Пока вижу минус, но за последний месяц ситуация постепенно выравнивается

Решил снова показать свой портфель и немного поделиться тем, что происходит.

На сегодняшний день:

Стоимость портфеля: 9 745 ₽

Результат за всё время по рыночной стоимости: −231 ₽ (−2,32%).

Купонная доходность на вложенное в облигации — 19,78%.

Но самое интересное — динамика за последний месяц.

Если посмотреть на график, видно, что портфель постепенно выравнивается. Стоимость активов выросла, а просадка уже не выглядит такой неприятной, как раньше.

За это время:

Доходность по статистике движения средств — +120,71 ₽.

Получено купонов — 215,41 ₽.

Дивиденды — 1,27 ₽.

Пополнения — 2 190,07 ₽.

Что сейчас в портфеле?

Из облигаций:

ГЛОРАКС 001Р-04 — 2 шт.

ГТЛК БО 002Р-04 — 2 шт.

Каршеринг Руссия 001Р-07 — 1 шт.

ОФЗ 26254 — 1 шт.

РЖД БО 001Р-44R — 1 шт.

РОЛЬФ БО 001Р-08 — 1 шт.

Р-Вижн 001Р-02 — 1 шт.

Из фондов:

LQDT — 123 пая.

TPAY — 5 паёв.

Почему я пока не переживаю из-за просадки?

Большинство моих облигаций имеют номинал 1 000 ₽. Если держать их до погашения и эмитенты исполнят свои обязательства, номинальная стоимость будет возвращена.

Поэтому я смотрю не только на сегодняшнюю цену бумаги, но и на будущие купоны и погашение.

Конечно, это не гарантия прибыли. Облигации могут дешеветь, а эмитенты — сталкиваться с финансовыми проблемами. История с Самолётом хорошо показала, почему нельзя забывать о кредитных рисках.

Но моя задача сейчас — постепенно наращивать портфель, получать выплаты и реинвестировать их.

Пока продолжаю двигаться небольшими шагами.

Интересно, как у вас ведут себя облигационные портфели? Вы спокойно относитесь к временной просадке или предпочитаете продавать бумаги, если видите минус?

продоход.рф

Раскладываем премию по цифрам — за что рынок платит.

Во вторник, 10 ноября с 11:00 до 15:00 мск, проходит букбилдинг по выпуску АБЗ‑1 002Р‑08: 1 млрд рублей, купон до 19% годовых с выплатой каждые 30 дней, срок — 3 года (погашение 28.10.2029), цена размещения — 1000 рублей. Ориентир купона — 18,5–19%, расчётная доходность к погашению — до ~20,8%. Размещение — 13 ноября.

Что это за бумага и кому она нужна

В пятницу Минфин зарегистрировал пакет на 1,05 трлн рублей: четыре допвыпуска ОФЗ‑ПД на 800 млрд и — внимание — новый выпуск линкера: ОФЗ‑ИН № 52006, объём до 250 млрд, погашение 10 июня 2037 года, купон 2,5% годовых. Аукционы стартуют с 18 ноября.

Завершение субботы — самое время не для сделок, а для разбора: где падение — это недооценка, а где — справедливая цена за реальный риск. Ниже — адекватный срез по бумагам, которые сильнее всего просели на неделе. Цены — пятничные, сегодня торгов нет, к понедельнику всё может сдвинуться.

Что делать держателю «Балтийского лизинга»?

$RU000A106EM8

Суббота — время не для срочных сделок, а для разбора механики, которая спасает от дорогих ошибок. Сегодня разберём кейс, где «дёшево» может быть ловушкой.

Сегодня на разборе — облигации ПАО «Селигдар». Это золотодобытчик из Якутии, входит в топ-10 в России по добыче золота.

В начале ноября акции и облигации Селигдара просто рухнули📉 Давайте разбираться, что случилось.

Ну и сразу отмечу, в моём 💼портфеле есть облигации Селигдара, правда на совсем небольшую долю (скрин из сервиса учёта инвестиций прилагаю).

ЧТО СТРЯСЛОСЬ В НАЧАЛЕ НОЯБРЯ😱

5 ноября в инвесторских каналах разлетелась новость: мажоритарным акционерам Селигдара вменили организацию преступного сообщества. Речь о деле о хищении 8,8 млрд рублей у негосударственных пенсионных фондов. Рынок отреагировал мгновенно: акции и облигации рухнули📉

Но вот что важно: сама компания считает эту панику манипуляцией❗️Президент Селигдара Александр Хрущ прямо сказал: «Мы расцениваем происходящие события как манипулятивные».

Возможно, кто то скоро начнёт откупать бумаги на падении и мы увидим их резкий взлёт🤔

📊 ЧТО В ФИНАНСАХ

Начну с хорошего:

✅ Выручка за 9 месяцев 2026 года — 77,1 млрд ₽, плюс 26% год к году.

✅ EBITDA за первое полугодие 2026 года — 20,9 млрд ₽, плюс 80%, маржинальность 50%.

✅ За первое полугодие 2026 года компания вышла в прибыль — 3,39 млрд ₽ против убытка 2,16 млрд годом ранее.

✅ За 9 месяцев 2026 года производство золота выросло на 16% — до 7,13 тонн.

✅ Дополнительно: производство олова в концентрате достигло рекордных 3 121 тонны (+20%), меди — 2 074 тонны (+20%).

Как видим, сам бизнес работает и зарабатывает👍

А теперь плохое:

🔻 Долговая нагрузка остаётся высокой. По итогам первого полугодия 2026 года показатель Net Debt/EBITDA около ~4х. Чистый долг — 154 млрд ₽.

🔻 Покрытие процентов остаётся слабым. В первом полугодии 2026 года — ~1,5х. То есть операционной прибыли едва хватает на обслуживание долга.

🔻 Рейтинг понижен в августе 2026 года: «Эксперт РА» снизило рейтинг Селигдара с ruA+ до ruA со стабильным прогнозом.

🚨 ГЛАВНЫЕ ПРОБЛЕМЫ

1️⃣Проценты съедают прибыль

За первое полугодие 2026 года процентные расходы выросли до 7,1 млрд ₽ против 4,4 млрд годом ранее. Ну тут как у всех😐 Пока ставка ЦБ высокая, кредиты гасить будет трудно.

2️⃣Уголовное дело акционеров

Да, обвинения предъявлены физическим лицам, а не компании. Да, производственные активы не арестованы и компания продолжает работать. Но инвесторы нервничают и распродают бумаги.

3️⃣Денег на счетах практически нет

Компания живёт на кредитах и постоянном рефинансировании. Пока банки дают в долг— всё нормально. Но если ситуация не изменится, могут возникнуть проблемы.

➕ЧТО ХОРОШЕГО

✅ Запасы золота на 30+ лет добычи. Можно не думать о том, что рудники закончатся.

✅ Кредитные линии есть. На конец июня 2026 года у компании было 151 млрд ₽ открытых кредитных лимитов, из которых использовано только 40 млрд. Дефолт по невыплатам маловероятен.

✅ Компания работает в штатном режиме. Производство не останавливалось, золото добывается, выручка растёт. Селигдар подчёркивает: уголовное дело акционеров не имеет отношения к операционной деятельности❗️

📌 Заключение

Ноябрьская паника — классический пример того, как новость вокруг крупных акционеров бьёт по самой компании🤨

Формально Селигдар тут ни при чём и аналитики считают просадку необоснованной. Но рынок есть рынок и паника на нём распространяется быстро.

Что буду делать я с этой облигацией❓

Держать дальше❗️В дефолт не верю, компания продолжает работать и зарабатывать. Но если бы у меня не было этой бумаги в портфеле, то, естественно, не стал бы покупать её сейчас. Всё таки риски присутствуют🤔

А вы что думаете про Селигдар❓Делитесь в комментариях👇

👉 Мой Telegram 👉 Я в MAX

По данным Росстата в РФ с 27 октября по 2 ноября снижение цен составило 0,04% после роста на 0,08% с 20 по 26 октября, на 0,05% с 13 по 19 октября.

При этом следует отметить, что недельная дефляция в РФ фиксируется впервые с конца августа, но тогда она объяснялась сезонным удешевлением плодоовощной продукции, а сейчас вызвана снижением цен на бензин на 2,04%.

Из данных за октябрь и начало ноября этого и прошлого годов следует, что годовая инфляция в РФ на 2 ноября замедлилась до 6,95% с 7,11% на 26 октября (на конец сентября составляла 6,35%).

Также Росстат отмечает, что плодоовощная продукция с 27 октября по 2 ноября подорожала на 1,3%, в том числе огурцы стали дороже на 6,2%, помидоры - на 4,1%, бананы - на 1,0%, снизились цены на сахарный песок - на 1,1% и бензин на 2,04% и дизельное топливо на 0,15%.

Где-то из-за угла стали "выглядывать и подмигивать инвесторам" длинные ОФЗ с фиксированной ставкой, которые держатели массово продавали все последние месяцы и уже списали со счетов.

Напомню, что следующее заседание ЦБ по ключевой ставке назначено на 18 декабря 2026 года. Неужели Центральный Банк готовит инвестору подарок на Новый Год и снизит ключевую ставку прямо "под елочку"?

Из новых покупок:

1. $RU000A10CCG7 — Каршеринг Руссия

Купил облигацию примерно за 800 ₽. Купон — 15 ₽ каждый месяц.

Мне нравится сама механика: покупаешь бумагу дешевле номинала, получаешь купоны, а при погашении эмитент должен вернуть 1 000 ₽.

Выглядит вкусно. Но, конечно, здесь есть кредитный риск эмитента, поэтому не забываем, почему облигация торгуется с дисконтом.

2. $TPAY — 5 штук #пассивныйдоход

Продолжаю постепенно наращивать позиции.

3. $LQDT #вимликвидность

Тоже добавляю в портфель.

Пока все полученные купоны реинвестирую. Разделяю их между фондом «Пассивный доход» от Т-Банка и LQDT от ВИМ Инвестиции.

Потихоньку портфель становится интереснее. Хочется не просто собирать облигации, а постепенно выстроить систему, в которой каждый полученный купон снова начинает работать.

Растём потихонечку!

Суббота — самое время не для паники, а для разбора типичной ошибки новичков: покупать любой новый выпуск просто потому, что он «свежий».

На этой неделе картина получилась наглядная. Многие новые выпуски после старта торгов ушли ниже номинала:

Инвестиционный календарь: облигации ноября 📈

Ноябрь радует мощным сезоном размещений. Выбор огромный: от сверхнадежных госкомпаний до ВДО с купоном до 24,5%. На рынке правят бал флоатеры и защита от высокой ключевой ставки (КС). Разбираем новинки:

🔥 Айдеко (10 ноября) — Макс риск

Аттракцион щедрости с фиксом 24.50% на 3 года. Цифра гипнотизирует, но рейтинг всего BB-. Это классическое ВДО, объем всего 500 млн ₽, зашит колл-опцион через 2 года. Рискованно, брать только на мелкую «котлету».

💎 Джи-Групп (10 ноября) — Топ-флоатер

Выпуск, который я жду. Премия шикарная: КС + 5.00%. Рейтинг BBB+, известный застройщик. Срок 10 лет, но есть пут-оферта через 3 года. Отличный купон с защитой от инфляции, объем 1 млрд ₽. Присмотрюсь обязательно.

🧱 АБЗ-1 (10 ноября) — Для любителей фиксов

Дают честные 19.00% годовых на 3 года при рейтинге А-. Объем — 1 млрд ₽. Учтите амортизацию (АМОР): тело долга вернут частями, так что свободный кэш придется куда-то перекладывать по ходу дела.

🌾 Нижегородская обл. (10 ноября) — Надежный флоатер

Муниципальная бумага со ставкой КС + 2.50% на 3 года. Для региона с рейтингом А премия в 2.5% к ставке ЦБ — это очень щедро. Выпуск крупный (20 млрд ₽), ликвидность будет отличная. Защитный инструмент топ-уровня.

🏦 СОПФ ДОМ РФ (11 ноября) — Железобетон

Вариант для тех, кто ищет максимальный покой. Рейтинг ААА, ставка КС + 1.70% на 2.5 года. Премия скромная, но эмитент — надежнее некуда, квазигос с объемом 10 млрд ₽. Чисто припарковать крупный кэш.

⚙️ Новые Технологии (12 ноября) — Два в одном

Эмитент (рейтинг А-) выпускает сразу два варианта по 500 млн ₽ на 2 года. На выбор: фикс 18.50% или флоатер КС + 4.50%. Флоатер с такой премией выглядит куда интереснее их же фикса, риски вполне адекватные.

🧪 Фосагро (12 ноября) — Защитный гигант

Еще один тяжеловес с рейтингом ААА. Флоатер КС + 1.20% на 2.9 года (пут-оферта через 1.5 года). Объем — 17 млрд ₽. Премия небольшая, но этот химический гигант перенесет любые штормы в экономике. Для консерваторов.

🌊 Самарская (17 нояб.) и Челябинская (24 нояб.) области

Два крупных региональных флоатера на 3 года с амортизацией. Рейтинги АА и АА- соответственно, объемы по 20–23 млрд ₽. Финальные купоны узнаем ближе к делу, но это классические бумаги «купил и спишь спокойно».

Не является инвестиционной рекомендацией. Всем профита!

#облигации $MOEX

▪️Минфин РФ с 18 ноября будет предлагать на аукционах четыре дополнительных выпуска ОФЗ-ПД объемом до 200 млрд рублей каждый и новый выпуск линкеров объемом до 250 млрд рублей. Общий объем выпусков - 1,05 трлн рублей.

▪️НРА понизило кредитный рейтинг МГКЛ до "C|ru|" после технического дефолта по выплате купона облигаций серии 001Р-07. Рейтинг сохранен под наблюдением из-за неопределенности планов компании по урегулированию ситуации. Всего по итогам недели у МГКЛ уже три техдефолта.

▪️Физлица в октябре вложили в облигации на Мосбирже 145,7 млрд рублей, что на 30,8% меньше, чем в сентябре. Общий приток средств частных инвесторов в инструменты фондового рынка сократился на 29,7%, до 166,7 млрд рублей.

▪️ХМАО планирует разместить государственные облигации объемом 30 млрд рублей со сроком обращения до пяти лет. Регион проводит отбор финансовых организаций для организации размещения и обращения бумаг.

▪️"ФосАгро" 12 ноября соберет заявки на дополнительный выпуск облигаций серии БО-02-01 объемом не более 17 млрд рублей. Размер купона - ключевая ставка Банка России плюс 200 б.п.

▪️СОПФ "ДОМ.РФ" предложит инвесторам 11 ноября социальные облигации объемом 10 млрд рублей. Срок обращения - около 2,5 года, ориентир надбавки к ключевой ставке ЦБ - не выше 170 б.п.

▪️"Южуралзолото" разместило облигации в юанях объемом 550 млн. Срок обращения - 1,5 года, ставка ежемесячного купона - 9,7% годовых.

▪️Нижегородская и Челябинская области готовятся выйти на долговой рынок с 3-летними выпусками объемом до 20 млрд рублей. Букбилдинг намечен на 10 и 24 ноября соответственно.

​#облигации #инвестиции ​#главноезанеделю

​@BUFF_INVESTOR

🔴ПАО Кокс
АКРА понизило кредитный рейтинг ПАО Кокс до уровня BBB-(RU), изменив прогноз с «Негативного» на «Стабильный». Ранее у компании действовал рейтинг на уровне BBB+(RU) с «Негативным» прогнозом

🔴АО Полипласт
НКР снизило кредитный рейтинг АО Полипласт с A.ru до BBB+.ru и изменило прогноз по кредитному рейтингу со стабильного на «рейтинг на пересмотре с возможностью понижения». Ранее у компании действовал рейтинг на уровне A.ru со стабильным прогнозом

⚪️ООО АГРОКЛУБ
АКРА подтвердило кредитный рейтинг ООО АГРОКЛУБ на уровне B+(RU), изменив прогноз со «Стабильного» на «Негативный». Ранее у компании действовал рейтинг на уровне B+(RU) со «Стабильным» прогнозом

⚪️АО Патриот Групп
НКР присвоило АО Патриот Групп кредитный рейтинг BB+.ru с неопределённым прогнозом. Кредитный рейтинг присваивается впервые

Присвоение кредитного рейтинга на уровне BB+.ru обусловлено тем, что компания создана в результате реорганизации ООО Патриот Групп в форме преобразования и является полноценной правопреемницей последнего. Оценка собственной кредитоспособности ООО Патриот Групп находилась на уровне bb+.ru, кредитный рейтинг – BB+.ru с неопределённым прогнозом.

⚪️АО Уральская Сталь
АКРА присвоило статус «Под наблюдением» кредитному рейтингу АО Уральская Сталь. Кредитный рейтинг продолжает действовать на уровне BB-(RU), прогноз «Стабильный»

⚪️ПАО МГКЛ
НРА присвоило статус «под наблюдением» кредитному рейтингу ПАО МГКЛ на срок не более 3 (трех) месяцев. Кредитный рейтинг продолжает действовать на уровне BB|ru|, прогноз «стабильный»

⚪️ООО МФК СОВКОМ ЭКСПРЕСС
Эксперт РА отозвал без подтверждения рейтинг кредитоспособности ООО МФК СОВКОМ ЭКСПРЕСС и прогноз по кредитному рейтингу в связи с истечением срока действия договора и отсутствием достаточной информации для применения методологии. Ранее у компании действовал рейтинг на уровне ruA+ со стабильным прогнозом

🔴ООО Балтийский лизинг
Эксперт РА понизил рейтинг кредитоспособности ООО Балтийский лизинг до уровня ruA, изменил прогноз по рейтингу со стабильного на развивающийся и установил статус «под наблюдением». Ранее у компании действовал рейтинг на уровне ruAA- со стабильным прогнозом

#рейтинги #дайджест

Коллеги, как всегда по пятницам разбираем Ваши вопросы. Сегодня поговорим про золото и расставим знаки препинания расчётом, а не нервами 👇

📎Что сломалось
Не золото, а цена денег. С январского рекорда около 5600 унцияпотеряла~28%,до~4 050. ФРС во главе с Уоршем в сентябре впервые с 2023 года повысила ставку, рынок закладывает ~65% на ещё одно повышение в декабре. Дорогая нефть подогревает инфляцию, а металл без купона проигрывает долларовому кэшу. Плюс маржин-коллы на распродаже акций: тихая гавань в шторм тоже качается.

📎Что не сломалось: центробанки в III квартале купили 321 т (+42% г/г), за девять месяцев — 675 т. Эти покупатели на просадках не паникуют — они на них закупаются.

Бывает ли «надолго»? Бывает: в 2011–2015 гг. золото дешевело четыре года и потеряло ~45%. Но тогда ФРС сворачивала QE, а центробанки покупали почти вдвое меньше. Триггер сегодня похож, покупатель — другой.

📎Рубль — второй мотор
GLDRUB — это золото в долларах, умноженное на курс. Летом рубль сделал для держателей больше самого металла: с июня по начало сентября грамм подорожал на 24%, из них ~20 п.п. дало ослабление рубля. Осенью оба мотора развернулись. Сейчас ~10 700 ₽/г — минус 7–8% к вашей средней (30 октября было около −14%).

Безубыточность 11 600 ₽/г:
• при 81,7 ₽/$ (сейчас) — золото по $4 420 (+9%);
• при 85,3 (макроопрос ЦБ на IV кв.) — $4 230 (+4%);
• при 87,4 (ориентир Минэка на 2027 год) — $4 130 (+2%).
Оговорка: в 2024-м Минэк ждал к 2026-му около 100 ₽/$. Рубль этот прогноз, похоже, не читал.

📎Сценарии на 12–18 месяцев

🔴 3500 и 80₽/ (ФРС давит и в 2027-м) → ~9 000 ₽/г, −22% к средней.

🟡 4300–4500 и 85–87₽/ → 11 750–12 600 ₽/г: ноль или плюс.

🟢 5200 и 90₽/ → ~15 000 ₽/г.

Банки на 2027-й рисуют $4,9–5,4 тыс., но Goldman 5 ноября срезал цель на конец 2026-го до $4 150. Прогнозы банков — как зеркало заднего вида: отлично показывают пройденный путь.

📎Главный риск — не цена, а доля
Треть портфеля в металле — уже не страховка, а ставка. Золото пять тысяч лет не платит купон, а рубль сегодня платит 14%: полтора года ожидания — ~20% упущенного дохода на эту треть. Логика (не ИИР): вернуть золото к 10–15% портфеля в 2–3 шага на отскоках. Пересмотр — если к весне ФРС продолжит повышать ставку, а центробанки сбавят покупки.

📎Золото с купоном: идея верная, момент — нет
Облигационер спросит о «золотых» бондах «Селигдара»: номинал в граммах, купон 5,5% годовых, выплаты в рублях. В обращении GOLD01 (03.2028), GOLD03 (09.2029) и амортизируемый GOLD02 (01.2030). Сегмент по сути монопольный: около 3,3 т «бумажного» золота у одного эмитента.

На бумаге — подарок. Грамм в облигации продают на 10–13% дешевле металла, доходность GOLD01 «в граммах» — 12–16% годовых. Перекладка 1 г GLDRUB в GOLD01 опустила бы безубыточность по средней с 11 600 до ~9 300–9 600 ₽/г к погашению (до налогов).

Но у подарка юридический хвост — тот, что мы разбирали вчера: обвинение акционерам по ст. 210 УК, сообщения об аресте 64% акций, риск смены собственника. 6 ноября GOLD01 подешевел с 92,2% до 88,3% номинала — догнал рублёвые выпуски с опозданием на день. Все три гасятся в 2028–2030 гг., а длинный долг «Селигдара» сейчас — ставка на исход дела, а не на металл. Плюс у банков есть поручительства «дочек», у облигаций — нет.

Менять страх просадки на юридический риск — так себе хедж. Пока «золотые» бонды — в листе ожидания. Вернёмся к ним, если дело не перекинется на саму компанию, ноябрьские купоны придут вовремя, а чистый долг за 9 месяцев не превысит 170 млрд ₽. Тогда сужение дисконта станет третьим мотором.

Итог

Продать всё у годового минимума — зафиксировать не убыток, а испуг. Держать треть «до победы» — игнорировать 14% в рублях. Моя пунктуация: держать — да, но не треть; продавать — да, но не всё и не одним кликом.

Все обзорные облигаций доступы в моем ТГ-канале  и МАКС и ДЗЕН

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

🏗 АБЗ-1 002Р-08: дорожник из Петербурга снова за деньгами

Если вы хоть раз стояли в питерской пробке из-за ремонта дороги, есть шанс, что асфальт там клал именно он. Завод основан в 1932 году, делает до 1,7 млн тонн асфальтобетона в год, а в дорожном строительстве Петербурга и области занимает около 28% рынка. 10 ноября АБЗ-1 собирает заявки на очередной трёхлетний выпуск.

🏭 Кто это

▪️ Два бизнеса: асфальтовый завод и строительные компании группы («АБЗ-Дорстрой», «Экодор», «ДСК АБЗ-Дорстрой»)

▪️ Больше 90% выручки за 2025 год дала стройка

▪️ Заказчики: городские и областные власти Петербурга и Ленобласти, плюс концессионер трамвая «Купчино — Шушары — Славянка», где группа генподрядчик

▪️ Портфель заказов на конец 2025 года в три с лишним раза больше годовой выручки дорожного направления

▪️ Сезонность: с декабря по апрель завод в основном обслуживает оборудование

⭐ Рейтинги

▪️ ruA- от «Эксперт РА» (сентябрь 2026), прогноз стабильный

▪️ A-.ru от НКР (ноябрь 2025), прогноз стабильный, пересмотр ожидается до 21 ноября

📋 Параметры выпуска

▪️ Объём: 1 млрд ₽, номинал 1 000 ₽

▪️ Ориентир купона: 18,5–19% годовых, выплата раз в 30 дней

▪️ Срок: 3 года, без оферты на досрочный выкуп

▪️ Амортизация: по 12,5% номинала в даты 29–36-го купонов, то есть с апреля 2029 года

▪️ Оферта при неплатеже: «Балтийский проект» (холдинг) и «АБЗ-Дорстрой» (операционная компания)

▪️ Доходность к погашению при купоне 19%: около 20,7%

📅 Даты

▪️ Сбор заявок: 10 ноября

▪️ Размещение: 13 ноября

🧮 Что в кармане

При купоне 19% одна облигация приносит около 15,6 ₽ каждые 30 дней. За три года выходит примерно 507 ₽ купонов до налога и около 442 ₽ после НДФЛ.

✅ Плюсы

▪️ Оферта холдинга и операционной компании

▪️ Чистая история: три выпуска 001Р в 2026 году погашены полностью

▪️ Сильная позиция в дорожном строительстве региона и большой портфель заказов

▪️ Ежемесячный купон и рейтинг категории А

⚠️ Риски

▪️ Запас авансов сверх невыставленных работ упал до 1,6 млрд ₽ против 11,9 млрд годом ранее

▪️ Чистый долг/EBITDA около 2,9, покрытие процентов 1,5х

▪️ Около 3,85 млрд ₽ вложено в концессионера трамвая, это 79% капитала группы. Проценты по займу деньгами почти не приходят

▪️ Пик погашений облигаций в 2028 году: 7,85 млрд ₽

▪️ Зависимость от бюджетов: Петербург урезает расходы 2026 года, ремонт дорог тоже

▪️ Небольшой объём выпуска, ликвидность может быть слабой

🎯 Вывод

Бумага для тех, кто готов три года держать A- ради высокого ежемесячного купона и следить за отчётностью: авансами, долгом и трамваем. Если нужна ликвидность и спокойный сон, смотрите в сторону рейтинга повыше. Главный вопрос выпуска: хватит ли оферты холдинга, если стройка упрётся в бюджетные деньги.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

#облигации #АБЗ1 #первичноеразмещение #ВДО #доходность

#первичка #вдо

МГКЛ отцепляет прибыльные активы

На днях ПАО МГКЛ перестало быть учредителем ООО «Лот-Золото НДС». Теперь её контролирует Потехина Мария Сергеевна — финансовый директор МГКЛ (не исключаю, что уже бывший).

Она же с 29 октября стала и генеральным директором «Лот-Золото НДС» вместо Андрея Жирных (экс-учредитель компании и член СД МГКЛ).

В ПАО МГКЛ «Лот-Золото НДС» занималось оптовым направлением. За 2025 год его выручка составила 26 млрд рублей (81% от всего результата ПАО), чистая прибыль — 152 млн рублей.

Против «Лот-Золото НДС» не вводилась блокировка счетов и не рассматривались дела о банкротстве.

То есть это, на самом деле, работающая и зарабатывающая компания. Да, её прибыли не хватило бы на покрытие обязательств по облигациям. Однако мы видим, что в ходе подобной «реорганизации» из-под ПАО МГКЛ выводят остатки хоть как-то работающих активов.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

Не забываем ставить лайк :)

Подписывайтесь, чтобы ничего не пропустить!

​$MGKL

Где доходность выше, а где рейтинг крепче?

Продолжаю пополнять облигационную часть портфеля, в этот раз выбрала пять выпусков из четырёх отраслей: девелопмент, коллекторские услуги, горнодобыча и транспорт.

В подборке есть и ВДО с купоном 25%, и бумаги с рейтингом AA, и выпуск с плавающей ставкой, доходность к погашению достигает почти 30%, но за каждой ставкой стоят свои условия и риски. Смотрела не только на размер купона, но и на цену покупки, рейтинг, срок до погашения и структуру выплат.

🍀 $RU000A10FMQ8 ГЛОРАКС 002Р-01

🔸 Рейтинг: BBB+

🔸 Ставка купона: 19,50%

🔸 Выплаты: 12 раз в год

🔸 Погашение: 21.12.2029

🔸 Цена: 900,10 ₽

🔸 Доходность YTM / EY: 26,95%

🔸 Сектор: Девелопмент

✔️ Почему взяла: Купила ниже номинала: купон, доходность к погашению около 27%, BBB+ для девелопера норм.

✔️ Стратегия: Ежемесячный купон; подходит для держания до погашения.

✔️ Нюансы: Срок больше трёх лет: цена чувствительна к ставкам, купон поддерживает денежный поток, сегодня хорошо пролили.

✔️ Риски: Девелопмент зависит от стоимости финансирования и спроса на недвижимость; BBB+ не защищает от просадки цены.

🍀 $RU000A10DLC5 ООО АСВ БО-04-001P

🔸 Рейтинг: BB+

🔸 Ставка купона: 25,00%

🔸 Выплаты: 12 раз в год

🔸 Погашение: 10.11.2028

🔸 Цена: 965 ₽

🔸 Доходность YTM / EY: 29,56%

🔸 Сектор: Коллекторские услуги

✔️ Почему взяла: Самый высокий купон; цена ниже номинала даёт доходность почти 30%, но рейтинг BB+ спекулятивный.

✔️ Стратегия: Двухлетний срок и ежемесячные выплаты дают денежный поток до погашения.

✔️ Нюансы: Только для квалифицированных инвесторов; срок около двух лет упрощает расчёт.

✔️ Риски: Коллекторский бизнес зависит от регулирования; при BB+ риск ухудшения финансового положения выше.

🍀 $RU000A10C5L7 Селигдар 001Р-04

🔸 Рейтинг: A

🔸 Ставка купона: 19,00%

🔸 Выплаты: 12 раз в год

🔸 Погашение: 08.01.2028

🔸 Цена: 900,2 ₽

🔸 Доходность YTM / EY: 29,52%

🔸 Сектор: Горнодобыча

✔️ Почему взяла: Рейтинг A и срок около года; купон 19% при цене ниже номинала даёт доходность около 22,5%.

✔️ Стратегия: Горизонт около года удобен как альтернатива депозиту с ежемесячным купоном.

✔️ Нюансы: Ждать погашения недолго, поэтому основную часть дохода даст купон.

✔️ Риски: Горнодобыча зависит от цен на сырьё; рейтинг A ниже AAA, поэтому кредитный риск остаётся.

🍀 $RU000A10FZ16 ДелоПортс ООО БО 001P-05

🔸 Рейтинг: AA-

🔸 Ставка купона: 17,05%

🔸 Выплаты: 12 раз в год

🔸 Погашение: 12.08.2029

🔸 Доходность YTM / EY: 18,12%

🔸 Сектор: Транспортные услуги

✔️ Почему взяла: Самый высокий рейтинг в подборке: доходность около 18% при AA, зато риск дефолта ниже.

✔️ Стратегия: Высокий рейтинг и срок около трёх лет дают стабильный денежный поток, а купоны можно реинвестировать.

✔️ Нюансы: Срок почти три года, поэтому цена реагирует на ставки даже при крепком рейтинге, сработала заявка вблизи номинала.

✔️ Риски: Транспорт зависит от грузооборота и ограничений; даже при AA выручка может упасть.

🍀 $RU000A10D3X6 Селигдар 001Р-07

🔸 Рейтинг: A

🔸 Ставка купона: ΣКС + 4,5%, плавающий

🔸 Выплаты: 12 раз в год

🔸 Погашение: 05.10.2027

🔸 Цена: 901 ₽

🔸 Доходность YTM / EY: 32,70%

🔸 Сектор: Горнодобыча

✔️ Почему взяла: Короткий выпуск меньше чем на год; цена ниже номинала и спред к ключевой ставке дают хорошую доходность.

✔️ Стратегия: Плавающий купон и короткий срок удобны для временного размещения денег.

✔️ Нюансы: Купон пересчитывается от ключевой ставки плюс 4,5%, поэтому доходность не фиксирована.

✔️ Риски: При снижении ключевой ставки купон уменьшится; горнодобывающий бизнес добавляет сырьевой риск.

🍀 Итог

Пять выпусков: купоны от 17,05% до 25%, доходности от 17,92% до 32,7%, отрасли: девелопмент, коллекторы, горнодобыча и транспорт.

➕ Что мне нравится: Ежемесячные выплаты, разброс доходности и крепкие рейтинги рядом с ВДО.

✔️ На что обращаю внимание: Две бумаги Селигдара в одной отрасли и допуск для квалов у АСВ; концентрация риска важнее ставки.

✔️ Мой подход: Смотрю на доходность вместе с рейтингом, сроком и структурой купона, а оферты, амортизацию и диверсификацию учитываю.

➖ Главный риск: Высокая доходность не гарантирует результат, купон платят, пока эмитент обслуживает долг, а цена может измениться до погашения.

Собираю денежный поток от купонов и реинвестирую.

Не ИИР. Делюсь собственными покупками, а не индивидуальными инвестиционными рекомендациями.

✅️ Еще больше полезной информации можно найти

в моем  МАКС канале  или  Telegram канале

6 ноября 2026 года АО «НФК-СИ» выплатило первый купон по десятому выпуску облигаций (4-10-10707-P-001P). Купонный доход первого купона на одну облигацию составил 23,42 руб., исходя из купонной ставки 28,5% годовых.

Выплаты по облигациям АО «НФК-СИ» могут производиться как на брокерский счет инвестора, так и на его банковский счет без посредничества брокеров и депозитариев. Эмитент является налоговым агентом и самостоятельно удерживает НДФЛ.

Раскрытие информации

Не является публичной офертой. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

​#облиги_milka1992

🐮Интересная и горячая рубрика запущена в канале: ​BOND_Milka1992_BOND , не пропустите, ПОДПИСЫВАЙТЕСЬ! 🔥

🟣 Брусника 002Р-04

​$RU000A10C8F3

• Цена 845,1 рублей.

• Номинал 1000 рублей 

Был технический дефолт 07.11.2025

• Объем размещения 7,5 млрд рублей

• Кредитный рейтинг: ruА-

🟣 КЛВЗ Кристалл 001P-02

​$RU000A10AZG2

• Цена 669 рублей.

• Номинал 1000 рублей

Был технический дефолт 25.06.2026

• Объем размещения 350 млн рублей.

• Кредитный рейтинг: ruВВ-

🟣 ВЗВТ-01

​$RU000A10A7A8

• Цена 480 рублей.

• Номинал 1000 рублей

Трижды был технический дефолт: 17.06.2026, 01.09.2026, 21.09.2026

• Объем размещения 100 млн рублей

• Кредитный рейтинг: ruCC

🟣 Идель Нефтемаш 001Р-01

​$RU000A10EYT0

• Цена 385 рублей.

• Номинал 1000 рублей.

Был технический дефолт 09.10.2026

• Объем размещения 250 млн рублей.

• Кредитный рейтинг: ruСС.

🟣 ГК Самолет БО-П06

​$RU000A100QA0

• Цена 532 рублей

• Номинал 1000 рублей.

Тут все непонятно, пока не узнаем деталей реструктуризацию.

• Объем размещения 500 млн рублей

• Кредитный рейтинг: ruВВВ

🐮 Понравился пост - поддержите лайком, комментарием, мне приятная любая ваша обратная реакция. И я так вижу, что вы меня читаете 🤗

❗️ПОДПИСЫВАЙТЕСЬ ❗️

Больше полезных постов в моем основном канале.