Что случилось
Российский рынок IPO готовится к активизации. В пайплайне инвестбанкиров сейчас около 20 компаний, готовых к первичному размещению. Среди главных претендентов — нефтехимический гигант Сибур, алкогольный ритейлер Винлаб, технологическая «дочка» VK — VK Tech, металлургический Евраз, а также дочки МТС и Ростелекома.
Потенциал рынка IPO в 2026 году оценивается в 60–120 млрд рублей, а объём размещения Сибура может составить 40–65 млрд рублей — это станет крупнейшей сделкой за последние годы.
Как оценивать IPO частному инвестору
На что обращать внимание при оценке размещения:
Цена размещения. Компании стремятся продать себя дороже, а текущие акционеры хотят того же. Сравнивайте оценку компании с аналогами на рынке (мультипликаторы P/E, EV/EBITDA). Для Сибура ориентир — 8,5–9,5 EBITDA с учётом российского дисконта.
Дисконт для инвесторов. Если компания обещает участвовать в IPO с дисконтом или с гарантированной аллокацией, это снижает риски. Неофициальное правило: эмитент не должен предлагать Pre-IPO-инструментов больше, чем на 30–40% от объёма самого IPO.
Объём free-float. Чем меньше акций попадает в свободное обращение, тем выше волатильность и сложнее торговать. У Сибура планируется всего 2% free-float — по сути, символический шаг, основной объём уйдёт институционалам.
Финансовые показатели. Смотрите на динамику выручки, EBITDA и чистой прибыли. Например, у Сибура EBITDA в 2025 году снизилась с 477 до 370 млрд рублей — это сигнал к осторожности.
Дивидендная политика. Винлаб обещает платить 50% чистой прибыли, B2B-РТС — более 85% за 2026 год. Это делает их привлекательными для дивидендных инвесторов.
Цифры по рынку
Количество компаний в высокой степени готовности — около 20
Объём IPO в 2025 году — менее 33 млрд рублей
Крупнейшая сделка 2025 — «Дом.РФ» (31,7 млрд рублей)
Потенциал рынка IPO в 2026 году — 60–120 млрд рублей
Прогноз при ставке ЦБ 12% — 10–15 IPO в год
Сезон IPO 2026 обещает быть интересным: Сибур, Винлаб, дочки МТС и Ростелекома. Но рынок всё ещё холодный, ставки высокие, а инвесторы предпочитают депозиты. Стоит ли участвовать в новых размещениях или лучше дождаться снижения ставок и более благоприятной конъюнктуры?
#IPO #Сибур #Винлаб #VKTech #Евраз #МТС #РТКЦОД #инвестиции #Мосбиржа #первичноеразмещение