В сентябре 2026 года потребительские цены выросли на +0,35% после снижения на −0,08% в августе. С поправкой на сезонность в пересчёте на год текущий прирост цен замедлился до 6,5% — против 7,5% месяцем ранее. Годовая инфляция почти не изменилась и составила 6,35%, прибавив лишь +0,02 процентного пункта к августовскому значению. Цель Банка России остаётся неизменной — 4%.
Что именно замедлило рост цен
Ключевой вклад в замедление текущего прироста цен внесло удешевление овощей и фруктов. В июле–августе они дешевели слабее, чем обычно в эти месяцы, а в сентябре снижение цен на них вернулось к сезонной норме. Это перекрыло ускорение роста цен на другие волатильные компоненты — услуги внутреннего туризма и яйца, — а также традиционное сентябрьское повышение цен на услуги образования. Суммарный вклад волатильных и регулируемых компонентов снизился, но оставался положительным.
При этом повышенными темпами продолжали дорожать электротовары и бензин. Менее выраженным в сентябре было влияние валютного курса. Дизельное топливо, напротив, продолжило дешеветь.
Устойчивая инфляция: давление немного ослабло
Ценовое давление в устойчивой части индекса потребительских цен немного снизилось, хотя показатели менялись слабо. Так, базовый индекс потребительских цен, из которого исключены компоненты, подверженные разовым факторам: жилищно-коммунальные услуги, овощи и фрукты, нефтепродукты и большинство услуг транспорта, почти не изменился и составил 6,0% с поправкой на сезонность в пересчёте на год против 5,9% в августе. Базовый индекс потребительских цен с дополнительным исключением туристических услуг немного снизился — до 5,9% с поправкой на сезонность в пересчёте на год (в августе — 6,1%).
Медианы, менее подверженные влиянию разовых колебаний стоимости отдельных товаров и услуг, снизились: медиана с учётом весов — до 4,1% с поправкой на сезонность в пересчёте на год (5% в августе), без учёта весов — до 4,5% с поправкой на сезонность в пересчёте на год (4,8% в августе).
Индекс потребительских цен без овощей, фруктов, нефтепродуктов и жилищно-коммунальных услуг, напротив, увеличился до 6,9% с поправкой на сезонность в пересчёте на год после 6% в августе — в его состав полностью включены услуги образования и туризма, которые подорожали в сентябре.
В целом, без учёта влияния временных эффектов топливного рынка и некоторого ослабления валютного курса, в третьем квартале 2026 года показатели устойчивого роста цен преимущественно находились в диапазоне 5–6% с поправкой на сезонность в пересчёте на год, что выше значений второго квартала (4–5% с поправкой на сезонность в пересчёте на год).
Годовая инфляция: что ускорилось, что замедлилось
Годовая инфляция в сентябре почти не изменилась — 6,35% (+0,02 процентного пункта к августу). Ускорились годовые приросты цен на услуги, а также на товары длительного пользования и продовольствие (за исключением овощей и фруктов). Годовые приросты показателей устойчивой инфляции преимущественно увеличились: базовая инфляция повысилась до 5,47% (+0,10 процентного пункта), базовая инфляция без туристических услуг — до 5,40% (+0,14 процентного пункта), медиана с учётом весов — до 5,11% (+0,05 процентного пункта), без учёта весов — до 4,54% (+0,30 процентного пункта). Трендовая инфляция, напротив, замедлилась до 7,57% (−0,2 процентного пункта).
Продовольствие, непродовольственные товары и услуги
Продовольственные товары в сентябре выросли на +0,01% по сравнению с предыдущим месяцем после 0,00% в августе. В годовом выражении — 5,05% по сравнению с аналогичным месяцем предыдущего года. В среднем прирост цен на продовольствие без овощей и фруктов в сентябре составил 6,2% с поправкой на сезонность в пересчёте на год (в августе — 7%). Темпами ниже, чем в августе, но значительно выше 4% дорожали мясопродукты, макаронные и крупяные изделия. Также ниже, чем в августе, но выше, чем во втором квартале 2026 года, оставались приросты цен на молочную продукцию и кондитерские изделия. Сохранялись высокими приросты цен на рыбу и рыбопродукты — помимо топливного фактора, на это оказывает влияние снижение предложения на внутреннем рынке при высоком внешнем спросе.
Непродовольственные товары в сентябре прибавили +0,78% по сравнению с предыдущим месяцем после 0,55% в августе. В годовом выражении — 6,47% по сравнению с аналогичным месяцем предыдущего года. Приросты цен на непродовольственные товары без топлива в среднем замедлились до 4,4% с поправкой на сезонность в пересчёте на год (в августе — 5,5% с поправкой на сезонность в пересчёте на год). Меньше, чем обычно в сентябре, подорожали одежда и обувь, трикотажные изделия. Замедлились приросты цен на галантерею, мебель, строительные материалы. При этом повышенными темпами продолжила дорожать электроника (средства связи, телерадиотовары и персональные компьютеры), что отчасти связано с динамикой валютного курса, а также с общемировым ростом цен из-за дефицита комплектующих. Например, карты памяти в сентябре 2026 года входили в пять самых подорожавших за год товаров в составе индекса потребительских цен.
Услуги в сентябре выросли на +0,04% по сравнению с предыдущим месяцем после +0,58% в августе. В годовом выражении — 7,97% по сравнению с аналогичным месяцем предыдущего года. Приросты цен на услуги продолжали оставаться высокими. Заметное ускорение в сентябре произошло преимущественно из-за разовых факторов. Услуги без жилищно-коммунальных услуг в сентябре показали −0,05% по сравнению с предыдущим месяцем против +0,83% в августе; в годовом выражении — 10,07% по сравнению с аналогичным месяцем предыдущего года.
Вклад волатильных и регулируемых компонентов
Волатильные и регулируемые компоненты по-прежнему составляли значительную часть прироста индекса потребительских цен. Их вклад в текущий прирост индекса потребительских цен в сентябре был равен +0,19 процентного пункта (в августе: +0,26 процентного пункта). Уменьшение вклада связано преимущественно с возвращением к сезонной норме приростов цен на овощи и фрукты. Кроме того, подешевел сахар, а также замедлились приросты цен на услуги зарубежного туризма. При этом ускорились приросты цен на яйца, услуги внутреннего туризма. Подорожали услуги образования. Остальные компоненты (электроника, топливо) продолжили вносить примерно такой же положительный вклад в месячный прирост индекса потребительских цен, как и в августе.
Обменный курс
В сентябре рубль ослаб по отношению к трём основным торгуемым валютам, но меньше, чем в августе. Ослабление к доллару Соединённых Штатов Америки составило 2,4%, к юаню — 2,8%, к евро — 1,9%. В целом за третий квартал 2026 года (средний курс сентября к июню 2026 года) снижение к доллару Соединённых Штатов Америки составило 15,7%, к юаню — 16,8%, к евро — 12,3%. За год же (средний курс сентября 2026 года к сентябрю 2025 года) снижение к доллару Соединённых Штатов Америки и евро было незначительным — на 2,5% и 0,6% соответственно. Ослабление к юаню при этом составило 9,1%.
Текущий прирост цен на товары и услуги с высокой чувствительностью к курсу в сентябре снизился до 5% с поправкой на сезонность в пересчёте на год после 8% в августе. В целом за третий квартал прирост цен на них сложился на уровне 6,1% с поправкой на сезонность в пересчёте на год, что выше, чем во втором квартале (1%) и в первом квартале (4,8%). Прирост цен на товары и услуги с низкой чувствительностью к курсу почти не изменился и составил 7,2% с поправкой на сезонность в пересчёте на год (в августе — 7,3%). В среднем за третий квартал прирост составил 8,9% с поправкой на сезонность в пересчёте на год, что выше, чем во втором квартале (6,6%), но ниже, чем в первом квартале (10,4%).
Мировые цены
Мировые цены (в долларах США) на сырьевые товары за последние три месяца преимущественно повысились. В продовольственном сегменте подорожали растительные масла и зерно, но подешевело мясо. Среди непродовольственных товаров увеличились цены на медь, сталь и нефть, снизились — на древесину. С учётом курсовой динамики за три месяца в рублёвом эквиваленте все перечисленные товары подорожали. Годовая инфляция в августе–сентябре вновь ускорилась в большинстве развитых стран. Ситуация на мировом рынке энергоносителей оставалась основным фактором повышенных текущих приростов цен. При этом вторичные эффекты энергетического кризиса проявлялись слабо. Длительное ограничение судоходства в Ормузском проливе может продолжить оказывать проинфляционное влияние: основные транспортные маршруты перестроились и удлинились, а стоимость страхования судов заметно повысилась. Вторичные эффекты всё ещё проявляются слабо, но риски их появления в будущем возрастают.
Инфляция в российских регионах
В сентябре 2026 года месячный прирост потребительских цен (с поправкой на сезонность) по сравнению с августом замедлился в 45 регионах из 85 с общей долей в индексе потребительских цен 63,8%. Вершины распределения региональных приростов индекса потребительских цен (с поправкой на сезонность) сместились левее. Годовая инфляция замедлилась в 37 регионах из 85 с общей долей в индексе потребительских цен 51,5%. Изменение годовой инфляции по федеральным округам находилось в диапазоне от −0,29 процентного пункта (в Южном федеральном округе) до +0,3 процентного пункта (в Уральском федеральном округе). Разброс годовой инфляции немного сократился.
Что такое устойчивая инфляция и почему на неё смотрят
Инфляция — это устойчивое повышение общего уровня цен на товары и услуги в экономике. Обычно под инфляцией понимают индекс потребительских цен, который показывает изменение во времени стоимости набора товаров и услуг, потребляемых средним домохозяйством. Публикует данные об индексе потребительских цен в России Росстат. Банк России использует данные Росстата и дополнительно рассчитывает широкий набор аналитических показателей: показатели текущего инфляционного давления (учитывают краткосрочные разовые колебания цен) и показатели устойчивой инфляции (отражают среднесрочные тенденции в динамике цен).
Текущие приросты цен часто подвержены влиянию разовых факторов — как на отдельных товарных рынках (овощи и фрукты, сахар, яйца, туристические услуги), так и в отношении широкого спектра товаров и услуг. Влияние этих факторов обычно исчерпывается быстрее, чем денежно-кредитная политика может воздействовать на инфляцию. Поэтому Банк России особое внимание уделяет расчёту и анализу показателей устойчивой инфляции, очищенных от влияния разовых факторов. Они лучше иллюстрируют баланс спроса и долгосрочного предложения, а также ту часть ценовой динамики, на которую денежно-кредитная политика способна влиять.
Показатели устойчивой инфляции делятся на усечённые и модельные. При расчёте первых из индекса потребительских цен исключается фиксированный или изменяемый со временем набор товаров и услуг. Самый известный показатель усечённой инфляции — базовая инфляция, рассчитываемая Федеральной службой государственной статистики. Другие примеры: индекс потребительских цен без 20% наиболее волатильных компонентов за последние три месяца; медиана с учётом весов и без; индекс потребительских цен без овощей, фруктов, нефтепродуктов и жилищно-коммунальных услуг; базовый индекс потребительских цен без туристических услуг. Существенный минус усечённых показателей — они не могут исключить влияние разовых факторов, воздействующих на широкий круг товаров и услуг. Также при отбрасывании компонентов теряется информация об устойчивой части динамики.
Чтобы оценить влияние такого рода факторов и уточнить суждение об устойчивом ценовом давлении, Банк России использует результаты модельных расчётов. Они учитывают фундаментальные экономические взаимосвязи или позволяют статистически вычленить «общую» часть роста цен, присущую всем компонентам. Классами таких моделей являются динамические факторные модели, модели пространства состояний на основе базовой инфляции и другие.
Сложность определения «истинной» устойчивой инфляции в том, что при всём разнообразии усечённых и модельных показателей ни один из них нельзя рассматривать как самый правильный. «Истинная» устойчивая инфляция — величина ненаблюдаемая. В отличие от индекса потребительских цен, который может быть напрямую рассчитан по ценам в магазинах, устойчивый темп роста цен прямым счётом измерить нельзя. Поэтому Банк России оценивает его через расчёт различных индикаторов устойчивой инфляции, опираясь на допущения, где любое такое выделение устойчивой составляющей — это всегда компромисс между риском выбросить вместе с шумом часть полезного сигнала и риском не полностью устранить влияние разовых факторов.
Что дальше
Проводимая Банком России денежно-кредитная политика направлена на возвращение годовой инфляции к целевому уровню 4%. Прогноз инфляции в составе среднесрочного прогноза Банка России будет опубликован по итогам опорного заседания по ключевой ставке 23 октября 2026 года.
