🏭 Обработка между Росстатом и PMI: кто прав и куда движется промышленность

Индекс деловой активности (PMI) обрабатывающих отраслей России в октябре подрос до 49,9 пункта с 49,8 в сентябре — это следует из данных S&P Global. Цифра почти вернулась к нейтральной отметке, но третий месяц подряд остаётся ниже 50, что формально означает сокращение деловой активности.

Что именно происходит внутри

Спад продолжается, но его темпы замедляются:

▪️ Новые заказы падают третий месяц подряд — компании жалуются на слабый спрос, усиление конкуренции и снижение покупательной способности клиентов.

▪️ Экспортные заказы сокращаются быстрее всего с мая 2022 года — это самый тревожный сигнал для производителей, работающих на внешние рынки.

▪️ Занятость снижается, но темпы увольнений — минимальные с начала года.

▪️ Закупки падают быстрее, чем в сентябре: бизнес предпочитает расходовать уже имеющееся сырьё, а не закупать новое.

▪️ Цены на сырьё растут, но инфляция издержек замедлилась до семимесячного минимума. Отпускные цены растут медленнее всего с апреля — конкуренция не даёт перекладывать затраты на покупателя.

Почему PMI расходится с Росстатом

Официальная статистика выглядит куда бодрее: за январь–сентябрь обрабатывающие производства выросли на 1%, а в сентябре — сразу на 5,6% год к году. Но PMI — это опережающий индикатор, основанный на опросах менеджеров по закупкам, а не на уже отгруженной продукции. Он показывает настроения и портфель заказов на будущее. И сейчас этот портфель thinning.

Что говорят сами предприниматели

Гендиректор группы «Русит» Дмитрий Филиппов описывает ситуацию без прикрас: сезон дал небольшой прирост продаж, но цены компания не поднимает, потому что рынок просел и любое повышение вызовет отток клиентов. При этом сырьё подорожало, и маржинальность «на минимуме».

Прогнозы Минэкономразвития

Ведомство понизило ожидания по обрабатывающей промышленности на 2026 год — с 1% до 0,6%. Но на 2027–2028 годы прогноз повышен: 3,1% и 3,4% соответственно. То есть текущая слабость рассматривается как временная, а не структурная.

Что это значит

1. Для производителей — время работать с издержками. Спрос слабый, экспорт падает, ценовую власть ограничивает конкуренция. Выигрывают те, кто может сокращать затраты, а не те, кто надеется поднять цены.

2. Для инвесторов — смотреть на сектора с госспросом. Обработка неоднородна: ВПК и импортозамещение чувствуют себя лучше, чем потребительский сегмент. PMI ниже 50 — это не приговор всему сектору, а сигнал о неоднородности.

3. Для поставщиков — осторожность с запасами. Раз закупки падают, значит, производители не ждут резкого роста заказов в ближайшие месяцы. Планировать поставки стоит консервативно.

Итог: PMI 49,9 — это не катастрофа, но и не разворот. Экономика обработки стабилизируется на низком уровне: заказы ещё падают, но падение замедляется, а бизнес смотрит в будущее с осторожным оптимизмом. Настоящий разворот будет виден, когда индекс устойчиво закрепится выше 50 — пока же это лишь надежда на то, что дно близко.

#Промышленность #PMI #Экономика #Бизнес