ЯНДЕКС сохраняет негативную динамику. Котировки продолжают реализацию медвежьей конструкции «Треугольник». До конца текущей торговой недели жду снижения к цене 3350 руб.
Спекулятивно акция интересна в шорт от линии дневного индикатора МА-13. Со стоп-лоссом чуть выше данного ориентира.
Не является торговой рекомендацией
Понравился обзор - ставь ракету!
Газпрнефть в четверг скорее всего протестирует уровень поддержки около цены 525 руб. Не исключаю что далее будет ложный пробой и попыткой откупа.
На снижение пока в основном указывает часовая картинка с формированием локальной медвежьей конструкции.
Спекулятивно на мой взгляд мало интересна. Возможно что далее будет формироваться дневная медвежья конструкция на пробой уровня поддержки. Относительно которой можно будет искать точки входа в шорт.
Не является торговой рекомендацией
Понравился обзор - ставь ракету!
В Сургут префах позитивное сочетание крайних трёх дневных свечей, что на фоне закрепления выше линии дневной скользящей и возможного роста валюты способствует движению к ценам 43 – 43,5 руб., около которых проходят ближайшие дневные максимумы.
Также есть шанс на начало полноценного среднесрочного роста с целью около цены 47 руб. В рамках реализации крупной бычьей конструкции «Треугольник».
Данные цены с учётом технической картинки интересны прежде всего в рамках инвестиций. О чём писал в прошлых постах.
Не является торговой рекомендацией
Понравился обзор - ставь ракету!
#СевСт-ао
Северсталь закрывает торги позитивным сочетанием крайних двух дневных свечей. Параллельно котировки закрепились выше линии часового индикатора МА-13 что способствует росту в четверг с целью в виде линии дневного индикатора МА-13, которая проходит около цены 695 руб.
Спекулятивно по текущим есть сигнал в лонг. Со стоп-лоссом на цене 680,5 руб. Целью для фиксации прибыли выступит линия дневной скользящей.
От неё же можно открывать шорт. Со стоп-лоссом чуть выше линии индикатора. С целью в районе цены 680 руб.
Не является торговой рекомендацией
Понравился обзор - ставь ракету!
Среди частных инвесторов популярен опасный миф: если купить акции первоклассных компаний с сильным балансом, минимальным долгом и стабильными дивидендами — портфель переживет любой кризис. Инвестор изучает отчеты по МСФО, часами сравнивает мультипликаторы и верит, что собрал непотопляемый корабль.
Но на финансовом рынке действуют суровые законы физики: когда шторм перерастает в дефицит ликвидности, тонут даже сильнейшие. Во время паники рынок распродает не плохие активы, а ликвидные.
1. Механика бойни: почему первыми сбрасывают лучшихРозничная иллюзия: «Флагманы рынка генерируют рекордную прибыль — их бумаги не могут упасть на 40% на пустом месте».
Институциональный факт: Когда на межбанке взлетают ставки или банкротится крупный фонд, запускается цепная реакция маржин-коллов. Чтобы срочно внести обеспечение и не обнулиться, управляющие не могут продать токсичный неликвид — в стакане просто нет встречных покупателей.
Они выставляют агрессивные рыночные заявки на продажу именно тех бумаг, где есть плотная ликвидность — голубых фишек. В острой фазе паники первоклассный бизнес становится «разменной монетой» чужих ликвидаций.
100% акций в портфеле — это 100% участие в чужих маржин-коллах.
2. Закон Бринсона: 90% результата предопределено структурой
Исследование Гэри Бринсона (Brinson, Hood, Beebower), подтвержденное полувеком биржевой статистики, доказало фундаментальную закономерность:
Более 85–90% итогового результата и глубины просадки портфеля определяет Asset Allocation — базовое распределение капитала по классам активов: долевые бумаги, суверенные облигации, денежный рынок, золото и валютная ликвидность.
Менее 10% приходится на выбор конкретных тикеров (Stock Picking) и попытки угадать тайминг входа.
Частный инвестор тратит недели на споры о том, какая компания покажет +2% к дивидендам, но оставляет портфель беззащитным перед макроэкономическим ударом. Это попытка менять обои в комнате, пока горит фундамент дома.
3. Линейная ловушка: иллюзия десяти корзин
Разложить капитал по 10 разным акциям — это не диверсификация. Это одна и та же ставка на безоблачное небо, размазанная по десяти тикерам:
Если ключевая ставка уходит вверх, кредитное сжатие накрывает и ритейл, и застройщиков, и сырьевиков.
Институциональный портфель строится из независимых моторов доходности:Долевой рынок (акции): забирает премию за риск в фазе экономического роста.
Флоатеры и денежный рынок: монетизируют жесткую денежно-кредитную политику и высокую ставку.
Короткая суверенная ликвидность: служит сухим порохом — ресурсом, на который институционалы выкупают подешевевшие доли бизнеса у паникующей толпы.
Резюме
Поиск «акций-ракет» тешит эго, но не защищает капитал. На длинной дистанции выигрывает не тот, кто угадал лучший тикер сезона, а тот, чья архитектура портфеля способна выдержать худший макроэкономический сценарий.
Перестаньте коллекционировать тикеры. Начните проектировать структуру классов активов.
Рекомендуемый источник:William Bernstein — The Intelligent Asset Allocator
Математический разбор того, почему грамотная комбинация слабо коррелирующих активов способна кратно снизить волатильность портфеля без потери долгосрочной доходности.
Вышли свежие отчеты в секторе ритейла, сегодня разберем отчет ИКС 5 за 3 квартал 2026 года! Посмотрим, на финансовое здоровье компании, за последний месяц акции выросли на 28,5%, что так заинтересовало инвесторов? Также посчитаем дивиденды, которая компания должна объявить очень скоро. Х5 у меня есть в портфеле с долей в 5,49% поэтому мне важно следить за ежеквартальной отчетностью. Давайте разбираться.
А вот акции которые я продал в микро + от 5% до 10% либо в безубыток и не жалею это не говорит о том что они некогда не подымутся это говорит о том что "держать" не всегда работает.
Индекс Мосбиржи закрылся на отметке 2442,1 пункта, день к дню — ровно 0,0%. Формально — самый скучный исход из возможных. Но за этим нулём прячется далеко не штиль.
Внутри дня индекс успел пройти от 2435,54 до 2452,61 пункта — размах 17,07 пункта, или 0,7% от уровня закрытия. Рынок двигался, просто к вечеру движение вверх и вниз взаимно погасилось.
Похожая картина и по числу бумаг: 153 выросли, 142 упали, ещё 20 остались на месте. Разрыв между растущими и падающими — минимальный, рынок буквально поделился пополам.
По отраслям — то же противостояние. Металлы и добыча прибавили 0,93%, строительство — 0,71%, электроэнергетика — 0,62%. А нефть и газ потеряли 0,41%, транспорт — 0,33%, финансы — 0,12%.
Золотодобытчики возглавили рост: $SELG прибавил 3,11%, $PLZL — 2,94%. Рядом выросли $LSRG на 2,94%, $VKCO на 2,73% и $X5 на 2,14%.
На другом полюсе — нефтяники: $ROSN потеряла 1,38%, $GAZP — 1,04%, $LKOH — 0,66%. К ним добавились $OZON с минусом 0,88% и $SMLT с минусом 0,84%. То есть рост золота и стройки почти точно компенсировал просадку нефти и газа.
По обороту лидировал $VKCO — 2,28 млрд ₽, следом $GAZP с 2,12 млрд ₽. Пятёрка самых оборотистых бумаг сделала 7,58 млрд ₽ из общих 20,25 млрд ₽ — это 37,4% всего дневного оборота.
Рубль тоже прошёл день разнонаправленно: доллар подорожал на 0,32% до 82,07 ₽, юань подешевел на 0,32% до 12,19 ₽. Ещё один пример взаимной компенсации в рамках одного дня.
Главное здесь — не доверять нулю на табло. 0,0% по индексу — это не «ничего не происходило», а «противоположные движения сошлись в одной точке». С начала месяца индекс всё равно в минусе на 2,68%, с начала года — на 11,73%.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Я провёл анализ всех своих сделок за 2года и честно говоря я немного шокирован.
1. Большинство акций которых я покупал откровенный "шлак"
2.90% тех акций которые я покупал но продал в +5%+15% сейчас обвалились от 50% до 400%,(ДЗРД) обвалился с 4000₽ до 1000₽, я в шоке, действительно наш рынок в большинстве своём спекулятивный.
3.Только 10% процентов акций которых я продал можно сказать зря, они достигли +40%+60%
4.. Существует примерно 10 акций в которые можно инвестировать "любителю" остальные для профессионалов или лотерея не как по другому охарактеризовать я не могу, опять-таки к таким выводам я пришёл через 2 года инвестиции кто знает что я скажу через 5 лет....
5.. Я попал на стагнирующий рынок, когда практически весь сегмент акций в рецессии и честно говоря я уже чуть чуть 🤏 запутался как быть и что делать..... 100% не работает нечего! Есть некие вероятности, события, направленности рынка вверх/вниз, но нет единого шаблона по которому можно работать, это всегда "искусство" суметь забрать у рынка свою долю.
6.. Если раньше я был уверен что нужно просто иметь терпение и волю терпеть просадку но рынок показывает что это далеко не всегда правильное решение.
Друзья, +-2 года назад — 6 сентября 2024, я открыл для вас облегченную стратегию "Акции РФ (легкий вход)" чтобы вы могли попробовать автоследование с небольших сумм. Порог входа в стратегию всего 30 000 рублей.
✔️ Рост стратегии за все время (с 6 сентября 2024) = +35,92% (дельта к индексу +23,4 пп.)
✔️ Рост стратегии за 2025 = +16,94% (дельта к индексу +14,9 пп.)
✔️ Рост стратегии за 2026 = +3,22% (дельта к индексу +5,4 пп.)
✔️ Рост стратегии за октябрь 2026 = +8,82% (дельта к индексу -2,7 пп.)
Подключиться к моей стратегии «Акции РФ (легкий вход)» вы можете тут: https://www.tinkoff.ru/invest/strategies/54f9eaa6-cd01-4209-86a8-819d27f8b0dc
На графике в Т-Инвестициях указана чистая доходность клиента после вычета всех комиссий за следование и результат.
Если вы подключаетесь суммой от 300 000 руб., я рекомендую вам флагманскую стратегию в БКС: https://s.bcs.ru/OBXqD
В ней у меня больше возможностей по управлению портфелем, что на дистанции дает лучший результат.
Приглашаю вас подключиться к стратегиям и следовать моим сделкам! 🤝
Это стратегия с тем же подходом, что и БКС, только в Т-Инвестициях.
Результаты стратегии в БКС разбирал тут: https://t.me/Vlad_pro_dengi/2618
Результаты стратегии:
✔️ Рост стратегии за все время (с 5 марта 2024) = +37,79% (дельта к индексу полной доходности +44,1 пп.)
✔️ Рост стратегии за 2025 = +17,79% (доходность выше индекса на 15,8 пп.)
✔️ Рост стратегии за 10М 2026 = +5,37% (доходность выше индекса на 7,5 пп.)
✔️ Рост стратегии за октябрь 2026 = +9,46% (дельта к индексу -2 пп.)
Подключиться к стратегии в Т-Инвестициях можно по ссылке:
https://www.tinkoff.ru/invest/strategies/0fa0ff35-fb82-4924-8e08-48f5ee5f5bc7/
Важно — та доходность, которую вы видите на графике в Т-Инвестициях, это чистая доходность клиента после вычета всех комиссий за следование и результат.
Минимальная сумма – 280 000 руб., рекомендуемая – 550 000 руб.
❗️Базовая рекомендация: стратегия в БКС выгоднее для вас: https://s.bcs.ru/OBXqD
(списание комиссий за результат раз в квартал вместо раза в месяц, это даст более высокую долгосрочную доходность).
Далее расскажу о результатах стратегии с доступным порогом входа в Т-Инвестициях.
Разница между республиканцами и Манчестером лишь в том, что вчера после провального первого тайма (0-2 против Ромы на Олд Траффорд) манкунианцы сумели совершить камбэк и вырвать победу 3-2, а республиканцы просто разгромно проиграли. Причем, был установлен ряд антирекордов:
1. Техас. Джеймс Таларико выиграл выборы в Сенат у Кена Паксона, а Джина Инохоса,— губернаторские у Грега Эбботта. Демократы не побеждали здесь в Сенате с 1988 года, на губернаторских — с 1990 года;
2. Южная Каролина. Энни Эндрюс победила Дарлин Грэм и стала первой женщиной, избранной в Сенат от Южной Каролины. В Южной Каролине демократы не избирались в Сенат с 1998 года;
3. Канзас. Демократ Адам Гамильтон обошел сенатора-республиканца Роджера Маршалла. Тут демократы не избирались в Сенат с 1932 года!!!
4. Айова. Демократы взяли и губернаторский пост, и место в Сенате: Роб Сэнд стал первым губернатором от Демпартии с 2006 года, а двукратный паралимпийский чемпион Джош Турек отвоевал кресло ушедшей в отставку республиканки Джони Эрнст. Сенатора-демократа Айова не избирала с 2008 года;
5. Огайо. Родной штат вице-президента Вэнса, от которого он ранее избирался в Сенат. Обычно вице-президенты не проигрывают свои родные штаты. Это может серьезно отразиться на политической карьере Вэнса. То есть сейчас больше вероятность, что в 2028 от республиканцев будут выдвигать Рубио, нежели Вэнса. Для нас это тоже не самая лучшая новость. Рубио - хитрый, умный и изворотливый системный республиканец, который не особо симпатизирует России.
Всего же на данную минуту демократы "перевернули" 7 мест в Сенате, 27 мест в Палате Представителей и 4 губернаторских места. Показательно, что Трамп в этот раз даже не заикнулся о том, что выборы являются нечестными. Яркий индикатор, что Трамп находится в тотальной прострации.
К слову, такое фиаско трудно будет отыграть за 2 года до Президентских выборов, поэтому если не произойдет ничего экстраординарного, следующий Президент США будет демократ. Для нас это еще одна плохая новость.
P.S.: Отмечу, что для нефтегазового рынка Президент-демократ является скорее благом, а следовательно и для российских компаний, но об этом напишу позже.
❤️ Надеюсь, что пост был для вас полезен. Не забывайте ставить реакции и оставлять комментарии!
_____
👉 Подписывайтесь на мой Телеграм-канал, там вы найдёте ещё больше аналитики и обзоров компаний.
$LKOH $TATN $TATNP $GAZP $SIBN $ROSN $FLOT $NVTK $SNGS $SNGSP
#БАЗАРразбор
Друзья, каждый месяц я рассказываю вам о результатах стратегий. Вы читаете про итоги октября, который по общему результату стал самым сильным месяцем для стратегий с декабря 2024 года.
Результаты флагманской стратегии "Влад про деньги | Акции РФ" в БКС: https://s.bcs.ru/OBXqD
✅ Рост стратегии за все время (с 5 марта 2024) = +44,20% (дельта к индексу полной доходности +50,5 пп.), есть новый максимум!
✅ Рост стратегии за 2025 = +19,10% (доходность выше индекса на 17,1 пп.)
✅ Рост стратегии за 10М 2026 = +7,02% (доходность выше индекса на 9,2 пп.)
✅ Рост стратегии за октябрь 2026 = +9,91% (доходность ниже индекса на 1,6 пп.).
💭 Комментарии по месяцу:
1️⃣ Октябрь 2026 стал лучшим месяцем для стратегии за 2 года по абсолютному приросту портфеля (+9,9%). Рынок восстанавливается после летней коррекции.
Как не вспомнить мой пост от 18 июля: https://t.me/Vlad_pro_dengi/2408
«На дивидендных отсечках рынок снизился до 1 910 пунктов. Можно только гадать, дно это или нет, при этом, шансы на то, что где-то тут падению будет поставлена точка, есть. Ниже, чем сейчас, российский рынок за последние 9 лет был только дважды.
Считаю текущие цены (и где-то до 2 500 по индексу при текущих вводных) — отличной возможностью, чтобы увеличивать среднесрочные позиции в акциях».
📈 Вот мы и на 2 500 пунктах, и стратегии обновили свои максимумы.
2️⃣ В октябре индекс Мосбиржи прибавил +11,5%, лидерами движения стали в том числе нефтегазовые компании с высокой долей в индексе (Газпром $GAZP +19,7%, Новатэк $NVTK +15,6%, Лукойл $LKOH +15,1%).
В моем портфеле нефтегаза нет, поэтому динамика стратегии была на 1,5 пп. ниже рынка в октябре, уверен, что это временно.
Я уже не раз писал, что считаю опасным ставить на неустойчивую конъюнктуру в нефтегазе и что лучше покупать сильные компании, где есть сопоставимые с нефтегазом дивиденды, только НЕ от временной конъюнктуры, а на постоянной основе. Такие и держу в своей стратегии.
Первые три дня ноября гипотезу подтверждают.
3️⃣ Несколько комментариев по компаниям в портфеле.
🧰 Ви.ру $VSEH (+14,1% в октябре) – по итогам прошлого месяца писал, что подняли деньги на дивиденды, в этом пишу, что их объявили, получим с вами 7 руб. на акцию за 1 пол. 2026, доходность 8,5%; также компания опубликовала хорошие операционные результаты (выручка в 3 кв. выросла на 11%).
🏦 Сбер $SBER (+8,1% в октябре) – отличный отчет за 3 кв. 2026, заработали уже 1 530 млрд руб., по году жду 2 000 млрд руб. прибыли и дивиденды 44,3 руб. на акцию с доходностью 15%, во вторых полугодиях участники рынка обычно «остывают» по отношению к Сберу — дивиденд далеко, исторически прибыль 2 пол. чуть ниже 1 пол. Сейчас многие в микроскоп смотрят на резервы, хотя я бы лучше перенес фокус на форвардную дивидендную доходность. Уверен, что в 1 пол. 2027 Сбер будет сильнее рынка.
🔖 Хедхантер $HEAD (-1,1% в октябре) – динамика Хедхантера в октябре меня не радует, компания выплатила дивиденды, и рынок временно забыл о том, что эмитент существует. Отчет за 3 кв. 2026 года будет 13 ноября, 3 кв. — сезонно самый сильный в бизнесе ХХ, вакансии более-менее стабильны, акции продолжают выкупать. В бизнесе все в порядке.
4️⃣ В октябре я сразу же после отчета за 3 кв. добавил новую компанию в портфель, мне понравилась динамика выручки, рекордная скор. прибыль за все время. Риски тоже есть, поэтому доля пока небольшая.
5️⃣ Сейчас — отличная точка входа. Я составил модели по наиболее интересующих меня компаниям на 2027 год и считаю, что акции, несмотря на рост, все еще дешевые – банки ниже 3 P/E, ритейлеры дешевле 5 P/E, растущие компании в диапазоне 5-7 P/E. Все это язык не поворачивается назвать дорогим.
Поэтому я считаю текущий момент для подключения к стратегии выгодным с точки зрения потенциальной долгосрочной отдачи от инвестиций.
Приглашаю вас подключиться к стратегии в БКС: https://s.bcs.ru/OBXqD
Рекомендуемая сумма для следования — от 600 000 рублей (максимальная сумма не ограничена).
Друзья, благодарю вас за доверие 🤝
Тикер: $YDEX
Текущая цена: 3423
Капитализация: 1.38 трлн
Сектор: #it
Сайт: https://ir.yandex.ru/
Мультипликаторы (LTM):
▫️ P/E - 7.73
▫️ P/BV - 3.36
▫️ P/S - 0.84
▫️ ROE - 43.5%
▫️ ND/EBITDA - 0.2
▫️ EV/EBITDA - 4.21
Что нравится:
▫️ выручка выросла на 6.3% к/к (386.3 → 410.6 млрд);
▫️ чистый долг снизился на 10.3% к/к (74 → 66.4 млрд). ND/EBITDA улучшился с 0.23 до 0.2;
▫️ нетто фин. расход уменьшился на 6.9% к/к (10.2 → 9.5 млрд);
▫️ чистая прибыль снизилась на 34.1% к/к (64.5 → 42.5 млрд);
Что не нравится:
▫️ FCF (без финтеха) отрицательный -25.8 млрд против 36.4 млрд во 2 кв 2026:
Дивиденды:
Нет конкретных указаний на порядок определения дивидендов. Дивидендные выплаты осуществляются два раза в год.
По данным сайта Доход за 2 пол 2026 прогнозируется дивиденд в размере 110 руб. (ДД 3.21% от текущей цены).
Мой итог:
Выручка по секторам за квартал (к/к в млрд):
▫️ поисковые сервисы и ИИ +5.3% (137.4 → 144.7);
▫️ городские сервисы +3.3% (215.6 → 215.6);
▫️ персональные сервисы +15.6% (64.9 → 75);
▫️ Б2Б Тех +7.2% (15.3 → 16.4);
▫️ автономные технологии 100% (0.1 → 0.2);
▫️ прочие сервисы и инициативы 0% (3.4 → 3.4).
Рентабельность по скор. EBITDA (к/к в %):
▫️ поисковые сервисы и ИИ (46.3 → 46.5);
▫️ городские сервисы (16 → 13);
▫️ персональные сервисы (3.9 → 2.4);
▫️ Б2Б Тех (24.4 → 31.7).
Рентабельность по сегментам "Поисковые сервисы и ИИ" и "Б2Б Тех" снова побила рекорд, а "Городские сервисы" снизились после пика.
Выручка выросла, но динамика от 2 ко 3 кварталу хуже прошлого года. Здесь та же мысль, что и была в прошлом обзоре. Яндексу все сложнее поддерживать темп. Тем более еще и экономика охлаждена высокой ставкой. За 9 месяцев выручка увеличилась на 16.4% г/г (1005.1 → 1169.6 млрд).
По чистой прибыли снижение, но здесь стоит учитывать, что компания во 2 квартале получила 25.7 млрд от продажи Авто.ру. Без учета этого снижение прибыли составило бы 1.2% к/к (43 → 42.5 млрд). Причины - ухудшение операционной рентабельности с 16.3 до 15% и повышенная эф. ставка налога на прибыль (25.6% vs 16.3% во 2 кв 2026).
FCF (без учета финтеха) ушел в отрицательную зону на фоне разнонаправленного движения OCF (-63% г/г, 77.6 → 28.7 млрд) и кап. затрат (+32.3% г/г, 41.2 → 54.5 млрд).
Долговая нагрузка снова снизилась (чистый долг уменьшился, а EBITDA выросла).
Расходы на программу мотивации снова снизились (7.9 → 7.4 млрд). Напоминаю, что у Яндекса действует программа мотивации сотрудников акциями, для которой периодически проводятся дополнительные эмиссии по закрытой подписке (примерно на 1% от общего количества). То есть, на дистанции доли акционеров понемногу "размываются".
Неприятным сюрпризом для компании и акционеров стали атаки на ЦОДы компании. В период с 7 по 11 октября были атакованы три ЦОДа Яндекса (в Сасово, Калуге и Владимире). Это привело к нарушениям работы сервисов и частичной потери данных. До сих пор не на 100% восстановлен доступ к данным клиентов "Yandex Cloud" и "Яндекс Диске". Часть рекламодателей приостановила кампании в "Яндекс Директе" после сбоев и стала искать альтернативу. Компания по всем вышеозвученным причинам отозвала свой прогноз по выручке и EBITDA на 2026 год.
Еще из новостей можно отметить пересмотр подхода к размещению акций для долгосрочной программы мотивации: вместо отдельных выпусков компания в ноябре разместит для этих целей 11 млн акций.
Если предположить, что в 4 квартале выручка немного вырастет г/г, а рентабельность ухудшится вдвое относительно результатов 9 месяцев, то по итогам года Яндекс получит прибыль около 136 млрд, что дает P/E скор. 2026 = 10.5 (а без разового дохода от продажи Авто.ру - 12.3). Если расчеты верны, то текущая оценка выглядит дорогой. Но все же стоит учесть, что это расчет исходя из некоторых предположений. Реальный результат может быть как лучше, так и хуже. Решение по дивидендам за 2 полугодие будет принято в феврале 2027. Возможно, с учетом текущих реалий Яндекс сделает паузу.
Акций компании нет в портфеле, и пока просто смотрю за развитием ситуации.
Прогнозная справедливая стоимость - 3580 руб.
*Не является инвестиционной рекомендацией
#отчет #инвестиции #аналитика #яндекс
Коллеги, сегодня разбираем свежую МСФО отчетность за 9 месяцев 2026 года одного из лидеров рынка альтернативного кредитования — «Займера» $ZAYM . Стоит ли держать эту бумагу ради двузначной дивдоходности? Давайте разбираться в цифрах.
🔄 Что происходит с бизнесом? (Трансформация)
Центробанк жестко «охлаждает» рынок микрофинансов. «Займер» кардинально меняет бизнес-модель, чтобы адаптироваться к новым реалиям:
📉 Выдачи классических займов «до зарплаты» (PDL) рухнули на 85% (с 30,1 млрд до 4,6 млрд руб.).
📈 Выдачи среднесрочных займов (IL) взлетели более чем в 2 раза (до 26,9 млрд руб.).
💳 Компания скупает доли в платежных системах (ООО «БЭСТ», ООО «ИНТЕЛЛЕКТМАНИ») и развивает свой банк. Итог: комиссионные доходы выросли на 45% до 2,14 млрд руб.
📊 Финансы за 9М 2026: адаптация стоит денег
Сжатие выдач и смена фокуса закономерно ударили по прибыли:
⚫️ Чистая прибыль: 1,64 млрд руб. (падение на 49,5% г/г).
⚫️ Активы и резервы: Уровень резервирования просрочки составляет мощные 63,5% — портфель надежно защищен от дефолтов.
⚫️ Рентабельность (ROE): Снизилась до ~15-16% годовых из-за роста расходов на трансформацию и создание резервов.
⚫️ Главный козырь: ПОЛНОЕ отсутствие долга В эпоху сверхвысоких ставок ЦБ большинство финансовых компаний стонут от процентных расходов. А что «Займер»? У компании чистый долг отрицательный! На балансе 3,81 млрд руб. кэша, а кредитов и займов всего на 5,8 млн руб. Кредитный рейтинг от Эксперт РА держится на инвестиционном уровне, подтверждая надежность.
💰 Дивиденды — альфа и омега этой бумаги
Поскольку органический рост сейчас ограничен регулятором, компания направляет практически 100% чистой прибыли на дивиденды!
Прибыль на акцию (EPS) за 9 месяцев составила 16,38 руб., и именно столько компания распределяет акционерам (доходность стабильно двузначная).
🎯 Оценка рынка и таргеты
Сейчас бумага торгуется с существенным дисконтом, инвесторы оценивают бизнес практически по стоимости его чистых активов (капитал компании составляет 14 млрд руб.). Аналитики сохраняют умеренно позитивный взгляд: консенсус-таргеты лежат в диапазоне 140–180 руб., что дает приличный апсайд к текущим котировкам.
💼 Стоит ли держать акции ZAYM в портфеле дочерей?
Да, я продолжаю удерживать, но с важной оговоркой. Для долгосрочного детского портфеля бумаги «Займера» — это отличный генератор кэша. Регулярные высокие дивиденды позволят быстрее запускать магию сложного процента (реинвестировать выплаты в другие, более консервативные активы). ⚠️ Но помним про риски: регуляторный фон остается тяжелым. Главное правило — ограничиваем долю ZAYM в портфеле на уровне не более 3–5%, чтобы не брать на себя лишний риск отдельного сектора.
Держите «Робота» в своих портфелях? Делитесь мнением в комментариях! 👇
Акции VK взлетели более чем на 50% за два дня. Что произошло
Акции VK растут четвертый день подряд. С чем связан рост и как долго он может продолжаться — аналитики рассказали «РБК Инвестициям»
Бумаги VK за два торговых дня подскочили более чем на 50%. В понедельник, 2 ноября, акции VK на пике выросли на 34,36% к закрытию в пятницу и достигли ₽219,95. По сравнению с закрытием торгов в четверг рост составил 50,9%.
Бумаги впервые с 22 июня торговались выше отметки ₽219.
Акции компании растут четвертый день подряд. 2 ноября Мосбиржа запустила дискретный аукцион по бумагам VK из-за роста более чем на 20%. Аукцион проходил с 09:24 до 09:54 мск.
Кроме того, объем торгов акциями компании, согласно данным Мосбиржи, 2 ноября достиг ₽44,2 млрд. Для сравнения — на прошлой неделе показатель варьировался от ₽2,3 млрд до ₽11,4 млрд.
Почему акции выросли
Как считает аналитик УК «Ингосстрах-Инвестиции» Артем Аутлев, акции VK растут на фоне хорошей отчетности за третий квартал 2026 года.
Согласно отчету за третий квартал:
выручка увеличилась на 21% год к году, до ₽47 млрд;
EBITDA выросла на 22%, до ₽6,2 млрд;
доходы от онлайн-рекламы увеличились на 18%, до ₽28,2 млрд;
доходы от рекламы крупного бизнеса выросли на 29%, до ₽18 млрд.
Старший аналитик инвесткомпании «Риком-Траст» Валерия Попова объясняет текущий рост котировок VK сочетанием улучшения фундаментальных показателей компании и благоприятной рыночной конъюнктуры.
Кроме того, после октябрьских атак беспилотников на дата-центры «Яндекса» инвесторы стали рассматривать VK как одного из потенциальных бенефициаров сложившейся ситуации, добавляет аналитик. На рынке появились ожидания, что компания сможет привлечь часть дополнительного трафика и воспользоваться растущим спросом на облачную инфраструктуру и сервисы, в частности за счет развития направления VK Cloud.
По оценке аналитика ФГ «Финам» Дмитрия Лозового, основной причиной роста акций выступает существенное отставание этих бумаг от широкого рынка в предыдущие месяцы. Он поясняет, что на фоне общего восстановления российского фондового рынка и повышения средних оценочных мультипликаторов инвесторы начали переоценивать наиболее отставшие компании, фактически переставляя их котировки на новые ценовые уровни. При этом столь стремительный рост зачастую не подкрепляется сопоставимым улучшением фундаментальных показателей бизнеса, отмечает аналитик.
Что будет с бумагами дальше
Артем Аутлев также напомнил, что дочерняя организация VK — VK Tech — и Yandex B2B Tech могут объединиться. В случае продажи VK дочерней организации компания сможет сократить долговую нагрузку, что приведет к положительной переоценке акций, полагает эксперт.
При этом, по его словам, акции многих российских IT-компаний находятся под давлением из-за снижения темпов роста бизнеса на фоне жесткой денежно-кредитной политики и сокращения расходов клиентов.
«Вряд ли мы увидим опережающий рост сектора по сравнению с рынком в ближайшие пару месяцев», — считает он.
Как пишет Попова, необходимо также учитывать, что акции VK традиционно характеризуются повышенной волатильностью. После существенного повышения цены акции она не исключает фиксацию прибыли со стороны отдельных инвесторов, что способно спровоцировать краткосрочное снижение котировок.
Лозовой считает текущую динамику преимущественно спекулятивной и ожидает последующей коррекции.
VK — крупнейшая по числу пользователей российская технологическая компания. Продуктами и сервисами VK пользуются 97% аудитории Рунета. Компания также развивает набор продуктов и услуг для цифровизации бизнес-процессов — от интернет-продвижения и предиктивной аналитики до корпоративных соцсетей, облачных сервисов и автоматизации предприятий.
С 20 октября акции VK включены в сектор рынка инноваций и инвестиций (РИИ) Московской биржи. По бумагам, включенным в РИИ, предусмотрены налоговые льготы для инвесторов.
Отчет Татнефти по РСБУ за 3 квартал очень показателен с точки зрения влияния высоких крэк-спредов на доходы нефтепереработчиков.
🚀 Выручка в 3 квартале увеличилась на 41% г/г и 9% кв/кв. Прибыль от продаж подскочила в 3,9 раз год к году и на 74% кв/кв, а чистая прибыль в 3,9 раз г/г и на 34% кв/кв.
👌 За один квартал Татнефть заработала почти столько же, как за первое полугодие и больше, чем за весь прошлый год!
💰 Потенциальный дивиденд за один только 3 квартал может составить 31,4 рубля на акцию (5% доходности) при выплате 50% прибыли и 47,2 рубля при выплате 75% прибыли (7,5% доходности). Несмотря на выросшие котировки, цифры впечатляют! Но насколько они повторимы дальше?
➕ С точки зрения цены на сырую нефть, 4 квартал пока идет очень сильно. Большую часть октября стоимость Urals держалась выше $100 за баррель при курсе 80+ руб.
➕ Маржа дизеля чуть припала по сравнению с сентябрем, но все еще находится на высоком уровне. А недавно появилась возможность продавать дизель на мировом рынке (пока действует лицензия от США). Все это крайне позитивно для производителей.
➖ А вот в бензине ситуация постепенно нормализуется. Нужно понимать, что крэк-спреды — штука очень волатильная. Цифры могут быстро меняться в обе стороны под влиянием локальных факторов: высвобождения запасов, снижения спроса в моменте и т.д.
☝️ Несмотря на запрет экспорта бензина, мировые цены имеют значение для российских производителей благодаря механизму демпфера. К нему есть вопросы, но пока схема работает. Внутренний рынок насыщается топливом, производитель взамен получает компенсацию из бюджета, зависящую от мировой цены.
✍️ Помимо Татнефти, значительную долю переработки имеют Башнефть и Газпромнефть. И если в первой идея поставлена на паузу на фоне неопределенности с пакетом акций Башкирии и дивидендами, то Газпромнефть имеет все шансы на продолжение дивидендного банкета.
💥 Еще одним риском, помимо волатильности крэк-спредов и обратной связи цена—спрос, остаются атаки на НПЗ. После паузы они возобновились. Особенно сильно пострадал завод в Кстово, принадлежащий Лукойлу (по неподтвержденной информации там выбыло несколько дорогостоящих установок). Для Татнефти это тоже серьезный риск, так как компания зависит от одного комплекса.
📌 Резюмируя, доходы нефтепереработки бьют рекорды и отчет Татнефти это подтверждает. Но риски остаются и даже нарастают.
$TATN $TATNP $BANE $BANEP $SIBN $LKOH
❤️ Поддержите пост лайком — это лучшая мотивация для новых разборов.
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
Клиент, который вернулся, стоит для бизнеса в разы больше нового. Привлечь клиента дорого, а большинство бизнесов думает только о новых. Объясняю на примере моей квартиры в посуточной аренде — и это ровно то, что инвесторы ищут в отчётах публичных компаний.
Сегодня пришла бронь, которая меня очень порадовала. Гость, который жил в моей квартире «Фламинго» в конце октября, забронировал её снова: с 9 по 13 ноября, на 4 ночи, за 17 096 ₽. Между его поездками — всего две недели.
Кажется, просто ещё одна бронь. Но для бизнеса это важнейшая метрика.
1️⃣ CAC — стоимость привлечения клиента.
Это сколько бизнес тратит, чтобы клиент пришёл впервые.
У меня: гость нашёл квартиру через Яндекс Путешествия. Сервис берёт комиссию с каждой брони — условно около 15%. Значит, первая бронь на 16 773 ₽ стоила мне примерно 2 500 ₽ за привлечение. Плюс фотографии, описание, подготовка объявления.
У публичных компаний CAC — это реклама, маркетинг, скидки и кэшбэк новым клиентам. Озон, Т-Банк, Яндекс тратят на это десятки миллиардов рублей в год.
2️⃣ LTV — сколько клиент приносит за всё время
Это вся выручка от одного клиента за время, пока он с вами.
У меня: этот гость за две поездки уже принёс почти 34 000 ₽. Если он будет приезжать раз в месяц, за год это около 200 000 ₽. А привлечь его стоило один раз.
Главная формула: если LTV намного больше CAC — бизнес здоров.
Хорошим ориентиром считается, когда клиент приносит хотя бы в 3 раза больше, чем стоило его привлечь.
3️⃣ Retention — возвращаемость клиентов.
Это доля клиентов, которые возвращаются снова.
Почему это важно: каждый новый гость — это снова комиссия, снова риск, снова неизвестность, кто приедет. Постоянный гость — это предсказуемый доход, меньше рисков и низкие затраты на привлечение.
Где это видно в отчётах публичных компаний:
🩷 Т-Банк $T и Сбер $SBER считают, сколько продуктов у одного клиента и как долго клиент остаётся в экосистеме. Подписка, карта, вклад, инвестиции — чем больше, тем дороже клиент и тем ниже вероятность, что он уйдёт.
🩷 Озон $OZON и Яндекс $YDEX раскрывают частоту заказов и число активных покупателей. Рост частоты важнее роста количества новых клиентов: он показывает, что люди возвращаются.
🩷 Циан $CNRU растёт за счёт того, что агенты и застройщики годами платят за размещение. Привлечь нового клиента дорого, а удержать старого — дёшево.
Когда компания тратит всё больше на привлечение, а клиенты не возвращаются, — это тревожный сигнал.
Выручка растёт, а прибыль нет: деньги уходят на бесконечную рекламу. Именно поэтому инвесторы так любят компании с подписками и экосистемами. $IMOEXF
Что я делаю, чтобы гости возвращались:
✅ Чистота и детали.
Свежее бельё, всё для чая и кофе и тд быстрые ответы. Гости возвращаются за предсказуемым качеством, а не за самой низкой ценой.
✅ Бронирование напрямую.
Мой гость вернулся снова через Яндекс Путешествия, а значит, я снова заплатила комиссию. Если бронировать напрямую, комиссии нет — и эту экономию я могу отдать гостю скидкой. Выигрывают оба.
✅ Две локации. Если гость любит Петербург, ему может понравиться и Петергоф с его парками и фонтанами. Удержать клиента внутри «своей экосистемы» — тот же принцип, что у банков.
И раз уж мы заговорили о возвращающихся гостях 🙂
Если планируете поездку — по работе, на выходные или в гости к фонтанам, — бронируйте у нас напрямую https://homereserve.ru/AABxiw
Последние недели наш рынок активно рос на ожидании возобновления переговоров по урегулированию российско-украинского конфликта. В конце прошлой недели рост индекса составил более 33%, начиная с 20 июля 2026 года. Несмотря на рост цен на нефть, считаю, что основным драйвером роста рынка стали именно переговоры и саммит АТЭС. В итоге сегодня мы узнали о том, что:
— Переговоры в формате Россия-США-Украина состоятся в Абу-Даби 10-11 ноября (к слову, до окончания переговоров не стоит ждать эскалации между США и Ираном);
— Активно прорабатывается встреча на саммите АТЭС 18-19 ноября между Президентами России, США и Китая (многие успели провести параллель с встречей Сталина, Рузвельта и Черчилля, которая состоялась в Ялте в 1945 году).
В соответствии с двумя событиями, разделил пост на две части. Первая посвящена Абу-Даби, вторая - саммиту АТЭС.
🤝 Встреча в Абу-Даби
1. Несмотря на мое скептическое отношение относительно возможных прорывов на данной встрече (Юрий Ушаков также заявлял, что данная встреча "пристрелочная"), это позитивный знак. Любые переговоры, пусть и не прорывные, гораздо лучше, чем их отсутствие. Жизнь устроена таким образом, что кинетическая энергия образуется при движении. В состоянии покоя она равна нулю;
2. Ни один переговорщик не сможет свести переговоры к подписанию документа, если на это не будут готовы стороны конфликта. Опираясь на последние заявления сторон, переговорные позиции довольно далеки, чтобы прийти к консенсусу;
3. Часто слышу мнение, что у Трампа есть еще 2 месяца после промежуточных выборов, чтобы заключить сделку, пока новый состав Конгресса не приступит к работе и он успеет это сделать, однако, возникает вопрос, а зачем Трамп ждал последнего момента, чтобы серьезно заняться этим вопросом?
Когда он только стал Президентом, у него было доверие и полная поддержка двух палат (обе были республиканские). К сегодняшнему дню из-за его действий и невыполнения обещаний он растерял всю фору, которую получил на старте. После промежуточных выборов его влияние еще сильнее ослабнет. Более того, демократы захотят поквитаться и начнут судебные разбирательства в отношении решений Трампа и его семьи. В итоге его фокус сместится на судебный процесс и сохранение своего "наследия";
4. Американцы заключают только выгодные для себя сделки. Когда у них все хорошо, они готовы вести бизнес только после окончания конфликта, как только начинаются проблемы с дизелем, они готовы сделать исключение и заключать сделки уже сейчас. Винить их за это бессмысленно, это часть культуры, но стоит понимать, что у их участия есть коммерческий интерес. Just a business!
5. Если у США ничего не выйдет, они отойдут в сторону, будут торговать и с Россией и с Европой. При этом, Европейский бизнес и капитал продолжит уходить в США. Яркий пример - решение Ауди построить завод в США стоимостью 4,2 млрд долл. Российский ЧЕЛОВЕЧЕСКИЙ капитал, к слову, тоже выберет понятную по духу западную страну, а не закрытый Китай, если тенденция продолжится;
6. Конфликт идет в Европе, а не в Северной Америке, поэтому без участия Европы сделку не заключить. Несмотря на звонок представителей Финляндии и Норвегии, они не ключевые европейские страны. Решения принимают Франция, Германия, Италия и Великобритания. Они пока готовы продолжать поддержку, ресурсы не исчерпаны.
Не знаю, где тут можно увидеть причину для покупки рынка на текущих отметках, но каждый решает своим кошельком. Впрочем, еще раз подчеркну, то что возобновление прямых переговоров, которые могут прийти к консенсусу хотя бы по гуманитарному треку, это уже хорошая новость!
P.S.: Мы пока достаточно технично отрабатываем восходящий клин.
❤️ Надеюсь, что пост был для вас полезен. Не забывайте ставить реакции и оставлять комментарии!
_____
👉 Подписывайтесь на мой Телеграм-канал, там вы найдёте ещё больше аналитики и обзоров компаний.
$LKOH $TATN $TATNP $GAZP $SIBN $ROSN $FLOT $NVTK $SNGS $SNGSP
#БАЗАРразбор
Допустим, у вас 100 акций Яндекса. После допэмиссии на счёте останутся те же 100 бумаг. Но если компания разместит весь выпуск, ваш пакет будет представлять меньшую долю её капитала. С голосами и дивидендами интереснее: здесь имеет значение, когда сотрудники получат акции.
Совет директоров одобрил выпуск ещё в сентябре. На заседание 3 ноября вынесли вопрос о цене размещения. Раньше Яндекс выпускал бумаги для сотрудников раз в квартал. Теперь компания хочет создать запас как минимум до конца 2027 года, чтобы передавать акции постепенно, по мере исполнения опционов.
Сколько потеряет в весе одна акция?
По оценке Яндекса, 11 млн новых бумаг соответствуют примерно 2,8% прежнего уставного капитала. Представим акционера, которому до выпуска принадлежал ровно 1% компании. При полном размещении его доля составит примерно 0,973%. Размер пакета прежний, просто общее количество акций выросло.
Разница для владельца пакета составит около 2,7% от его прежней доли. Как изменится биржевая цена, из этого расчёта определить нельзя.
А что с дивидендами?
Пока акции находятся у администратора программы, они не дают права голоса и по ним не выплачиваются дивиденды. Поэтому сразу после размещения делить дивиденды ещё на 11 млн бумаг не придётся. Акции начнут участвовать в распределении выплат по мере того, как их будут получать сотрудники. Если общая сумма дивидендов останется прежней, на каждую участвующую в выплате акцию придётся меньше денег.
У Яндекса есть и другой способ рассчитываться с сотрудниками. С 1 июля по 27 октября компания выкупила 2,1 млн собственных акций за 7,7 млрд рублей. В третьем квартале ранее выкупленных бумаг хватило для программы, и новую эмиссию тогда не проводили.
Для акционера у каждого варианта своя цена. При допэмиссии уменьшается его доля в капитале. При выкупе количество выпущенных бумаг сохраняется, зато компания тратит деньги. Выкуп тоже стоит учитывать, когда оцениваешь, во сколько Яндексу обходится вознаграждение сотрудников.
В следующем отчёте я бы посмотрел, сколько акций уже передали сотрудникам, сколько выкупили и как изменилась прибыль в расчёте на одну акцию. Если прибыль компании растёт, хочется видеть, какая часть этого роста приходится на те самые 100 бумаг в портфеле.
#КартавыйИнвестор #Яндекс #YDEX
Индекс Мосбиржи закрыл день на 2 448,85 пункта, потеряв за день 0,28%. С начала месяца индекс просел на 2,41%, а с начала года — на 11,49%. Индекс РТС падал сильнее — на 1,12%, что обычно говорит либо о давлении на рубль, либо о разнице в составе бумаг.
Пока индекс в целом топтался в минусе, отрасль строительства показала за день +8,79%. Это аномалия на фоне остальных секторов: финансы потеряли 0,09%, нефть и газ — 0,48%, металлы и добыча — 0,55%, транспорт — 0,63%. Такой разрыв нельзя списать на общий рыночный фон — здесь явно сработали отдельные бумаги внутри сектора.
И это объясняет, почему именно строительные истории оказались в лидерах роста. $LSRG подорожала на 15,67% при обороте почти 2 млрд ₽ — это заметный объём, а не шум на тонком стакане. $SMLT прибавила 3,39%, $ETLN — 6,47%. Три компании из одной отрасли одновременно в плюсе — сигнал сильнее, чем движение одной акции.
На другом полюсе — $MGKL, рухнувшая на 21,94%, и $VKCO, потерявшая 7,57% при обороте почти 20 млрд ₽ — это крупнейший оборот дня среди всех бумаг. Именно оборот ВК делает её падение весомым: это не случайный выброс цены, а движение, которое заметил весь рынок.
Из 447 торговавшихся бумаг выросли 173, упали 252, и это объясняет, почему при ярком росте одной отрасли индекс всё равно оказался в минусе — тяжёлые по весу бумаги вроде $GAZP (−1,37%) и $LKOH (−0,71%) тянули его вниз сильнее, чем строительство тянуло вверх.
Общий оборот дня составил 122,9 млрд ₽, и пятёрка самых оборотистых бумаг — $VKCO, $LKOH, $GAZP, $OZON, $SBER — обеспечила 39,1% этой суммы. Рубль при этом слабел к доллару на 0,32% и укреплялся к юаню на столько же — разнонаправленное движение валют само по себе ничего не объясняет в движении индекса.
Запомнить стоит одно: отраслевой всплеск на 8,79% в строительстве — это реальное движение с подтверждённым оборотом, а не статистическая случайность, но его одного не хватило, чтобы перевесить давление нефти и газа, металлов и финансов на индекс в целом.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
