•+5 купонов за день 😍;

•Обновили максимум по доходности (потребовалось совсем немного подождать);

•Реинвестировал часть свободного кэша (накопились купоны).

♻️ Получено выплат в феврале: 9

♻️ Получено выплат в январе: 44

🔥 Стратегия:

https://www.tbank.ru/invest/strategies/1a86a958-d29f-46ce-996c-9d90897fa9f3

🔥 Памятка по стратегии:

https://www.tbank.ru/invest/social/profile/pavel_m12/732b6acf-2dec-48b9-a881-ac6b2e48c162?utm_source=share&author=profile

Лайк 👍, благодарю за поддержку в виде подписки 👉

#облигации #доход #купоны #инвестиции $RU000A109L72 $RU000A10ATR2

•+3 выплаты за день; •Провел ребалансировку и реинвестировал кэш. ♻️ Получено выплат в январе: 31 ♻️ Получено выплат в декабре: 48 🔥 Стратегия: https://www.tbank.ru/invest/strategies/1a86a958-d29f-46ce-996c-9d90897fa9f3 🔥 Памятка по стратегии: https://www.tbank.ru/invest/social/profile/pavel_m12/732b6acf-2dec-48b9-a881-ac6b2e48c162?utm_source=share&author=profile Лайк 👍, благодарю за поддержку в виде подписки 👉 #облигации #доход #купоны #инвестиции $RU000A105SX7 $RU000A10ATR2 $RU000A109B33

Глоракс выходит на рынок с новым облигационным выпуском. Рынок девелопмента сейчас не самый простой. Геополитическая ситуация, изменения в экономике и колебания на фондовых рынках создают вызовы. Но такие вызовы открывают возможности для инвесторов, и Глоракс предлагает свою стратегию. $GLRX

📌 Параметры нового займа
Речь идёт о выпуске 001P-05:

●        Объём — не менее 3 млрд ₽

●        Номинал — 1 000 ₽

●        Срок обращения — 3,5 года (1 260 дней)

●        Купон — фиксированный, купонный период 30 дней

●        Амортизация и оферта — отсутствуют

●        Ориентир ставки — не выше 21% годовых (доходность не выше 23,14% годовых)

●        Кредитный рейтинг — BВB(RU) от АКРА и BBB+.ru от НКР, прогноз стабильный

●        Сбор книги — 23 января 2026

●        Размещение — 28 января 2026

📈 Бизнес на подъёме
Компания активно увеличивает свои операционные показатели, несмотря на сложности в секторе. За 2025 года Глоракс показал:

●        Объём заключённых договоров +80% (219,6 тыс. кв.м.), что свидетельствует о сильном росте в регионе.

●        Продажи недвижимости увеличились на 47%, составив 45,9 млрд ₽, что значительно превышает показатели за 2024 год.

●        Количество заключённых договоров +111% (6 320 шт.) — компания удвоила свой объём сделок.

●        Доля продаж региональных проектов по объему проданных площадей увеличилась в 5 раз до 60% (12% за 2024 г.)

🚀 Почему это интересно?

●        Рост выручки и операционных показателей: Компания продолжает ускоряться. Высокие темпы роста в ключевых сегментах показывают, что компания умеет адаптироваться и эффективно масштабироваться, несмотря на внешние факторы.

●        Благоприятная ситуация на рынке недвижимости: География и типы продаваемых объектов хорошо адаптированы под текущий рынок, а снижение ключевой ставки помогает ускорять продажи за счёт ипотек.

●        Рынок растёт, а компания расширяет горизонты: Глоракс активно развивает региональные проекты, увеличивая долю региональных продаж до 60% в 2025 году.

●        Компания активно использует момент, выходя на рынок с новым облигационным выпуском, который ориентирован на поддержание роста и реинвестирование в расширение бизнеса.

💡 Стоит обратить внимание: Это уже шестой по счету выпуск, что позволяет судить о сложившейся репутации - компания имеет историю своевременных погашений и выплат купонов, а долговой рынок для неё является устойчивым источником финансирования, а не разовым инструментом.

🧭 Лично я планирую участвовать в размещении, если купонная ставка останется на уровне, обещанном организаторами. При текущих условиях, это хорошая возможность зафиксировать ставку на такой срок, без амортизации и оферт. $RU000A108132 $RU000A10ATR2

🏦 На фоне снижения ключевой ставки до 16% остается все меньше облигаций, которые предлагают доходность более 20% на срок от 2 лет. Тем более, таких выпусков практически нет среди качественных эмитентов. Или все-таки есть? Попробуем сегодня разобраться.

🧐 Наткнулся на размещение, которое проводит уже известный нам застройщик GloraX, где обещают купон до 21% на срок в 3,5 года. Решил копнуть его чуть глубже, а заодно поделиться с вами своим взглядом и аналитикой.

Итак, что мы имеем по выпуску 001P-05:

➖ Объем размещения: не менее 3 млрд руб.

➖ Срок обращения: 3,5 года

➖ Наличие оферты: нет

➖ Наличие амортизации: нет

➖ Тип купона: фиксированный (постоянный)

➖ Размер купона: не более 21%, среднегодовая доходность составит около 23,14% за 3,5 года.

➖ Частота выплат купона: ежемесячно

➖ Кредитный рейтинг: "BBB" от АКРА (прогноз "Стабильный"), "BBB+" от НКР (прогноз "Стабильный")

➖ Доступно неквалам: ДА (после тестирования)

⏳ Предварительная дата сбора заявок 23 января 2026 года с 11:00 до 15:00 мск.

☝️ Таким образом, перед нами выпуск, где можно зафиксировать до 21% купонной доходности на срок в 3,5 года. В чем подвох, спросите вы?

Давайте разбираться...

На данный момент у эмитента в обращении 3 выпуска и 2 были ранее погашены:

✔️ ГЛОРАКС 001Р-02 $RU000A108132 с погашением 5.03.26, ставкой купона 17,25% и доходностью к погашению 19,1%

✔️ ГЛОРАКС 001Р-03 $RU000A10ATR2 с погашением 27.01.27, ставкой купона 28% и доходностью к погашению 19,4%

✔️ ГЛОРАКС 001Р-04 $RU000A10B9Q9 с погашением 24.03.28, ставкой купона 25,5% и доходностью к погашению 20,6%

🧐 Как видим, выпуск 001P-05 предлагает небольшую премию к рынку по доходности, что дает запас прочности для инвесторов, кто планирует участвовать в размещении. 

❓ Как чувствует себя бизнес?

Если смотреть отчеты GloraX, то просто не поворачивается язык сказать про кризис в строительном секторе. Но это скорее исключение, чем правило. Судите сами, только за 2025 год продажи компании составили около 46 млрд руб., рост почти на 50% г/г.

Объём проданных площадей вырос на 80% г/г, а количество сделок удвоилось.

💰 Финансовые результаты эмитент раскрывает по полугодиям, поэтому свежих данных пока нет. Но если брать в расчет МСФО по итогам 1 полугодия 2025 года, то динамика вполне уверенная. 

📈 Выручка выросла на 45% г/г до 18,7 млрд руб. EBITDA увеличилась на 59% до 7,8 млрд руб. А рентабельность EBITDA и вовсе составила 42%. На этом фоне займ под 21% выглядит вполне обоснованным, особенно с учетом того, что ранее эмитент занимал под более высокий процент.

☝️ Также отмечу, сейчас многие кредитные рейтинговые агентства стали отзывать или снижать ранее выданные рейтинги. Но у GloraX в этом плане все хорошо, АКРА в августе прошлого года повысило рейтинг до "ВВВ" со стабильным прогнозом. НКР в апреле 2025 года присвоили рейтинг "ВВВ+" со стабильным прогнозом.

📌 Резюмируя, перед нами достаточно интересный выпуск с точки зрения риск/доходность, на мой взгляд. Ранее эмитент всегда стабильно выплачивал купоны по всем выпускам. Кризис стал для компании скорее возможностью, о чем свидетельствуют цифры в отчетах. Существенных рисков для инвестора лично я пока не нашел.

$GLRX #облигации

❤️ Ваши лайки - лучшая мотивация для автора делать обзоры новых облигационных выпусков.

⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!

@Investokrat

Глоракс - девелопер, основанный в 2014 году в Санкт-Петербурге, за это время достаточно быстро вошел в топ-10 девелоперов региона. С 2022 года активно расширяет географию присутствия, сейчас компания работает в 11 регионах России.

По объему текущего строительства GloraX отстает от крупнейших публичных застройщиков, занимая 21 строчку рейтинга ЕРЗ. Но при этом, застройщик самый быстрорастущий: за этот год компания выросла на 23 строчки.

Параметры выпуска Глоракс 001Р-05:

• Рейтинг: ВВВ (АКРА, прогноз "Стабильный"), ВВВ+ (НКР, прогноз "Стабильный")

• Номинал: 1000Р

• Объем: 3 млрд рублей

• Срок обращения: 3,5 года

• Купон: не выше 21,00% годовых (YTM не выше 23,14% годовых)

• Периодичность выплат: ежемесячно

• Амортизация: нет

• Оферта: нет

• Квал: не требуется

• Дата сбора книги заявок: 23 января

• Дата размещения: 28 января

Актуальные обзоры, которые вы могли пропустить:

• Whoosh 1Р5 и 1Р6 с доходностью до 23%

• АПРИ 002Р-13 (YTM не выше 28,08%)

Финансовые результаты по итогам 2025 года: 

• Объем заключенных договоров: увеличился на 80%, до 219,6 тыс. кв. м.

• Продажи недвижимости в денежном выражении: выросли на 47%, до 45,9 млрд рублей, превысив собственный прогноз, данный во время IPO.

• Количество заключенных договоров: увеличилось на 111%, до 6 320 штук.

• Средняя цена квадратного метра квартир и апартаментов: составила 214 тыс. рублей благодаря смещению продаж в регионы.

В чем секрет успеха:

Всего за год с небольшим компания не просто вышла в новые города, а взрывными темпами увеличила свою стройплощадку: количество проектов выросло в 6 раз, а активное строительство — более чем вдвое.

Драйвером такого рывка стала региональная стратегия: захват рынков через доступный комфорт-класс, слияния и поглощения (как покупка «ЖилКапИнвеста» во Владивостоке) и игра на макротрендах — от льготной ипотеки на Дальнем Востоке до общего снижения стоимости кредитов.

В обращении на бирже 3 выпуска биржевых облигаций. Из них выделил бы:

• ГЛОРАКС оббП04 $RU000A10B9Q9 Доходность к погашению: 20,72%. Купон: 25,50%. Текущая доходность: 22,64% на 2 года 2 месяца.

• ГЛОРАКС 001P-03 $RU000A10ATR2 Доходность к погашению: 19,35%. Купон: 28,00%. Текущая доходность: 25,28% на 1 год

Что готов предложить нам рынок долга:

• ГК Самолет БО-П18 $RU000A10BW96 (21,18%) А- на 3 года 4 месяца

• АПРИ БО-002Р-11 $RU000A10CM06 (26,79%) ВВВ- на 2 года 6 месяцев

• Брусника 002Р-04 $RU000A10C8F3 (23,82%) А- на 2 года 6 месяцев

• Эталон Финанс 002P-04 $RU000A10DA74 (21,64%) А- на 1 год 9 месяцев

• ЛЕГЕНДА обб2П04 $RU000A10C6Z5 (21,91%) ВВВ на 1 год 6 месяцев

По итогу: Как по мне, данное предложение - это хорошая возможность зафиксировать привлекательную доходность на 3,5 года. Уровень риска по данному инструменту выглядит оправданным, особенно на фоне прогнозируемого снижения ключевой ставки и оживления в строительной отрасли.

По сравнению с ключевыми конкурентами, стартовое предложение Глоракс по выпуску 001P-05 выглядит заметно выгоднее — ориентир до 23,14% YTM обеспечивает премию в +2,4 п.п. к собственному выпуску 001P-04 и +1,9 п.п. к «Самолету» П18 при сопоставимом сроке. Планирую подать заявку на участие. Всех благодарю за внимание и поддержку постов.

✅️ Еще больше аналитики и полезной информации можно найти в нашем Telegram канале. Присоединяйтесь!

#облигации #аналитика #инвестор #инвестиции #расту_сбазар

'Не является инвестиционной рекомендацией

GloraX. Операционные показатели за 2025 подвезли🔥

Помните наверняка, что эти ребята - один из моих фаворитов в секторе недвиги. Облиги, к слову, устояли после декабрьского облигопада. Везут плюсик, держу. Ранее писал тут и тут. А тут о взгляде брокеров.

Разберемся, как год прошел?

В жесткий для застройщиков 2025 (ок, для всех жесткий😁) компания смогла обновить максимумы своих результатов, а также перевыполнила гайденс по продажам в деньгах, который озвучивала на IPO. Компаний, которые держат свое слово, можно по пальцам пересчитать, и GloraX – среди них.👏

🔸Основные показатели:

— Объем заключенных договоров вырос на 80% до 219,6 тыс. кв. м, в деньгах – на 47% и достигли 45,9 млрд рублей

— Количество заключенных договоров выросло на 111% до 6 320 шт.

— Средняя цена за 1 кв. м. квартир и апартаментов составила 214 тыс. рублей за счет смещения продаж в регионы

— Доля заключенных договоров с ипотекой составила 69%

— Доля продаж в регионах по объему проданных площадей увеличилась в 5 раз до 60%

🔸Операционные показатели за 4 квартал 2025 года:

— Объем заключенных договоров вырос на 62% год к году до 64,7 тыс. кв. м, в деньгах – на 31% и достигли 14,3 млрд рублей

— Количество заключенных договоров выросло на 89% до 1 640 штук

— Средняя цена за 1 кв. м квартир и апартаментов составила 223 тыс. рублей за счет смещения продаж в регионы

(Ибо более доступное жилье строить стали, следят за трендами)

🔸Перевыполненный гайденс

— Что хорошо - компания не просто выполнила, а перевыполнила свой гайденс по объему продаж в денежном выражении, который давали инвесторам на Дне инвестора и в ходе IPO в прошлом году (43-45 млрд руб.).

— На таком рынке - это сильный сигнал о качестве корпоративного управления и прогнозируемости бизнеса. Еще один аргумент в копилку надежности.

🔸Почему все так, а не иначе?

— Делают бизнес там, где спрос. Фокус на регионах (60% продаж именно там), где запросы клиентов влезают в льготные программы (69% сделок ипотека).

— Заполняют локации, где давно ничего приличного не строили. По адекватной цене.

— Не маленькие, но и не слишком огромные. Гибкость решает. Разбирал все это уже, повторяться не буду.

Сегментация и грамотное позиционирование помогают «выцеплять» нужного клиента без ухода в жесткую конкуренцию на перегретом московском рынке. Красиво.

Продолжаю следить за сектором стройки👍

$GLRX $RU000A108132 $RU000A10ATR2 $RU000A1053W3 $RU000A105XF4

📌Ежемесячный отчет

Активы💼
Облигации - 33.1%
Акции - 22.7%
ОФЗ - 20.2%
Денежный рынок - 14.6%
Вклад - 9.5%

Переходим к купонам, дивидендам и иным выплатам📈Купоны+9897🧠
1) ОФЗ 2647 + 5558 $SU26247RMFS5
2) ТГК-14 + 536
3) МВ Финанс + 385
4) МТС + 375
5) Инарктика + 355 $RU000A107W48
6) ГК Самолет + 353 $RU000A109874
7) Эталон + 347 $RU000A105VU7
8) Софтлайн + 309 $RU000A106A78
9) Глоракс + 253 $RU000A10ATR2
10) Балтийский лизинг + 219
11) Томская область + 214 $RU000A10AC75
12) Европлан + 197 $RU000A10ASC6
13) ОКЕЙ + 185
14) Магнит + 177
15) Селектел + 111
16) ЕвроТранс + 110
17) АйДи Коллект + 107
18) Брусника + 106

Яндекс накопительный счет: + 167 (13% годовых)
Яндекс вклад: + 365 (17% годовых)

Суммарные выплаты: 10429

📌 Недавно застройщик Глоракс провёл IPO, разместив свои акции на бирже, поэтому сегодня решил глянуть, какие облигации предлагает компания.

1️⃣ О КОМПАНИИ:

• GloraX – федеральный девелопер, входит в топ-10 по объёмам запусков жилья за январь-октябрь 2025 года, но по объёму текущего строительства занимает лишь 21 место среди застройщиков. Компания создана в 2014 году, сейчас присутствует в 11 регионах.

• На днях в ходе IPO Глоракс привлёк 2,1 млрд рублей, часть из которых направит на погашение долга по облигациям.

2️⃣ ФИНАНСОВАЯ УСТОЙЧИВОСТЬ:

• В 1 полугодии 2025 года компания запустила много новых проектов, благодаря чему выручка увеличилась на 45% год к году до 18,7 млрд рублей, а прибыль выросла более чем в 3 раза до 2,3 млрд рублей. Есть нюанс – более 60% прибыли получено благодаря покупке дочерней компании.

• Чистый долг/EBITDA = 2,8x (с учётом эскроу-счетов), но Долг/Капитал = 14,9x – очень высокий показатель. Если темпы экспансии начнут замедляться, с погашением долга по облигациям могут возникнуть проблемы.

3️⃣ ОБЛИГАЦИИ:

• Всего у компании сейчас 3 выпуска облигаций, все 3 соответствуют следующим критериям:

1) Фиксированный купон каждый месяц;
2) Кредитный рейтинг BBB;
3) Без амортизации;
4) Без оферты.

1) Глоракс 001P-02 $RU000A108132

• Купон: 17,25%, ежемесячно
• Текущая доходность купона: 17,2%
• Текущая цена: 100,1% (1001,1 ₽)
• Доходность к погашению: 18,7%
• Дата погашения: 05.03.2026

2) Глоракс 001P-03 $RU000A10ATR2

• Купон: 28%, ежемесячно
• Текущая доходность купона: 24,9%
• Текущая цена: 112,6% (1126,4 ₽)
• Доходность к погашению: 17,7%
• Дата погашения: 27.01.2027

3) Глоракс 001P-04 $RU000A10B9Q9

• Купон: 25,5%, ежемесячно
• Текущая доходность купона: 22,5%
• Текущая цена: 113,6% (1135,9 ₽)
• Доходность к погашению: 19,7%
• Дата погашения: 24.03.2028

✏️ ВЫВОДЫ:

• Компания со своими нюансами в проблемном секторе. Смущают разовые факторы в росте прибыли и 15-кратное превышение долга над капиталом, на которое мало кто обращает внимания. Довольно молодой застройщик, которому пока удаётся показывать высокие темпы экспансии, но ключевой вопрос – хватит ли запаса прочности при замедлении операционного роста?

• Наиболее выгодным выглядит выпуск 001P-04, но лично у меня не возникло желания добавлять его в портфель. На мой взгляд, слишком низкая премия за риск, и тот же Балтийский лизинг имеет более умеренные риски при схожей доходности. К посту прикрепил собственную таблицу с облигациями Глоракса. Напоминаю, что все обзоры в таком формате вы можете посмотреть в моём телеграм-канале.

❤️ Поддержите пост реакциями, если было интересно.
_____
👉 Подписывайтесь на мой телеграм-канал , там вы найдёте ещё больше аналитики и обзоров компаний.

$GLRX