Когда ключевая ставка Центробанка находится на максимумах, перед каждым инвестором встает главный вопрос: продолжать держать бумаги с плавающим купоном, привязанным к решениям регулятора, или пора перекладывать капитал в классические выпуски с фиксированной доходностью?
В период цикла ужесточения политики фаворитом рынка безоговорочно выступали флоатеры — облигации с переменным купоном. Их главное достоинство в том, что инвестору не нужно угадывать шаги ЦБ: регулятор поднимает ставку, и купонная доходность автоматически растет следом. Это идеальный защитный инструмент, который спасает тело капитала от просадки и дает премию к рынку в моменте. Однако когда экономика подходит к верхней точке цикла и дальнейшее повышение ставки становится маловероятным, у флоатеров проявляется скрытый недостаток. Как только регулятор подаст первый сигнал о развороте и перейдет к смягчению условий, выплаты по бумагам с плавающей ставкой начнут синхронно таять с каждым новым заседанием.
Именно на пике процентных ставок на сцену выходят облигации с фиксированным купоном на средний и долгий срок. Их ключевое преимущество — возможность «запечатать» доходность сразу на два, три или пять лет вперед. Банковский вклад зафиксирует вам процент максимум на полгода или год, после чего придется перекладывать деньги под совершенно другие, более скромные условия. Длинная же фиксированная бумага продолжит исправно приносить свой высокий процент даже тогда, когда общая доходность в экономике вернется к однозначным значениям.
💼 Опытные участники рынка на переломе тренда используют комбинированную тактику. Часть капитала остается в коротких флоатерах в качестве ликвидного резерва, а основную долю средств направляют на покупку бумаг с фиксированным купоном, чтобы не упустить окно и зафиксировать максимальную доходность.
#нфк_академия
