Titanic2

Находясь на фондовом рынке уже более тридцати лет, сначала в качестве профессионального prob-трейдера в торговых подразделениях российских инвесткомпаний и банков, а затем и в качестве независимого инвестора, управляющего активами, я всегда с большим скепсисом относился к обучению зарабатыванию денег фондовой бирже.   Биржа – один из самых сложных видов человеческой деятельности. Эта фраза, прочитанная на заре моей трейдерской карьеры уже, не помню, где, в свое время поразила меня и надолго врезалась в память. Сложнейшему научить действительно очень сложно, если вообще возможно.  Поэтому мое отношение ко всякого рода «наставникам», менторам, советникам, а уж тем более «гуру» в инвестиции всегда было крайне скептическим. Да и профессиональная инвестиционно-биржевая среда относится к такого рода «деятелям» с пренебрежением, если не сказать с презрением.  У американцев есть даже шутка, что Уолл-стрит — это единственное место, где люди, приезжающие туда на метро, дают советы и учат зарабатывать деньги тех, кто приезжает к ним туда на лимузинах.  И действительно, если ты «гуру»-наставник, преуспевший в инвестициях и познавший о   них все, зачем тогда ты продаешь свои бесценные секреты, опыт, знания за …5 тыс. руб./месяц? (цифра и период времени условны, вместо рублей могут быть доллары, юани, тугрики и что угодно вообще).  Ответ на этот вопрос скорее всего озадачит большинство этих «профессионалов».

     И тем не менее, никогда не говори никогда. Вот и мне недавно пришлось стать «наставником», правда ненадолго.

   Ко мне обратился один из моих близких друзей с просьбой «научить» зарабатывать на бирже. Я сначала отказался, но дружба есть дружба, и захотелось хоть чем-то помочь другу. Вот я и решил составить для него разово простой свод нескольких наиглавнейших правил, которые начинающий инвестор должен понять, осмыслить и помнить о них всю свою жизнь. Ну что-то вроде памятки инвестору. Как ни странно, таких законов-«заповедей» у меня набралось десять.   Несмотря на отрицание возможности обучить кого-то зарабатывать деньги на бирже, я все же назвал эти заповеди уроками.  В них представлен результат моих раздумий, анализа собственного опыта, ошибок и успехов. Безусловно, эти заповеди-уроки основаны на строго индивидуально моей истории работы на бирже и не претендуют ни коим образом на высокое звание биржевых законов, прошу не судить строго мое первое и вероятно единственное выступление в амплуа «наставника».

    Итак, десять уроков -заповедей инвестору.  Изложу здесь мои мысли по порядку, начиная с первого урока. Но перед первым уроком сначала вернемся к тому, с чего я начал – а именно с недоверия и отрицания   разного рода «наставничества» и «советничества» в инвестициях.

              УРОК № 0: НИКАКИХ НАСТАВНИКОВ-СОВЕТНИКОВ-ГУРУ!

   Никогда не доверяй и не связывайся ни с какими «обучающими-советующими профессионалами» с «большим опытом на фондовом рынке».  С великой долей вероятности они просто сдерут с тебя деньги за свои советы   и это еще не худшее – зачастую они могут довести и до беды, своими советами проиграв ТВОИ деньги полностью.  Никто не изобрел еще универсальную машинку по зарабатыванию денег на бирже, чтобы продать тебе ее потом за три копейки или сдать в аренду.  Да попросту такой машинки не существует. Тот, кто ее изобретет, заработает все деньги мира и на этом все биржи закончатся (шутка, конечно!). Вообще НИКОМУ не верь на бирже, кроме себя: брокеру, аналитикам, советникам и т. д. Все они кормятся и получают зарплаты из тех комиссионных, которые Ты им платишь за сделки и им попросту плевать на результаты твоих инвестиций.

  Биржа– крайне агрессивная среда, этакий древний океан, наполненный гигантскими хищниками. И все хотят откусить, урвать от тебя твои деньги.  Верь только себе, своему знанию, опыту, чутью. Для этого читай книги, анализируй рынки, графики. Строй, «точи» свою собственную систему рисков, ищи и пробуй разные инвестиционные стратегии и подходы. Никто не говорит, что не надо читать биржевую аналитику. Надо, причем разную и много.  Там пишут много нужного и важного, но все надо воспринимать критически, НИЧЕМУ не доверяя слепо, не проверив и не попробовав «на зуб».  Особенно, если это касается аналитики sell-side, то есть от твоего брокера, советника и т. д. Больше читай независимую аналитику, ее тоже много.  Это долгий, скучный и нудный многолетний путь, но другого варианта нет.    Не верь также тем, кто с пафосом и менторским тоном утверждает, что, мол «все это фигня- никаких законов изменения цен на бирже нет- тут чистое везение и удача, как в рулетке». Незнание и непонимание законов это еще не есть факт того, что их не существует вообще. Законы изменения биржевых цен существуют. Самый близкий аналог этих законов в природе – погода, климат. Существуют ли законы изменения погоды на планете Земля? Безусловно, ответят ученые: метеорологи и синоптики.   Можно ли предсказывать изменения в погоде и климате на основе этих законов? Безусловно, можно. Сложно ли это делать, есть ли доля случая? Безусловно, такие прогнозы делать крайне сложно. И конечно, всегда есть некая доля чистого случая. Вот примерно также и с биржей.     

   Вывод из урока № 0: НИКОМУ не верь на бирже, только себе!      

   А как же твои 10 уроков, им тоже нельзя верить?  Тут, как говориться, как у Мюллера -Броневого из знаменитого советского кинофильма: «Верить никому нельзя. МНЕ-можно!»           

    Продолжение следует....

Все привыкли думать, что Швейцария — это тихая гавань, а российский рынок — это крайний риск? Готовимся к сюрпризу.

Я нашел рейтинг рискованности фондовых рынков от известного гуру инвестиций Асвата Дамодарана и решил его перепроверить. С учетом инфляции и реальных доходностей картина переворачивается с ног на голову.

Спойлер: Швейцария — в топе риска. А Россия — почти в самом низу. Но не спешите радоваться.

Разбираем на цифрах.

 ЧТО ВООБЩЕ СЧИТАЛ ДАМОДАРАН?

Он построил карту мира (рис.1), где каждая страна оценена по премии за риск — дополнительной доходности, которую инвесторы хотят получить за вложения в акции этой страны.

рис.1

Горячая тема последних дней: доходность 10-летних государственных облигаций США (знаменитые treasures) бьют рекорды, доходность их превысила 5% и находится сейчас на максимуме за последние 10 лет. Причины все те же – опасения роста инфляции и процентных ставок.  Процесс этот общемировой – инфляция растет по всему миру и уже не первый год. А вот какая страна является чемпионом по росту доходности облигаций? На эту тему мне попалась очень любопытная картинка (рис.1).

Рис.1

Очередная неделя позади. Снова макроэкономика, снова заявления чиновников и снова намёки на будущее. Разбираем главное — без воды и лишних эмоций.

 МАКРОЭКОНОМИКА:

1.  Windall tax: решения пока нет

Минфин пока не принял решения о введении налога на сверхприбыль. Возможные изменения налоговой политики рассмотрят при подготовке бюджета на 2027–2029 годы (проект внесут до 1 октября).

Что обсуждалось ранее: 20%-ный налог на сверхприбыль за 2025 год — как превышение над средней прибылью компаний в 2018–2019 годах.

 Комментарий: неопределённость — негативный фактор для сырьевых компаний. Особенно для тех, кто получает повышенные доходы на фоне высоких цен на сырьё. Если налог введут — денежные потоки сократятся.

Ключевая дата: принятие окончательной версии бюджета на 2027–2029 годы.

2. Инфляционные ожидания: снова вверх

Сентябрь: 14,2% (было 13,7% в августе).

Динамика за месяцы:

Июнь: 12,4%

Июль: 14,7%

Август: 13,7%

Сентябрь: 14,2%

 Комментарий: один из главных показателей для ЦБ — и он не падает. Ещё один кирпичик в пользу того, что до конца года снижения ставки не будет.

3.  Инфляция: замерла на месте       

На 21 сентября годовая инфляция замедлилась до 6,26% (было 6,27% на 14 сентября, 6,33% на конец августа).

 Комментарий: инфляция застыла. И это уже неплохо — главное, что не растёт.

4.  Наличные: спрос не падает

Набиуллина на Международном банковском форуме подтвердила:

«Повышенный спрос на наличные есть. Причины: налоговые изменения, слухи, снижение ставок по депозитам».

Основные причины роста спроса на наличные:

 Рост налогового пресса и уход в «серую» зону

 Снижение ставок по депозитам при высоких инфляционных ожиданиях

 Слухи о «заморозке» вкладов

Комментарий: население уходит в наличку несколько месяцев подряд. Показатель М0 растёт. ЦБ это признаёт, но считает «естественным процессом». Что ж, посмотрим.

 Новости компаний

5.  Газпром может вернуться в Германию

Reuters сообщает: Россия и партия AfD готовят переговоры о возобновлении поставок газа в Германию — потенциально с 2027 года при условии мирного соглашения России и Украины.

Что может быть задействовано:

«Северный поток — 2» (неповреждённая нитка)

Пропускная способность: 27,5 млрд куб. м в год

Общая мощность «Северных потоков»: 110 млрд куб. м (но 3 нитки повреждены)

Потребность Германии в газе: ~100 млрд куб. м в год.

Комментарий: позитив для «Газпрома» в долгосрочной перспективе. Но есть нюансы:

AfD не входит в правительство Германии

Восстановление поставок столкнётся с политическим сопротивлением

Санкции и инфраструктура — под вопросом

Вердикт: новость на перспективу. В моменте — скорее позитив для настроений, чем реальный драйвер.

6.  OZON: возможна отсрочка по налогам

Минфин обсуждает отсрочку по уплате налогов для Ozon и его селлеров — по аналогии с Wildberries.

Напомним: в августе кабмин утвердил меры поддержки для Wildberries после атак БПЛА. Компания и её продавцы получили:

Отсрочку по налогам и страховым взносам

Приостановку налоговых проверок

Условие: ущерб превышает 5% годового дохода.

 Комментарий: если Ozon получит такую же поддержку — это несомненный позитив для компании и её акционеров.

7. АЭРОФЛОТ: SPO может быть перенесено

Первый замгендиректора «Аэрофлота» Андрей Чиханчин заявил:

«Ситуация на фондовом рынке не самая благоприятная для продажи части акций в рамках SPO».

Контекст:

SPO «Аэрофлота» — одна из планировавшихся приватизационных сделок на II полугодие 2026

Росимущество продаёт 23,76% акций

Организатор — Сбербанк КИБ

 Комментарий: если SPO перенесут — для «Аэрофлота» это позитив с точки зрения восприятия. Меньше давления на акции в моменте.

 ИТОГИ НЕДЕЛИ ОДНОЙ СТРОКОЙ

Событие

Итог

·       Windfall tax

Решения нет, ждём бюджет 2027–2029

·       Инфляционные ожидания

Выросли до 14,2% — против снижения ставки

·       Инфляция

6,26% — замерла на месте

·       Наличные

Спрос растёт, ЦБ признаёт

·       Газпром

Намёк на возвращение в Германию (2027)

·       Ozon

Возможна отсрочка по налогам (позитив)

·       Аэрофлот

SPO может быть перенесено (позитив для восприятия)

Осторожно: этот пост может подорвать вашу веру в «профессиональных» аналитиков брокеров. И это правильно.

Я наблюдал за одним сервисом «инвестиционных идей» от топ-5 российского банка больше года. Накопил статистику по 114 сделкам. И теперь готов поделиться этой статистикой

Спойлер: «идеи от профессионалов» привели к результату, который хуже, чем подбрасывание монетки.

 ЧТО ТАКОЕ «ИНВЕСТИЦИОННАЯ ИДЕЯ»?

Представьте: брокер (крупный, надежный, из топ-5) предлагает вам готовые торговые сигналы.

Каждая идея содержит:

 Цену входа

 Целевую цену (прибыль)

 Цену стоп-лосс (убыток)

 Срок жизни сделки

Вроде бы всё прозрачно. Даже аналитика прилагается.

Но есть одно «но». Я подсчитал статистику.

 ЦИФРЫ, КОТОРЫЕ УБИВАЮТ

Я собрал данные по 114 сделкам, которые рекомендовал этот сервис.

Показатель

Значение

Всего сделок

114

Прибыльных

54 (47,4%)

Убыточных

60 (52,6%)

 47,4% прибыльных сделок.

Это хуже, чем орел/решка! При подбрасывании монеты у вас было бы 50% успеха.

Но это только начало.

 АРИФМЕТИКА РАЗОРЕНИЯ

Ладно, допустим, что 47% прибыльных сделок — это нормально. Может, прибыль по ним большая, а убытки маленькие?

Давайте посмотрим:

 Средняя прибыль по прибыльной сделке: +6,31%
 Средний убыток по убыточной сделке: –5,52%

Коэффициент «Прибыль/Убыток»: 1,14

Это значит, что риск почти равен потенциальной прибыли. Вы рискуете 1 рублем, чтобы заработать 1,14 рубля.

Для спекулятивной торговли на волатильном рынке это очень мало. Профессиональные трейдеры обычно требуют соотношения 2,5–3 к 1.

Итоговый средний результат по всем 114 сделкам:

🟡 +0,09% (без учета комиссий)

А если учесть комиссии брокера, биржи и стоимость шортов?

🔴 СИСТЕМА СТАНОВИТСЯ УБЫТОЧНОЙ.

ПОЧЕМУ ТАК ПОЛУЧИЛОСЬ?

Две главные причины провала этой системы:

 Слишком много «лонгов» на падающем рынке

Из 114 сделок:

71 лонг (покупка в расчете на рост)

43 шорта (продажа в расчете на падение)

Но! Российский рынок весь этот год не рос. Он падал или был в боковике.

Угадайте, что должно было быть в приоритете? Правильно — шорты. А их давали в 2 раза меньше!

Стоп-лоссы слишком большие

Размер стопа почти равен размеру прибыли (1,14 к 1). На волатильном рынке это убивает систему.

Профессиональный подход:

Стараемся снизить стоп по сделкам

ИЛИ (а лучше И!) стараемся увеличить целевую уровень прибыли по сделкам

Но этим никто не занимается. Клиенту дают «усредненный» сигнал, который нивелирует любую стратегию.

 КТО ЗАРАБАТЫВАЕТ?

Вы думаете, брокер создал этот сервис, чтобы вы богатели?

❌ НЕТ.

Брокер зарабатывает на комиссиях с каждой вашей сделки. Ему не важно, прибыльная она или убыточная. Он получает свои деньги в любом случае.

Среднее время сделки: 24 дня.

За эти 24 дня брокер получит комиссию с входа, с выхода, а если вы в шорте — еще и проценты за маржинальное кредитование.

Ваша прибыль — их доход. Ваши убытки — тоже их доход.

 ЧТО ДЕЛАТЬ НОВИЧКУ?

Не верьте «профессиональным» идеям. Это маркетинг, а не помощь инвестору.

Если все же хотите использовать такие сервисы — проверьте их сами. Не надо ждать год, как я. Возьмите 2–3 месяца, понаблюдайте, посчитайте простую статистику:

Сколько сделок прибыльных?

Каково среднее соотношение прибыли к убытку?

Посчитайте результат с комиссиями.

Учитесь анализировать самостоятельно. Никто не даст вам готовую машинку для печати денег. Если бы она существовала — брокер использовал бы ее сам, а не продавал бы вам за копейки.

 ГЛАВНЫЙ ВЫВОД

114 сделок. Больше года. Итоговый результат — 0,09% без учета комиссий.

С комиссиями — УБЫТОК.

При этом «доля прибыльных сделок» — 47,4% (хуже, чем орел/решка).

Никакой «профессионал» не даст вам легких денег.

Подробности моего исследования с цифрами и таблицами можно посмотреть тут: «Инвестиционные идеи? -спасибо, не надо!» – Telegraph