Облигации "Балтийский лизинг" - повышенная зона внимания или нет?

🌐 #вопросыподписчиков

D.V.: Добрый день. Стоит выходить? Или пока держать? Держу приличное кол-во.

Добрый день. Лично я бы сейчас из БО-П15 полностью не выходил, но за эмитентом уже смотрел бы гораздо внимательнее.

Последняя отчетность за 1П26 по РСБУ слабая: чистая прибыль практически схлопнулась примерно до 40 млн рублей против 2,1 млрд годом ранее, процентная нагрузка остается очень высокой, покрытие процентов снизилось примерно до 1,11.

То есть риски у Балтийского лизинга сейчас объективно выросли.

При этом какого-то события, после которого я бы сказал срочно бежать из бумаги, пока не вижу.

Эксперт РА сохраняет рейтинг эмитента ruAA- со стабильным прогнозом, обязательства по купонам исполняются.

Сам БО-П15 (RU000A10ATW2) сейчас дает около 21,1% доходности к погашению при фиксированном купоне 23,7%, а уже 22 августа должна пройти очередная выплата 17,04 руб. плюс амортизация номинала на 125 руб.

Плюс сегодня Балтийский лизинг снова идет за деньгами с БО-П26, где ориентир купона до 18,75%, или доходность до 20,45%.

Флоатер БО-П17 при этом вчера перенесли на неопределенный срок.

Новая первичка вполне может оттягивать деньги со старых выпусков и давить на их котировки, поэтому часть нынешнего движения я бы вообще не стал воспринимать как сигнал надвигающегося дефолта.

Поэтому мой вариант такой:
- если доля БО-П15 в портфеле адекватная, я бы пока держал,
- если под приличным количеством имеется в виду уже серьезная концентрация на одном эмитенте, я бы часть позиции сократил и оставил разумный объем.

Не потому, что считаю Балтийский лизинг кандидатом на ближайший дефолт, а потому что отчетность ухудшилась и лишняя концентрация здесь мне уже не нравится.

Полностью выходить только из-за текущей просадки я бы не спешил.

ℹ️Не инвестрекомендация. Делюсь своим взглядом, а решение каждый из вас принимает сам.