Лето на бирже — это время «тонкого» рынка, низкой волатильности и боковика. Облигации — идеальный инструмент для такой ситуации. Но как примирить надежность облигационного портфеля с его доходностью?
📉 Вечный компромисс
В мире облигаций работает простое правило: чем выше риск, тем выше потенциальная доходность.
Государственные облигации (ОФЗ): Риск дефолта минимален. Поэтому и доходность по ним самая низкая.
Корпоративные облигации: Риск чуть выше, чем у государства. Чтобы привлечь ваши деньги, компания предлагает более высокий купон.
Высокодоходные облигации (ВДО): Это долги небольших или закредитованных компаний. Риск потерять деньги здесь реален. Поэтому они предлагают самые высокие проценты.
Задача инвестора — найти баланс между спокойным сном и приемлемой доходностью.
🛡️ Рейтинги облигаций в РФ:
В России два главных рейтинговых агентства — АКРА и «Эксперт РА». Они присваивают эмитентам и самим выпускам рейтинги надежности.
Шкала выглядит так:
AAA (ruAAA): Максимальная надежность (в основном ОФЗ).
AA / A: Высокая и умеренно высокая надежность (крупнейшие госкомпании).
BBB: Достаточная надежность.
BB и ниже: Спекулятивный уровень. Здесь уже появляется реальный риск.
Рейтинги - это главный фильтр. Начинающему инвестору стоит смотреть только на бумаги с рейтингом не ниже A- или BBB+. Все, что ниже — территория для профессионалов.
Почему рейтинг не всегда отражает реальность?
Рейтинги часто запаздывают. Агентства могут снизить рейтинг компании уже после того, как на рынке начались проблемы. Методология агентств может быть консервативной и не всегда учитывает нюансы бизнеса. Поэтому рейтинг — это отличный ориентир, но не 100% гарантия.
💦 Ликвидность
Ликвидность — это возможность быстро продать бумагу по цене, близкой к рыночной. Летом ликвидность падает везде.
Как проверить? Посмотрите на дневной оборот по бумаге в торговом терминале.
Если оборот исчисляется миллионами рублей — бумага ликвидна. Вы легко купите и продадите её.
Если оборот — пара тысяч рублей — бумага «мертвая». Продать актив без потери в цене будет невозможно.
Летом лучше избегать неликвидных бумаг. Вы можете застрять в позиции, когда вам срочно понадобятся деньги.
🏗️ «Всепогодный» портфель
Идеальный портфель должен быть диверсифицирован по типам эмитентов.
1. ОФЗ (40–50%)
Пример. ОФЗ-ПД 26238. Эмитент: Министерство финансов РФ. Это «длинная» облигация с постоянным купонным доходом, дата погашения — 15 мая 2041 года. Доходность по таким выпускам обычно выше, чем по коротким, что позволяет зафиксировать ставку на длительный срок.
2.· Региональные и муниципальные облигации (10–15%)
Пример. Облигация Московская область 35008. Эмитент: Правительство Московской области. Данный выпуск отличается высокой ликвидностью и предлагает доходность, как правило, на 0,5–1,5% годовых выше сопоставимых по сроку ОФЗ.
3.· Корпоративные облигации высокого качества (25–35%)
Пример. Облигация Газпром капитал БО-001Р-05. Эмитент: Газпром капитал. Это выпуск с высоким кредитным рейтингом (уровня ААА или АА по национальной шкале), что обеспечивает надёжность, сопоставимую с государственными бумагами, при чуть более высокой доходности.
4.· Замещающие облигации (10–20%)
Пример. Газпром капитал ЗО26-1-Д. Эмитент: Газпром капитал. Номинал облигации выражен в долларах США, однако все выплаты (купоны и погашение) производятся в рублях по курсу Банка России. Этот инструмент позволяет получать валютную доходность без риска блокировки активов.
Итог
Этим летом забудьте о погоне за сверхприбылью. Сконцентрируйтесь на надежности и ликвидности. Используйте рейтинги как фильтр, но включайте голову. Диверсифицируйте портфель между ОФЗ и качественными корпоративными выпусками — и купоны будут капать на счет даже когда весь рынок спит.
Хэштеги для сети БАЗАР:
#БАЗАР #Облигации #ОФЗ #Инвестиции #ЛетоНаБирже #Доходность #Рейтинги #Ликвидность #ПортфельИнвестора