#Новатэк ао
Новатэк также отрос к сопротивлению в виде линии дневного индикатора МА-13. Думаю что основной новостной позитив котировки уже впитали и далее мы всё же получим откат от технического ориентира.
Спекулятивно по текущим можно открывать шорт. Со стоп-лоссом на цене 1145 руб. Фиксацию прибыли лучше начинать при возврате к цене 1100 руб.
Не является торговой рекомендацией
Понравился обзор - ставь ракету!
#Самолет ао
Самолёт смог удержаться выше линии дневной скользящей МА-13 с утра и на фоне новостного позитива вместе с общим рынком показывает рост по итогу торгов. Наличие формирования часовой концентрации указывает на возможность продолжения роста с ближайшей целью около цены 335 руб.
При желании внутри концентрации можно открывать лонг. Со стоп-лоссом на цене 317,7 руб. Фиксацию прибыли можно начинать с цены 330 руб., и выше.
Не является торговой рекомендацией
Понравился обзор - ставь ракету!
Газпрнефть продолжает торговаться в боковике аккурат на линии уровня поддержки около цены 525 руб. Сам уровень в моменте проходит примерно по середине боковика, который постепенно приобретает форму медвежьей конструкции «Треугольник».
Соответственно далее (в среднесрочной перспективе) с учётом фактического продавливания уровня и наличия медвежьей конструкции жду именно снижения с целью в районе цены 485 руб.
При этом локально в течении четверга котировки могут и предпринять новую попытку роста к линии дневной скользящей. На что указывает текущее удержание вые линии часового индикатора МА-13.
Спекулятивно в моменте есть сигнал в лонг. Со стоп-лоссом на цене 526,88 руб. Фиксацию прибыли лучше начинать на цене 535 руб.
В шорт будут сигналы от линии дневного индикатора МА-13 (по той же цене 535 руб.) Со стоп-лоссом чуть выше линии дневной скользящей. А также при пробое и закреплении ниже линии часового индикатора МА-13. Со стоп-лоссом чуть выше линии часового индикатора.
Не является торговой рекомендацией
Понравился обзор - ставь ракету!
#Татнфт Зап
Татнфт префы растут вместе с общим рынком. Относительно дневного графика рассматриваю касание линии дневного уровня сопротивления, около цены 580 руб. Соответственно далее (не смотря на попытку формирования часовой концентрации на часовом графике) жду откат с возвратом к цене 560 руб.
Соответственно по текущим есть сигнал на продажу. Со стоп-лоссом на цене 581 руб. Фиксацию прибыли лучше начинать с цены 565 руб., и ниже.
Не является торговой рекомендацией
Понравился обзор - ставь ракету!
На рынке продолжается сезон отчетов, а значит пришло время для очередного экспресс-обзора.
Как и в предыдущих частях, в моем обзоре будет минимум скучных цифр, зато будут важные нюансы и моя авторская оценка. Все-таки многие эти компании есть в моем портфеле, и мне как инвестору важно их оценить. Ну что, поехали! :)
🏦 Т-Технологии — «твердая пятерка». Выручка в 3 квартале выросла на 27%, а прибыль — на 40,7%. Растут процентные (+30%) и комиссионные доходы (19%), а кредитный портфель прибавил 28%. При этом стоимость риска упала с 6,1% до 4,9%.
Еще один позитивный момент — это расширение маржи до 12%. Поэтому ситуация с ROE продолжает улучшаться — этот показатель с 27,4% до 32,6%! «Плюсик» не ставлю потому, что расходы растут быстрее инфляции (+19% на операционку и +26% на рекламу).
🏠 ДОМ.РФ — «пятерка». Первый раз попала в обзор и сразу же получила высокую оценку :) Компания не раскрывает выручку, но прибыль выросла на 25%. Комиссионные доходы прибавили 4%, а процентные выросли на 34% г/г (чистая маржа составила 4,2%).
Правда и операционные расходы выросли до 46 млрд. рублей (+24%). Но соотн-е расходов к доходам упало до 24,3% — это один из лучших показателей в секторе. Если же смотреть на ROE, то тут тоже все неплохо — 23,6% против 21% годом ранее.
📱 Базис — «четверка». Улучшает свои результаты — выручка выросла на 27%, NIC — на 75%, а прибыль — на 43%. Если раньше рост достигался за счет подорожания услуг, то теперь растет и эффективность — поэтому рент-ть по OIBDA выросла до 66,2%.
Компания нарастила продажи лицензий на 26%, а их тех. обслуживание подскочило на 56%. С дебиторкой еще есть проблемы, т. к. клиенты берут товар и не сразу отдают деньги. Но это не помешало денежному потоку выйти в плюс (771 млн. рублей).
📱 Позитив — «четверка». Показывает себя компанией роста — выручка выросла на 59%, а убыток (NIC) сократился в 4 раза. Рост издержек ускорился до 29%, но из-за опережающей динамики выручки EBITDA утроилась (с 594 млн. до 1,85 млрд.)
Ситуация с долгом так же улучшается — показатель ND/EBITDA упал до 0,76х (в прошлом году было 2,56х). Но в этом отчете есть один нюанс — часть контрактов перенесли с 4-го квартала на 3-ий, что может исказить рост по сравнению с прошлым годом.
✅ На этом пока все — следующий обзор будет после очередной партии отчетов.
$POSI $DOMRF $T $BAZA
Тикер: $T
Текущая цена: 281.6
Капитализация: 755.5 млрд
Сектор: Банки
Сайт: https://t-technologies.ru/investors/shares/
Мультипликаторы (LTM):
▫️ P/E - 3.6
▫️ P/BV - 0.82
▫️ NIM - 12%
▫️ COR - 4.9%
▫️ ROE - 29.1%
Что нравится:
▫️ чистая выручка выросла на 8% к/к (216.8 → 234.1 млрд)
▫️ рост чистой прибыли на 60.5% к/к (39.5 → 63.4 млрд);
▫️ чистая процентная маржа выросла с 11.6 до 12%;
▫️ кредитный портфель вырос на 8.6% к/к (3.73 → 4.05 трлн);
▫️ доля неработающих кредитов снизилась с 7.3 до 7%.
Что не нравится:
▫️
Дивиденды:
Предполагается выплата до 30% чистой прибыли за год.
СД рекомендовал выплатить дивиденды за 3 квартал 2026 года в размере 4.8 руб на акцию (ДД 1.7% от текущей цены).
Мой итог:
Операционные данные за 3 кв 2026.
Экосистема (к/к):
▫️ всего клиентов +1.6% (55.7 → 56.6 млн);
▫️ активные клиенты -0.3% (34.3 → 34.2 млн);
▫️ активные B2B клиенты +1.9% (1.04 → 1.06 млн);
▫️ количество активных пользователей в месяц 0% (34 → 34 млн).
Динамика поквартально со 2 кв 2025:
▫️ всего клиентов (3.4 → 2.1 → 2.5 → 1.5 → 1.5 → 1.6%);
▫️ активные клиенты (0.6 → 1.5 → 0.9 → -0.3 → 0.3 → -0.3%).
Пока выглядит так, что количество активных пользователей вышло на плато.
Чистая выручка за вычетом резервов выросла на 7.2% к/к (175.3 → 188 млрд). По видам выручки (к/к в млрд):
▫️ процентная +5.3% (157.6 → 166);
▫️ от оказания услуг +15.3% (46.4 → 53.5);
▫️ от страховой деятельности +14.1% (12.8 → 14.6).
За 9 месяцев процентная выручка выросла на 31.9% г/г (468.3 → 355.1 млрд), от оказания услуг - на 18.1% г/г (142.9 → 121 млрд), от страховой деятельности - на 11% г/г (37.2 → 33.5 млрд).
Чистая прибыль увеличилась заметно лучше выручки. Причины - снижение расхода от операций с фин. инструментами (16 → 0.7 млрд), рост дохода по курсовым разницам (0.5 → 4.8 млрд) и уменьшение эф. ставки налога на прибыль (23.7% vs 25.6% во 2 кв 2026). В 4 квартале, скорее всего, расход от операций с фин. инструментами увеличится на фоне снижения котировок Яндекса. За 9 месяцев прибыль увеличилась на 14.5% г/г (120.4 → 137.9 млрд).
Прирост по кредитному портфелю снова выше, чем был в прошлом квартале. Инвестиционный портфель клиентов увеличился на 11.4% к/к (2.25 → 2.51 трлн), а средства и активы клиентов под управлением снизились на 0.7% (6.57 → 6.52 трлн). Стоимость риска выросла с 4.7 до 4.9%, ROE - с 28.1 до 32.3%.
Т-Технология определилась с параметрами консолидации АО "Точка". В сумме покупают за 85 млрд. Из них 2/3 оплачиваются через доп. эмиссию по закрытой подписке по 320 руб в пользу "Каталитик Пипл" (потребуется примерно 170 млн акций), а 1/3 будет выкуплена у акционеров за деньги. В результате консолидации 85 млн акций "допки" останется у "Каталитик Пипл" (а это дочка Т) в виде квазиказнечейского пакета. 31 октября компания начала размещение доп. выпуска. Эта сделка со знаком плюс.
А вот другая новость насторожила акционеров компании. Т-Технологии объявила о планах приобретения до 100% акций Циан по цене 993.05 руб. Циан и так оценивался совсем недешево, а тут еще и приличная премия к рынку (на момент выхода новости). Причем явно кто-то был в курсе и акции Циан начали подрастать еще с конца октября. Да, это продолжение курса на трансформацию из банка в ИТ-компанию с своей экосистемой, но, блин, это очень дорогая оценка для Циана.
Компания улучшила свой прогноз на 2026 год:
- рост операционной чистой прибыли и совокупных дивидендов на более 25%;
- ROE на уровне 30%.
При этом за 9 месяцев операционная чистая прибыль выросла на 35% г/г (120.1 → 162.2 млрд). По примерным расчетам Т-Технология за год заработает прибыль в районе 206 млрд, что дает P/E 2026 (с учетом доп. эмиссии) = 3.9. Исходя из заданной траектории, дивиденд за 4 квартал можно ожидать в размере 4.9 руб (ДД 1.78% от текущей цены).
Пока здесь все хорошо и компания остается одним из самых интересных активов на нашем рынке. Сильно смущает только желание купить Циан по завышенной оценке.
Акции компании держу в портфеле с долей 6.34% (лимит - 6%).
Прогнозная справедливая стоимость - 409 руб.
*Не является инвестиционной рекомендацией
#отчет #аналитика #инвестиции #т_технологии
Т-Технологии: прибыль обгоняет доходы, но покупки меняют расклад
Кредитный портфель за год вырос на 28%, до 3,76 трлн рублей. Однако процентная выручка за девять месяцев прибавила лишь 7%: доходность кредитов снизилась с 25,4% до 23,6%.
Зато привлечённые деньги подешевели. В третьем квартале процентные расходы сократились на 17%, а чистая процентная маржа выросла с 10,5% до 12%. В результате чистый процентный доход за девять месяцев увеличился на 30%, до 468 млрд рублей.
Чистый комиссионный доход составил 143 млрд рублей, на 18% больше прошлогоднего. Расходы на резервы выросли со 126 до 133 млрд рублей, заметно медленнее доходов. Вместе с более сдержанным ростом операционных затрат это помогло увеличить скорректированную чистую прибыль на 35%, до 162 млрд рублей.
Но чистая прибыль акционеров составила 145 млрд рублей. Разницу объясняют инвестиции в Яндекс: отрицательная переоценка составила 10,8 млрд, ещё 6,2 млрд ушло на финансирование пакета. Последние расходы нельзя списать на бумажный убыток.
Мой прогноз на 2026 год: около 200 млрд рублей прибыли акционеров без переоценки Яндекса, но после расходов на финансирование пакета. Закладываю возврат чистой процентной маржи к среднему уровню около 11%, а не сохранение квартальных 12%.
Мой вывод
При цене закрытия 10 ноября 275 рублей это даёт отношение прогнозной прибыли к капитализации около 27%. Прогнозный дивиденд в 19 рублей соответствует доходности около 7%. Оценка выглядит интересной даже при более осторожном предположении о марже.
Главный вопрос теперь в новых покупках. Приобретение Точки предполагает допэмиссию и заёмное финансирование, а Циан планируют купить без выпуска новых акций. Важно, чтобы после расходов на долг и допэмиссии покупки обеспечили рост прибыли на одну акцию.
Т-Технологии остаются в моём актуальном модельном портфеле. Слежу за стоимостью привлечённых денег и тем, сколько новые сделки принесут прибыли на одну акцию.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Индекс Мосбиржи закрыл день на отметке 2498,28 пункта, прибавив 2,21%. Индекс широкого рынка вырос почти так же — на 2,15%, а индекс РТС прибавил 2,07%. Движение получилось широким: из 447 торговавшихся бумаг выросли 283, упали всего 133, и это заметно отличает сегодняшний день от вялых боковиков.
Среди самых оборотистых бумаг картина любопытная. $GAZP наторговал почти 14,7 млрд ₽ и вырос на 3,43% — он и формально, и по весу в обороте один из главных моторов роста. А вот $SBER при обороте 9,43 млрд ₽ прибавил куда скромнее — 1,79%, то есть торговался активно, но тащил индекс вверх не он.
Настоящими лидерами роста дня стали совсем другие бумаги. $FIXR взлетел на 7,55%, $SMLT — на 7,09%, причём у Самолёта оборот составил 6,1 млрд ₽, сопоставимо с $LKOH. Это как раз тот случай, когда самые громкие проценты и самые большие деньги — разные истории.
Отраслевая картина это подтверждает: нефть и газ выросли на 2,71% — сильнее индекса, строительство прибавило 2,54%, электроэнергетика — 2,23%. Финансы отстали от общего роста рынка, подорожав на 1,63%, хотя именно в этом секторе крутятся большие обороты.
Не обошлось и без исключений. $SFIN потерял 2,42%, $CNRU («Циан») — 1,62%, $RTKM — 1,18%, а $MGNT и вовсе почти не заметил ралли, просев на 0,54%. На фоне общего зелёного рынка это выглядит как рынок одной скорости для большинства и своя логика — для отдельных бумаг.
Рубль в этот день укреплялся к обеим валютам: доллар подешевел на 0,75% до 83,02 ₽, юань — на 0,36% до 12,3775 ₽. Ослабление валют на фоне роста рынка акций — ещё один штрих к общей картине дня, хотя прямую связь между этими цифрами данные не показывают.
Из суммарного оборота в 136,11 млрд ₽ пятёрка самых торгуемых бумаг собрала 44,29 млрд ₽ — это 32,5% всего рынка. При таком широком росте (283 бумаги в плюсе против 133 в минусе) стоит запомнить: громче всех кричали не те, кто двигал больше всего денег, а $GAZP при своём обороте оказался заметно весомее $SBER в формировании этого роста.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Сбер представил результаты по РПБУ за десять месяцев 2026 года. Очередной сильный отчёт: процентный бизнес позволяет наращивать прибыль даже при слабом росте экономики. При этом уровень чистой прибыли уже восьмой месяц подряд находится в диапазоне 166-169 млрд. Удивительная точность.
С одной стороны, значения хорошие. С другой – застряли на них конкретно.
Рассмотрим структуру за десять месяцев более подробно:
▪️Чистые процентные доходы: 3 101,6 млрд (+23,7% г/г)
▪️Чистые комиссионные доходы: 590,8 млрд (–1,4% г/г)
▪️Расходы на резервы: 609,1 млрд (+35,7% г/г)
▪️Операционные расходы: 1 031,1 млрд (+14,6% г/г)
▪️Чистая прибыль: 1 669,7 млрд (+17,6% г/г)
За октябрь:
▪️Чистые процентные доходы: 333,1 млрд (+20,3% г/г)
▪️Чистые комиссионные доходы: 56,2 млрд рублей (–7,2% г/г)
▪️Расходы на резервы: 28,4 млрд (+25,6% г/г)
▪️Операционные расходы: 115,9 млрд (+14,9% г/г)
Чистая прибыль: 168,5 млрд (+12,6% г/г)
Несмотря на хороший результат, темпы начинают падать. Чистые процентные доходы замедляются, а комиссии уходят в серьезный минус. Динамика по чистой прибыли в октябре уже +12,6% (г/г) против 17,6% за десять месяцев.
Рано или поздно рынок это увидит.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Не забываем ставить лайк :)
Подписывайтесь, чтобы ничего не пропустить!
Базис. Что ИИ меняет в бизнесе
Ещё мысли, которые не влезли в предыдущие разборы👍
На конференции BASIS ID 2026 «Базис», лидер российского рынка ПО для управления динамической ИТ-инфраструктурой (входит в ГК «РТК-ЦОД»), рассказал об ИИ-трансформации компании. Для инвестора здесь интересно посмотреть на расходы и новые продукты.
🔸 Что происходит внутри. По словам гендиректора Давида Мартиросова, ИИ помог повысить производительность и передать собственным командам часть задач внешних подрядчиков. Компания связывает с этим возможность удерживать расходы на уровне прошлого года. Инженеры уже используют ИИ во многих внутренних бизнес-процессах.
🔸 Результаты за 9 месяцев 2026 года
— Выручка — 4,46 млрд руб., +29% г/г.
— OIBDA — 2,46 млрд руб., +32% г/г.
— Рентабельность по OIBDA — 55%.
🔸 Что будут продавать. У Basis AIR понятная история появления. Сначала «Базис» разрабатывал его для себя, чтобы распределять видеокарты между инженерными командами. Потом внутренний инструмент вырос в коммерческую платформу. Если у одного подразделения GPU простаивают, свободные мощности можно выделить другому. По оценке компании, полезную загрузку ускорителей можно поднять с 30% до 80%.
Рынок пока небольшой. iKS-Consulting оценивает российский сегмент ПО для управления ИИ/GPU-инфраструктурой в 430 млн руб. за 2026 год, со среднегодовым ростом 36% до 2031-го.
Кроме AIR показали Basis BOSS, где ИИ помогает инженерам разбирать сбои и понимать их влияние на бизнес. И Basis Repository — хранилище, в котором сторонние пакеты проверяются по правилам заказчика до попадания в сборку приложения.
🧩 Для инвесторов тоже появился инструмент. Через Basis Investor Data можно подключить опубликованные финансовые и операционные показатели компании к совместимому ИИ-ассистенту по протоколу MCP.
Например, попросить сравнить выручку за разные периоды и показать исходный документ. При разборе отчётности такая функция вполне пригодится👍
🔥 Разбор опционной доски $POSI
Цена акции 1325,2 руб., до экспирации всего 7 дней. Подсвеченный ATM страйк 1300, IV там 64,3%. При HV в 34,5% центральная вола стоит в 1,9 раза дороже истории
.
📊 Что нам говорит Улыбка волатильности?
Форма мягкая улыбка с минимумом правее цены, минимум IV около 60–61% сидит в районе страйков 1350–1400, тогда как на подсвеченном 1300 уже 64,3%, слева кривая уходит в небо 800 -133%, 900 - 119,8%, 1100 - 87,6%. Правое крыло тоже задрано: 1800 - 81%.
Перевожу: левое крыло пожирнее правого, рынок в тнории боится падения «Позитива» больше, чем верит в его взлёт.
🎯 Точки безубытка
Для покупки волатильности (Long) :
ATM Стрэддл (страйк 1300) : колл по теории 61,67 плюс пут 38,97 итого 100,64 руб. Безубытки: 1199,36 и 1400,64 . От текущей цены это движение на минус 9,5% или плюс 5,7%. Страйк 1300 лежит на 25 рублей ниже цены позиция с лёгким перекосом в рост, вверх запаса меньше. За 7 дней акция должна пройти вниз почти 10% или вверх почти 6% при HV 34,5% недельный ход в один сигнал вероятен примерно на уровне 10–15%, не больше.
Стрэнгл (Call 1400 + Put 1200) : дельты у колла 0,17, у пута минус 0,23 почти целевая зона 0,25–0,30, на этой сетке ближе не найти. Премия ≈ 18,91 + 71,93 = 90,84 руб. Безубытки: 1109,16 и 1518,84 движение на минус 16,3% или плюс 14,6%.
Для продажи волатильности (Short) :
Короткий Стрэддл (страйк 1300) : собираем 100,64 руб. Максимальная прибыль эта сумма, риск неограничен. Безубытки 1199,36 и 1400,64, запас 9,5% вниз и 5,7% вверх.
Короткий Стрэнгл (Call 1400 + Put 1200) : собираем 90,84 руб. Безубытки 1109,16 и 1518,84, запас 14,6% и 16,3%. Коридор солидный, премия жирная 91 рубль с акции, но помните: вы продаёте оба крыла по IV 60–75% против HV 34,5%. Если за 7 дней акция вдруг выходит за 1200 или 1400 —короткий пут/колл будет гореть линейно, и 90 рублей премии против хода на 20% это пыль.
⚠️ Греки
Theta : у ATM-колла минус 2,38 в день это 3,9% премии в сутки, разгон уже на полную. За 7 дней время испепелит подавляющую часть премии без движения цены. Продавцу это золотое время, покупателю стрэддла , обратный отсчёт, где каждая спокойная сессия стоит 4% премии.
💡 IV против HV
ATM-IV = 64,3%, HV = 34,5%. IV выше HV на 29,8 п.п. премия 86% навара. По учебнику рынок переоценивает будущий риск, опционы дорогие, страховка продается с запасом, и продажа волатильности имеет положительное математическое ожидание. На бумаге всё за шорт.
💡 Дисклеймер
Торговля опционами сопряжена со значительным риском убытков и подходит не всем инвесторам. Некоторые стратегии продажи опционов, особенно непокрытые позиции, могут привести к значительным или потенциально неограниченным убыткам. Прошлые результаты не являются показателем будущих. Перед торговлей оцените своё финансовое положение, цели и способность нести риски.
#опционсес
Сегодня вышли операционные и финансовые результаты Сбербанка ($SBER $SBERP) по РСБУ за октябрь. Банк продолжает из месяца в месяц демонстрировать сильные финансовые результаты несмотря на постепенно ухудшающуюся ситуацию. В посте рассмотрим их более подробно. Также напомню, что график по кредитованию будет в комментариях.
👉 Операционные результаты:
— Розничный кредитный портфель вырос на 0,6% за месяц и на 10,8% с начала года (без учета секьюритизации ипотечных и потребительских кредитов) и составил 20,4 трлн руб. В октябре Сбер выдал кредитов почти на 500 млрд руб.;
— Корпоративный кредитный портфель увеличился на 1,3% за месяц и на 8,1% с начала года (без учета валютной переоценки) до 33,1 трлн руб. За месяц корпоративным клиентам было выдано кредитов на 2,4 трлн руб.;
— Качество совокупного кредитного портфеля остается стабильным: доля просроченной задолженности практически не изменилась за месяц и составила 3,0%.
👉 Финансовые результаты:
— Чистые процентные доходы выросли на 20,3% по сравнению с прошлым октябрем на фоне роста объема работающих активов, продемонстрировав рекордный результат в размере 333,1 млрд руб.;
— Чистые комиссионные доходы сократились на 7,2% до 56,2 млрд руб. В октябре показатель оставался под давлением ввиду ранее принятых решений по изменению системы тарификации транзакционных сервисов;
— Чистая прибыль по итогам периода составила 168,5 млрд руб. Это на 12,6% больше, чем в прошлом году и самый высокий показатель для октября за последние годы.
👉 Мой комментарий:
1. В октябре объем выдачи корпоративного кредита увеличился на 1,3%. Это чуть выше результата сентября и ниже динамики предыдущих периодов, однако, совокупные темпы прироста значительно выросли и за 10 месяцев составили 8,1%. Основной прирост пришелся на последние месяцы, что, в том числе, стало одним из аргументов Центрального Банка за сохранение ставки на текущем уровне. Розничное кредитование значительно снизило темпы прироста. увеличившись на 0,6%. Темпы прироста данного сегмента относительно высокими, но в октябре из-за снижения объема выдач в ипотечном сегменте они сильно затормозили;
2. Качество кредитного портфеля по итогам октября осталось без изменений после роста в предыдущем месяце и составило 3,0%. Как писал ранее, негативная тенденция сохраняется, пусть и с некоторыми паузами. Пока ситуация контролируемая, но отчетливо видно, что банк не может сдержать тенденцию, лишь замедлить темп;
3. Чистый процентный доход довольно неожиданно продемонстрировал рекордный результат за все время работы Сбера. Вопреки моим ожиданиям, Сбер каким-то образом сумел вернуть показатель к пиковым значениям после двух месяцев падения;
4. Прибыль, скорректированная на резервы, по итогам октября падает второй месяц подряд и продемонстрировала среднее значение в рамках последних двух лет. Сам объем резервов, созданных в сентябре оказался совсем незначительным по сравнению с предыдущими периодами. Предполагаю, что это может быть связано с прохождением пика заявок от селлеров на реструктуризацию кредитов. о которой ранее говорил Тарас Скворцов.
Резюмируя, Сбербанк хорошо прошел 10 месяцев 2026 года. Компания оценивается довольно дешево, НО, постепенно продолжают усугубляться неприятные аспекты в виде роста доли просроченной задолженности и объема резервирования. Также пока не ясно, за счет каких ресурсов компания планирует и дальше наращивать прибыль двузначными темпами. Завтра у компании пройдет День Инвестора. Возможно услышим какие-то тезисы.
❤️ Надеюсь, что пост был для вас полезен. Не забывайте ставить реакции и оставлять комментарии!
_____
👉 Подписывайтесь на мой Телеграм-канал, там вы найдёте ещё больше аналитики и обзоров компаний.
#БАЗАРразбор
Я не на что не рассчитывал и нечего и не произошло но рынок отреагировал восстановлением позиций, это обнадёживает но как по мне ещё рано говорить о 3000бп или 4000бп скорее всего ещё разок прокатимся на 2200бп, пока эйфория от приезда Кушнера и переговоров но это не реальный "мир" а додумки и надежды они растаят в начале 2027года (я так думаю) потому что не чего кардинально не поменялось и врятле в ближайшие годы поменяется, НПЗ, озон, Вайлдберриз, заводы горят, санкции добавляют, налоги растут, а я хочу напомнить что наша страна поднялась не только из-за природных богатств а ещё из-за иностранного инвестирования (богатства ещё надо разработать) а это технологии и финансы которых сейчас нет, и потом военные расходы которые приносят только убытки, одна ракета "Искандер" стоит миллионы долларов а мы их отправляем сотни на 404 безвозмездно 🤭 считайте инвестируем в будущее без нацизма.
Подключайтесь в VK Видео или на YouTube.
Вчера мы поделились сильной финансовой отчетностью за девять месяцев 2026 года: отгрузки выросли на 54%, до 18,3 млрд рублей, расходы сократились на 4%, а долговая нагрузка снизилась в 3,3 раза. План на год по отгрузкам подтверждаем: 40–45 млрд рублей.
А сегодня вместе с основателем SmartLab обсудим, что стоит за этими цифрами: почему мы растем быстрее рынка, как меняются запросы наших клиентов и что будет драйвить наш бизнес в 2027 году.
На вопросы Тимофея ответят топ-менеджеры Positive Technologies: Максим Филиппов, заместитель генерального директора, Владимир Клявин, директор центра продаж и развития бизнеса в России, и Андрей Кузин, операционный директор.
Присоединяйтесь, будем вас ждать!
$POSI
Перед предыдущей дивидендной отсечкой я писал, что покупать акции только с прицелом получить дивидендную доходность около ~ 16,6% - это путь в никуда.
Ситуация повторяется. Менеджмент фикс Прайс $FIXR рекомендовал к выплате дивиденды в размере 0,1 р и ДД при текущей цене составляет ~17,2% что конечно же выглядит привлекательно.
Но давайте посмотрим, что произошло с предыдущей дивидендной выплаты 🔽
Предыдущий пост я писал 14 мая 2026 года, когда цена была в районе 0,6689 р и на текущий момент просадка составляет - 13,2% (смотри фото 1)
Посчитаем: предположим вы купили акцию с идеей получить дивиденд и продать как закроется дивидендный гэп. Но гэп не то, чтобы не закрылся, так акции на пике проседали на 47% (смотри фото 2)
Предположим, что вы пересидели этот пролив и до сих пор в позиции и на текущий момент. Вы получили ДД около 14,3% (за вычетом налога на дивиденд) и находитесь в +1,1% на текущий момент (из дивиденда вычитаю просадку от цены входа) и то из-за рекомендации новых дивидендов акции сильно устремились вверх 📈
🤔 Сейчас скорее всего ситуация повторится. Многие увидя доходность могут купить акций в надежде потом выйти с прибылью, но последний кейс показывает, что скорее всего не получится. Отсечка пройдет и цена может снова устремиться вниз съедая прибыль по дивидендам
Стоит ли сидеть дальше и ждать новых дивидендов?
1️⃣ Если бы я купил на уровне 0,38 р (даже не самый низ) и это была бы ДД ~ 26,3%., то конечно же сидел бы. После див отсечки продал бумагу в плюс и закрыл историю
2️⃣ Если бы я верил в бизнес, рост показателей и понимал, что в долгую классная история - то сидел бы
3️⃣ А если бы я покупал просто чтобы получить дивиденды и потом продать с прибылью, то я бы 10 раз подумал.
Вывод: подумайте несколько раз, если увидели прекрасную див доходность и хотите получить ее без привязки к компании. Но конечно же, если вы верите в компанию, видите потенциал роста показателей и получение дивидендов это один из шагов в вашей стратегии, то почему бы не поучаствовать в этом.
Всегда принимайте решения с холодной головой 😉
✅ Если вам интересны мои посты, то поддержите пост лайком и подпишитесь на меня, чтобы не пропускать следующие посты
Неделя выдалась щедрой на неожиданные дивиденды, и сегодня вслед за Уралсибом отличился Fix Price, совет директоров которого рекомендовал 0,1 ₽ на акцию за девять месяцев, всего 10 млрд ₽. Бумага, которая стоит меньше рубля, в 9:32 прибавляла больше 10%, до 59,87 копейки, потом часть роста отдала и около 15:15 МСК держалась возле 58 копеек, примерно +7%, но даже по такой цене выплата даёт около 17% доходности. Собрание акционеров, которое должно её утвердить, назначено на 16 декабря, реестр на 28 декабря.
Выглядит как новогодний подарок, только в отчёте цифры с ним не сходятся. Чистая прибыль по МСФО за девять месяцев упала на 24,2%, до 4,86 млрд ₽, а по собственной дивполитике компания стремится платить не меньше половины прибыли по МСФО, то есть около 2,4 млрд. Рекомендовано же 10 млрд, вдвое больше всего, что заработано за период, и это уже вторая крупная выплата за год, ведь в июне акционеры получили ещё 11 млрд ₽, так что вместе выходит около 21 млрд при прибыли меньше 5 млрд.
Откуда деньги, хорошо разобрали в ПСБ. Операционная «дочка» «Бэст Прайс» дважды за год начислила дивиденды головной компании, 11,06 млрд в марте и 10,02 млрд в сентябре, причём сентябрьские деньги на конец квартала ещё не пришли и числились дебиторкой. В отчётности ПАО по РСБУ это превращается в прибыль 21,1 млрд, но в консолидированной МСФО такие внутригрупповые суммы взаимно исключаются, поэтому нового заработка у бизнеса не появилось, компания поднимает наверх прибыль, накопленную в прошлые годы. Позволить себе это она может благодаря низкому долгу, чистый долг к EBITDA на конец сентября 0,3x, и в ПСБ считают, что выплату, скорее всего, закроют деньгами четвёртого квартала, а при необходимости и займами.
У Уралсиба в понедельник картина похожая. Совет рекомендовал те же 10 млрд ₽ с доходностью около 16%, акции к 10:00 подскочили на 22%, а деньги тоже берут из нераспределённой прибыли прошлых лет, хотя прибыль по РСБУ за девять месяцев снизилась на 10%, до 14,5 млрд. Русал в те же дни показал обратную сторону: совет снова рекомендовал ноль, хотя выплату требует «Суал» Вексельберга с долей 25,72%, а последний раз компания платила за первое полугодие 2022 года. Выходит, что решает не формула в положении о дивидендах, а то, нужны ли деньги основному акционеру прямо сейчас.
Отсюда признаки, по которым я для себя отличаю разовую щедрость от политики. Первый и самый простой: если дивиденд больше прибыли за тот же период, значит, раздают накопленное, а накопленное однажды кончается. Второй: в решении источником названа нераспределённая прибыль прошлых лет, а не доля текущего заработка. Третий: в истории выплат ноль соседствует с крупной суммой, как у Уралсиба, который за 2024 год не платил вовсе, за 2025-й отдал 7,2 млрд, а теперь сразу 10 млрд за девять месяцев. И главный: настоящую политику можно посчитать заранее по отчёту, а разовую выплату узнаёшь только из решения совета, как сегодня утром.
Теперь про цену после отсечки. Теоретически акция теряет сумму дивиденда, около 17%, а на руки после 13% НДФЛ приходит примерно 15%, так что покупка ради одной выплаты оправдана, только если цена потом закроет гэп. А закрывать его рынку не на что, когда прибыль около 2 млрд в квартал, и следующий подарок в 10 млрд снова будет зависеть только от того, решит ли совет его сделать. Мне ближе вывод ПСБ, что 20 млрд в год при нынешней прибыли платить долго не получится.
Так что я бы не торопился покупать под реестр до 16 декабря, ведь пока это только рекомендация, а после собрания до 28-го ещё останется время подумать.
А вы такие дивиденды берёте или обходите стороной?)
$FIXR $USBN $RUAL
В этом году в ESG рейтинге оценивались 222 компании. «Ренессанс страхование» получила оценку «платина» в категории G («Корпоративное управление»), «золото» в категории E («Экология») и «серебро» в категории S («Сотрудники и общество»).
При оценке компании учитывались в том числе программы для сотрудников, возможности профессионального обучения, система корпоративного управления, условия работы в новом офисе и раскрытие ESG-информации в Годовом отчете.
«Золотой статус третий год подряд - это результат системной работы с сотрудниками и развития практик в области корпоративного управления, экологии и социальной политики. Мы инвестируем в обучение, профессиональное развитие и программы благополучия команды, наша стратегическая цель - стать для сотрудников работодателем № 1», - прокомментировал вице-президент по операционной деятельности и работе с персоналом «Ренессанс страхование» Виталий Рыбалкин.
Рейтинг лучших работодателей России по версии Forbes разработан совместно с международной консалтинговой компанией Kept. Методология рейтинга включает три группы показателей ESG. Компании оценивают по работе в сфере экологии, взаимодействию с сотрудниками и обществом, а также качеству корпоративного управления. По сумме баллов работодателей распределяют по четырем группам - «платина», «золото», «серебро» и «бронза».
✔️ Прибыль за октябрь 2026 = 168,5 млрд руб. (на уровне месячного рекорда)
✔️ Процентные доходы за октябрь 2026 = 331,3 млрд руб. (рекорд! значит, с процентной маржой пока все в порядке)
💸 За 9 мес. 2026 года по МСФО заработали 33,9 руб. дивидендов, сейчас к ним добавили еще 3,73 руб., итого за 10 мес. 2026 заработали на дивиденды = 37,63 руб. на 1 акцию, уже 13% на 1 акцию (!)
15-я дивидендная доходность по итогам года все ближе! 😉
За январь–октябрь федеральный бюджет исполнен с дефицитом 5,23 трлн рублей, или 2,3% ВВП. Минфин повысил прогноз на весь год до 3,2% ВВП, что выглядит приемлемым уровнем. Основные параметры за 10 месяцев следующие:
Доходы: 33,18 трлн (+10,8% г/г)
- нефтегазовые доходы: 6,44 трлн (-14,1% г/г)
- ненефтегазовые доходы: 26,74 трлн (+19,1% г/г)
Расходы: 38,41 трлн (+13,4% г/г)
Дефицит: 5,23 трлн (годом ранее – 3,94 трлн)
Главная опора бюджета – не нефть. Ненефтегазовые поступления выросли на 19,1%, до 26,7 трлн рублей. Это более 80% всех доходов. Несмотря на снижение нефтегазовых поступлений на 14,1%, общие доходы увеличились почти на 11%.
В октябре картина еще лучше (график публикую выше). Ненефтегазовые доходы прибавили 22,3% (г/г), а расходы увеличились всего лишь на 3,7% (г/г). Это повлекло практически нулевой дефицит, в то время как год назад он составлял практически полтриллиона.
Поэтому снова повторю свой тезис: никаких проблем с бюджетом или же его дефицитом нет. Даже 7,2 трлн рублей – очень умеренное значение. Основная проблема заключается в рынке госдолга, когда Минфин хочет покрыть этот небольшой разрыв займами под 16-17%. Это давит как на доходности ОФЗ, так и на процентные ставки на всем облигационном рынке.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Не забываем ставить лайк :)
Подписывайтесь, чтобы ничего не пропустить!
С утра произошел вертикальный выстрел вверх до 356 руб., который мгновенно залили. Более того, цена ушла ниже планки выходных. В идеале, здесь нужно было открывать шорт, но это было утро до 8 по мск.
По разным оценкам, накопленный объем нефтешламов в России составляет порядка 300 млн тонн. Экологические платежи за их размещение постоянно растут, что создает устойчивый спрос на услуги переработки. Рынок утилизации нефтешламов в России растет за счет ужесточения регулирования и удорожания услуг утилизации.
Именно в этом контексте ПАО «Европейская Электротехника» (ОМЗ Перспективные технологии) проводит опытные исследования для реализации проекта по решению проблем утилизации нефтепродуктов и нефтешламов, предлагая новое направление деятельности. На данный момент разработана конструкторская документация на оборудование по обезвоживанию мазута, подготовлена тестовая площадка, изготовлена установка обезвоживания мазута, идёт опытная эксплуатация с выявлением и устранением недочётов, а также достигнуты договорённости с первыми заказчиками услуг.
Дальше согласно дорожной карте проекта предусмотрены подготовка тестовой площадки, получение разрешений и лицензий, опытная эксплуатация с устранением недочётов и передача в промышленную эксплуатацию. В последующем планируется расширение площадки, сборка и запуск пиролизной печи и вспомогательных систем, а затем — их опытная эксплуатация и вывод на промышленный уровень. Отдельным направлением станет масштабирование в формате мини-завода: поиск новых локаций под перерабатывающие мощности и анализ «узких мест» в логистике и переработке.
С дорожной картой проекта и презентацией компании, представленной на инвестиционной конференции, можно ознакомиться на официальном сайте.
💰 Около пятой части выручки российских разработчиков ПО УДИ приходится на «Базис»
Аналитики iKS-Consulting посчитали, что в 2025 году российские разработчики ПО для управления динамической ИТ-инфраструктурой заработали 30,4 млрд рублей. Около 21% пришлось на «Базис» (BAZA, входит в ГК «РТК-ЦОД»). Компания сохранила первое место среди отечественных вендоров.
🔸Что с виртуализацией?
У «Базиса» первое место и здесь — 28% выручки российских разработчиков в совокупном сегменте серверной виртуализации, виртуальных рабочих столов и терминального доступа. Всего отечественные решения в этом сегменте принесли разработчикам 15,1 млрд рублей. У компании здесь две платформы — Basis Dynamix и Basis Workplace.
🔸Что еще отметили аналитики?
Basis SDN выделили как ключевой самостоятельный российский продукт для программно-определяемых сетей. Его функциональность сравнили с VMware NSX / VCF Networking. Решение можно развернуть в инфраструктуре заказчика без зависимости от внешнего облака и использовать для микросегментации и управления сетевыми политиками безопасности.
В исследовании впервые отдельно разобрали наблюдаемость. Аналитики рассмотрели в том числе Proto Observability — платформу для анализа инфраструктуры и приложений. Ее разработчик Proto входит в ГК «Базис».
ИИ-проектам важно эффективнее использовать дорогие GPU. Это повышает спрос на ПО, которое объединяет ускорители в пулы и помогает распределять вычислительные ресурсы между командами с учетом очередей, квот и приоритетов.
🔸Какой прогноз по рынку?
Весь российский рынок, включая отечественные и зарубежные решения, iKS-Consulting оценивает в 43,7 млрд рублей за 2025 год. К 2031-му он может достичь 120,5 млрд.
🧩 По выводам аналитиков, конкуренция смещается к комплексным платформам. Для заказчиков все большее значение имеют совместимость продуктов и то, насколько хорошо работает вся инфраструктура в эксплуатации.
