Друзья, я выпустил новый выпуск марафона в котором согласно плану купил облигации на 5.000₽ и подвел небольшой этот первого месяца
30 ДНЕЙ ПОКУПАЛ ОБЛИГАЦИИ — СТОИЛО ЛИ ОНО ТОГО?
https://youtu.be/PCmEwPqb718 
С 1 декабря 2026 года в России начинает работать технологический сбор на часть электроники.
Для смартфона базовая ставка — 373 ₽ за устройство.
Для ноутбука — 746 ₽.
На первый взгляд суммы небольшие.
На смартфоне за 100 000 ₽ это всего 0,37%.
На ноутбуке за 120 000 ₽ — около 0,62%.
Кажется, можно вообще не обращать внимания.
Но главный вопрос другой:
останется ли сбор просто строкой на 373–746 ₽ — или бизнес переложит на покупателя больше?
Кто вообще будет платить?
Не обычный человек на кассе.
Сбор обязаны платить юридические лица и ИП, которые ввозят или производят такую электронику в России.
То есть формально платит импортёр или производитель.
Но любой новый расход бизнеса потенциально попадает в конечную стоимость товара.
Особенно на рынке, где цена уже зависит от курса рубля, логистики и стоимости финансирования.
И ставка не всегда одинаковая
Для смартфонов:
373 ₽ — базовая ставка;
250 ₽ — если товарный знак и модель есть в системе маркировки;
496 ₽ — если необходимой информации нет.
Для ноутбуков:
746 ₽ — базовая;
500 ₽ — при наличии данных;
992 ₽ — при их отсутствии.
То есть платеж за одно и то же устройство может отличаться почти в два раза.
Это создаёт дополнительный стимул работать через официальную маркировку.
Насколько реально подорожает техника?
Если новый расход просто перенести в цену:
смартфон за 50 000 ₽ → плюс 250–496 ₽;
смартфон за 100 000 ₽ → плюс те же 250–496 ₽;
ноутбук за 80 000 ₽ → плюс 500–992 ₽;
ноутбук за 150 000 ₽ → плюс те же 500–992 ₽.
Для дорогой техники прямой эффект действительно небольшой.
Но импортёр включает сбор в себестоимость.
Дальше появляются расходы на:
логистику;
хранение;
финансирование;
дистрибуцию;
розницу.
Поэтому конечная цена не обязана измениться строго на 373 или 746 ₽.
Но ждать, что один этот сбор превратит смартфон за 100 тысяч в смартфон за 110 тысяч, я бы тоже не стал.
Курс рубля намного важнее
Представим импортное устройство стоимостью $1 000.
При долларе 84 ₽:
84 000 ₽.
При долларе 90 ₽:
90 000 ₽.
Разница — 6 000 ₽ ещё до остальных расходов.
На этом фоне даже максимальные 496 ₽ сбора за смартфон выглядят скромно.
Поэтому для стоимости электроники намного опаснее сочетание:
слабый рубль + логистика + дорогие деньги + новый сбор.
А не сам сбор отдельно.
Тогда зачем его вводят?
Цель — создать дополнительный источник финансирования российской электронной и радиоэлектронной промышленности.
Минпромторг оценивает потенциальные поступления примерно в 136 млрд ₽ за шесть лет.
То есть речь не о разовой акции.
Создаётся постоянный механизм:
продаётся электроника → часть денег направляется на развитие отрасли.
Идея понятна.
Но для покупателя и инвестора главный вопрос другой:
насколько эффективно эти деньги превратятся в российские технологии и производство?
Потому что просто собрать деньги значительно проще, чем построить конкурентную компонентную базу.
Почему начинают со смартфонов и ноутбуков?
Это массовые категории, где иностранные бренды занимают значительную часть рынка.
На первом этапе сбор также затронет отдельные телефонные аппараты.
Но в будущем перечень продукции может расширяться.
И вот это уже интереснее первых 373 ₽.
Максимальный размер технологического сбора по закону может составлять до 5 000 ₽ за единицу товара.
Это не значит, что каждый смартфон скоро получит +5 000 ₽.
Но показывает, что механизм потенциально значительно шире нынешнего пилота.
Стоит ли покупать технику до 1 декабря?
Если вы и так собирались покупать смартфон или ноутбук — дополнительный аргумент купить раньше есть.
Особенно ноутбук, где платеж может приблизиться к 1 000 ₽.
Но покупать ненужный телефон только ради экономии 373–496 ₽ бессмысленно.
Скидка магазина на 5–10% способна перекрыть этот сбор в несколько раз.
Я бы намного внимательнее следил за:
курсом рубля;
новогодними скидками;
изменением импорта;
выходом новых моделей.
Что это значит для инвестора?
Для государства — новый ненефтегазовый источник доходов.
Для импортёров — дополнительная себестоимость.
Для ритейла — ещё один фактор ценообразования.
Для российских производителей — потенциальный источник господдержки и финансирования локализации.
А для покупателя — небольшое прямое удорожание, которое особенно заметно на дешёвой технике.
Например, 500 ₽ на устройстве за 20 000 ₽ — уже 2,5% цены.
А 500 ₽ на смартфоне за 150 000 ₽ — всего 0,33%.
Мой вывод
С 1 декабря новый сбор действительно начинает работать.
Но я бы не ждал ценового шока только из-за него.
373 ₽ за смартфон и 746 ₽ за ноутбук сами по себе не способны поднять рынок электроники на 10–20%.
Главный риск — другой:
сегодня сбор касается нескольких категорий и составляет сотни рублей.
А завтра перечень устройств и ставки могут расшириться.
Поэтому главный вопрос не:
«ПОДОРОЖАЕТ ЛИ СМАРТФОН НА 373 ₽?»
А:
«ЭТО НЕБОЛЬШОЙ ПЛАТЁЖ — ИЛИ НАЧАЛО НОВОЙ СИСТЕМЫ СБОРОВ НА ЭЛЕКТРОНИКУ?»
Вот за этим я бы следил намного внимательнее.
Что думаете?
📱 Куплю технику до 1 декабря
🟡 Сбор слишком маленький, чтобы спешить
💻 Жду скидок, а не боюсь сбора
🔴 Опасаюсь дальнейшего расширения
#смартфоны #ноутбуки #техсбор #электроника #импорт #рубль #инфляция #личныефинансы #экономика #КартавыйИнвестор
Сентябрьский спрос на семейную ипотеку оказался почти паническим.
Только Сбер выдал по программе 302,8 млрд ₽.
Есть изменение, которое легко пропустить при подписании ипотеки на 25–30 лет.
С 1 октября 2026 года государство субсидирует ставку по новым кредитам «Семейной ипотеки» только первые 15 лет.
🖐 Облигации на пальцах: что такое оферта
Услышали слово «оферта» и не поняли, нужно ли что-то делать? Объясняем на простом примере.
🤝 Представьте, что вы дали другу в долг
100 000 ₽ на 5 лет под проценты. Облигация работает так же, только деньги берёт компания или государство, а расписка называется облигацией.
🙋 Пут-оферта: решаете вы
В расписке есть пункт: через 2 года вы можете сказать «верни деньги сейчас».
▪️ Хотите забрать деньги — подаёте заявку через брокера
▪️ Не хотите — ничего не делаете, облигация остаётся у вас
🏦 Колл-оферта: решает заёмщик
Тот, кто взял в долг, вправе вернуть деньги раньше срока, как при досрочном погашении кредита. Обычно так делают, когда ставки упали и можно занять дешевле.
🧮 Условный пример
▪️ Вы купили облигацию за 1 000 ₽ с купоном 15% в год — это 150 ₽ в год
▪️ Через 2 года наступила пут-оферта, а на рынке уже платят 20%
▪️ Компания хочет вас удержать и обычно повышает купон
▪️ Если купон не вырос, можно забрать 1 000 ₽ и вложить деньги в другое место
✅ Запомните
✅ Оферта — это не формальность, а момент выбора
✅ Даты эмитент раскрывает заранее
⚠️ Не проспите
⚠️ Окно подачи заявки короткое
⚠️ Крайний срок у брокера может быть раньше биржевого, уточните его заранее
💡 Вывод
Оферта — это развилка: остаться в облигации или забрать деньги. Узнайте дату в параметрах выпуска и решите заранее.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
#облигациинапальцах #облигации #оферта #путоферта #колоферта #финансоваяграмотность
Всем привет! Пришло время подвести итоги «Колючего портфеля» за неделю. Когда портфель собран и происходит реинвестирование купонов, это всегда скучно, особенно для вас, мои дорогие читатели.
На средства, скопленные непосильным трудом в ожидании купонов, я докупил уже имеющийся выпуск.
🟢 Покупка
🔸 Инарктика (002Р-06)
🔹 Купоны: +2,8% к ключевой ставке
🔹 Флоатер
🔹 Количество: 10 штук
🔹 Цена: 999,7 ₽
🔹 На сумму: 10 102,9 ₽
💸 Поступили купоны 17 выпусков:
🔹МСП Факторинг (001Р-01) — 419,1
🔹Эталон-Финанс (002-04) — 657,6
🔹Артген (БО-02) — 172,6
🔹ГЛТК (002Р-12) — 400,8
🔹Брусника (002Р-08) — 698,8
🔹Воксис (001Р-03) — 591,9
🔹АйДи Коллект (001Р-05) — 207,5
🔹ПР-Лизинг (002Р-03) — 822
🔹Миррико (БО-П05) — 554,7
🔹Селигдар (001Р-11) — 388,5
🔹Фабрика ПО (001Р-01) — 283,6
🔹ГК Самолет (БО-П18) — 2367,6
🔹ТД РКС (002Р-06) — 863,1
🔹Полипласт (П02-БО-13) — 639,6
🔹АПРИ (БО-002Р-11) — 1027,5
🔹Электрорешения (001Р-03) — 386,4
🔹Балтийский лизинг (БО-П22) — 2055
📌 Неделька получилась жаркой и продуктивной. Ключевую ставку на пятничном заседании сохранили на уровне 14% с прогнозом удержания до конца этого года. На следующий год прогноз по ключевой ставке от ЦБ — 12,5% – 13,5%.
⚠️Мораль сей басни такова, что ставка будет еще долго велика!
❗ Данный выпуск не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
✅ Понравился материал?
Поддержите реакцией и подписывайтесь на профиль, чтобы не пропустить новые выпуски!
Всем профита и зеленых портфелей! 💚
#колючий_портфель #инвестиции #облигации #купоны #колючий_рейтинг
⚪️АО ВЕРАТЕК
НКР отозвало кредитный рейтинг АО ВЕРАТЕК без подтверждения в связи с отсутствием точной и достаточной информации об объекте рейтинга. До момента отзыва действовал кредитный рейтинг АО ВЕРАТЕК на уровне D, прогноз по которому не предусмотрен методологией
🟢ООО МФК Фордевинд
Эксперт РА повысил кредитный рейтинг ООО МФК Фордевинд до уровня ruBBB-, прогноз по рейтингу стабильный. Ранее у компании действовал рейтинг на уровне ruBB+ со стабильным прогнозом
Повышение рейтинга отражает снижение долговой нагрузки при сохранении высокой прибыльности бизнеса
⚪️ООО ПЗ Пушкинское
НРА отозвало кредитный рейтинг ООО ПЗ Пушкинское. Решение об отзыве обусловлено просьбой рейтингуемого лица в связи с окончанием периода поддержания рейтинга. Ранее у компании действовал кредитный рейтинг на уровне D|ru| без прогноза
🔴АО РЕГИОН-ПРОДУКТ
Эксперт РА понизил кредитный рейтинг АО РЕГИОН-ПРОДУКТ до уровня ruC, изменил прогноз на развивающийся и установил по рейтингу статус «под наблюдением». Ранее у компании действовал рейтинг на уровне ruB- со стабильным прогнозом
Пересмотр кредитного рейтинга обусловлен публикацией 20 октября 2026 года сообщения о неисполнении обязательств АО РЕГИОН-ПРОДУКТ перед владельцами выпуска биржевых облигаций серии 001P-04 (ISIN RU000A1075R6) по выплате номинальной стоимости в дату погашения в сумме 100 млн руб. Данное событие трактуется агентством как технический дефолт.
Изменение прогноза на развивающийся отражает текущую неопределённость относительно возможностей компании для обслуживания своих обязательств.
🟢ПАО АПРИ
НРА подтвердило кредитный рейтинг ПАО АПРИ на уровне BBB-|ru| по национальной рейтинговой шкале для Российской Федерации, прогноз стабильный
Подтверждение кредитного рейтинга обусловлено уверенными рыночными позициями, умеренно высокой оценкой корпоративного управления и стратегического менеджмента, комфортным уровнем рентабельности операционной деятельности. Уровень рейтинга ограничивается ощутимой долговой нагрузкой, риском ликвидности и повышенными рисками волатильности спроса.
⚪️ООО ДельтаЛизинг
Эксперт РА изменил прогноз по рейтингу ООО ДельтаЛизинг со стабильного на развивающийся и подтвердил кредитный рейтинг на уровне ruAA-. Ранее у компании действовал рейтинг на уровне ruAA- со стабильным прогнозом
Развивающийся прогноз отражает неопределённость относительно дальнейшей динамики качества активов и её влияния на финансовые метрики.
Почему так?
Доходность облигации складывается из трёх частей:
📌 ставка сегодня
📌 ожидания рынка по ставке на весь срок
📌 премия за срок и риск
Разрыв в 1,76% над ключевой показывает: рынок не ждёт быстрого снижения ставки и просит доплату за долгий срок.
С обычной облигацией ставка «зашита» на годы. Если ставки вырастут, цена бумаги просядет.
💡 Флоатер убирает из этой формулы первое слагаемое. Купон плавает вместе со ставкой, поэтому угадывать её не нужно. Остаётся только спред, то есть доплата за надёжность эмитента.
⚠️ Риск эмитента никуда не исчезает, поэтому смотрите на размер спреда, а не только на слово «флоатер».
Хотите понять, какие бумаги подходят под вашу цель? Пишите в личные сообщения 👇
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Коллеги, сегодня вопрос про ставку, разбираем суть 👇
Как ЦБ одним абзацем переписал правила игры для долгового рынка
Сохранение ставки на 14% в пятницу, 23 октября, угадали 25 из 26 экономистов «Ведомостей» (хочется пожать руку 26-му — человек явно не боится идти против толпы). Но главная драма развернулась в прогнозе: ориентир средней ставки на 2027 г. поднят с 10,5–12,5% до суровых 12,5–13,5%, а в совете директоров, как и в сентябре, звучали голоса за повышение. Пауза обошлась рынку даром, а вычеркнутые мечты о дешевых деньгах в 2027-м — по полному прайсу.
🏛 ОФЗ: спор не о декабре, а о 2027-м
Паузу отыграли заранее: годовая точка кривой с 6 по 22 октября выросла с 13,6% до 14% — снижения на горизонте года из цен вычеркнуты, а реакция RGBI на само решение составила символические −0,1–0,2% внутри дня.
Форварды интереснее: ставка на 2028–2031 гг. в кривой — около 17% при нейтральной 7,5–8,5%. Рынок не ждет гиперинфляции к тридцатому году — это счет за предложение: план заимствований на 2026 г. расширен до 6,5 трлн руб., на 2027 г. — до 7,7 трлн. До конца года Минфину нужно занимать вдвое быстрее октября — вероятны флоатеры для банков, как 2 сентября, когда триллион разместили за день.
▪️Практика: при фондах денежного рынка ~13,6% 3–5-летние ОФЗ проиграют им, только если доходности вырастут за год на 110–170 б.п.; у 10-летних запас — около 60 б.п.
▪️ Риск: Минфин начнет добирать план длинным фиксом с премией.
🏢 Корпоративный IG: риск переехал из спредов в рейтинги
AAA торгуются в 0,5–1 п.п. над ОФЗ — как при ключевой 7,5%. За риск первого эшелона платят символически, и менять на него ликвидную ОФЗ — щедрость без взаимности.
Этажом ниже — холодный пересчет: AA дают 2,9 п.п. (было 2,5), A — около 7 п.п. при норме 4–5. Это не паника, а ответ на техдефолт «Самолета» и снижение рейтингов ТМК, АФК «Система», КАМАЗа. Банки ужесточили требования к заемщикам — слабым придется занимать на бирже и доплачивать за сговорчивость.
▪️ Практика: фикс AA на 2–3 года дает ~2 п.п. к флоатерам того же качества; A — поштучно, без девелоперов.
▪️ Риск: дефолт эмитента уровня AA.
🔥 ВДО: доходность оплачивает дефолты, а не риск
III квартал побил антирекорды: 46,4 млрд руб. новой проблемной задолженности, 11 новых дефолтов. Первый техдефолт за 9 месяцев допустили 33 эмитента против 24 за весь 2025 г.
Механика паузы: при долге под ~25% бизнес с нагрузкой 3х EBITDA работает на кредиторов три квартала из четырех, при 4х EBITDA — уже без выходных.
Средний сегмент (~22%) при возврате в банкротстве (recovery) 20% закладывает ~9% дефолтов в год, бумаги B/BBB (30%+) — дефолт каждого пятого эмитента (~19%). В отобранных BBB/BB спред еще перекрывает потери, в B и без рейтинга запас близок к нулю.
▪️ Практика: дюрация до 1,5 года, амортизация, ICR > 2х и ноль долгов перед ФНС (к июлю они были у 8 из 9 полноценных дефолтников).
▪️ Риск: если ставку снизят в декабре, B-сегмент отскочит первым.
🎲 Ставка: декабрь — лотерея, 2027-й — арифметика
Декабрьское решение действует 11 дней года, поэтому средняя 14,6% совместима с любым шагом от −125 до +175 б.п. Гадать о декабре по ней — как угадывать финал сериала по средней длине серии. Оценка: пауза — 65%, −25 б.п. — 30%, повышение — 5%.
Коридор на 2027 г. информативнее: верхняя граница 13,5% — всего 100–150 б.п. снижения за год. А нижняя (12,5%) требует срезать ~320 б.п. с февраля или ~420 б.п. с апреля — по 70 б.п. на каждом заседании без пауз, что мало похоже на почерк ЦБ.
Реальная ставка по прогнозу аналитиков (инфляция 5% в 2027 г.) — около 9% (вдвое выше нейтральной), по ожиданиям населения (13,2%) — меньше 1%. Между таблицами экономистов и ценниками в супермаркетах смягчение и застряло.
▪️ База (55%): пауза до весны, конец 2027 г. — 11,5–12%.
▪️Жесткий (25%): 14% весь год.
▪️Мягкий (20%): 10–10,5%.
Риск: к февралю устойчивая инфляция уйдет ниже 4% г/г.
🚦 Что это значит для портфеля
🟢 ОФЗ 3–5 лет, фикс AA на 2–3 года
🟡 Длинные ОФЗ, A поштучно, короткие BBB/BB
🔴 AAA вместо ОФЗ, ВДО B и без рейтинга
Все обзорные облигаций доступы в моем ТГ-канале и МАКС и ДЗЕН
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
▪️Совет директоров Банка России 23 октября принял решение сохранить ключевую ставку на уровне 14,00% годовых второй раз подряд. Нейтральный сигнал о будущей направленности денежно-кредитной политики также остался неизменным.
▪️Минфин РФ разместил два выпуска ОФЗ-ПД: бумаги серии 26235 на 99,8 млрд рублей при спросе 184 млрд рублей и серии 26253 на 36,4 млрд рублей при спросе 92,8 млрд рублей. Доходность составила 15,76% и 16,74% годовых. После аукциона ведомство дополнительно разместило ОФЗ на 40,9 млрд рублей с доходностью 16,74% годовых.
▪️"Эксперт РА" прогнозирует, что в 2027 году первичный дефолт по облигациям могут допустить не менее 3% эмитентов - до 25 компаний. В стоимостном выражении доля дефолтов, по оценке агентства, не превысит 1% рынка.
▪️"ФосАгро" разместила облигации на $170 млн и 1,8 млрд юаней. Ставка купона по обоим выпускам - 8,95% годовых.
▪️"Ростелеком" размещает 3-летние бонды объемом 15 млрд рублей. Спред к ключевой ставке ЦБ составил 135 б.п.
▪️"Цифра брокер" 26 октября соберет заявки на 3,5-летние облигации объемом не менее $15 млн. Ориентир ставки фиксированного купона - не выше 9,50% годовых, предусмотрены call-опционы после 4-го и 8-го купонов.
▪️Министерство финансов Нижегородской области 10 ноября выйдет на долговой рынок с 3-летними облигациями объемом до 20 млрд рублей. Купон будет привязан к ключевой ставке Банка России плюс спред, по выпуску предусмотрена амортизация.
▪️"ФСК-Россети" разместила RUONIA-линкер на 14 млрд рублей. Срок обращения выпуска - 3,5 года, купон - 1,4% годовых.
▪️МТС размещает 12-летний флоатер с офертой через 2,25 года объемом 30 млрд рублей. Спред к ключевой ставке ЦБ - 145 б.п.
▪️"Эн+ Гидро" предложил инвесторам 10-летние "зеленые" облигации с офертой через два года на 18 млрд рублей. Спред к ключевой ставке ЦБ - 190 б.п.
▪️"Регион-продукт" не исполнил обязательства по погашению облигаций на 100 млн рублей. "Эксперт РА" расценило событие как технический дефолт и понизило рейтинг компании до ruC, а также установило статус "под наблюдением".
▪️"Элит строй" (бренд ГК "Страна девелопмент") допустил технический дефолт при выплате купона на 21,78 млн рублей. Компания сообщила, что задержка связана с обработкой платежа банком. Средства поступили на счет депозитария на следующий банковский день.
21 октября ЗооОптТорг.РФ принял участие в VII ежегодном форуме «Будущее облигационного рынка», организованном «Эксперт РА».
В рамках сессии «Финансирование растущего бизнеса» наш директор по связям с инвесторами Антон Брусенко вместе с представителями финансового сообщества обсудил ключевые вызовы долгового рынка и возможности привлечения капитала.
Собрали для вас три главных инсайта:
🤝 Хороший бизнес важно уметь представить инвесторам. Открытость, понятная стратегия и регулярные IR-коммуникации помогают укреплять доверие.
🚀 Первый выпуск облигаций только начало. Для дальнейшего привлечения капитала важно выстраивать долгосрочные отношения с инвесторами.
⚠️ На фоне волны дефолтов надежность особенно важна. ЗооОптТорг.РФ своевременно выплачивает купоны по облигациям, ведь выполнение обязательств перед инвесторами для нас принципиально.
Для ЗооОптТорг.РФ эти принципы лежат в основе нашей IR-стратегии. Мы продолжаем развивать отношения с инвестиционным сообществом, повышать прозрачность бизнеса и укреплять позиции компании на долговом рынке.
ЦБ оставил ставку 14% и дал понять: дешёвых денег не будет до 2028 года.
Снижение ставки откладывается, а длинные ОФЗ снова под давлением…
Сегодня Банк России второй раз подряд сохранил ключевую ставку на уровне 14%. Но главное не само решение, а новый прогноз:
🔹 средняя ключевая ставка на 2027 год — 12,5–13,5% вместо 10,5–12,5%;
🔹инфляция по итогам 2026 года — 7,1–7,6% вместо 6–7%;
🔹переход к нейтральной ставке ЦБ ждёт только в 2029 году;
🔹по словам Набиуллиной, на заседании рассматривали только сохранение ставки, а часть участников даже выступала за повышение. Пространства для снижения, как она сказала, «стало меньше».
Что я сделала сегодня и что с портфелем:
Как и планировала на прошлой неделе, основное — в валютный фонд, надо выравнивать долю рубли / валюта сейчас примерно 53,5 / 46,5:
▪️ 98 паёв фонда валютных облигаций TLCB по 10,74 ₽ — около 1 050 ₽;
▪️ и одну ОФЗ 26221 по 69% номинала — 695 ₽. Это выпуск с погашением в 2033 году.
Портфель сейчас: 91 000 ₽, за всё время −246 ₽ (−0,27%);
🔸ОФЗ — около 47,8 тыс. ₽, 17 выпусков, лестница погашений с 2027 по 2041 год. Почти все длинные выпуски в минусе по цене: 26254 — −653 ₽, 26238 — −405 ₽, 26250 — −352 ₽, 26248 — −352 ₽;
🔸валютный фонд TLCB — 41 585 ₽ (3 872 пая), +2 585 ₽ (+6,6%).
Портфель за всё время в небольшом минусе. Купоны по ОФЗ приходят, но падение цен длинных выпусков их пока перекрывает. Спасает валютная часть: TLCB +6,6%. Ради этого и нужна диверсификация — когда одна часть портфеля проседает, другая держит.
Стратегию не меняю: Я держу ОФЗ до погашения, поэтому цена по дороге для меня не важна. Важна доходность, которую я фиксирую при покупке. А после сегодняшнего сигнала она станет только выше: каждую пятницу я покупаю те же облигации дешевле.
Рост цен длинных ОФЗ откладывается. Если раньше я рассчитывала, что ставка к концу 2027 года опустится до 11–12%, то теперь ЦБ ждёт в среднем 12,5–13,5%. Значит, переоценка вверх будет позже, а «минус в приложении» продержится дольше. Это нужно просто принять.
Для тех, кто держит деньги на вкладах и накопительных счетах новости хорошие: высокие ставки по ним продержатся дольше, чем ждали. Но уже сейчас длинные ОФЗ дают 16–17% к погашению против примерно 13% по вкладам. И эту доходность можно зафиксировать на годы вперёд.
Не является инвестиционной рекомендацией — делюсь своими сделками и логикой.
А вы что делаете после решения ЦБ: фиксируете доходность ОФЗ или остаётесь во вкладах? 👇 $TLCB@ $SU26254RMFS1 $SU26221RMFS0 $IMOEXF $RGBIF #облигации #челлендж
На данный портфель облигаций, нужно разогнать доли, потихоньку, не торопясь
Закидываю, купоны падают и не штормит в акциях, как в фильмах про кораблекрушение 🤗
Много умных и опытных инвесторов с большими суммами, а я потихоньку по маленьку не сворачивая иду к своей цели😇
Ключевая ставка второй раз сохранена - 14%
Следующее заседание 18 декабря 2026 г.
Облигационные портфели предсказуемы если вы создавали их под конкретные цели с учётом своего риск-профиля инвестора и были честны перед собой.
Ещё маленький момент, который почему то не воспринимают многие это разница в инвестировании через брокерский счет и ИИС.
Брокерский счёт - даёт полную свободу распоряжения деньгами, но все налоги платите вы, а ИИС (сейчас только ИИС-3) — это счёт с жёсткими ограничениями по сроку и активам, но с мощными налоговыми льготами от государства.
Очень важно учитывать при формировании Облигационного портфеля под вашу цель.
Индекс Мосбиржи (IMOEX) за неделю вырос на 1,7%, закрывшись 22 октября на отметке 2 431,66 пункта. С начала года индекс потерял 12,1%. Максимальное значение индекса за неделю – 2 480,56 пункта, волатильность индекса составила 2%.
Индекс Мосбиржи IPO (MIPO) вырос за неделю на 0,7% до 504,23 пункта, к началу года индекс потерял 6%. Максимальное значение индекса за неделю – 511,23 пунктов, волатильность индекса – 1%.
Эмитенты «новой волны» показали в среднем рост на 0,6%. В «зелёной зоне» оказались 16 компаний.
В фокусе: главные движения недели
🟢 Лидеры роста
КЛВЗ (KLVZ): +5,8% (1,92 руб.)
21 октября акции выросли на 17%, объём торгов достиг 7,4 млн руб. На следующий день началась небольшая коррекция, но активность оставалась высокой.
GloraX (GLRX): +5,6% (40,47 руб.)
Дочерняя компания «Глоракс» — ООО «СЗ «Антарес» — разместила безотзывную оферту на выкуп акций по 76,48 руб. за штуку (цена IPO — 64 руб., текущие котировки на 36,8% ниже). Предложение действовало для инвесторов, купивших акции на IPO и непрерывно владевших ими год. 21 октября бумаги доходили до 42,5 руб. (+5%), объём торгов — до 3,3 млн руб.
Инкаб (INCB): +1,1% (68,8 руб.)
Через три с лишним месяца после IPO у компании 4 104 акционера — в 2,8 раза больше, чем на IPO. В августе–сентябре новыми акционерами стали 1 268 инвесторов, продали акции 457, полностью вышли из позиции, купленной на IPO, к 30.09.2026 только 359 инвесторов. Книга акционеров достаточно стабильна.
Henderson (HNFG): +0,2% (287 руб.)
Совет директоров рекомендовал минимальные дивиденды с 2023 года — 8 руб. на акцию за 9 месяцев 2026 года, доходность около 2,8%. Решение — 20 ноября.
🔴 Аутсайдеры
Европлан (LEAS): -0,2% (669,4 руб.)
За 9 месяцев 2026 года компания передала в лизинг 24 тыс. единиц автотранспорта и техники (+18% г/г) на 90,8 млрд руб. с НДС (+28% г/г). Реакция акций на позитивную отчётность слабая (+1%), среднедневной объём торгов за неделю — 14 тыс. руб.
B2B-РТС (BTBR): -0,7% (122,9 руб.)
Завершился локап после IPO. Среднедневные объёмы торгов несущественные — около 175 тыс. руб.
Astra (ASTR): -1% (217,8 руб.)
17 октября через уязвимость в VMmanager 6 (разработка дочерней компании ГК «Астра» — ISPsystem) злоумышленники проникли в часть инфраструктуры FirstVDS и копировали данные с дисков клиентских серверов: пароли, ключи доступа, файлы криптокошельков и документы. Среди пользователей VMmanager — около 30 организаций, включая PSB Hosting, 4VPS, «ОБЛАКО. РУ», медцентры Минздрава, МИАЦ Томской области, УрФУ, «Алеф-банк».
ЕвроТранс (EUTR): -3,1% (21,95 руб.)
Арбитраж Москвы удовлетворил иск «ЗН Снабжения» (структура «Зарубежнефти») к «Евротрансу» и «Трасса ГСМ» на ~4,3 млрд руб. Суд обратил взыскание на заложенные нефтепродукты общим объёмом 58 тыс. т: 21 тыс. т АИ-92, 15 тыс. т АИ-95 и 22 тыс. т дизтоплива.
Ви.Ру (VSEH): -4,7% (77,54 руб.)
Совет директоров рекомендовал выплатить дивиденды за 9 месяцев 2026 года в размере 3,5 млрд руб.— 7 руб. на акцию. Дата закрытия реестра — 7 декабря 2026 года. Акции снизились после роста прошлой недели на ожиданиях решения совета директоров; среднедневной объём торгов — 2,79 млн руб.
Не является инвестиционной рекомендацией. Материал подготовлен финансовым аналитиком департамента ECM «Юнисервис Капитал» Татьяной Заппаровой.
Другие новости недели
Минфин РФ вместе с Генпрокуратурой и Банком России составили перечень вопросов для обсуждения в рамках рабочей группы по защите прав миноритариев, сейчас согласовывается формат ее работы. В работе группы также могут принять участие представители рынка и ассоциаций институциональных и розничных инвесторов.
ФК «Лэндэр-Инвест» в рамках нового раунда pre-IPO, проходившего с 9 по 19 октября, удалось привлечь 130 млн руб. Следующий раунд сбора заявок состоится в ноябре, а всего компания намерена привлечь до 415 млн руб. Размещение проходило через инфраструктуру СПБ Биржи.
23 октября Банк России второй раз подряд сохранил ключевую ставку на уровне 14% годовых. Решение регулятора означает сохранение текущего уровня основного ориентира стоимости заемного финансирования.
Для Группы компаний IT Smart Finance высокая стоимость капитала уже является частью условий ведения бизнеса. Финансовые результаты МФК «Джой Мани» и ПКО «Бустер.Ру» показывают, что обе компании сохраняют прибыльность и укрепляют собственный капитал в действующей процентной среде.
📈 Сохранение ключевой ставки повышает предсказуемость финансового планирования.
Отсутствие дополнительного повышения ставки позволяет оценивать новые заимствования и расходы на обслуживание обязательств без необходимости учитывать рост этого базового ориентира. При этом фактическая стоимость фондирования зависит также от кредитного риска, сроков привлечения и рыночной конъюнктуры.
💡 Для Группы компаний IT Smart Finance важным фактором устойчивости остается способность генерировать прибыль при текущей стоимости капитала. Результаты последних отчетных периодов подтверждают эффективность работы компаний в сложившихся условиях и формируют основу для дальнейшего развития бизнеса.
✉️ Задать вопрос о компании или инвестициях можно в сообщении каналу.
#бустерру #джоймани #события #ключеваяставка #цб
$RU000A10D1U6 $RU000A10DRE8 $RU000A10ERS6 $RU000A10G6B2 $RU000A108462 $RU000A107EW5
Книга заявок $ENPG закрылась 22 октября, и рынок дал компании больше и дешевле, чем она просила, 18 млрд руб вместо 10
📋 Параметры
▪️ купон: КС+1,9% по итогу книги; сейчас это 15,9% годовых
▪️ доход считается за каждый день периода по значению ключевой ставки, выплата раз в 30 дней
▪️ срок 10 лет, оферта через 2 года: бумагу можно будет вернуть по номиналу
▪️ зелёный выпуск
▪️ книга прошла 22 октября, размещение 27 октября, потом торги на бирже
▪️ объём 18 млрд руб при лимите выпуска 18,05 млрд
▪️ рейтинг компании AA−(RU) АКРА и ruAA− Эксперт РА, оба присвоены впервые в октябре 2026 года, стабильные
Отчётность Эн+ Гидро и все выпуски компании
Уважаемые инвесторы, сегодня, 23.10.2026, состоится выплата первого купона по выпуску ООО ПКО «Бустер.ру» БО-04.
Денежные средства перечислены в Национальный расчетный депозитарий в соответствии с графиком.
➡️ Ставка первого купонного периода — 22,5% годовых
➡️ Сумма купона — 1 489 720,81 рублей
✉️ Задать вопрос о компании или инвестициях можно в сообщении каналу.
#бустерру #выплаты
$RU000A10D1U6 $RU000A10DRE8 $RU000A10ERS6 $RU000A10G6B2
Господа инвесторы, пока рынок переваривает жесткую риторику регулятора, крупнейший оператор контакт-центров «Воксис» снова пришел за нашими рублями. Компания предлагает двухлетние бумаги 001Р-03 с ориентиром купона до 21,5%. Бизнес-модель эмитента выглядит просто: банки, телеком и сервисные компании платят за аутсорсинг звонков и взыскание долгов.
🩺Что предлагает эмитент 001Р-03
- номинал 1000 руб.
- купоны ежемесячные, ориентир до 21,5%
- ориентир доходности до 23,75%
- цена 100%
- амортизации и оферт нет
- срок на 2 года (до 18.10.2028)
- сбор заявок 26.10.26
- размещение 29.10.26
🟢Где звонки проходят
✅Масштабный рост: выручка группы взлетела на впечатляющие 86,9% г/г до 8,57 млрд руб. за LTM 1П2026.
✅Рыночное лидерство: эмитент прочно удерживает статус крупнейшего оператора аутсорсинговых контакт-центров с долей рынка 19,8%.
✅Здоровая маржа ядра: рентабельность основного сегмента (контакт-центров) по скорректированной EBITDA держится на крепких 25,0%.
✅Диверсификация портфеля: крупнейший заказчик приносит не более 14% выручки, что страхует бизнес от потери ключевого клиента.
✅Нулевой валютный риск: 100% долга и выручки номинированы в рублях, валютный риск отсутствует как класс.
✅Космический ROE: рентабельность собственного капитала (ROE) составляет внушительные 38,1% за LTM.
✅Чистая история: аудиторские заключения по РСБУ и МСФО за 2025 год и 6М 2026 года не содержат оговорок или сомнений в непрерывности деятельности.
✅Безопасный короткий долг: на краткосрочные обязательства приходится всего 6,0% от общего долгового портфеля, что исключает кассовый разрыв прямо «завтра».
🔴 Где кладут трубку
⛔️Дыра в денежном потоке (CFO): бумажная прибыль не конвертируется в кэш — операционный поток рухнул до минус 1,74 млрд руб. за LTM.
⛔️Долговая спираль: леверидж (Чистый долг / EBITDA) за 18 месяцев взлетел с 2,3x до 3,3x, пробив комфортные границы.
⛔️Стена погашений: 84% всего долга группы (ошеломляющие 4,9 млрд руб., из которых 3,5 млрд руб. — это банки) предстоит вернуть или рефинансировать в один 2028 год.
⛔️Опасное покрытие: метрика покрытия процентов (ICR) скукожилась с 3,9x до 1,8x в первом полугодии 2026 года на фоне роста средней денежной ставки по долгу до 21,4%.
⛔️Заморозка в оборотке: дебиторская задолженность за 18 месяцев разбухла на 80%, жестко опережая темпы роста выручки (+63%).
⛔️Дивиденды в долг: при свободном денежном потоке (FCF) в минус 2,6 млрд руб. группа выплатила 398 млн руб. дивидендов за LTM и в июле объявила еще 208 млн руб. выплат.
⛔️Накачка EBITDA: капитализация расходов на разработку ПО (745 млн руб. за LTM) искусственно завышает EBITDA; если бы половина списывалась в расходы, долговая нагрузка пробила бы 4x.
🎯 Вердикт. Эмитент является безоговорочным лидером своего рынка, однако его агрессивный рост и аппетиты акционеров полностью профинансированы кредитами, а операционный поток остается глубоко отрицательным.
Мы прогнали отчетность через нашу модель и присвоили внутренний рейтинг BB- против ruBBB+ от Эксперт РА.
Требуемая доходность в базовом сценарии 25,4%. В позитивном сценарии снижения ключевой ставки ЦБ 23,75%. Эмитент дает доходность на первичке лишь до 23,75%.
💼Резюме. Участие в первичке холдинга (001Р-03) не имеет математического смысла: премия к риску дефицитна на 160–340 б.п., а сама бумага гасится последней, аккурат после гигантской банковской «стены» 2028 года. В таком случае лучше проигнорировать размещение и спокойно подобрать на вторичке выпуск операционной компании ВОКСИС-03: он дает YTM 26,5% (около 23% к колл-опциону) и предоставляет прямое требование к рабочему бизнесу с выручкой на долю до 1 % от ВДО портфеля.
☂️Лично мне выпуск при текущем купоне не нравится, поэтому первичку я пропускаю🐴
Полный аналитический лонгрид читаем ТУТ
Все обзорные облигаций доступы в моем ТГ-канале и МАКС и ДЗЕН
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Всем привет! Сегодня, напоминаю, состоится заседание ЦБ по ключевой ставке, итоги — в 13:30.
🔹 Нынешняя ключевая ставка — 14%.
🔹 Ожидание — 14%.
Посмотрим, чем нас удивит ЦБ, а пока нас удивляет неплохая доходность в ОФЗ. Ранее я делал материал по плюсам и минусам покупки данных облигаций и тому, что может пойти не так. Однако думаю, что идея собрать определенный процент от портфеля в ОФЗ довольно неплохая, и если вдруг цены пойдут ниже — покупать на просадках.
Любой финансовый инструмент таит в себе те или иные риски. Где-то их больше, а где-то меньше, но постулат рынка сейчас такой: «Сегодня сохранить — завтра заработать», и ни в коем случае не наоборот!
Вводные стандартные:
🔸 ОФЗ
🔹 Купон фиксированный
🔹 Длинные выпуски
🔹 Без амортизации
🔹 Без оферты
🔹 Купон раз в полгода.
Для вашего удобства таблица сборки выпусков ОФЗ для возможности получения ежемесячных поступлений — также в выпуске! Мне кажется, тут точно лайк 👍
❗ Данный материал не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
✅ Понравился выпуск?
Поддержите реакцией и подписывайтесь на профиль, чтобы не пропустить новые!
Всем профита и зеленых портфелей! 💚
#офз #колючая_подборка #инвестиции #облигации #ключевая_ставка
💼 ПКО "Вернём" (B|ru| со стабильным прогнозом, 150 млн руб., ставка купона 25,5%, YTM 28,71%, дюрация 2,14 года до погашения) размещен на 93%. Интервью с эмитентом YOUTUBE | ВК | RUTUBE
🔵БИЗНЕС АЛЬЯНС 001P-09 (BBB-|ru|, 800 млн руб., ставка купона 23,5% на весь срок обращения, YTM 26,22%, дюрация 2,19 года до погашения) размещен на 15%. Интервью с эмитентом YOUTUBE | ВК | RUTUBE
Подробности участия в первичных размещениях — в обновленном телеграм-боте ИК «Иволга Капитал» @IvolgaCapitalNew_bot 👈
А также через бот в MAX 👈
✅ 23 октября 2026 года, состоялась выплата купонного дохода по VIII выпуску биржевых облигаций серии 003P-02 (ISIN - $RU000A107C91) за 35-й купонный период.
💰Сумма купонной выплаты на 1 облигацию: 0.88 ₽
💰Общий размер выплаты по всем купонам: 264 000 ₽
💰Сумма частичного погашения номинала 1 облигации: 33.33 ₽
💰Общая сумма частичного погашения номинала: 9 999 000 ₽
Сроки зачисления на счета инвесторов зависят от регламента работы соответствующих брокеров.
Обязательства выполнены в срок и в полном объеме. Выплата следующего купона состоится 22 ноября 2026 года.
➡️Инвестируйте в малый и средний бизнес вместе с "МСБ-Лизинг" и будьте уверены в надежности своих вложений!
Следите за новостями из нашей финансовой жизни там, где Вам это удобно: Канал в МАКС, Пульс, СМАРТЛАБ, БКС-Профит, БАЗАР, Импульс 💚
Покупать ВДО сейчас нецелесообразно и местами даже страшно. Покупать облигации с кредитным рейтингом ААА - правильно, но мы сильно теряем в доходности по таким бумагам. Что остается инвестору, который как я хочет максимизировать ежемесячные купонные выплаты? Смотреть на бумаги с более низким, но при этом инвестиционным рейтингом, как А-.
Сегодня рассмотрим один из таких будущих выпусков облигаций компании Борец Капитал. Основная деятельность нашего эмитента заключается в выпуске облигаций - скучно и однообразно. А вот основная деятельность учредителя - ПК Борец - более интересная. Учредитель активно занимается нефтяным машиностроением: от проектировки и разработки до сервисного обслуживания оборудования для добычи нефти. А так как нефть наше всё, то и без ПК Борец нашей стране будет сложно.
Основной рынок - Россия и страны СНГ, поэтому санкционные риски не страшны. Компания не является монополистом, хотя удельный вес по разным направлениям достигает 30% по стране.
Также важным является тот факт, что ПК Борец на 100% принадлежит Росимуществу после национализации 2025 года, а значит мы уже имеем веский фактор для покупки.
👀Что там по выпуску?
📌Дата сбора заявок - 29.10.2026г.
📌Дата размещения - 03.11.2026г.
📌Дата погашения - 23.10.2028г., абсолютно недлинный выпуск
📌Объем размещения - компания разместит сразу два выпуска: с фиксированным купоном и флоатер на общую сумму 2 000 000 000 рублей.
💰Размер купона - я рассматриваю выпуск только с фиксом. До сбора заявок купон известен лишь в ориентире - не выше средней КБД на сроке 2 года + 500 б.п. На 20 октября 2026 года значение КБД Московской биржи на сроке 2 года составляет 15,87%. Если просуммировать, то получается космическая доходность, но я бы на выше 18% даже не рассчитывал.
📌Выплата купонов - ежемесячно, первая выплата запланирована на 03.12.2026г.
📌Амортизация и оферта не предусмотрены.
📌Выпуск Борец Капитал-001P-08 доступен для неквалифицированных инвесторов после прохождения тестирования.
📊Что еще важно знать?
🧮У компании в обращении находятся 4 выпуска облигаций на 12,7 млрд. рублей. Бумаги торгуются в диапазоне от 99% до 102% от номинала. Спрос есть.
🧮Кредитный рейтинг материнской компании, которая выступает поручителем определен на уровне А-, причем НКР в августе 2026 года изменил прогноз со стабильного на позитивный.
🧮Рассматривать финансовое состояние эмитента нет смысла. А вот по ПК Борец информация будет более востребованной. За 2025 год компания отчиталась о сокращении выручки на 3% до 38,5 млрд. рублей, причем до этого года выручка компании стремительно росла.
🧮На конец года заемные средства составляли 46,1 млрд. рублей, из которых 39,9 млрд. рублей приходятся на краткосрочные займы, то есть весь 2026 год должен пройти под знаменем реструктуризации. Компания не публикует квартальную отчетность, поэтому достоверно не известно её текущее положение. Но вот рейтинговая компания планирует сокращение краткосрочного долга до 14% от всех обязательств.
🧮Несмотря на активное сокращение долговой нагрузки в 2025 году (почти на 8,7 млрд. рублей), процентные расходы год к году выросли на 4% до 5,4 млрд. рублей.
🧮За год у компании существенно сократились процентные доходы и прочие доходы, что в совокупности с предыдущими факторами привело к сокращению чистой прибыли на 65% год к году до 2,3 млрд. рублей.
🧮На 31.12.2025 года показатель ND/EBITDA был на высшей границе среднего уровня - 4х. Можно сказать, что для текущих реалий это много.
В итоге мы имеем не ВДО, но все равно компанию с высокой долговой нагрузкой. Обнадеживает фактор конечного бенефициара, который с высокой степенью вероятности не даст компании уйти в дефолт по платежам, к тому же чистая прибыль хоть и сильно сократилась, но стоит учесть переходный период и национализацию компании.
Прогнозная доходность при текущем кредитном риске остается средней - можно найти облигации с купоном в 19,5-21% с аналогичным кредитным рейтингом, но для диверсификации выпуск выглядит вполне достойной альтернативой. Опять же, до маркетинга 29 октября. А там надо будет смотреть еще раз.
Плюсом является отсутствие оферты и амортизации - купили на 2 года и владеете до погашения. Большим (с ударением на любую гласную) плюсом являются ежемесячные выплаты купона и доступность для неквалифицированных инвесторов. У компании в начале 2025 года случился технический дефолт по выплатам из-за блокировки счета, но суть проблемы уже полностью решена.
🔥 Чтобы не пропустить новые разборы акций, обзоры свежих выпусков облигаций и тренды фондового рынка скорее подписывайтесь на телеграм-канал. Там еще много полезной авторской аналитики и весь мой пассивный доход.
