🧮 В 2026 году рынок алкоголя может вырасти больше, чем продуктовый ритейл. Парадокс поведения потребителя сейчас заключается в том, что даже в условиях экономии люди выбирают премиальный сегмент. Качество важнее количества — таков новый тренд на отечественном алкогольном рынке.
И в этом контексте любопытно рассмотреть результаты Novabev Group ($BELU) по МСФО за 6 мес. 2026 года, чтобы оценить инвестиционные перспективы этого кейса:
📈 Выручка выросла на +7,6% (г/г) до 74,4 млрд руб. Основной вклад в рост внесла высокомаржинальная продукция, что подтверждает тенденцию смещения спроса в премиальный сегмент.
Государство планомерно повышает акцизы и пошлины, тем самым размывая ценовую пропасть между бюджетным сегментом и более дорогим алкоголем. А когда потребитель видит, что разница становится всё более незначительной, конечно же голосует рублём за качество.
🍷 Выручка ритейл-сегмента, сети ВинЛаб, выросла в отчётном периоде на +7,2% (г/г) до 51,2 млрд руб. Компания реализует классическую стратегию двух векторов: расширение физической сети и глубокая диверсификация ассортимента внутри уже существующих точек.
Трафик сети с начала текущего года начал постепенно восстанавливаться (ранее, по всей видимости, сказывались отголоски прошлогодней кибератаки). При этом после отчетной даты в июле и первые две недели августа ВинЛаб фиксировал значительное улучшение операционных метрик: LfL-продажи в этот период выросли на внушительные 74,4%.
Да, пессимисты могут с полным основанием списать это на эффект низкой базы, но давайте сравним показатели со "здоровым" периодом: относительно 6m2024 рост составил 38,6%. На моей памяти никто из ритейлеров не показал подобную динамику (поправьте меня, если это не так).
🏪 Количество магазинов у ВинЛаба выросло до 2225 шт., при ёмкости рынка почти в 5 раз выше. Свободных качественных площадей достаточно для того, чтобы открывать новые точки без риска каннибализации трафика у самих себя.
Стратегическая цель у ВинЛаба — расширить сеть до 4000 магазинов к 2029 году.
Учитывая низкие капзатраты на открытие новой торговой точки, по сравнению с крупными федеральными ритейлерами, цифра выглядит вполне осязаемой.
«Мы планомерно реализуем нашу стратегию — расширяем ассортимент, сеть, онлайн-канал и B2B-направление, что обеспечивает рост и устойчивость бизнеса», - поведал гендиректор ВинЛаба Сергей Виноградов.
Сезонный фактор также играет на руку бизнесу: второе полугодие исторически является пиковым для алкогольной индустрии. И на фоне восстановившегося трафика ВинЛаба можно прогнозировать ускорение темпов роста выручки во втором полугодии.
📈 Несмотря на то, что весь 2026 год проходит под знаком охлаждения потребительской активности, бьющего по операционным доходам, Novabev смог увеличить показатель EBITDA на +9% (г/г) до рекордных 10 млрд руб.
💼 Облигационерам на заметку: НКР в июне подтвердило кредитный рейтинг Novabev Group на уровне AA ru со стабильным прогнозом. Агентство прямо указывает на специализацию компании как на главный козырь. Премиальный сегмент крепкого алкоголя и вин обладает более высокой маржой и доказал свою устойчивость к экономическим циклам.
📌 В обращении у эмитента находится 5 облигационных выпусков, по которым компания исправно выплачивает купоны:
$RU000A1099A2 с погашением 05.08.2027 (флоатер)
$RU000A104Y15 06.07.2027 (фикс с амортизацией)
$RU000A10CSQ2 06.09.2028 (фикс с амортизацией)
$RU000A10E7G1 20.01.2029 (фикс с амортизацией)
$RU000A10EMG2 04.03.2029 (фикс с амортизацией)
👉 В общем, Novabev Group успешно адаптировалась к макроэкономическим вызовам и продемонстрировала позитивные фин. результаты. Ну а розничная сеть ВинЛаб может стать драйвером роста бизнеса уже во втором полугодии, на фоне роста сопоставимых продаж и расширения сети.
Категорически рекомендую присмотреться к акциям Novabev Group на долгосрок, и текущие уровни более чем подходят для этого.
❤️ Спасибо за ваши лайки, друзья!
📌 Ну и конечно же подписывайтесь на мой телеграмм-канал и MAX, и будьте на шаг впереди рынка!
