«Октябрь не хмурится — купоны идут. Портфель пополняется, деньги растут.» ☀️📈
💰 Частичное погашение:
· Кредитный поток 2.0 — +2 670,58 ₽.
💸 Купоны:
· ИКС 5 Финанс 003Р-10 — 295,2 ₽;
· Полипласт П02-БО-05 — 167,68 ₽;
· ОФЗ 26254 — 2 268,7 ₽;
· Кредитный поток 2.0 — 250,8 ₽.
📈 Покупка:
· Кредитный поток 2.0 — 3 шт.
«Купоны в карман, как листья в гербарий. Октябрь считает — портфель без аварий.» 🍂📊
💰 Пополнение (20 октября):
· +9 000 ₽.
💸 Купоны (19 октября):
· РЖД БО 001Р-37R — 272,51 ₽;
· Брусника 002Р-08 — 192,17 ₽;
· РЕСО-Лизинг БО-П-23 — 322,24 ₽;
· Гидромашсервис 001Р-04 — 223,52 ₽.
«Октябрь не хмурится — купоны идут. Портфель пополняется, деньги растут.» ☀️📈
💸 Купоны (9 октября):
· НСКАТД БО-02 — 119,20 ₽;
· Ред Софт БО 002Р-06 — 68,85 ₽;
· ГЛОРАКС 002Р-01 — 80,15 ₽.
💸 Купоны (12 октября):
· Новосибирскавтодор БО-03 — 235,07 ₽.
💸 Купоны (16 октября):
· Группа Черкизово БО-002Р-01 — 111,32 ₽.
«Октябрь не балует, но купоны идут. ОФЗ в портфеле — доход тут как тут.» 🍂🎯
💸 Купоны:
· ОДК 001Р-01 — 209,55 ₽;
· Кредитный поток 4.1 — 281,01 ₽;
· Эталон-Финанс 002Р-03 — 293,44 ₽.
📈 Покупка:
· ОФЗ 26254 — 1 шт.
Везде свои проблемы и нюансы, давайте рассмотрим:
🔴 ГК Самолет БО-П14
За год эмитент допустил два технических дефолта, неважно почему, главное сам факт, кредитный рейтинг снизили до ruBBB, непонятная ситуация со Сбером, в итоговом остатке опасно, но надо следить за новостями, особенно насчет истории со Сбером и конечно важен итоговый годовой отчет.
Ближайшая выплата купона: 24.11.2026 - 16,75%, 13,77 рублей.
Номинал: 1000 рублей.
Дата погашения: 22.07.2027.
🔴 КОНТРОЛ лизинг 001Р-01
В августе ФНС ввела блокировку счетов из-за отрицательного сальдо, но в итоге купоны были выплачены и блокировка снята, но риск кассового разрыва сохраняется очень высоким. Отчет плохой за первые 6 месяцев, чистая прибыль упала на 48,9% по отношению г/г. Снижение кредитного рейтинга до ruBB-, пока все выглядит очень страшно, но технических дефолтов до сих пор им удавалось избежать.
Ближайшая выплата купона: 13.11.2026 - 16,25%, 7,69 рублей.
Номинал: 576,1 рублей.
Дата погашения: 04.08.2028.
🔴 Виллина 001P-02
Падение обусловлено следующими факторами: судебный иск на 308 млн рублей, совокупные активы всего 251 млн рублей. Выручка в 2025 году просела на 85%, кредитный рейтинг снижен до ruCC, но опять же технического дефолта вопреки всему не было допущено пока что…
Ближайшая выплата купона: 12.01.2027 - 21%, 52,36 рублей.
Номинал: 1000 рублей.
Дата погашения: 09.07.2030.
🔴 Балтийский лизинг БО-П19
Также множество факторов сложилось в единую мелодию, в сентябре вышел отчет МСФО и чистая прибыль упала в 7 раз до 348 млн рублей, остаток на счетах упал с 7 млрд рублей до 0,9 млрд рублей, проблемы в лизинговом портфеле, так как дебиторская задолженность выросла на 44%, рост стоимости изьятого имущества составил 133%, прогнозируемый дефицит денежных средств, скорая оферта в ноябре. Случились просрочки по займам, в итоге теперь следим за отчетами и смогут ли провести ближайшую оферту.
Ближайшая выплата купона: 06.11.2026 - 17%, 9,36 рублей.
Номинал: 670 рублей.
Дата погашения: 28.08.2028.
🐮 Продолжение уже скоро.
❗️ПОДПИСЫВАЙТЕСЬ❗️
Больше полезных постов в моем основном канале.
🏗 В последнее время все уже как-то привыкли, что девелоперы в 2025–2026 гг. борются за выживание: высокая ставка, дорогое проектное финансирование, падающий спрос. И вдруг — новость, которая выбивается из общего ряда: «Эксперт РА» признало уровень долговой нагрузки ГК «А101» эталонным среди публичных застройщиков. Не «приемлемым», не «комфортным», а именно эталонным — то есть образцом для подражания.
И это не просто красивая формулировка. В текущей реальности, когда большинство застройщиков и девелоперов балансируют на грани, а долговая нагрузка стала главным фактором выживания, такая оценка — это чёткий сигнал: здесь бизнес выстроен так, что может позволить себе не просто выживать, а развиваться. Давайте разберёмся, что именно стоит за этой оценкой и что она значит для инвестора.
🧐 Премия, полученная ГК А101, помимо всего прочего ещё и фиксирует важный сдвиг в парадигме оценки строительного бизнеса. Если ещё лет пять тому назад главным критерием успеха девелопера была скорость ввода квадратных метров и агрессивный захват земельных банков, то сегодня на первый план выходит качество кредитного профиля.
⚡️ Свежие облигации уже на бирже:
✅ Европлан-001Р-11
$RU000A10GFH9
• Рейтинг: АА
• Купон: 15%
• Выплаты: ежемесячные
• Срок: 2,8 года
• Оферта: нет
• Амортизация: да
• Старт торгов: 16:30
🔔 Пара слов по выпуску: надежность отличная, но купончик сейчас мог быть и поинтереснее. Амортизация — спорная штука, но сейчас это скорее плюс, так как деньги будут возвращаться частями.
Удачных сделок и зеленых портфелей! 🚀
➡️ Подписывайтесь
Инвест Доход в:
🐮 Ребят, в донатном портфеле было много погашений, сейчас донатов меньше стало, но есть кэш для новых приобретений, впереди много разборов облигаций 😉
А когда все приобрету соберу единый пост с новым составом данного счета!
❗️И сегодня будет короткая интересная рубрика по поводу облигаций. 🔥
🍩 Новое приобретение в мой донатный портфель.
🔶«ПГК 003Р-01»🔶
🔸О компании:
▫️ Дата основания компании 2007 год.
▫️2023 год - Владимир Лисин продал ПГК через банк ВТБ новым владельцам (семье Бабаевых через структуру «Аврора Инвест»).
🔸Чем занимается: крупнейший в России частный оператор на рынке грузовых железнодорожных перевозок.
🔸 Объем размещения: 12 млрд рублей.
🔸Купон:
▫️Фиксированный ежемесячный купон.
▫️Купонная доходность: 15,76% или 12,95 рублей.
▫️Ближайшая выплата купона: 24.11.2026.
▫️Еще предстоит: 23 выплаты.
🔸Кредитный рейтинг: ruАА
🔸Облигация котируется выше номинала: по цене 1002 рублей (номинал 1000 рублей).
🔸Дата погашения: 14.09.2028.
🔺Отчет МСФО за 2025 год:
▪️Выручка: 123,7 млрд рублей.
▪️Чистая прибыль: 4,6 млрд рублей, что в 9 раз меньше по отношению г/г.
🔷Заключение:
🔹Чисто мое субъективное мнение - достаточно интересная облигация с точки зрения купонной доходности, да и рейтинг относительно нормальный, но как говорится рынок это риск, из больших минусов это плохой отчет за прошлый год, посмотрим порадуют ли в этом году или нет.
❗️ПОДПИСЫВАЙТЕСЬ ❗️
О цифровой трансформации производства стеклотары рассказали руководителям промышленных предприятий и IT-компаний – для них провели экскурсию в стекольные комплексы ООО «Сибирское стекло». Делегацию возглавил министр цифрового развития и связи Новосибирской области Сергей Цукарь.
Гостям показали, как функционирует специализированная цифровая система, которая в режиме реального времени с помощью ИИ и средств технического зрения собирает и анализирует данные с основных этапов изготовления стеклотары с целью снижения потерь и роста ключевых показателей завода.
– Цифровизация производства, импортозамещение, внедрение технологий искусственного интеллекта – приоритеты нацпроекта «Экономика данных и цифровая трансформация государства», – отметил Сергей Цукарь. – IT и телеком-сектор формируют 4% ВРП Новосибирской области. Министерство выстраивает отношения между IT-отраслью и промышленными предприятиями для внедрения региональных разработок в реальный сектор экономики. Сегодня мы увидели один из таких примеров. Практические результаты, достигнутые с участием новосибирских разработчиков, – важный шаг в цифровизации производства и тиражировании успешного опыта.
В ходе деловой встречи, организованной на площадке «Сибстекла» региональным Минцифры, состоялся практический диалог представителей промышленности и IT-сектора, обсудивших актуальные задачи современных производств и цифровые компетенции, необходимые для их выполнения.
– Программно-аппаратный комплекс (ПАК) – импортозамещающее решение, созданное на «Сибстекле» совместно с новосибирской компанией «ГлассТех» – позволяет нам более эффективно управлять производственными процессами. ПАК обеспечивает связь «горячего» и «холодного» участков. Операторам стеклоформующих машин сразу доступна информация о количестве и типах дефектов, полученная на стадии контроля качества стеклотары. Они могут оперативно устранить причины брака, откорректировав параметры формования изделий, – говорит генеральный директор «Сибстекла» Антон Мор. – Объективную картину видят и специалисты, и руководители
.
По его словам, располагая теми же ресурсами и мощностями, за счёт цифровизации в стекольных комплексах увеличили время продуктивной работы линий, в том числе, благодаря более точному планированию их загрузки и сокращению простоев при переналадке для смены ассортимента. По прогнозам, выпуск стеклотары за два года может вырасти на 10%. Только за последние полгода в рамках проекта было сэкономлено более 12 млн рублей, причём инвестиции составили 33 млн – в финансировании принял участие Государственный Фонд развития промышленности Новосибирской области, предоставивший «Сибстеклу» льготный заём.
– В сотрудничестве с малой технологической компанией на «Сибстекле» создали универсальную MES-платформу, архитектура которой адаптируется к специфике любых непрерывных производств – от металлургии до пищевой промышленности, – констатирует Антон Мор. – Алгоритмы мониторинга оборудования и сквозного учёта готовой продукции применимы везде, где важна высокая скорость потока и моментальная реакция на инциденты.
$RU000A107209 $RU000A10ASF9 $RU000A10CJ84 $RU000A10D2N9 $RU000A10FD04
#сибстекло
Уважаемые инвесторы,
Сегодня Агентство осуществило выплату купонного дохода по:
✔Пятому выпуску облигаций серии ООО ПКО АСВ БО-05-001P.
✔ISIN $RU000A10FJJ9
✔За 4-й купонный период с 28.09.2026 г. по 28.10.2026 г.
✔Купон на одну облигацию - 19,73 рублей.
✔Общий размер выплаченных доходов за период – 12 824 500,00 рублей.
Первичные торги второго облигационного выпуска быстрорастущей сети финансовых офисов «Ломбард 888» продлены до 30 декабря 2026 года.
Эмитент раскрыл на своей странице на сайте «Интерфакс» изменения в условия размещения ценных бумаг.
По итогам торгов 27 октября размещена практически половина выпуска Ломбард 888 БО-02 (ISIN: RU000A10FK39) из заявленных 200 млн руб. Компания предлагает купонный доход на уровне 23,5% годовых на весь период обращения бумаг.
Отметим, что «Ломбард 888» не откладывает реализацию стратегии развития даже в условиях удлинения сроков размещения выпусков. В частности, вчера эмитент сообщил о приобретении сети «Ломбардный дом» из 36 отделений в нескольких регионах России.
$RU000A10FK39
#ломбард_888 #первичное_размещение
Сразу сделаю оговорку, я не покупаю облигации, где до выплаты купона прошло уже больше половины срока, т.к. ты не только часть средств отдаешь за НКД при покупке, но также и с самого купона платишь налог (если годовой результат портфеля в плюсе)
⚠️Я люблю покупать облигации сразу после купонных выплат и этот пост как раз к тому, чтобы и самому вспомнить какие ОФЗ можно рассмотреть / добавить / усреднить в своем портфеле
Давайте посмотрим у каких бумаг будут выплаты купонов 🔽
• ОФЗ.29009 выплата купона 11 ноября $SU29009RMFS6 купон 16,94% , но цена облигации сейчас 1035 р делает данную купонную доходность не интересной
• ОФЗ.26236 выплата купона 18 ноября $SU26236RMFS8 купонная доходность 6,40% 👀
• ОФЗ.26225 выплата купона 18 ноября $SU26225RMFS1 текущая купонная доходность 11,44% , но из-за относительно дальнего края есть потенциал к росту стоимости
• ОФЗ.52005 выплата купона 18 ноября $SU52005RMFS4 облигация с индексируемым номиналом и минимальным купоном в 2,5% от нового номинала
• ОФЗ.29025 $SU29025RMFS2 выплата купона 25 ноября, размер купона пока неизвестен, но думаю от будет в районе 14%
• ОФЗ.26247 $SU26247RMFS5 выплата купона 25 ноября, это одна из самых популярных длинных бумаг с текущей купонной доходностью 15,27%. Даная бумага есть в моей стратегии «Мир_облигаций» &Мир облигаций
• ОФЗ.26241 $SU26241RMFS8 выплата купона 25 ноября, текущая купонная доходность 12,28%
• ОФЗ.26224 $SU26224RMFS4 выплата купона 25 ноября, текущая купонная доходность 8,15%
⚠️ Небольшой вывод - для меня из всех ноябрьских бумаг интересен только один выпуск - 26247. Возможно подкуплю ее после выплаты купона
А вы держите какие-то бумаги из данного списка в своем портфеле?
✅ Если вам интересны мои посты, то подписывайтесь, чтобы не пропускать новые 😉
При двузначной ключевой ставке девелоперы делятся не на крупных и мелких, а на тех, кто умеет жить с долгом, и тех, кого долг постепенно «съедает». Любые задержки в наполнении эскроу быстро превращают дешевый проектный долг в весьма дорогой.
✔️ На этом фоне ГК «А101» получила от «Эксперт РА» диплом «За эталонный уровень долговой нагрузки среди публичных девелоперов». Для рынка недвижимости это действительно достойный результат в текущих экономических условиях.
🧮 Ни для кого не секрет, что девелопмент очень капиталоемкий бизнес. Застройщик сначала тратит деньги на землю, проектирование и строительство, а выручку получает значительно позже. Чем выше долг, тем болезненнее компания реагирует на рост ставки, снижение продаж и медленное наполнение эскроу-счетов.
☝️ У ГК «А101» стратегия оказалась гораздо устойчивее многих конкурентов. Говорил об этом еще в прошлом году. Компания своевременно обслуживает публичный долг, сохраняет ликвидность и аккуратно работает с привлеченным капиталом, основываясь на графике строительства.
✔️ Проще говоря, здесь не ставят цель расти любой ценой, перекладывая все риски на будущие продажи. Компания в большей степени развивается за счет собственного денежного потока. Разбирал это в прошлых обзорах (здесь и здесь). С тех пор высокая ставка только усилила разрыв между осторожными компаниями и любителями жить в кредит.
☝️ Но диплом дипломом, а награда не отменяет отраслевые риски. Но в данной компании менеджмент это прекрасно понимает, поэтому, находиться с ними в одной лодке инвесторам не страшно.
📌 Резюмируя, награда «Эксперт РА» подтверждает, что «А101» подходит к долгу значительно аккуратнее многих застройщиков. Для покупателя квартиры это дополнительный аргумент в пользу надежности компании, а для владельца облигаций — важный сигнал о качестве эмитента.
❤️ Поддержите пост лайком — это лучшая мотивация для новых разборов.
Мало того, что на прошедшем заседании ЦБ оставил ключевую ставку на уровне 14%, так еще и пересмотрел среднесрочные прогнозы по инфляции и ставке. Так, прогноз средней ставки на 2027 год был повышен с 10,5-12,5% до 12,5-13,5%. Прогноз по инфляции на конец текущего года повышен с 6-7% до 7,1-7,6%. Тем не менее Индекс RGBI закладывал уже такое решение и почти никак не отреагировал, оставшись на отметке в 112 п.
Как сказано в официальном заявлении, Банк России будет принимать дальнейшие решения в зависимости от динамики инфляции и инфляционных ожиданий, а также от оценки рисков со стороны внутренних и внешних условий. В любом случае рассчитывать на скорое и значительное снижение «ключа» не приходится. А значит, бизнесу придется продолжать жить в условиях высокой стоимости обслуживания долга.
Пример Полипласта показал, что в текущих условиях состояние бизнеса может поменяться очень быстро и эти изменения невозможно спрогнозировать. Перекрытие логистики экспортно-ориентированной компании превратило ее из достаточно крепкого представителя рейтингового сегмента «А» в потенциального дефолтника.
Исходя из этого, наиболее благоразумным выбором является ограничение рисков, как кредитных, так и процентных. Флоатеры остаются актуальными для консервативных инвесторов. На среднесрочном горизонте доходность может оказаться сопоставимой с инструментами с фиксированным купоном при минимальном процентном риске.
◼ ПСБ 3P-09 $RU000A109TJ6 (премия к КС 1,5%, погашение 15.10.2027)
◼ Магнит 5P05 $RU000A10DPM5 (премия к КС 1,4%, погашение 22.01.2028)
В сегменте облигаций с фиксированным купоном и не самым высоким рейтингом я предпочитаю бумаги со сроком до погашения полгода-год.
◼ НовТех 1Р8 $RU000A10CMQ5 (доходность 17,8%, погашение 24.08.2027)
◼ ГТЛК 1P-14 $RU000A100FE5 (доходность 18,3%, оферта PUT 07.09.2027)
Длинные ОФЗ сегодня являются некоторым аналогом дивидендных акций. Дивиденды (текущая купонная доходность) достаточно высокие, но котировки могут ходить в широком диапазоне. Спред между доходностями и КС на чрезвычайно высоком уровне. Однако это не значит, что доходности не могут уйти еще выше. В общем, инструмент для тех, кто осознает и принимает риски.
◼ ОФЗ 26254 $RU000A10D533 (погашение 03.10.2040, текущая купонная доходность 15,5%)
❗️Не является инвестиционной рекомендацией
♥️ Если нравятся такие подборки, ставьте лайк, буду чаще их делать
Борец снова ПОБОРЕТСЯ за деньги инвесторов. В 2025 году казалось, что мы теряем пациента - сначала был иск прокуратуры, затем обеспечительные меры и запрет на выплату купонов.
Но прошло время, и обновлённый Борец опять готовит свежее размещение - причем ДВОЙНОЕ.
🛠️Эмитент: ООО «Борец Капитал»
«Борец Капитал» привлекает финансирование для компании "Борец".
ПК «Борец» — вертикально интегрированная произв. компания. Специализируется на разработке, пр-ве и обслуживании оборудования для нефтедобычи.
Лидер на рынке электроцентробежных (ЭЦН) и винтовых насосов в РФ, рыночная доля около 30-34%. Другие эмитенты из этой ниши - "Новые технологии" и "Гидромашсервис".
📛В апреле 2025 после иска Генпрокуратуры все российские активы компании перешли под контроль Росимущества. Лишь осенью был снят запрет на выплату купонов физикам.
⭐️Кредитный рейтинг: A- "стабильный" от АКРА (июль 2026), А- "позитивный" НКР (август 2026).
💼В обращении 4 выпуска общим объемом 12,7 млрд ₽. В сентябре была погашена замещайка Борец-ЗО26.
$RU000A10FC96 $RU000A10EK71 $RU000A10DJ18 $RU000A10DJ00
📊МСФО за 2025:
В открытом доступе есть только РСБУ-отчеты ООО "Борец Капитал", которые не отражают фин. положение группы. Но ПК "Борец" наконец начала публиковать годовую МСФО, и в отчетах рейтинговых агентств можно увидеть цифры.
🔽Выручка: 38,5 млрд ₽ (-3% г/г). До этого росла, в прошлом году начала стагнировать. Рентабельность активов и EBITDA снизились.
🔽Чистая прибыль: 2,3 млрд ₽ (-65% г/г). Упала на фоне снижения выручки и роста проц. расходов до 5,4 млрд ₽.
💰Операционный ден. поток после процентов: +3,22 млрд ₽ (был минус 1,22 млрд ₽), здесь улучшение. На балансе в конце 2025 г. оставалось 4,49 млрд ₽ кэша.
🔻Общий долг: 46,1 млрд ₽ (-16% г/г). Из них 39,9 млрд — краткосрочный долг (рефинансируется в 2026). Отношение долга к OIBDA на уровне ~3,6х (снизилось с ~4,1х годом ранее). Покрытие процентов опер. прибылью (OIBDA/проценты) — около 2,3х.
🔼По РСБУ за 1п2026 у отдельной ПК "Борец" выручка выросла на 60,9% до 27,09 млрд ₽, EBITDA на 13,8% до 6,54 млрд, прибыль с 163 млн до 1,21 млрд.
⚙️Параметры выпусков
💎Выпуск 1Р6 (флоатер):
● Название: Борец-001Р-06
● Купон до: КС+400 б.п.
❗️Только для квалов
💎Выпуск 1Р8 (фикс):
● Название: Борец-001Р-08
● YTM: не выше КБД (2 года)+500 б.п.*
● Выпуск для всех
*КБД МосБиржи для 2-летних ОФЗ составляет ~14,9%. Значит, макс. доходность YTM при этих параметрах будет не выше 19,9%, что соответствует купону ~18,6%, но возможно ниже. Так, Сбер прогнозирует купон от 16,5% до 18,5%.
💎Общие для обоих:
● Общий объем: 2 млрд ₽
● Срок: 2 года
● Выплаты: 12 раз в год
● Без оферты и аморта
● Рейтинг: А- от АКРА и НКР
⏳Сбор заявок - 29 октября, размещение - 03 ноября 2026.
🤔Резюме: осадочек остался
🗜️Итак, Борец размещает фикс и флоатер на 2 года общим объемом 2 млрд ₽ с ежемесячными купонами, без оферты и без амортизации.
✅Крупный и известный эмитент. Один из мировых лидеров на рынке электроцентробежных насосов (ЭЦН) для добычи нефти.
✅Гос. поддержка. Компании холдинга в 2025 г. перешли под контроль государства. Агентства отмечают улучшение временнОй структуры долгового портфеля. НКР улучшило прогноз до "позитивного".
⛔️Долговая нагрузка. Покрытие проц. расходов ICR в 2025 г. сократилось до 2,4х. Отношение ЧД/EBITDA приблизилось к 4х - довольно высокий уровень.
⛔️Флоатер для квалов. Из-за этого ликвидность выпуска может быть понижена.
💼Вывод: Ориентир купона ~18,5% при рейтинге A- даёт премию к рынку, но за ней скрываются: падение прибыли, высокий краткосрочный долг и не очень прозрачная отчётность. "Государственный" статус снижает риск дефолта, однако не устраняет риск реструктуризации в случае проблем с ликвидностью.
Обнадеживает фактор конечного бенефициара (Росимущество), хотя никаких госгарантий по бумагам "Борца" нет. Хочется верить, что самое страшное для облигационеров позади. Если купоны на размещении не снизят, то лично я присмотрюсь к выпускам на долю 1-2% от долгового портфеля.
🎯Другие свежие флоатеры: Башкирия 24018 (АА+, КС+160 б.п), Софтлайн 2Р4 (А-, КС+400 б.п), ПКТ 2Р3 (АА-, КС+315 б.п), Селектел 1Р9 (А+, КС+200 б.п), ОблТех 1Р2 (АА+, КС+160 б.п), ЯТЭК 1Р7 (А-, КС+265 б.п).
📍Ранее разобрал ЦифраБрокер, Воксис, Легенда.
🔔Подписывайтесь, у меня много интересного!❤️
🔮Ситуация на рынке госдолга сейчас напоминает затишье перед бурей. Индекс RGBI застрял в боковике у 119–120 пунктов, а доходности длинных выпусков держатся в районе 14,6–14,7%. Инвесторы замерли в ожидании сигналов от ЦБ. Расклад на три карты, чтобы понять, что нас ждет.
🃏 Карта 1: Повешенный (XII Аркан) — «Подвешенное состояние».
Символизм: Карта говорит о паузе, необходимости взглянуть на ситуацию под другим углом и добровольном отказе от действий. Это не тупик, а период переоценки.
Проекция на ОФЗ: Рынок действительно находится в состоянии «боковика». Несмотря на то что ЦБ уже снизил ставку на 100 б.п. за I квартал, индекс RGBI вернулся к уровням начала года из-за жесткой риторики регулятора. Доходности среднесрочных и длинных ОФЗ на уровне 14,6–14,7% уже выглядят привлекательно относительно ключевой ставки и RUONIA, но рынок не спешит с покупками. Это классический «Повешенный»: потенциал есть, но импульса для движения пока нет. Инвесторам приходится зависнуть в ожидании новых данных по инфляции и заседаний ЦБ.
🃏 Карта 2: Колесо Фортуны (X Аркан) — «Цикличность ставки».
Символизм: Карта означает смену циклов, поворотный момент и неизбежность изменений. Фортуна переменчива, и то, что было на вершине, скоро пойдет вниз (или наоборот).
Проекция на ОФЗ: Здесь речь идет о цикле смягчения ДКП. Несмотря на то что ЦБ повысил прогноз средней ключевой ставки на 2026 год до 14–14,5% и дал «ястребиный» сигнал, базовый сценарий аналитиков все равно предполагает снижение ставки к концу года до 12%. Колесо уже вращается: если инфляция начнет замедляться (сохранение околонулевых темпов недельной инфляции может подбодрить рынок), это станет триггером для возобновления роста RGBI от текущих уровней. Карта напоминает: цикл не стоит на месте, и текущая пауза — лишь часть большого вращения.
🃏 Карта 3: Император (IV Аркан) — «Власть регулятора».
Символизм: Император — это авторитет, контроль, структура и жесткие правила. Он управляет ситуацией, и его слово — закон.
Проекция на ОФЗ: Эта карта прямо указывает на Банк России. Именно его «ястребиная» риторика и решение повысить прогноз по средней ставке придавили котировки ОФЗ и нивелировали более половины роста индекса RGBI. Император (ЦБ) не рассматривает сценарий снижения ставки на 100 б.п. и сигнализирует о возможном повышении траектории ставки в перспективе двух лет. Рынок обязан считаться с этой волей. Однако аналитики отмечают, что при текущих доходностях (14,6–14,7%) среднесрочные и длинные ОФЗ уже выглядят привлекательно, а потенциал роста RGBI в этом году сохраняется при условии, что Император продолжит смягчение.
📜 ИТОГОВЫЙ РАСКЛАД.
Три карты складываются в четкую картину: рынок ОФЗ находится в подвешенном состоянии («Повешенный»), где главным дирижером выступает жесткая позиция ЦБ («Император»), но при этом цикл снижения ставки («Колесо Фортуны») еще не завершен. Ближайшие недели могут оставаться волатильными, однако среднесрочный потенциал длинных выпусков (доходность 14,6%+ и дюрация 6–7 лет) выглядит привлекательным для тех, кто готов ждать разворота колеса.
#ОФЗ #MOEX #RGBI #БиржевоеТаро #Инвестиции #Облигации #КлючеваяСтавка #ЦБ #Дюрация #Доходность #Таро #Финансы #РынокДолга
Господа инвесторы, пока рынок переваривает жесткую риторику регулятора, национализированный лидер рынка погружных насосов «Борец» снова пришел за нашими деньгами. Бизнес-модель эмитента выглядит как мечта машиностроителя: производим оборудование, сдаем в прокат нефтяникам и качаем кэш.
🩺 Что предлагает эмитент 001Р-08
- номинал 1000 руб.
- купоны ежемесячные ориентир до 18,36%
- ориентир доходности до 20,0%
- цена 100 %
- без амортизации и оферт
- срок на 2 года (погашение ≈23.10.2028)
- сбор заявок до 29.10.26
- размещение 03.11.26
🟢 Где качалки идут по плану
✅ Железобетонная доля рынка: компания уверенно контролирует около 34% установленного фонда погружных насосов (УЭЦН) в России.
✅ Историческая рентабельность: базовая маржа OIBDA комфортно держалась на жирном плато в 32,2% по итогам 2025 года.
✅ Агрессивный рост оборотов: выручка в 1 полугодии 2026 года взлетела на +61% г/г, достигнув 27,1 млрд руб.
✅ Обнуление валютного риска: эмитент полностью погасил долларовые ЗО-2026 на 20,1 млрд руб., обнулив долю валютного долга до 0%.
✅ Удлинение пассивов: доля опасного краткосрочного долга рухнула с инфарктных 86,5% на конец 2025-го до комфортных 14–20%.
✅ Разворот кэшфлоу: операционный денежный поток вышел из глубокого минуса и сгенерировал мощные +3,2 млрд руб. за 1П2026.
✅ Инвестиционная гибкость: капитальные затраты составляют умеренные 10–11% от выручки, из которых необязательную часть (около 2,5 млрд руб.) можно заморозить в кризис.
✅ Снижение левериджа: долговая нагрузка снижается по учебнику — показатель Долг/OIBDA упал с 4,1x в 2024 году до 3,6x в 2025-м.
🔴 Где появляются сбои
⛔️ Слабое покрытие процентов (ICR): операционной прибыли едва хватает на обслуживание займов, показатель OIBDA/проценты упал до 2,3x за 2025 год и прогнозируется на уровне 2,2x в 2026-м.
⛔️ Тотальная зависимость от моноклиента: после национализации доля «Роснефти» в выручке раздулась до пугающих 61% в 1П2026.
⛔️ Разбавление маржи: из-за низкомаржинальной перепродажи чужого оборудования рентабельность по EBITDA в 1П2026 рухнула на 10 п.п. до 24,1%.
⛔️ Метеозависимость от ЦБ: около 65–70% всего долга привязано к плавающей ставке, где рост ключа на 100 б.п. откусывает ≈0,3 млрд руб. годовой OIBDA.
⛔️ Дебиторская удавка: эмитент де-факто кредитует нефтяников — оборачиваемость дебиторки (DSO) за 2025 год растянулась на 59 дней, достигнув 140 дней.
⛔️ Процентный капкан: замещение старых дешевых выпусков новыми привело к резкому росту средневзвешенной ставки долга с 10,7% до зубастых 16,5–17%.
⛔️ Обвал чистой прибыли: по итогам 2025 года чистая прибыль рухнула на 65% г/г, составив всего 2,3 млрд руб..
⛔️ Стена рефинансирования: в 2028 году компанию ждет новый экзамен — к погашению придут синдикат банков и облигации суммарно на гигантские 16–18 млрд руб.
🎯 Вердикт. Эмитент доказал свою способность выживать и генерировать объемы, однако колоссальная стоимость ликвидности и растянутая дебиторка моноклиента полностью поглощают добавленную стоимость.
Мы прогнали отчетность через нашу модель и присвоили внутренний рейтинг BBB+ против A- от АКРА и НКР.
Требуемая доходность в базовом сценарии 18,8%. В позитивном сценарии снижения ставки 15,8%. Эмитент дает доходность до 20,0%
💼 Резюме. Участие в первичке имеет смысл только если финальный купон закроется не ниже 17,75% (что даст YTM около 19,3% и премию +25–55 б.п. к собственной кривой). Если же эмитент, по своей старой привычке, ужмет купон сильнее — премии к рынку не будет. В таком случае лучше проигнорировать размещение и спокойно подобрать на вторичке ликвидный трехлетний выпуск 001Р-07 (YTM 19,5%).
☂️ Лично мне выпуск будет нравиться при купоне выше 17,75% на долю до 2% от портфеля💸
Полный аналитический обзор читаем ТУТ
Все обзорные облигаций доступы в моем ТГ-канале и МАКС и ДЗЕН
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Ссылка на 1 часть обзора
Ссылка на 2 часть обзора
🕒 Погашения до конца 2026г:
1️⃣ Кредиты:
➖ Погашение кредита в Сбербанке на 1,2 млн к 29.12.2026
🤔 Итоговое мнение. На данный момент компания демонстрирует ростовой рост. Даже положительный ОДП есть. Долговая нагрузка же крайне низкая. На этом плюсы закончились, теперь по рискам. Слабая ликвидность - низкий рейтинг, мало доступных кредитных линий. Подправят облигационными средствами, но стоимость такого долга буде высокой (27% купон). Почти все заработанные средства отдали в виде займов связанным сторонам. Деньги ушли из компании. И тут еще один минус - группа компаний есть, а МСФО нет. Как дела у других компаний, где один бенефициар не ясно. Ну и вишенкой на торте является нервный инвестор, который будет качать стоимость бумаги вверх и вниз каждый день, проливать на любой мелочи. По итогу я скажу, что не время для таких рисков. На рынке есть достаточно более безопасных и стабильных альтернатив.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
Разборы эмитентов за прошлую неделю
Разборы других эмитентов ВДО в Телеграме / MAX
Ссылка на 1 часть обзора
🟡 Бухгалтерский баланс. На конец 3кв2026г в сравнении с концом 2025г:
1️⃣ Кэш х15,8 (30,1 млн / х6,3 кв/кв)
2️⃣ Финансовые вложения:
➖ Краткосрочные 0 млн (без изменений)
➖ Долгосрочные х9,2 (115,6 млн / +36% кв/кв) – вся сумма представлена внешними займами связанным сторонам, указанным в заметках. Имеется резерв в размере 4,14 млн ❗️
3️⃣ Дебиторская задолженность +83,6% (122,8 млн / +79,3% кв/кв) :
➖ Просроченная дебиторка неизвестна – нет данных
➖ Резервы 14,3 млн под обесценивание финансовых вложений (расчетов с покупателями)
➖ Долгосрочная дебиторка неизвестна – нет данных,
➖ Дебиторка растет медленнее выручки ✅
4️⃣ Запасы 8,32 млн / +32,7% кв/кв – представлены сырьем и материалами
5️⃣ Коэффициент текущей ликвидности (оборот.акт / кратк.долг) – 490% (на конец 1п2026 – 159% / 1кв2026 – 193% / 2025г – 205%) – значение улучшилось благодаря росту кэша (который вряд-ли будет долго лежать без дела) и дебиторской задолженности. Само значение как видно может прилично шатать ✅
6️⃣ Коэффициент абсолютной ликвидности (Кэш + кратк.финанс.влож / кратк.долг) – 91,3% (на конец 1п2026 – 9,5% / 1кв2026 – 6,4% / 2025г – 5,6%) – запаса прочности увеличился за счет заемных средств и остатка средств с ОДП после выдачи займов. Красивая цифра, но у компании не привычки держать в запасе, на депозите хоть какую нибудь часть средств для покрытия долга ❗️
7️⃣ Рейтинговые агентства:
➖ АКРА: "Слабая ликвидность обусловлена отрицательным свободным денежным потоком (FCF) и довольно ограниченным размером подписанных и доступных кредитных лимитов. На оценку также влияют долговые обязательства, подлежащие погашению в 2026–2027 годах, и отсутствие существенного запаса денежных средств." ❗️
🟢 Долговые метрики компании на конец 3кв2026г в сравнении с концом 2025г:
1️⃣ Долг (заемные средства) 63,7 млн (+19,5% с начала года (-14% кв/кв) / доля краткосрочного долга 24,5% (15,6 млн) против 30,8% (166,5 млн) в начале года)
2️⃣ Чистый долг / капитал = 0,15 (в конце 1п2026г – 0,73 / 1кв2026г – 1,17 / 2025г – 1,32) – долг компании колеблется в одном диапазоне, а вот капитал растет на фоне роста чистой прибыли ✅
3️⃣ Кредиторская задолженность +18,3% (12,9 млн / -31,7% кв/кв) ✅
4️⃣ Рейтинговые агентства:
➖ АКРА: "Средние оценки долговой нагрузки и покрытия. Финансовые обязательства Компании на три четверти состоят из задолженности перед одним ключевым банком-кредитором. Отношение общего долга к FFO до чистых процентных платежей по итогам 2025 года составило 1,9х. Долговая нагрузка может повыситься на фоне размещения облигационного займа, однако средневзвешенное отношение показателя долговой нагрузки за период с 2023 по 2028 год, по мнению Агентства, не превысит критических значений. АКРА ожидает снижение коэффициента покрытия, однако показатель останется в пределах средней оценки: средневзвешенное отношение FFO до чистых процентных платежей к процентным платежам составит 3,5х." ✅
5️⃣ Долговая нагрузка:
➖ Чистый долг / EBIT LTM = 0,20 (в конце 1п2026г – 1,34 / 2025г – 3,00)
➖ EBIT LTM = (EBIT 1п2026г + (EBIT 2025г - EBIT 1п2025г)
➖ Чистый долг / EBITDA LTM = 0,19 (в конце 1п2026г – 1,10 / 2025г – 1,85)
➖ EBITDA LTM = (EBITDA 1п2026г + (EBITDA 2025г - EBITDA 1п2025г)
Долговая нагрузка низкая, но снижение произошло на фоне роста EBITDA , а не снижении долга ✅
6️⃣ Процентная нагрузка:
➖ ICR (EBIT) = 14,8 (на конец 1п2026 – 7,7 / 2025 – 4,1)
➖ ICR (EBITDA) = 15,4 (на конец 1п2026 – 8,4 / 2025 – 6,6)
Процентная нагрузка низкая, однако она существенно возрастет с облигационным займом ✅
3 часть обзора можно прочитать по ссылке
Разборы эмитентов за прошлую неделю
Разборы других эмитентов ВДО в Телеграме / MAX
📊 Кредитный рейтинг: АКРА (25.12.25): получили кредитный рейтинг с «В» (прогноз стабильный)
🔎 Прозрачный бизнес:
➖ ООО "МСК МОБАЙЛ" - сведения о суммах недоимки и задолженности по пеням и штрафам на 1 октября 2026г: отсутствуют (за 2026г и 2025г никогда не было) ✅
➖ ООО "НОВЫЕ ТЕХНОЛОГИИ" - сведения о суммах недоимки и задолженности по пеням и штрафам на 1 октября 2026г: отсутствуют (за 2026г и 2025г никогда не было) ✅
➖ ООО «ГС» - сведения о суммах недоимки и задолженности по пеням и штрафам на 1 октября 2026г: 413 рубля (за 2026г был долг 408 рубля в сентябре и 571 тыс в августе, в 2025г никогда не было) ❓
➖ ООО «ГолденСИМ» - сведения о суммах недоимки и задолженности по пеням и штрафам на 1 октября 2026г: отсутствуют (за 2026г был долг в 5,4 тыс в июне, в 2025г никогда не было) ✅
📚 Картотека арбитражных дел:
➖ ООО "МСК МОБАЙЛ" - на данный момент активных дел, где компания является ответчиком нет (у них вообще на сайте лишь одно дело 2020 года)
➖ ООО "НОВЫЕ ТЕХНОЛОГИИ" - на данный момент активных дел, где компания является ответчиком нет
➖ ООО «ГС» - на данный момент активных дел, где компания является ответчиком нет
➖ ООО «ГолденСИМ» - на данный момент активных дел, где компания является ответчиком нет
🤔 Заметки:
1️⃣ Единственный участник Общества — Карасов Равиль Исхакович. Помимо данной компании, он является бенефициаром в следующих связанных компаниях:
➖ ООО "НОВЫЕ ТЕХНОЛОГИИ"
➖ ООО «ГС»
➖ ООО «ГолденСИМ»
МСФО нет
2️⃣ АКРА: "Аффилированные юридические лица выступают покупателями «МСК МОБАЙЛ», их доля в выручке в текущем году относительно небольшая. Кроме того, за первую половину текущего года Компания предоставила займы связанным структурам на сумму, эквивалентную трети полученной выручки за данный период. Сумма всех финансовых вложений в аффилированные предприятия составила свыше 40% валюты баланса «МСК МОБАЙЛ» на 30.06.2026."
🟢 Финансовые показатели на конец 3кв2026г в сравнении с концом 3кв2025г:
1️⃣ Выручка х3,6 (493,9 млн / х2,6 кв/кв) ✅
2️⃣ Валовая прибыль х4,4 (320,5 млн / х2,6 кв/кв) – валовая маржа 64,9% (годом ранее 52,3%) ✅
3️⃣ Прибыль от продаж х6,2 (203,0 млн / х3,2 кв/кв) – управленческие и коммерческие расходы х2,4 (117,5 млн). Операционная маржа составила 41,1% (годом ранее 23,5%) ✅
4️⃣ Процентные расходы х5,6 (12,4 млн / +65,3% кв/кв) – темпы роста ниже, чем у прибыли от продаж. Разница между показателями выросла с 30,3 млн до 191,6 млн ✅
5️⃣ Прочие доходы 0 млн и прочие расходы х12,6 (20,1 млн) – показатели раскрыты и не оказали существенного влияния на чистую прибыль. Рост прочих расходов связан с появившимися расходами на услуги банков на 18,8 млн ✅
6️⃣ EBIT х5,9 (183,0 млн) – формула: чистая прибыль + налог на прибыль от организаций + проценты к уплате - проценты к получению (EBIT LTM 169 165 млн)
7️⃣ EBITDA х4,9 (191,2 млн) – формула: EBIT + амортизация. Данные по амортизации (+5,1% – 8,2 млн) были взяты из таблицы по расходам по обычным видам деятельности (EBITDA LTM 180 133 млрд)
8️⃣ Чистая прибыль х6,4 (182,6 млн / х3,3 кв/кв) – рентабельность составила 37% против 20,8% ✅
🟡 ОДДС:
1️⃣ Сальдо денежных потоков от текущих операций:
CFO = +121,8 млн (3кв2026г) / -5,1 млн (3кв2025г) / за год показатель вырос на 126,9 млн
➖ Поступления х4,9 (478,2 млн) / Платежи х3,5 (356,4 млн)
2️⃣ Сальдо денежных потоков от инвестиционных операций: -103,9 млн (3кв2026г) / 0 млн (3кв2025г) / за год показатель снизился на 103,9 млн
➖ Выдали займов на 104 млн (годом ранее не выдавали)
3️⃣ Сальдо денежных потоков от финансовых операций: +10,3 млн (3кв2026г) / +4,8 млн (3кв2025г) / за год показатель вырос на 5,5 млн
Компания демонстрирует по итогу 3кв2026г чистый приток средств, однако больше половины было выведено из компании в виде займов, а долг при этом медленно растет ❗️
4️⃣ За 3кв2026г не платили дивидендов (за 3кв2025г тоже не платили) ✅
5️⃣ Ретроспективно:
➖ 2023г: ОДП +15,6 млн
➖ 2024г: ОДП -12,1 млн
➖ 2025г: ОДП -25,1 млн
➖ 1кв2026г: ОДП +22,3 млн
➖ 1п2026г: ОДП +54,5 млн
➖ 3кв2026г: ОДП +121,8 млн
Вывод: компания демонстрирует уверенный рост ОДП, но насколько он стабильный остается это вопрос открытый. Сейчас радует уже то, что ОДП может быть положительным. Ложкой дегтя является вывод денег в виде займов ❗️
2 часть обзора можно прочитать по ссылке
Разборы эмитентов за прошлую неделю
Разборы других эмитентов ВДО в Телеграме / MAX
Например, владелец собаки весом 20–25 кг может тратить порядка 70–80 тыс. рублей в год на сухой корм Jarvi.
А теперь представьте, что часть этих расходов можно сэкономить! 💚
Участники Клуба инвесторов ЗооОптТорг.РФ могут получать суммарную скидку до 10% на корм для своих любимцев.
💰 В нашем примере это до 8 000 рублей экономии ежегодно!
Присоединяйтесь к Клубу инвесторов ЗооОптТорг.РФ по ссылке и экономьте на регулярных покупках для домашних животных! 🧡
📢 Завтра Минфин выходит на рынок: два аукциона ОФЗ без лимита
В среду, 28 октября, Минфин проведёт сразу два аукциона, и оба без ограничения по объёму. Предложение заранее не режется: сколько разместить, ведомство решит по итогам сбора заявок, исходя из спроса и премии к вторичному рынку.
🏛 Что предложат
▪️ ОФЗ-ПД 26254, погашение 3 октября 2040 года
▪️ ОФЗ-ПД 26244, погашение 15 марта 2034 года
📋 Параметры
▪️ 26254: купон 13% годовых (64,82 ₽), выплаты раз в полгода, до погашения около 14 лет
▪️ 26244: купон 11,25% годовых (56,10 ₽), выплаты раз в полгода, до погашения около 7,4 года
▪️ Номинал обоих выпусков: 1 000 ₽
🎯 На что смотреть завтра
Ключевая ставка сейчас 14%. На аукционах 14 октября длинные ОФЗ размещались с доходностью заметно выше ключа: 26245 — около 16,8%, 26251 — около 15,7%. Главный ориентир на завтра — доходность по цене отсечения и размер премии, которую даст Минфин.
✅ Плюсы
▪️ Максимальная надёжность: эмитент — Российская Федерация
▪️ Фиксированный купон известен на весь срок
▪️ Если ставки пойдут вниз, цена облигаций вырастет
⚠️ Минусы
▪️ При росте ставок цена падает, у длинного 26254 это заметнее
▪️ Купон и номинал не индексируются на инфляцию
▪️ Деньги на длинный срок: досрочный выход возможен только по рыночной цене
📌 Вывод
26254 подойдёт тем, кто хочет зафиксировать высокую доходность на годы вперёд и готов к колебаниям цены. 26244 короче, поэтому она менее чувствительна к изменению ставок. Итоги аукционов Минфин публикует в день проведения.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
#ОФЗ #облигации #Минфин #аукционОФЗ #ОФЗ26254 #ОФЗ26244 #инвестиции
Акции компании потеряли больше 20% за 2 дня и сейчас торгуются на нижней планке. Облигации - тоже валятся и доходности большинства бумаг превышают 60% к погашению.
👆 Всё это на новостях о том, что у 8 дочерних компаний ФНС заблокировала счета из-за общей налоговой задолженности на сумму более 1,2 млрд р. Сигнал тревожный и ситуация усугубляется отсутствием новостей со стороны компании.
Единственное, что есть на данный момент - это комментарий на запрос "Ведомости":
Задолженность дочернего ООО «Команда МГКЛ» носит технический характер и будет погашена, а по делам еще двух «дочек» – ООО «Технотренд» и ООО «Ресейл» – производство о банкротстве прекращено. Ситуацию остальных компаний МГКЛ не стала комментировать.
❗ Проблема только в том, что на перечисленные 3 компании приходится всего 187,5 млн р задолженности из 1219,9 млн р. Что происходит с остальными компаниями - большой вопрос. При этом, сумма существенная и в текущих реалиях привлечь новое финансирование будет непросто. Более того, из-за проблем технического характера заявления о банкротстве вряд ли подают и маловероятно, что это хитрый план, чтобы потом выкупить просевшие облигации с рынка, снизив долговую нагрузку компании.
📊 Самое интересное, что формально бизнес прибыльный и конъюнктура рынка благоприятная. Некоторые сделки бизнеса и менеджмента, конечно, вызывали вопросы, но ключевые сегменты росли и довольно быстрое "схлопывание" выглядит странно.
❌ Собственно, вот еще один пример того, как могут реализоваться риски в сегменте ВДО. Доходность 25%+ никто не дарит, она является платой за риск. Кстати, у МГКЛ кредитный рейтинг ruB от "Эксперт РА", т.е. это четко позволяет относить бумагу к сегменту ВДО.
Выводы:
Несмотря на проблемы, дефолта еще не было. Ближайший купон по облигациям компании будет 29.10.2026, так что наблюдаем. У меня лично нет акций или облигаций компании, но думаю, что в ближайшие месяцы еще всё будет нормально (так как крупных погашений в ближайшие полгода нет), а там посмотрим.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
