🌿 Инвестиционный разбор: Новый «зеленый» флоатер девелопера «Джи-групп»
Казанский строительный холдинг АО «Джи-групп» (бренды «Унистрой» и «UD Group») открывает книгу заявок на дебютный экологический выпуск облигаций серии 002Р-09. Деньги пойдут на рефинансирование строительства жилья наивысшего класса энергоэффективности (А+) 🏗️💚
Привлекательность инструмента формирует ежемесячный плавающий купон с защитой от изменения процентных ставок. Разбираем параметры эмиссии и актуальное финансовое здоровье компании 📈
⚙️ Главное о выпуске
📅 Сбор заявок: 10 ноября 2026 года (с 11:00 до 15:00 мск)
🚀 Старт торгов на бирже: 12 ноября 2026 года
💰 Объем транша: 1 млрд рублей (при лимите программы до 3,8 млрд руб)
📄 Номинал облигации: 1 000 рублей
⏳ Срок / Оферта: 10 лет, но через 3 года (1080 дней) предусмотрена put-оферта. Инвесторы смогут досрочно вернуть номинал
💸 Выплата купона: Каждые 30 дней (ежемесячно)
🧮 Формула купона: Переменная = Ключевая ставка ЦБ + спред
🎯 Ориентир спреда: Не выше 500 бп (5%)
🔒 Для кого: Из-за структуры флоатера выпуск доступен только квалифицированным инвесторам
📊 Финансовый срез (2024–2025 гг)
Жесткая монетарная политика Банка России напрямую отражается на застройщиках. «Джи-групп» демонстрирует уверенный рост масштабов бизнеса и выручки, но чистая прибыль находится под давлением из-за удорожания проектного финансирования ⚠️
Основные показатели по МСФО:
📈 Выручка: Выросла на +25,6% — с 34,91 млрд руб в 2024 году до 43,87 млрд руб в 2025 году. Этому способствовала планомерная сдача крупных жилых комплексов
⚖️ EBITDA: Осталась стабильной — 11,07 млрд руб в 2025 году против 10,87 млрд руб в 2024 году (+2%)
📉 Чистая прибыль: Сократилась на -47,2% — с 4,55 млрд руб (2024 г) до 2,40 млрд руб (2025 г). Главная причина — двукратный рост финансовых расходов (с 6 млрд до 12,4 млрд руб) на обслуживание долга
📊 Рентабельность по EBITDA: Снизилась с 31,1% до 25,2%
🏋️ Долговая нагрузка: Отношение Чистый долг / EBITDA увеличилось с комфортных 0,85х до 2,77х на конец 2025 года
Несмотря на давление высоких ставок, операционная дисциплина девелопера сохраняется на высоком уровне: 100% объектов в ключевых регионах (Казань, Пермь, Санкт-Петербург) сдаются строго по графику ✅
🛡️ Рейтинги и риски
Рост долговой нагрузки привел к пересмотру кредитных оценок эмитента в текущем году:
🔻 АКРА (сентябрь 2026 г): снизило рейтинг до уровня BBB+(RU) и установило «негативный» прогноз
➖ «Эксперт РА» (апрель 2026 г): удерживает рейтинг ruBBB+ со «стабильным» прогнозом
♻️ Статус «зеленого» финансового инструмента официально верифицирован агентством «Эксперт РА». В синдикат организаторов размещения вошли Банк ДОМ.РФ (также выступает агентом), Альфа-Банк, ВТБ Капитал Трейдинг, Банк Держава, ИБ Синара и Совкомбанк 🤝
💎 Итог: Предлагаемый спред (до 5%) является премиальным для рейтинговой группы BBB+, что компенсирует инвесторам возросшие отраслевые риски девелопера в период жесткой ДКП. Не является ИИ рекомендацией ❗
Если планируете участвовать в размещении, дайте знать 👇
