Вчера индекс Мосбиржи $MOEX закрылся на 2598. Именно туда рынок и шёл после разочарования с ВТБ $VTBR: 25 процентов прибыли на дивиденды вместо 50 процентов, которые платили год назад.
Справедливости ради: ещё в декабре 2025 года Костин говорил, что заплатят от 25 до 50 процентов в зависимости от достаточности капитала. Рынок надеялся на верхнюю границу, а получил самую нижнюю.
📢 Сегодня утром Пьянов пришёл на РБК объясняться:
ПО ДИВИДЕНДАМ: будем двигаться от 25 процентов к 50. Это нижняя планка, а не новая норма. Озвучено без конкретных сроков и без жестких обязательств. Уже слышал это.
ПО ДОПЭМИССИИ: цена 87 рублей, открытая подписка. Деньги идут на покупку 5 процентов банка Wildberries и Russ (RWB). ВТБ не планирует собирать контрольный пакет, банк останется миноритарием.
ПО ПРИБЫЛИ: сделка с RWB повлияет на рост чистой прибыли. Прогноз может быть повышен по итогам 2027 года. Полтора года горизонт. Посмотрим.
Итого по банку: год назад было 275 млрд рублей на дивиденды (50 процентов прибыли), сейчас всего 125,5 млрд (25 процентов). Менеджмент объясняет это инвестицией в рост. История ВТБ с акционерами длинная и болезненная. Делать выводы на основе обещаний или на основе фактов: выбор за вами.
🚢 СОВКОМФЛОТ $FLOT: МСФО за 1 квартал 2026 года показал чистую прибыль 7,3 млрд рублей против убытка годом ранее. Впечатляющий разворот. Санкции сильно давили весь 2025 год, теперь флот окончательно адаптировался к новым маршрутам. Слежу.
📊 ИНФЛЯЦИЯ И РУБЛЬ
Инфляционные ожидания населения в мае составили 13 процентов против 12,9 в апреле. Наблюдаемая инфляция выросла до 15,1 процента. ЦБ торопиться со снижением ставки точно не будет. Сегодня в 19:00 выйдут официальные данные по CPI, это важный сигнал для рынка.
Рубль укрепляется. Каждый рубль укрепления обходится бюджету в 100 млрд рублей в месяц, что создает давление на нефтегазовые доходы экспортеров.
Технически локальный отскок индекса к 2600 вполне возможен. Но активно покупать за неделю до ПМЭФ без ясности по геополитике: это больше надежда, а не расчёт.
💼 ОБЛИГАЦИИ 27 МАЯ
МЕГАФОН БО-002Р-13 $MGFNBO002R13 : рейтинг AAA, купон 13,3%, YTM 14,1%, срок 1,7 года. Старт в 14:45. Хороший вариант для парковки кэша.
СФО ТБ-8 $SFOTB8A1 : рейтинг AAA, купон 16%, амортизация начнется с июля 2027 года, срок 1,9 года. Старт в 14:45. Конкуренты дают в моменте 16-16,5%, но амортизация здесь позже, купон дольше будет полным.
СПМК БО-03 $SPMKBO038 : рейтинг B+, купон 18%, YTM 19,6%, колл-опцион через 2 года. Старт в 16:30. Сергиево-Посадский мясокомбинат, коробка колбасы на Новый год прилагается. 18 процентов при рейтинге B+ это честная плата за риск. Смотрю строго со стороны.
ГАЗПРОМ НЕФТЬ 005Р-09R $RU000A10F8F0 : долларовый выпуск, расчёты в рублях, купон 7,5%, срок 2 года. Появление объемов в стакане под вопросом.
Жду CPI в 19:00. До ПМЭФ сижу тихо и не дергаюсь.
👇 А вы верите, что ВТБ реально когда-нибудь дойдёт до 50 процентов по дивидендам?
Пишите в комментариях, обсудим!
Подписывайтесь, чтобы не пропускать утренние разборы рынка.
#инвестиции #мосбиржа #облигации #VTBR #FLOT #MOEX #утреннийобзор #аналитика