Эффект снижения ключа сработал так быстро? Или так прокачали эффективность? Разберемся🤝
Облигации по-прежнему держу, оба выпуска. Поэтому и разбираю👍
Без лишних слов, перейдем к операционным результатам за 1 кв. 2026:
— Объем заключенных договоров вырос в 2,5 раза г/г до 64,4 тыс. кв. м (25,6 тыс. кв. м за 1 кв. 2025)
(Ставка помогла, но ещё бОльшую роль сыграла сильная бизнес модель и регион. экспансия. Выросли быстрее рынка!)
— В денежном выражении продажи выросли на 94% и достигли 12,6 млрд рублей (6,5 млрд рублей за 1 кв. 2025 г.)🔥
— Количество заключенных договоров выросло в 2,6 раза до 1 697 штук.
(Тот самый случай, когда иксы действительно были неизбежны🙂)
— Средняя цена за кв. метр с учетом смещения продаж в регионы составила 197 тыс. рублей (262 тыс. рублей за 1 кв. 2025 г.).
(Ну тут база: в регионах жилье обычно дешевле плюс недвижка сейчас растет в цене медленно, но по мере дальнейшего возврата рыночной ипотеки бетон будет только прибавлять).
— Доля договоров с использованием ипотеки составила 75% (73% за 1 кв. 2025 г.).
(Это хорошо, ипотека для девелопера надежнее историй с рассрочками).
— Доля продаж региональных проектов достигла 67% (42% за 1 кв. 2025 г.)
(Напомню, что Глоракс специализируется на регионах, дают предложение там, где годами копился спрос).
🔸Почему удалось ТАК вырасти? Как дела у рынка, в целом?
— Рынок новостроек в РФ в 1 кв. 2026 вырос всего на 12% г/г (оценка ), при этом основной вклад дал разовый всплеск января (ипотека), дальше темпы замедлились.
Глоракс показал +94% в деньгах и х2.5 в метрах. То есть эффективно забрал и реализовал потенциал доли рынка.
— Около 20% годового плана выполнено за 1 квартал (в 2025 было 14%). Идет ускорение темпов бизнеса.
— Доля региональных проектов: 67% (vs 42%). То есть рост благодаря расширению нового рынка, а в регионах работать они умеют.
По сути нашли свой «голубой океан», говоря языком бизнеса👍.
— Качество продаж, а не просто объем. Доля рассрочек снижена до 6% + высокий объем денежных поступлений (cash flow) — все это снижает стоимость проектного финансирования, то есть меньше зависимость от дорогих денег и лучше финансовое положение компании.
— Ну и добавим базовый момент: рост на фоне ожиданий смягчения политики ЦБ компания заранее масштабируется под возвращение рыночной ипотеки, забирает долю и растит клиентскую базу.
🧩Вернется рыночная ипотека, по оценкам, где-то около 12% ключ когда будет. То есть время освоить больше регионов и нарастить число точек роста есть. Если в 2025 сдюжили — в 2026 не растеряются.
🧩Отдельно отмечу, что часто такой рост идет с дикой загрузкой долгами, как бы «на перспективу», но на деле с ворохом проблем. Тут получается расти эффективно, долг сохраняется на адекватных уровнях.
На днях выкатят МСФО за 2025, там подробнее разберемся. Акции уже отреагировали сегодня ростом на пару процентов, что уже хорошо на таком рынке.
Но уже ясно, что 2026 год начали бодро. Буду наблюдать👍👍👍
