#размещения — посты и обсуждения

#абз #размещения #облигации

28 августа собирает книгу заявок АО «АБЗ-1», размещение 2 сентября. Ориентир купона не выше 18% годовых, срок три года, купон ежемесячный, амортизация в последние шесть кварталов, к размещению 1 млрд руб при двух зарегистрированных.

Взялся за выпуск из-за отчетности, которая на первый взгляд не сходится. В апреле этого же года компания заняла под 17,5% при ключевой ставке 15,0%. Сейчас просит до 18,0% при ключевой 14,0%. Ставка ЦБ снизилась на пункт, а купон вырос на полпункта. Разбираю, что за этим стоит, и заодно чью отчётность здесь вообще нужно читать.

Краткий разбор в TG-канале

#иэкхолдинг #размещения #первичныеразмещения #облигации

25 августа книгу заявок собирает ПАО «ИЭК Холдинг», производитель электротехнического и светотехнического оборудования.

Ориентир купона 17,5% на два года, объём 2 млрд руб, рейтинг A− от АКРА и Эксперт РА.

Два месяца назад тот же эмитент занял под 15,75%. Ключевая ставка с тех пор не выросла, а снизилась: 14,5% в июне против 14% сейчас. Разбираю, откуда взялись лишние +1,75 пункта и что в отчётности стоит посмотреть до книги.

Выручка за 2025 год по МСФО 20,9 млрд руб, +14,9%.

Чистая прибыль упала на 59%, до 1,03 млрд, но весь провал это убыток 1,56 млрд по свёрнутым направлениям: «Сойка», «Робовойс» и часть промышленного ПО. По продолжающемуся бизнесу прибыль ровная, 2,59 млрд против 2,55 млрд.

Долговая нагрузка читается двояко. Компания считает чистый долг к EBITDA 0,06, «Эксперт РА» даёт 5,3. Оба числа верные: агентство берёт долг целиком и EBITDA вместе с тем самым убытком.

Зачем деньги, видно по структуре долга. Из 2,83 млрд на займы корпоративных заимодавцев приходится 2,67 млрд, банковских кредитов только 160 млн. До сих пор компанию финансировала группа, облигации это первый рыночный долг и удлинение.

Для сравнения: выпуск материнского «Софтлайна» с тем же рейтингом A− от АКРА даёт 18,53% к погашению.

Сегодня стартует сбор заявок на новые облигации компании "Фабрика ПО" 

Гугл, Oracle, Майкрософт у всех на слуху, но в России есть свои разработчики ПО типа Софтлайн, Астра, Позитив и тп. 

Вот дочка Софтлайна и решили собрать 3 млрд. на свое развитие.

Сегодня подал на двух счетах заявки на размещении облигаций А-спейс, в итоге получил 21% от каждой заявки, но самое прикольное началось после.

Оставшиеся деньги мне никто не разблокировал ни после звонка ни в чате. Нет говорят такой возможности до конца размещения.