Узнать все об облигациях RU000A109098 компании АО "Позитив Текнолоджиз"

АО "Позитив Текнолоджиз"RU000A109098

АО "Позитив Текнолоджиз"

RU000A109098

99,60 ₽

-0,26 ₽ (-0,24 %)

INVEST_KITCHEN

Новый флоатер от Трансконтейнер П02-02. Купон КС+2,5% на 3 года. Что сейчас покупаю

Спрос на облигации с плавающей ставкой сейчас очень высок. Причина в том, что рынок ждет, что ключевая ставка будет снижаться медленно. Давайте разберемся, есть ли в них выгода сегодня и сколько они могут принести, рассмотрев конкретный пример новой эмиссии:

«Трансконтейнер» — лидер на рынке железнодорожных контейнерных перевозок России. Компания, входящая в группу «Дело», располагает огромным парком: 141 тысяча контейнеров и 41 тысяча платформ, а также владеет 38 терминалами.

Несмотря на смену владельца с РЖД на «Дело» в 2019 году, компания сохраняет стабильное финансовое положение.

Параметры выпуска Трансконтейнер П02-02:

• Рейтинг: АА (НКР, прогноз «Стабильный»)

• Номинал: 1000Р

• Объем выпуска: не менее 7 млрд рублей

• Срок обращения: 3 года

• Купон: КС + 250 б.п.

• Периодичность выплат: ежемесячно

• Амортизация: отсутствует

• Оферта: отсутствует

• Квал: не требуется

• Дата книги: 13 ноября с 11:00 до 15:00 мск

• Начало торгов: 18 ноября

Финансовые результаты МСФО за 6 месяцев 2025 года:

• Выручка: 85,6 млрд руб. (-6,2% г/г);

• Чистый убыток: 811 млн руб. (годом ранее — 4,9 млрд рублей чистой прибыли).

• Показатель EBITDA: 18,5 млрд рублей (сократился на 3,5%)

Доля заказчиков из Китая в выручке компании снизилась с 18% до 13%, доля российских заказчиков составила 85%.

• Долгосрочные обязательства: 69,9 млрд руб. (-6,4% за 6 месяцев);

• Краткосрочные обязательства: 67,7 млрд руб. (+4,4% за 6 месяцев);

• Чистый Долг/EBITDA: сократился с 3,1 до 2,4. Этого удалось достичь благодаря росту эффективности использования парка и снижению издержек.

Основными драйверами ухудшения стали два фактора: увеличение финансовой нагрузки (выплаты по кредитам и облигациям) и сокращение доходов от основного бизнеса в логистике и экспедировании.

Сравним условия нового выпуска с единственной бумагой компании в обращении:

• ТрансКонтейнер П02-01 $RU000A109E71 Купон: КС+1,75% на 1 год 9 месяцев, ежемесячно

Новый выпуск предлагают более выгодные условия. Он не только дают премию к доходности существующей бумаги, но и являются одним из самых доходных предложений в своей рейтинговой группе.

Что готов предложить нам рынок долга:

• Инарктика 002Р-03 $RU000A10B8P3 (А+) Купон: КС+3,4% на 2 года 4 месяца, ежемесячно

• АФК Система 002P-05 $RU000A10CU55 (АА-) Купон: КС+3,5% на 1 год 11 месяцев, ежемесячно

• Селигдар 001Р-07 $RU000A10D3X6 (А+) Купон: КС+4,5% на 1 год 11 месяцев, ежемесячно

• Черкизово БО-002P-02 $RU000A10C5F9 (АА) Купон: КС+2,0% на 1 год 8 месяцев, ежемесячно

• Группа Позитив 001Р-01 $RU000A109098 (АА) Купон: КС+1,7% на 1 год 7 месяцев, ежемесячно

• Балтийский лизинг БО-П11 $RU000A108P46 (АА-) Купон: КС+2,3% на 1 год 6 месяцев, ежемесячно

• ПАО «КАМАЗ» БО-П14 $RU000A10ASW4 (АА-) Купон: КС+3,4% на 1 год 2 месяца, ежемесячно

• Биннофарм Групп 001P-03 $RU000A107E81 (А) Купон: КС+2,4% на 1 год 1 месяц, ежемесячно

• СИБУР Холдинг 001Р-02 $RU000A10A7H3 (ААА) Купон: КС+2,1% на 1 год 1 месяц, ежемесячно

Если вы планируете инвестировать на короткий срок, то стоит обратить внимание на флоатеры: сейчас они интереснее облигаций с фиксированным купоном.

По сути, они предлагают лучшую доходность, чем банковские вклады: пока депозиты и сверхнадёжные облигации дают доходность на уровне или ниже ключевой ставки, флоатеры позволяют получить по ней премию.

Что по итогу: Угроза привлекательности нового выпуска — возможное снижение купона, которое сделает инвестицию менее привлекательной. Подавать заявку на участие не планирую.

В портфеле ранее куплены флоатер от Селигдар 001Р-07 КС+4,5% и АФК Система 002P-05 КС+3,5%.

Отдельного внимания заслуживает новое предложение от Инарктика 002Р-05 с купоном КС + 3,0% и сроком обращения три года. Приём заявок открыт до 14 ноября. Всех благодарю за внимание и поддержку постов.

Наш телеграм канал

✅️ Стараюсь на ежедневной основе разбирать первичный рынок и находить для Вас интересных эмитентов под различные сценарии. Подписывайтесь на канал, чтобы ничего не пропустить.

#облигации #инвестор #инвестиции #расту_сбазар

'Не является инвестиционной рекомендацией

Оставить комментарий

764

INVEST_KITCHEN

Очередной флоатер от МТС 002Р-14. Купон КС+2,0% на 5 лет. Стоит ли нашего внимания?

Снова МТС и снова флоатер. Сейчас только ленивый не выходит на рынок долга с флоатером. Все верят, что снижение ключевой ставки не будет быстрым. Насколько это интересно и сколько на этом можно заработать. Давайте разбираться:

ПАО «МТС» - компания, предоставляющая телекоммуникационные услуги, цифровые и медийные сервисы в России и Белоруссии. Большая часть акций компании принадлежит АФК "Система".

Параметры выпуска МТС 002Р-14:

• Рейтинг: ААА (стабильный) от Эксперт РА

• Номинал: 1000Р

• Объем: не менее 10 млрд рублей

• Срок обращения: 5 лет

• Купон: КС + 200 б.п.

• Периодичность выплат: ежемесячно

• Амортизация: отсутствует

• Оферта: put через 3 года (право инвестора предъявить облигации к выкупу)

• Квал: не требуется

• Дата книги: 12 ноября

• Начало торгов: 17 ноября

Финансовые результаты МСФО за 6 месяцев 2025 года:

• Выручка: 370,9 млрд руб. (+11,6% г/г) Главными источниками роста стали телеком, цифровые сервисы и финтех-направление.

• Чистая прибыль: 8,9 млрд руб. (-81,4% г/г) В МТС связали это с ростом процентных расходов и амортизационных отчислений.

• Долгосрочные обязательства: 524,3 млрд руб. (+31,7% за 6 месяцев);

• Краткосрочные обязательства: 1,2 трлн руб. (+7,2% за 6 месяцев);

• Чистый долг: 430,4 млрд рублей, что на 2,8% выше уровня первого квартала. При этом долговая нагрузка остаётся стабильной: коэффициент Net Debt / LTM OIBDA удержался на отметке 1,7.

В обращении на Московской бирже имеются больше 20 выпусков. Из них выделил самые интересные:

• Мобильные ТелеСистемы 002P-13 $RU000A10D459 Купон: КС+1,65% ежемесячно. Оферта: 06.10.2027

Выпуск вышел в середине прошлого месяца и вызвал высокий спрос со стороны инвесторов, что снизило маркетинговый ориентир спреда к ключевой ставке с 2% до 1,65% и позволило компании вдвое увеличить первоначально заявленный объем размещения. Скоро узнаем, как пройдет очередное размещение со схожими стартовыми параметрами.

• МТС 002Р-05 $RU000A1083W0 Купон: КС+1,3% на 2 года 4 месяца. Выплаты: 4 раза в год

С начала года МТС успешно разместили на публичном рынке 10 выпусков облигаций на сумму более 150 млрд руб. Все эти размещения в первую очередь направлены на рефинансирование более дорогого банковского финансирования.

Что готов предложить нам рынок долга в качестве альтернативы:

• РЖД 001Р-28R $RU000A106ZL5 (ААА) Купон: КС+1,2% на 4 года 10 месяцев, ежемесячно

• Аэрофлот П02-БО-02 $RU000A10CS75 (АА) Купон: КС+1,6% на 4 года 10 месяцев, ежемесячно

• Россети 001Р-11R $RU000A107CG2 (ААА) Купон: КС+1,05% на 4 года 1 месяц, ежемесячно

• Газпром капитал выпуск 14 $RU000A1087J8 (ААА) Купон: КС+1,3% на 3 года 3 месяца, ежемесячно

• Норникель БО-001Р-07 $RU000A1083A6 (ААА) Купон: КС+1,3% на 3 года 2 месяца, ежемесячно

• Инарктика 002Р-03 $RU000A10B8P3 (А+) Купон: КС+3,4% на 2 года 3 месяца, ежемесячно

• АФК Система 002P-05 $RU000A10CU55 (АА-) Купон: КС+3,5% на 2 года, ежемесячно

• Группа Позитив 001Р-01 $RU000A109098 (АА) Купон: КС+1,7% на 1 года 7 месяцев, ежемесячно

• Балтийский лизинг БО-П11 $RU000A108P46 (АА-) Купон: КС+2,3% на 1 года 5 месяцев, ежемесячно

По итогу: Новый выпуск предлагает лучшие условия, чем доступные на рынке флоатеры от МТС. Это выражается в повышенной купонной ставке и возможности получать доход каждый месяц.

При сохранении стартовых параметров у выпуска есть небольшая премия как к выпускам самой компании, так и к бумагам других эмитентов в рейтинговой группе. Существенным минусом является наличие оферты, так что выбор за вами.

Флоатеры от Селигдар 001Р-07 $RU000A10D3X6 КС+4,5% и новое предложение Инарктика 002Р-05 КС+3,0% выглядят для меня более интересными. Всех благодарю за внимание и поддержку постов.

Наш телеграм канал

#облигации #аналитика #новости #обзор_рынка #инвестор #инвестиции #новичкам #расту_сбазар

'Не является инвестиционной рекомендацией

Оставить комментарий

976

INVEST_KITCHEN

Новый флоатер от МСП Факторинг 001Р-01. Купон КС+3,0% на 2 года. Стоит ли внимания?

Интерес к долговым инструментам с плавающей ставкой (флоатерам) сегодня как никогда высок. Рынок исходит из консервативного сценария, предполагая, что снижение ключевой ставки будет постепенным.

Насколько перспективны эти инструменты в текущих условиях и какую доходность они способны принести? Давайте проанализируем этот вопрос на примере нового эмитента на рынке долга:

«МСП Факторинг» — это компания Группы ПСБ, которая специализируется на факторинге для малого и среднего бизнеса. С 2008 года она предлагает своим клиентам по всей России такие услуги, как электронный факторинг с регрессом и без него, а также коммерческое финансирование.

Широкая география обслуживания обеспечивается за счет 57 собственных офисов и 850 отделений Банка ПСБ.

Параметры выпуска МСП Факторинг 001Р-01:

• Рейтинг: АА (Эксперт РА, прогноз «Стабильный»)

• Номинал: 1000Р

• Объем: не менее 2 млрд рублей

• Срок обращения: 2 года

• Купон: КС + 300 б.п.

• Периодичность выплат: ежемесячно

• Амортизация: отсутствует

• Оферта: отсутствует

• Квал: не требуется

• Дата книги: 21 октября

• Начало торгов: 24 октября

Финансовые результаты МСФО за 6 месяцев 2025 года:

• Факторинговый портфель: 62 млрд руб. (-3,1% г/г);

• Чистая прибыль: 1,3 млрд руб (+116,7% г/г).

• Капитал: 2,2 млрд руб. (+120% г/г);

Коэффициенты эффективности:

• ROE: 129% (114% ранее) - показатель важен для инвесторов, оценивая, насколько хорошо компания работает с капиталом.

• ROA: 2,3% (1,1% ранее) - операционная эффективность, показывает, работают ли активы на прибыль или простаивают.

Компания показывает отличные финансовые результаты, даже несмотря на небольшой собственный капитал. Обратной стороной такой эффективности является высокий долг — капитал работает на пределе своих возможностей. Небольшое снижение объема сделок, скорее всего, говорит о более аккуратном подходе в условиях высоких ставок, а не о потере клиентов.

Главный плюс компании — поддержка Банка ПСБ, который предоставляет финансирование и усиливает ее доверие на рынке.