В эту пятницу, 19 декабря совет директоров Банка России соберется на очередное заседание, где определит уровень ключевой ставки. Аналитики сервиса Газпромбанк Инвестиции полагают, что на ближайшем заседании ключевая ставка будет вновь снижена. Основная интрига — сколько составит снижение. Мы полагаем, что Банк России будет рассматривать два варианта — снижение ключевой ставки на 50 или 100 б.п.
👉 Ключевые тезисы
Наиболее вероятным, с точки зрения аналитиков сервиса Газпромбанк Инвестиции, выступает сценарий снижения на 50 б.п. — до 16% годовых. Осторожная позиция регулятора может быть продиктована двумя факторами:
📍 Предстоящее повышение НДС. Оно пусть и разово, но скажется на инфляции в начале 2026 года. Рост цен окажет влияние и на инфляционные ожидания населения.
📍 Рост кредитования. Всплеск кредитования, которое мы наблюдали в августе и октябре, вероятнее всего, следствие излишнего летнего оптимизма в отношении дальнейшей траектории ставки. Поэтому, несмотря на позитивные выходящие данные в последнее время, считаем, что регулятор займет осторожную позицию.
🔮 Какие прогнозы на 2026 год
В базовом сценарии мы ждем продолжения цикла снижения. При этом не исключаем паузы в нем: регулятор может оценить влияние НДС на последующую траекторию инфляции, а также динамику потребительской активности и кредитования.
