🏗 Кажется, стройка оживает?
Эталон поделился опер. результатами за 1 квартал: денежные поступления выросли на 47%
🧩Если вкратце: акцент теперь не на объеме, а на деньгах. Будто бы на текущем рынке это даже важнее. Разберемся?
🔸Сперва цифры:
— Денежные поступления: 26,6 млрд руб. (+47% г/г)
— Новые продажи: 24,7 млрд руб. (против 37,4 млрд год назад)
То есть сделок стало меньше, но денег с каждой проданной квартиры получили больше.
🔸Почему так получилось?
— Доля ипотеки и 100%-ных оплат выросла до 61%, ставка на богатый сегмент помогла (против 38% год назад)
— Ипотечные продажи выросли, в том числе в силу смягчения дкп: 41% (против 29%)
— Сильно вырос первый взнос: 72% (против 43%)
Выходит, что удорожание ЖК и сдвиг к премиалке отсеял менее платежеспособных, а значит повысилось качество клиента. Рассрочек тоже стало меньше, ибо просела ставка.
🔸Отдельно помог ввод объектов:
— Введено 236,5 тыс. кв.м., рост в х3,2 г/г
🧩Ввод = раскрытие эскроу и прямой приток денег на счета компании.
🔸Премиальность растет, солидные господа платят лучше:
— Доля премиума в продажах выросла до 11% (против 4%)
— Доля премиума в портфеле — около 17%
— Продажи в деньгах: +104% г/г
— Средняя цена жилья: 335,5 тыс. руб./кв. м (+8%)
— В марте премиум уже занимал 14,3% продаж в деньгах.
🧩Оптимизация: проданы объекты и земельные участки в Москве, а в апреле закрыта продажа двух участков в СПб из проекта «Галактика».
🔸Теперь к самому интересному — оценке активов.
Независимая оценка Nikoliers на 31.12.2025: стоимость активов: 318 млрд руб. (+4%), в пересчете где-то 406 руб. на акцию.
(В оценку плюсом вошли новые проекты, но ушли реализованные площади, на фоне высоких продаж 2025: 671 тыс. м2 стоимостью 154 млрд руб.)
🧩Помните, некоторое время назад покупали площадки под премиалку? Этот портфель «Бизнес-Недвижимости», купленный за 14,1 млрд руб., уже оценен в 39 млрд руб. — рост в 2,8 раза. А запуска проектов еще не было.
🔸Что в итоге?
Сознательно не пошли в агрессивное наращивание продаж, а сфокусировалась на ликвидности и качестве денежного потока.
Да, за 2025 отчет был сложным (но и год сложный🤔), однако в 2026 стало дышать на стройрынке легче. Облиги проседали (народ нервничает), но потом откупили. Держу свои, если что.
P.S. Будем надеяться, что 2026 придаст бодрости строителям👍👍
