мастермайнд Итоги мастермайнда 11 сентября зал выбрал ЛУКОЙЛ Пять управляющих – пять идей Как

eninvs

#мастермайнд

Итоги мастермайнда 11 сентября: зал выбрал ЛУКОЙЛ

Пять управляющих – пять идей. Как проголосовал зал:

– Артём Николаев, ЛУКОЙЛ под зимний дивиденд – 18 голосов

– Илья Воробьёв, покупка Озона – 15

– Кирилл Кузнецов, шорт ЭсЭфАй – 10

– Мурад Агаев, DHT Holdings – 4

– Сергей Пирогов, лонг РТС – 3

Собрали подробный конспект: тезисы каждой идеи с цифрами, все возражения коллег и ответы на них, отдельный спор про рубль.

Общая картина, которую независимо описали все пятеро: рынок дешёвый, но на фундаментальные улучшения не отвечает, платит только за дивиденд, а горизонт планирования сжался до месяцев. Три идеи из пяти завязаны на одну переменную – сколько ещё продлится ситуация в Ормузском проливе.

Подробный конспект мастермайнда

Запись эфира с таймкодами по каждому блоку: https://youtu.be/ON8O8tefrdA

Следующий мастермайнд – в октябре на конференции Smart-Lab.

Комментарии

0 / 2000

Сообщение

Больше от автора

Все

eninvs

#FEES #HYDR #GAZP #MRKZ

Почему нам не платят дивиденды? Проверили 50 стран - так нигде не делают

На эфире БКС меня спросили, почему РусГидро и другие госкомпании не платят дивиденды

Я ответил что-то вроде "ну у них инвестиционный цикл, поэтому и не платят", а потом сам задумался - а так ли это устроено в мире? В итоге сделали большое исследование и фильм

Прошли по крупнейшим энергокомпаниям 50 стран - нигде прибыльные госкомпании не оставляют акционеров годами просто без дивидендов

Единственный пример, где не платят деньгами, - далекий Вьетнам, но и там дивиденд заплатили, только акциями

В мире сети строят и платят одновременно

Итальянская Terna вкладывает втрое больше прибыли и отдает акционерам 72%, норвежская Statnett - 50%. Казахстанская KEGOC платит дважды в год, хотя стройка у нее выросла почти вчетверо

Пропуски выплат за рубежом почти всегда связаны с убытками

Японские энергокомпании, корейская KEPCO, датская Ørsted перестали платить в убыточные годы и вернулись к дивидендам, как только прибыль восстановилась

Довод "не хотим платить в долг" цифрами не подтверждается

У мировых сетей чистый долг 3-7 годовых EBITDA, у Россетей 0.9, а тарифы сетей растут в 2-4 раза быстрее инфляции

Самый показательный пример - Россети Северо-Запад

Утвержденная Минэнерго инвестпрограмма закладывала 1.2 млрд ₽ дивидендов за 2025 год, выплатили 0

Если бы Россети, РусГидро и Газпром платили половину прибыли

Государство получило бы около 440 млрд ₽ в год, а капитализация трех компаний могла бы вырасти примерно на 3.9 трлн ₽

Цель не поругать компании, а сдвинуть консенсус в сторону нормального корпоративного управления

Дивиденды госкомпаний работают на цели, которые поставило само государство: рост фондового рынка до 66% ВВП и доходы бюджета

Если считаете тему важной - поддержите репостом, лайком и комментарием

Чем больше людей увидит исследование, тем выше шанс, что компании начнут платить

YouTube: https://youtu.be/AgkUKgm5ZtU

VK: https://vk.com/video-227621942_456239918

https://telegra.ph/Utility-Dividends-During-Capex-Cycle-10-19

Прокомментировать

320

eninvs

#мастермайнд #идея

Выложили запись инвестиционного мастермайнда с Инвест Базара – пять идей на месяц от пяти спикеров, каждую разобрали и покритиковали остальные

Борис Музалевский – Позитив. Прибыль впервые положительная уже во 2 квартале, долг снижается, при выплате 74% прибыли дивиденд около 135 руб. (около 12% к цене)

Андрей Ахатов, СберКИБ – Мосбиржа. Самая консервативная идея: волатильность перейдёт в комиссии, цель около 180 руб. (+14%)

Алексей Мидаков, Сигналы Атланта – Башнефть. Дорогая нефть и демпфер, дивиденд может быть около 180 руб. на акцию – около 22% к цене префов

София Кирсанова, СберКИБ – Инарктика. К концу года биомасса вернётся к уровням 2023 года, цены на рыбу растут вместе с курсом, а по P/E компания на 46% дешевле своей истории

Кирилл Кузнецов – X5. Продуктовая инфляция развернулась, дивиденд ждём ближе к 200 руб.

По голосам спикеров и зала победил Позитив. А вы за какую идею? Пишите в комментариях

Конспект | Видео: YouTube | VK

Прокомментировать

262

eninvs

#X5 #идея

На мастермайнде 17 октября представили инвест-идею в X5 – выпустили по ней ролик

Продуктовая инфляция развернулась, X5 забирает долю рынка и режет капекс. Дивиденд за 9 месяцев рынок ждёт в диапазоне 150–200 руб., мы ждём ближе к верхней границе. Справедливую цену оцениваем в 2500–2700 руб. (+14–23%)

Инфляция. Продукты прошли дно в мае (2,9% г/г) и снова дорожают: в сентябре 5,1%, в октябре рост виден и по неделям. Вслед за ними выручка X5 в 3 квартале ускорилась до +13% после +9,9%

Доля рынка. 16,6% в 2025 году против 14,5% в 2023-м, разрыв со вторым игроком вырос до 5 п.п. X5 первая в онлайн-продажах продуктов и в готовой еде

Деньги. Капекс урезан на 35–40 млрд руб., свободный денежный поток в 2026 году станет положительным

Дивиденд и оценка. До 200 руб. в декабре – до 9% к цене, на 12 месяцев вперёд около 15%. Акция стоит около 2,9 годовой EBITDA против 3,6–3,9 в 2024–2025 годах

Полный разбор | Видео: YouTube