Смотрим МСФО за 1 полугодие 2026г
ГК «Самолет» — это крупная российская девелоперская компания, которая работает в сфере строительства жилья и развития смежных направлений. Она была основана в 2012 году, а в 2018 году зарегистрирована в форме публичного акционерного общества (ПАО «ГК «Самолет»)
Результаты по МСФО за 1П2026г
Выручка 117.488 млн (-34%)
ЧП -22.289 млн (против прибыли 1.843 млн)
EBITDA LTM 82.555 млн
КД 325 млрд (+9,25%)
ДД 448 млрд (-0,74%)
Остатки на эскроу 339 млрд (-7,97%)
Денежные средства на конец расчетного периода 9.853 млн (+28,4%)
Коэффициенты финансовой устойчивости:
🟡ЧД/EBITDA LTM 5,15
🔴ЧД/Капитал 33,2
🔴ICR 0,5
🔴Мгновенная ликвидность 0,03
🔴Быстрая ликвидность 0,07
🟢Текущая ликвидность 1,85
‼️Скорректированные показатели:
Компания дает завышенную EBITDA в своих отчетах. Что бы понять реальный уровень, необходимо дополнительно вычесть эффект от экономии по эскроу и прибавить списанные в себестоимость проценты. В таком случае имеем:
🔴Реальный ЧД/EBITDA LTM 10,44
🔴ICR по EBITDA LTM 0,69
Кредитный рейтинг:
А- от НКР, от 20.03.2026г, прогноз «стабильный»
А- от АКРА, от 02.03.2026г, прогноз стабильный
Базовый прогноз - снижение рейтинга
❗️Риски:
1️⃣ Собственный капитал к концу года обнулится или даже уйдет в отрицательную зону
2️⃣ Компания бравирует тем, что сократила коммерческие и административные расходы суммарно на ~5 млрд, но это все нивелировано ростом прочих на 2.5 млрд и финансовых расходов на 7 млрд
3️⃣ Самолет нарушил ковенанты по одному кредитному договору. Теперь кредитная организация может требовать досрочного погашения долга
4️⃣ OCF и FCF за период отрицательные, что приводит к новым займам и росту долга
5️⃣ Капитал, чистая прибыль и проценты к получению снизились на 54,2 1309 и 40,9 процентов соответственно.
⭐️Понравилось в отчете:
1️⃣ Невыбранные кредитные линии на 519 млрд. Хотя бы прибылен на операционном уровне
2️⃣ Остановили стройку, работают над эффективностью. Продают землю и готовое жилье, тем самым получая ликвидные средства
3️⃣ С конф кола: готовятся к оферте в начале 27 года на 40 млрд. Поговорили с банками, в частности Сбер готов подставить плечо. (сказали то, что должны были сказать)
💬 Не думаю, что компания уйдет в дефолт в рамках полугода, но и ничего хорошего не вижу. Финансовая устойчивость на уровне ВДО, уж если Джи-групп понизили рейтинг, то Самолету это надо сделать и подавно. Ожидаю пересмотр на уровень ВВВ.
💰Взгляд на облигации:
Эмитент торгуется с YTM от 25 до 35%, G спред на уровне 15-30%. При желании, можно поискать что то интересное в коротких выпусках, но придется держать руку на пульсе и мониторить новости. Считаю, что текущий YTM не предполагает серьезного апсайда. Лично я лучше возьму сильного эмитента из более низкого гдейда, например Лайм займ с YTM 24,5% (тут большой разбор про него)
✏️Пишите в комментарии, кого мне разобрать следующим
📚Предыдущие разборы:
ЗООПТ РСБУ 1Q2026
Фабрика ПО РСБУ 1П2026
Ред Софт МСФО 2025
Балтийский лизинг РСБУ 1П2026
Автоассистанс РСБУ 1П2026
$SMLT $RU000A109874 $RU000A107RZ0 $RU000A1095L7 $RU000A104JQ3 $RU000A0JWYJ0 $RU000A100QA0 $RU000A10BFX7 $RU000A10BW96 $RU000A103L03 $RU000A10FX18 $RU000A106CR1
Спойлер: Возможно, потому, что он не ваш.
Часто сталкиваюсь с жалобами на то, как сложно торговать по плану. Но и отказаться от него тоже люди не спешат. Почему так выходит?
Возможно, они изначально брали за основу тот способ торговли, который не свойствен их натуре. Например, в душе они игроки, но план подобран так, как будто бы они - стремящиеся к выходу на пенсию инвесторы. Вот и начинается бунт.
Допустим, в плане стоит покупка облигаций. Но человек покупает не ОФЗ $SU26248RMFS3 с купонам раз в год, а залезает в ВДО какие-нибудь, типо $RU000A100QA0 у Самолета.
Вроде бы, тоже облигации, но, как говорится, есть нюанс....
Или же человек знает, что золото - это защитный актив, но вместо того чтобы брать паи одноимённого фонда, торгует фьючерсами на золото (конечно же, объясняя это хэджем, а вовсе не лудкой💀)$GLDRUB_TOM
Известный коуч для трейдеров Бретт Стинбарджер также в своих книгах упоминает:
дисциплина легче, когда план «резонирует» с трейдером.
Если правила постоянно нарушаются, стоит проверить:
✅Соответствует ли стиль торговли (скальпинг/свинг/интрадей) вашей психологии и темпераменту.
✅Реалистичны ли частота сделок, размер риска, время у экрана.
✅Насколько план учитывает ваши сильные стороны (аналитика, терпение, скорость реакции).
✍🏼Что делать, если план не подходит
✔️Сузить фокус: меньше инструментов/таймфреймов, чётче условия входа.
✔️Изменить параметры: размер позиции, частоту сделок, время торговли.
✔️Переключить стиль: например, из интрадей в свинг, если не выдерживаете темп.
✔️Перестроить план вокруг сильных сторон, а не «идеального» шаблона.
Отсюда вывод: Если вам так сложно торговать по своему плану, возможно, стоит задуматься: а ваш ли он? Или вы подглядели его у кого-то или вычитали в умных книгах по инвестициям и решили применить, не задумываясь о его особенностях?
🔸История компании: $SMLT
▫️Официально история компании берет начало в 2012 году.
▫️В 2021 году - 10% акций «Самолет» приобрели владельцы ГК «Киевская площадь» Год Нисанов и Зарах Илиев.
▫️В 2022 году - был основан Самолет плюс. Да-да, та самая компания, при IPO которой «Самолет» рванет.
▫️В 2023 года - «Самолет» выкупает застройщика «МИЦ».
▫️В 2025 году - «Самолет» приобрёл 76% акций it-компании «Клиентский сервис».
🔸IPO: прошло в 2020 году по 950 рублей за акцию.
Рыночная капитализация на момент листинга оценивалась в 57 млрд рублей.
🔸Чем занимается компания: застройщик с очень интересной дочерней компанией «Самолет плюс», IPO которой ожидается в первом квартале 2026 года. Вернее ожидалось, теперь перевели на неопределённый срок.
🔸Состав основных акционеров:
▪️Кенин М.Б - 31,6% ( кому перешли его акции после смерти пока официально неизвестно);
▪️Голубков П.А. - 26,3%;
▪️Евтушевский И.В. - 5,9%.
🔸Free-float: 21%.
🔸Отчет МСФО за 2025 год:
▫️Выручка составила 366,82 млрд рублей, что на 8,19% больше по отношению г/г.
▫️Чистая прибыль отсутствует, есть чистый убыток в размере 2,29 млрд рублей, а в 2024 была чистая прибыль 8,16 млрд рублей.
🔸Дивиденды: было четыре выплаты, три в 2021 году и одна в 2022 году.
Совокупные выплаты дивидендов принесли инвесторам менее 8% дивдоходности.
🔸Капитализация компании: 35,39 млрд рублей.
🔸Средний дневной оборот торгов: 2,59 млрд рублей.
🔸Штат сотрудников: данные за 2025 год они не раскрывали.
🔸Кредитный рейтинг: ruA.
📈Супер хай: в 2021 году, цена акции поднималась до 5717 рублей за акцию!
📉Самый лой: в 2026 году, цена опускалась до 203 рублей за акцию.
📊Сейчас цена находится у уровня 367 рублей за акцию.
🔸Облигации: на рынке сейчас представлено 12 серий облигаций, выплаты в данный момент идут без задержек.
$RU000A10DCM3
$RU000A10CZA1
$RU000A10BW96
$RU000A10E6U4
$RU000A10BFX7
$RU000A10EQ83
🔷Заключение:
🔹В краткосрочной перспективе: спекулятивная идея имеет место быть и движения в 2,5%-3% внутри дня тут норма, поэтому при общем движении рынка акции данного эмитента гуляют больше рынка. Почему бы и нет. Особенно видны движения перед заседаниями ЦБ.
🔹В среднесрочной перспективе: тут сложно сделать четкую оценку ситуации, ведь в 2025 году было стабильное снижение КС, но отчет отврательный. Сейчас снижение продаж квартир за первое полугодие 2026 на 32% у застройщиков.
🔹В долгосрочной перспективе: тут все сложнее стало, ждали в 2026 году IPO Самолет+, но снова отложили в долгий ящик и отчет (по РСБУ) за первый квартал 2026 года не радует, уже много раз в этом году переписали истлой, а вот позитива с точки зрения макро или геополитики пока не видно.
❗️ПОДПИСЫВАЙТЕСЬ❗️
Больше полезных постов в моем основном канале!
🔸История компании: $SMLT
▫️Официально история компании берет начало в 2012 году.
▫️В 2021 году - 10% акций «Самолет» приобрели владельцы ГК «Киевская площадь» Год Нисанов и Зарах Илиев.
▫️В 2022 году - был основан Самолет плюс. Да-да, та самая компания, при IPO которой «Самолет» рванет.
▫️В 2023 года - «Самолет» выкупает застройщика «МИЦ».
▫️В 2025 году - «Самолет» приобрёл 76% акций it-компании «Клиентский сервис».
🔸IPO: прошло в 2020 году по 950 рублей за акцию.
Рыночная капитализация на момент листинга оценивалась в 57 млрд рублей.
🔸Чем занимается компания: застройщик с очень интересной дочерней компанией «Самолет плюс», IPO которой ожидается в первом квартале 2026 года. Вернее ожидалось, теперь перевели на неопределённый срок.
🔸Состав основных акционеров:
▪️Кенин М.Б - 31,6% ( кому перешли его акции после смерти пока официально неизвестно);
▪️Голубков П.А. - 26,3%;
▪️Евтушевский И.В. - 5,9%.
🔸Free-float: 21%.
🔸Отчет МСФО за 2025 год:
▫️Выручка составила 366,82 млрд рублей, что на 8,19% больше по отношению г/г.
▫️Чистая прибыль отсутствует, есть чистый убыток в размере 2,29 млрд рублей, а в 2024 была чистая прибыль 8,16 млрд рублей
🔸Дивиденды: было четыре выплаты, три в 2021 году и одна в 2022 году.
Совокупные выплаты дивидендов принесли инвесторам менее 8% дивдоходности.
🔸Капитализация компании: 35,39 млрд рублей.
🔸Средний дневной оборот торгов: 2,59 млрд рублей.
🔸Штат сотрудников: данные за 2025 год они не раскрывали.
🔸Кредитный рейтинг: ruA.
📈Супер хай: в 2021 году, цена акции поднималась до 5717 рублей за акцию!
📉Самый лой: в 2026 году, цена опускалась до 538 рублей за акцию.
📊Сейчас цена находится у уровня 564 рублей за акцию.
🔸Облигации: на рынке сейчас представлено 12 серий облигаций, выплаты в данный момент идут без задержек.
$RU000A10DCM3
$RU000A10BFX7
$RU000A10EQ83
$RU000A10BW96
$RU000A10CZA1
$RU000A10E6U4
🔷Заключение:
🔹В краткосрочной перспективе: спекулятивная идея имеет место быть и движения в 2,5%-3% внутри дня тут норма, поэтому при общем движении рынка акции данного эмитента гуляют больше рынка. Почему бы и нет. Особенно видны движения перед заседаниями ЦБ.
🔹В среднесрочной перспективе: тут сложно сделать четкую оценку ситуации, ведь в 2025 году было стабильное снижение КС, но отчет отврательный.
🔹В долгосрочной перспективе: тут все сложнее стало, ждали в 2026 году IPO Самолет+, но снова отложили в долгий ящик и отчет (по РСБУ) за первый квартал 2026 года не радует, есть подозрение, что настоящий истлой еще не установлен, поэтому на мой субъективный взгляд - набор только лесенкой.
❗️ПОДПИСЫВАЙТЕСЬ❗️
