📉 Ни мира, ни роста: почему индекс #IMOEX застрял в боковике перед решающей неделей месяца?
Закрываем неделю на довольно невнятной ноте. Индекс #IMOEX не стал бороться, хотя и сильного пролива под конец пятницы мы не увидели. Назвать это победой или позитивом нельзя: общая траектория остаётся прежней, и рынок пока плавно смещается вниз.
Пятничная сессия прошла в безыдейном боковике, хотя новостной фон был крайне насыщенным — от сложной макроэкономики до свежих геополитических сигналов.
🏛 Макро и геополитика: давление с двух сторон
Фискальная ситуация по итогам первых семи месяцев остаётся непростой. За счёт общей устойчивости экономики и ненефтегазовых доходов дефицит бюджета держится в разумных рамках, однако закрывать его всё равно придётся заимствованиями. До конца года Минфину предстоит продать ОФЗ на 6 трлн рублей, что создаёт ощутимое предложение на рынке долга.
На геополитическом фронте инвесторы также не нашли поводов для оптимизма:
• С одной стороны слышен позитив - Трамп не поддержал просьбу Киева по использованию Starlink для ударов беспилотниками вглубь территории РФ. Без согласия Илона Маска и SpaceX реализация этого сценария невозможна.
• С другой сохраняется неопределеность - Представители США Уиткофф и Кушнер пока не планируют визит в Киев, что подтверждает отсутствие скорых дипломатических подвижек.
📊 Техническая картина и ожидания: всё решат отчеты
Инвесторы предпочли не раскачивать лодку перед выходными. Локально день закрывается в скромном плюсе на +0,6% (2133 пунктов), однако недельная свеча зафиксировала падение на 0,3% — и выглядит она далеко не по-бычьи. За прошедшие пять дней рынок полностью проигнорировал позитивные данные по макроэкономике, в том числе по дефляции, целиком сосредоточившись на геополитических рисках.
Предстоящая неделя станет финальной в этом месяце и принесёт максимальную концентрацию событий:
1. Волна отчётов: отчитается почти половина индекса, с фокусом на ключевой нефтегазовый сектор.
2. Макростатистика: крайне важно увидеть сохранение дефляционного цикла.
Удачные финансовые результаты и позитивная динамика цен способны раскачать инвесторов на покупки и закрыть месячную свечу правильно. Однако забывать про незакрытые гэпы внизу (2092 и 2000 пунктов) не стоит — они по-прежнему выступают сильнейшими магнитами для котировок.
📌 Резюме по рынку и ситуации
Позитивные сигналы по макро пока не способны перевесить геополитическую неопределённость и пассивность крупных игроков. Пятничный боковик не исправил слабую недельную свечу. Ключевым драйвером для закрытия месяца станет предстоящий масштабный блок отчётностей (особенно нефтегаза) и продолжение дефляционного тренда. Без этих импульсов вектор движения продолжит смещаться в сторону теста нижних гэпов.
📰 Корпоративные события
$LENT Лента - Ведёт переговоры о покупке крупнейшего сибирского ритейлера «Мария-Ра» (1303 магазина формата «у дома»)
$BSPB Банк «Санкт-Петербург» - Чистая прибыль по МСФО за 1П 2026 года составила 16,5 млрд руб. против 24,6 млрд руб. годом ранее. СД рекомендовал дивиденды за 1П 2026 года: 19,17 руб. на обыкновенную и 0,22 руб. на привилегированную акцию.
$ENPG Эн+ Груп - Чистая прибыль по МСФО за I полугодие 2026 года выросла до $905 млн против $333 млн годом ранее, производство электроэнергии выросло на 5,1% до 41,1 млрд кВт·ч.
$RENI Ренессанс Страхование - Убыток по МСФО за 1П 2026 года составил -1,4 млрд руб. против прибыли 5 млрд руб. годом ранее
$AKRN Акрон - Чистая прибыль по МСФО за 1П 2026 года составила 26,1 млрд руб. против 30,2 млрд руб. годом ранее.
$INCB Инкаб - Выручка по РСБУ за 1П 2026 года составила 2 473,1 млн руб. (-1,6% г/г), EBITDA выросла на 89,5% до 856,8 млн руб., чистая прибыль составила 302,4 млн руб. против убытка годом ранее.
$CARM СТГ - Чистая прибыль по МСФО за 1П 2026 года составила 132 млн руб. против 71,9 млн руб. годом ранее.
🏭 $ENPG
ЧИСТАЯ ПРИБЫЛЬ «ЭН+ ГРУП» В I ПОЛУГОДИИ ВЫРОСЛА ДО $ 905 МЛН С $333 МЛН ГОД НАЗАД
🏦 $RENI
РЕНЕССАНС МСФО 1П 2026Г = УБЫТОК -1.4 МЛРД РУБ ПРОТИВ ПРИБЫЛИ +5 МЛРД РУБ ГОДОМ РАНЕЕ
🏦 $BSPB
Отчет МСФО за первые полгода 2026
Прибыль 16,5 млрд рублей годом ранее 24,7 млрд рублей.
⚗️ $AKRN
Акрон: МСФО 1П2026
- Выручка снизилась на 9%, до 112,8 млрд руб
Показатель EBITDA снизился на 9%, до 47.7 млрд руб
Чистая прибыль снизилась на 14%, до 26.1 млрд руб
- Показатель чистый долг/LTM EBITDA за отчетный период вырос с 1,25 до 1,43.
❗️ $RU000A10AHU1
Оил Ресурс 1 выпуск технический дефолт.
💻 $VKCO
VK подал в суд на Apple из-за удаления своих приложений.
- Холдинг обратился в Арбитражный суд Москвы 19 августа. Ответчиками стали три структуры компании: российское юрлицо «Эппл рус», Apple Inc. и Apple Distribution International Limited.
- VK требует вернуть приложения в AppStore, восстановить push-уведомления для пользователей и взыскать неустойку, если Apple решение суда не исполнит.
🛒 $OZON
Ozon и Wildberries с 1 сентября запустят оплату в цифровых рублях
🛒 $LENT
«Лента» готовится купить крупнейшую сибирскую сеть «Мария-Ра» с 1,303 магазинами и выручкой ₽127,500,000,000, что может вывести её в топ-3 продуктового ритейла России и резко усилить позиции в Сибири. Сделка оценивается в ~₽40,000,000,000–₽60,000,000,000 и даст «Ленте» готовую логистику, закупочные мощности и широкую региональную сеть.
📈 #BTU
Биток выше $79,000
За последний час с рынка крипты было ликвидировано шортов на $140,000,000
📰 Слава богу, август заканчивается — бывали случаи, когда этот месяц приносил сюрпризы — глава РСПП Александр Шохин в интервью
- У государства довольно много плохо управляемых активов
- Самое главное — уверенность бизнеса в завтрашнем дне, защищенность прав собственности
- У нас «коэффициент смертности» малого бизнеса довольно высокий, выше «коэффициента рождаемости».
❗️ПОДПИСЫВАЙТЕСЬ❗️
📊 Цифры
Начнём с хорошего. За 2025 год Акрон выдал мощный отчёт. Выручка подросла на 20% — до 237,6 млрд рублей. EBITDA вообще рванула на 51%, до 91,7 млрд, с рентабельностью 39%. Чистая прибыль прибавила 30% — 39,8 млрд. Объёмы продаж — рекордные 9,15 млн тонн. Долговая нагрузка снизилась до комфортных 1,25х по чистому долгу/EBITDA. Казалось бы — бери и покупай. Но рынок — штука хитрая. Весь этот позитив, как говорится, уже давно в цене.
А потом наступил 2026 год. И первый квартал принёс холодный душ. Выручка по МСФО упала на 22% — до 51,9 млрд. EBITDA обвалилась на 41%. А чистая прибыль и вовсе рухнула в 5,4 раза — до 2,7 млрд. Чистый долг подрос на 10%.
Но есть и хорошие новости: второй квартал уже показывает восстановление.
Есть ещё один важный нюанс. Капитальные затраты Акрона остаются космическими. Компания активно инвестирует: на ПМЭФ подписали соглашение о строительстве новых заводов в Самарской области с объёмом инвестиций 10 млрд рублей. Всё это, конечно, хорошо для будущих поколений.
🏭 А что там у соседей по сектору?
Вот где начинается настоящая драма. ФосАгро — главный конкурент Акрона в секторе — выглядит на фоне собрата чуть ли не образцом корпоративного управления. Да и по масштабу бизнеса ФосАгро значительно превосходит Акрон.
Но главное — не в размере, а в оценке. Форвардный EV/EBITDA Акрона в два раза превышает отраслевую медиану и аналогичный показатель ФосАгро. По мультипликаторам картина ещё красноречивее: у Акрона P/E более чем в 2 раза превышает значение у прямого конкурента.
Иными словами, Акрон дороже конкурента при том, что ФосАгро крупнее и прозрачнее в вопросах дивидендной политики.
Да, у Акрона есть своя фишка: он — прямой бенефициар роста цен на карбамид, потому что доля азотных удобрений у него выше. Но даже при росте цен на карбамид эффект для Акрона не такой уж и выдающийся. 1% роста цен на MAP даёт плюс 1,8 млрд к EBITDA у Акрона против 4,4 млрд у ФосАгро. Рычаг разный.
🎯 ИнвестВзгляд: Бизнес действительно неплох: рекордные объёмы продаж, растущая маржинальность, лидерство в азотном сегменте. Но на фоне ФосАгро Акрон проигрывает практически по всем фронтам: масштаб, оценка, дивидендная политика, прозрачность. А Акрон пока подходит для тех, кто любит сложности и верит, что удобрения когда-нибудь удобрят их кошелёк. Я лично подожду и посмотрю со стороны.
🟣 События:
Количество дефолтов и техдефолтов на российском рынке облигаций продолжает расти.
По оценкам Мосбиржи инвесторы потеряли порядка ₽45 млрд с начала года.
- Бразилия увеличивает закупки российских минеральных удобрений.
- За январь/май 2026 года только через терминалы «Портового Альянса» покупателям из республики отгружено почти 1 млн т продукции. По итогам 2025 года экспорт наших удобрений в страну достиг рекордных $4 млрд, а физический объем поставок превысил 11 млн тонн, — Известия.
1️⃣ 60-ДНЕВНЫЙ СРОК ПЕРЕГОВОРОВ В РАМКАХ ИСЛАМАБАДСКОГО МИРНОГО СОГЛАШЕНИЯ МЕЖДУ США И ИРАНОМ ИСТЁК, ПРИ ЭТОМ ОКОНЧАТЕЛЬНОГО СОГЛАШЕНИЯ ДОСТИГНУТО НЕ БЫЛО
ИРАН ЗАЯВЛЯЕТ, ЧТО В ВОПРОСЕ ВОЗВРАЩЕНИЯ К ПРЕЖНЕЙ ДОГОВОРЁННОСТИ «АБСОЛЮТНО НИКАКОГО ПРОГРЕССА» НЕ ДОСТИГНУТО.
2️⃣ Каллас анонсировала самый масштабный пакет санкций против России
- «Евросоюз планирует значительно расширить санкционное давление на Россию уже этой осенью. Об этом заявила глава дипломатии блока Кая Каллас. По ее словам, новый пакет ограничений станет самым масштабным с 2022 года.
«В случае его принятия число российских физических лиц, компаний и организаций под санкциями, единовременно увеличится на треть. Давление необходимо усилить», — сказала она.
- При этом Каллас не раскрыла характер запланированных ограничений. Дипломат добавила, что принятие в американском сенате закона о санкциях против России, инициированного покойным сенатором Линдси Грэмом* «вселяет надежду на сближение Европы и Соединенных Штатов»
* Признан террористом и экстремистом.
3️⃣ За январь-август 2026 г. банки закрыли 1370 дополнительных офисов, следует из данных Банка России.
В среднем с начала года кредитные организации ежемесячно закрывали около 196 офисов, это примерно вдвое больше, чем годом ранее. Как отметили в Известиях, это максимальный показатель как минимум за семь лет.
Эксперты связывают тенденцию с изменением поведения клиентов, развития цифровых каналов и финансовых платформа.
🟣 Обороты:
Лидер по обороту торгов внутри дня с показателем в 4,7 млрд рублей, в красной зоне на 1,95%.
Второй по обороту торгов внутри дня с показателем в 4,4 млрд рублей и в красной зоне на 0,4%.
Третье место по обороту торгов внутри дня и к этому времени наторговали на 4,2 млрд рублей, пока в красной зоне на 0,22%.
$T
Четвёртое место по обороту торгов внутри дня, 3,99 млрд рублей и в красной зоне на 1,54%.
Пятое место по обороту торгов внутри дня с показателем в 3,3 млрд рублей и в красной зоне на 1,79%.
Шестой показатель по обороту торгов внутри дня, 2,97 млрд рублей и в зеленой зоне на 2,3%.
Седьмой место по обороту торгов внутри дня и к этому времени наторговали 2,1 млрд рублей, в красной зоне на 2,52%.
❗️ПОДПИСЫВАЙТЕСЬ❗️
После 19 недель непрерывного падения индекс Мосбиржи растёт уже третью неделю подряд и закрепился выше отметки 2 280 пунктов. Звучит обнадёживающе, но давайте без эйфории. Три недели — это хороший знак, но ещё не приговор для медведей.
Чтобы говорить о смене тренда, нужно увидеть, как рынок удерживает достигнутые рубежи, обновляет локальные максимумы и, главное, сохраняет устойчивый спрос. А вот с этим как раз могут возникнуть сложности.
📍 Главный драйвер предстоящей недели — это новости о том, что представители Трампа вот-вот приедут в Москву и Киев для переговоров по урегулированию конфликта.
Но если честно, больших драйверов для устойчивого роста я не вижу. Макроэкономический и геополитический фон по-прежнему тяжёлый. Инвесторы относятся к перспективам переговоров со здоровым скепсисом — слишком уж много было обещаний и слишком мало реальных шагов.
Одной из главных опор рынка остаётся ослабление рубля. Причём оно рискует перерасти в более стремительное движение. Сейчас внимание приковано к курсу юаня: если в начале недели он не вернётся ниже 12 рублей, а тем более пробьёт 12,3, ускорение ослабления может стать весьма резким.
И здесь есть несколько структурных факторов. Во-первых, с 7 августа Минфин увеличил ежедневные нетто-покупки валюты с 4,8 до 5,9 млрд рублей. Во-вторых, август — сезонно высокий месяц для спроса на валюту: население закупается под отпуска, компании делают предоплаты за осенний импорт.
А вот с нефтью картина менее радужная. За неделю баррель Brent скатился с 90 до 82 долларов. Основная причина — переговоры по Ормузскому проливу. Если сделка с Ираном состоится и судоходство восстановится, нефть может сместиться в диапазон 70–80 долларов.
Однако, события развиваются в совсем ином направлении. Парламент Ирана согласовал закон, который запрещает проход через Ормузский пролив судов США и Израиля. Под запрет попадает не только проход, но и перевозка любых грузов — как военных, так и гражданских, если они аффилированы с Израилем. Нарушителям грозят штрафы до 20% от стоимости груза.
Отложенный негатив. Верхняя палата Конгресса США одобрила законопроект о дополнительных санкциях против России. Документ отправится в Палату представителей, и ожидается, что его рассмотрение начнётся в сентябре.
А Евросоюз тем временем готовит 22-й пакет санкций — его могут утвердить к середине октября. Ключевая угроза — полный запрет на импорт российских энергоносителей. Пока это обсуждается, но рынок не может игнорировать такие риски.
📍 Что дальше? Многое будет зависеть от новостного фона. Если информационная пауза по украинскому урегулированию затянется, инвесторы могут начать фиксировать прибыль. В этом случае первой линией обороны станет уровень 2250 пунктов, а более основательной — зона чуть ниже 2200.
Но если геополитические ожидания получат подтверждение (визиты, заявления, реальные шаги), индекс Мосбиржи вполне способен выйти в диапазон 2300–2400 пунктов.
В фокусе внимания: В понедельник ЦБ выпустит обзор рисков, в пятницу — платежный баланс. Среда принесет данные по инфляции за июль.
Корпоративные итоги подведут Т-Технологии, Ростелеком, ВК, ИКС 5, Совкомбанк, ЭЛ5-Энерго, Интер РАО и Распадская. Советы директоров Т-Технологий, РУСАЛа и Озон Фарма займутся дивидендами. Аэрофлот поделится операционными результатами, а Хэдхантер проведет День инвестора.
Внешний фон будет определяться статистикой по инфляции в США, отчетами МЭА и ОПЕК, а также прогнозом EIA.
• Лидеры: Циан $CNRU (+2,9%), Сургутнефтегаз $SNGS (+2,73%), Газпром нефть $SIBN (+1,68%).
• Аутсайдеры: ЕвроТранс $EUTR (-5,48%), Софтлайн $SOFL (-4,77%), Сегежа $SGZH (-4,7%), ЭсЭфАй $SFIN (-4,1%).
10.08.2026 - понедельник
• $AKRN Закрытие реестра по дивидендам 235 руб.
• $T Закрытие реестра по дивидендам 4.6 руб.
• $RUAL СД по дивидендам за 1 п 2026 года.
✅️ Если хотите не упустить новые подборки и обзоры свежих выпусков, добро пожаловать в мой Телеграм-канал. Найти легко: в поиске — и вы там. Также подписывайтесь на MAX. Там делюсь авторскими обзорами по акциям, облигациям, фондам и вообще всем, что кажется интересным. Заходите, будет полезно.
#акции #новости #аналитика #инвестор #инвестиции #расту_сбазар #базарразбор #новичкам
'Не является инвестиционной рекомендацией
