📉 Негативные ожидания, сформированные в предыдущие месяцы, продолжили влиять на цены и доходности. Пессимизм инвесторов поддерживается новыми техдефолтами и раскрытием убытков в отчетности за 1п2026г. у крупных эмитентов. Инвесторы выходят в кэш или фонды денежного рынка, ежедневная RUONIA за неделю снизилась с 13,88% до 13,61%.
📌 Недельная инфляция вернулась в символический плюс: за период с 18 по 24 августа Росстат зафиксировал инфляцию в размере 0,01% (-0,02%, -0,06% за предыдущие две недели). С начала года цены выросли на 4,68%, за 12 месяцев на 6,08%.
💵 Рубль ожидаемо ослаб: к концу недели фьючерс USDRUBF торговался выше 86,5 рублей. Сказывается сезонный спрос на валюту, усиленный необходимостью закупать бензин за рубежом. На сентябрь прогнозируем дальнейшее падение рубля, т.к. покупки валюты Минфином, вероятно, будут увеличены за счет снижения выплат нефтяникам по демпферу.
🕊 Эскалация конфликта между РФ и Украиной не добавляет оптимизма инвесторам, т.к. приходится учитывать вероятность убытков от прилетов, и возврат к норме возможен только после начала мирного трека по Украине.
🇺🇸 С другой стороны, переговоры о мире активно ведутся: визит главы ЦРУ в Кремль вызвал волну краткосрочного оптимизма, а визит папского легата архиепископа Пола Галлахера и его встречи с главой МИДа С. Лавровым и советником президента Ю. Ушаковым привлекли значительно меньшее внимание.
⚠️ С 24 по 29 августа на российском рынке облигаций зафиксировано 27 дефолтов. Впервые с начала года за одну неделю сразу четыре новых эмитента — «Л-Старт», «Атисс», «Кириллица» и «Центр-Резерв» — допустили техдефолты.
🏦 Индекс RGBI заканчивает неделю на уровне 113,42 (-0,19% н/н). Новых размещений Минфина в рынок, вероятно, не будет до сентября-октября.
💡 Идеи для инвестирования:
1️⃣ Квазивалютные облигации.
➡️ ДФФ, ЗО28
➡️ ГТЛК, ЗО28-Д
➡️ Газпром Капитал, БЗО26-1-Е, ЗО34-1-Д, БЗО26-1-Д
➡️ РЖД, 001Р-51R
2️⃣ Субординированные валютные облигации (для квал. инвесторов). Совкомбанк, Т1-01 и Банк ВТБ (ПАО), ЗО-Т1 — доходность выше 13%. Московский кредитный банк, ЗО-2027 — доходность к погашению 05.10.2027 15-17% годовых.
3️⃣ Флоатеры:
➡️ СИБУР Холдинг, 001Р-04, 05, 06;
➡️ КАМАЗ, БО-П12;
➡️ Биннофарм Групп, 001P-03.
4️⃣ Субординированный Банк ВТБ (ПАО), СУБ-Т1-Р1 (для квал. инвесторов). Рублифицированный выпуск в условиях низкой ликвидности предлагает текущую доходность выше 26%.
Не является инвестиционной рекомендацией, в том числе индивидуальной
#алор #облигации #инвестиции