рынок достиг 1,4 трлн руб. Основной драйвер — импортозамещение (доля отечественных препаратов на рынке уже 63%). Государство охотно поддерживает отрасль: до 2030 года запланировано строительство 10 новых фармпроизводств, а Минпромторг анонсировал переход от дженериковой модели к инновационной с компенсацией затрат на клинические исследования. «Озон Фармацевтика» уже несколько лет инвестирует в разработку биосимиляров и строительство высокотехнологичных мощностей (ООО «Мабскейл», завод «Озон Медика»), делая ставку на сложные препараты как драйвер будущего роста. Основные вызовы для отрасли: кадровый дефицит, регуляторные изменения и зависимость от импортных субстанций. Подведем итоги 👇 ✅ Преимущества - Низкая долговая нагрузка; - Высокий рост и рентабельность; - Укрепление капитала (SPO); - Крепкие рыночные позиции, рост отрасли. ⚠️ Риски - Давление на денежные потоки за счет высоких инвестиций; - Рост процентных расходов; - Отраслевые риски; - Отсутствие кредитного рейтинга. В следующей части разберем облигации эмитента. Если интересно, с вас 👍!

#озон_фармацевтика #расту_сбазар #облигации #финансовые_результаты #обзор_эмитента Мы также есть здесь: 🔗 Пульс | 🔗 Телеграм | 🔗 MAX