Обвалы котировок в облигациях

Новая вводная на рынке облигаций – резкие обвалы котировок. Началось с высокодоходного сегмента, но им не ограничивается.

У публичного портфеля PRObonds ВДО, несмотря на название, сводный кредитный рейтинг входящих в него облигаций – между BBB+ и A-. Кредитный рейтинг всего портфеля мы оцениваем как A/A+. Но шатается и он. Что хорошо видно на графике.

После роста на +0,8% в октябре портфель в первых числах ноября теряет уже -1,2%. В индексах ВДО от Cbonds и МосБиржи совокупные результаты октября-ноября заметно хуже – от -1,6 до -4,3%.

Совсем верхний эшелон облигаций подобного давления не испытывает. Не буду утверждать, что это временно. Однако воронка потрясений до сих пор расширяется.

Мои действия.

Остаюсь на рынке. С начала года публичный портфель имеет всего +9,4% (в годовых 11,2%). Это проигрыш депозиту, но это же далеко от убытка. А с просадками по ходу инвестирования лучше смириться заранее. При этом доходность портфеля к погашению – 26,7%. Любая рыночная стабилизация должна возвращать его к существенному росту.

Продолжаю уходить из формального риска. Понижения рейтингов, убытки, потеря капитала и подобное – поводы к продаже соответствующих облигаций. Из-за быстрых просадок и сокращения ликвидности продажи всё чаще постепенны. Но обязательны.

Приостанавливаю покупки. Не знаю, мы на дне или мы к нему только идем. Понять это смогу только после перелома тенденции, чего, очевидно, ещё нет. Опоздать с покупками при этих доходностях сложно.

Не является инвестиционной рекомендацией.

#облигации #вдо #стратегиятактика