Обещают золотые горы, а через год — минус 50%. Знакомая история? Недавно даже ЦБ РФ публично усомнился в пользе повальной моды на первичные размещения. Мы решили проверить: может, регулятор прав, и участие в IPO — это просто дорогая лотерея? Спойлер: билеты оказались непростыми.
🚀 Вместо вступления: История одного "успеха"
Я, как человек опытный, вляпывался в эту историю лишь раз — в далеком 2007-м. Помните «народное» IPO ВТБ? Тогда я отделался легким испугом только чудом (и указом сверху, который заставил банк выкупить акции назад). С тех пор дал зарок: к российским IPO не приближаться. Но недавнее заявление Екатерины Абашеевой из ЦБ заставило меня снова открыть графики и ужаснуться.
Цитата ЦБ: «Практика, когда компания теряет 50% стоимости в первый год после выхода на IPO — явно не та практика, которая делает рынок лучше».
🔍 Что я сделал?
Я взял данные Мосбиржи (индекс MIPOTR — как раз для «свежих» IPO-компаний) и сравнил их с обычным широким рынком акций (MCFTR) за последние 4+ года.
💥 Цифры, которые шокируют:
Долгий срок (с 2021 по 2026):
Широкий рынок: минус 5,88% (грустно, но терпимо).
Индекс IPO: минус 31,54% (полный провал 👎).
Итог: стратегия «купил на IPO и держи» хуже обычной в 5 раз!
Покороче (в среднем 1.5 года после размещения):
Широкий рынок: +16,2% (в плюсе).
Индекс IPO: минус 7,96% (снова в минусе).
Итог: даже на короткой дистанции новички сливают ветеранам.
🎲 Лотерея «5 из 18»
Я решил копнуть глубже и посмотреть на каждую компанию лично (всего 18 эмитентов, включая Астру). Результаты — как игра в плохом казино:
Только 5 компаний из 18 (меньше трети!) реально обыграли рынок и принесли прибыль. Вот они, счастливчики: АПРИ, Базис, Озон-фарма, ДОМ.РФ, Арендата (отмечены жирным зеленым ✅).
Еще 3 компании дали слабый плюс (около 4%), что легко съедается инфляцией.
Остальные 10 — в минусе. И это не просто минус! У некоторых просадки доходят до 78% (как у Диасофта).
📊 Главный кошмар инвестора — РИСКИ
Средняя максимальная просадка по всем IPO-компаниям — 43%! То есть, купив новую акцию, вы с вероятностью 50% можете потерять почти половину капитала еще до того, как история начнет разворачиваться.
🤔 Так что же делать?
С одной стороны, статистика убийственная. Игра в «угадайку» среди 18 претендентов, где только 5 оказываются молодцами — так себе развлечение.
Но с другой стороны, эти 5 компаний существуют. И они дали доходность выше рынка. Значит, вопрос не в том, чтобы совсем отказаться от IPO, а в том, как распознать этих единорогов на берегу и не нарваться на «диасофтов»?
Заявление ЦБ поднимает куда более важную тему: а зачем вообще инвестору выходить на этот рынок? Какова его выгода?
Подробности моего небольшого исследования ( с цифрами , таблицами) можно посмотреть тут: Российские IPO, часть1: лотерея спортлото «5 из18» – Telegraph
Продолжение следует... Во второй части разберем, есть ли вообще смысл участвовать в этой лотерее и как не потерять деньги раньше, чем вы их заработаете.