ЦБ намекнул на снижение ставки, но ОФЗ не спешат расти: в чем подвох?
Вчера зампред ЦБ Алексей Заботкин дал рынку обнадеживающий сигнал.
Параметры бюджета на 2027-2029 годы позволяют продолжить снижение ключевой ставки. Но есть нюанс: сокращение бюджетного дефицита остается важным условием смягчения политики.
Казалось бы, длинные ОФЗ должны радоваться. Однако RGBI остается около 111 пунктов. Рынок услышал слова ЦБ, но торопиться с переоценкой облигаций пока не собирается.
На корпоративном долговом рынке продолжается совсем другая история: новые дефолты, судебные иски и рейтинговые понижения.
📈 Пульс долга
- Ключевая ставка: 14,00%.
- Индекс Гос. облигаций (RGBI): 111,11 п. (+0,03% на 08:28 МСК).
- Минфин: в 4КВ планируется привлечь 2,45 трлн руб.
Слова ЦБ поддерживают ожидания снижения ставки, но инфляция и объемы госзаимствований продолжают давить на длинный участок кривой ОФЗ.
👁 Макросигналы
- 12.10
Заботкин заявил, что параметры трехлетнего бюджета соответствуют июльскому прогнозу ЦБ. Покрытие дополнительных расходов налоговыми поступлениями должно ограничить давление на спрос и ставки.
📦 Регистрации и новые выпуски
II Уровень листинга
- Софтлайн-002Р-03 и 002Р-04, книги сегодня, не менее 3 млрд руб. на два выпуска.
💰 Новые ставки купонов
- Пионер-лизинг, 02: 29-й купон - 20,62%.
- Автобан-Финанс-БО-П10: финальная ставка купона 18%, доходность 19,56%. Размещение 14.10.
- ОК РУСАЛ-БО-001Р-17: 10,00% на 1-18-й купоны, выпуск в юанях.
- РЖД-001Б-04: 13-й купон 18,67%, 001Р-33R: 25-й купон 15,29%.
- ПКО ПКБ-001Р-08: 18-й купон 18,00%, 001Р-10: 7-й купон 17,50%, 001Р-05: 29-й купон 17,00%.
- ЭнергоТехСервис-001Р-08: 16-й купон 18,50%.
- МСП Факторинг-001Р-01: 12-й купон 17,00%.
- НФК-СИ-001П-07: 13-й купон 28,50%.
⚠️ Из заметного вчера
- СФО Альфа Фабрика ПК-6 размещено 20% выпуска класса А1, это 10 млрд руб. из 50 млрд.
- ЭкоНива готовит два новых выпуска 001Р-04/05 общим объемом 3 млрд руб. Сбор заявок предварительно запланирован на вторую половину октября. Нужен разбор - маякните реакциями и комментариями, сделаю.
⚙ Размещения и книги
- 13.10:
Селектел-001Р-09R - 8 млрд руб., 001Р-10R - 2 млрд руб., доходность фикса 17,52%.
Облачные технологии-001Р-02 - 20 млрд руб.
ОТЭКО-Портсервис-001Р-01 - 500 млн руб., доходность 20,15%,
ОК РУСАЛ-БО-001Р-17 - 600 млн CNY, доходность 10,47%.
ОТЭКО-Портсервис-001Р-01 - 500 млн руб., доходность 20,15%.
Россети Северо-Запад-001Р-02 - 5 млрд руб.
книги Софтлайн-002Р-03/04, от 3 млрд руб.
книга Автодор-БО-004Р-09, 12:00-16:00 МСК.
🕔 Погашения
- 13.10:
Славянск ЭКО-001Р-01 - 3 млрд руб., полное погашение.
Интерлизинг-001Р-10 - амортизация 180 млн руб.
Элемент Лизинг-001Р-08/09 - амортизация на 138,5 млн руб.
- 15.10:
Черкизово досрочно погасит БО-002Р-02 на 10 млрд руб.
- 16.10:
Совкомбанк Факторинг досрочно погасит 002Р-05.
- 17.10:
ПКО ПКБ досрочно погасит 001Р-07.
- 20.10:
Оферта ГК Солтон-БО-01.
⚡️Особое внимание: кредитные события
- Оил Ресурс дефолт по 11-му купону 001Р-03 и 14-му купону 001Р-02, у владельцев право на досрочное погашение. Техдефолт по 30-му купону БО-01.
- Гарант-Инвест дефолты по 002Р-05 - 002Р-07, 002Р-09 и 002Р-10.
- Группа Продовольствие техдефолт 30.09 по 10-му купону БО-02 перерос в дефолт.
- Центр-Резерв техдефолты по 33-му купону БО-03 и 13-му купону БО-05.
- Нафтатранс Плюс техдефолт по 22-му купону БО-06, ПВО подал иски на 821,6 млн руб. по БО-03 и БО-05.
- Сбер подал иск о банкротстве ЕвроТранс.
- Михайловский молочный завод владельцы 001Р-02 одобрили реструктуризацию.
⭐️ Рейтинговые действия:
- АКРА понизило ЮГК с AA(RU) до AA-(RU), прогноз "стабильный". Причины - долговая нагрузка и ухудшение оценки себестоимости. Статус "под наблюдением" снят.
🔊 Мысль дня
ЦБ обсуждает дальнейшее снижение ставки, а мы продолжаем считать дефолты. Хорошее напоминание: процентный риск может снижаться, но кредитный от этого никуда не исчезает.
📣 Анонс
Сегодня пост и выпуск: "Держишь деньги на вкладе? Вот сколько отдашь государству в 2027".
