Плановый график погашений по портфелю
Распределение графика погашений по году, месяцу и дню.
Распределение погашений в портфеле
Больше всего погашений в сентябре и феврале 2027.
Состав портфеля AlgoBond
Сделки в портфеле AlgoBond
Вся ручная рутина по торговле автоматизирована с использованием системы #AlgoBond
Одна система работает с несколькими облигационными портфелями на разных брокеров по #API: #Финам, #Т-Инвестиции, #БКС, #Алор.
Сентябрь 2026
Финам
Квал инвестор.
Не все гладко, как в предыдущие месяцы. Активно перестраиваюсь под изменяющиеся условия рынка: сроки, доли, классы и тп.
В дополнение к основной стратегии на облигациях запустил арбитражную акции-фьючерсы. Пока профит отрицательный. Режим спекулятивный. Какая-то часть, это потеря в обучении на арбитраже, какая-то на выходе из убыточных позиций.
Автоматизированная стратегия (#AlgoBond) для портфеля коротких облигаций 8.12% за год. Предыдущее измерение 12.35% уменьшение на 4,23%. Все еще незавершенные расчеты по погашениям.
Период: 16.09.2026 — 19.10.2026
Недавно запустил арбитражную стратегию акции-фьючерсы. Личный опыт и эксперимент. Не индивидуальная инвестиционная рекомендация.
Режим купи и держи до экспирации, в конце или за день закрываю позиции.
График рисует профит отрицательный по вариационной марже. А по абсолютной величине рост данного портфеля положительный за 33 дня, на 2,75% увеличение с учетом уплаченных комиссий брокеру.
Добавлены новые возможности
Версия 1.1.8
Добавлена поддержка более легкой базы данных Sqlite3 для Windows, Linux и Android
Добавлена поддержка работы с базами данных ClickHouseDB и Sqlite3 в мобильном приложении
Версия 1.1.7
Перепроверка котировок цены (плановой с фактом) и объема выставляемого ордера через стакан, корректировка объема ордера.
#clickhousedb, #sqlite3, #android, #windowx, #linux, #algobond, #облигации, #торговые_роботы
На нашем рынке облигации сейчас намного популярнее акций среди розничных инвесторов. И казалось бы в учебнике, облигации считаются более безопасным инструментом, но на практике это далеко не так (если не считать ОФЗ)
В этом году уже зафиксировано (по сентябрь) уже более 507 дефолтов и технических дефолтов, чего только стоят облигации Евротранса $EUTR , где история повторяющихся технических дефолтов длилась не один месяц ..
Для того, чтобы вы не попадали на дефолты (по крайней мере неосознанно, потому что я сам недавно пошел на риск и купил облигации $RU000A104JQ3 ) - я снял 2 видео-лекции про облигации, где вы узнаете всю базу про данный инструмент.
Смотреть первую часть "Облигации от А до Я" можно посмотреть по ссылкам:
VkVideo: https://vkvideo.ru/video-223628952_456239103
Youtube: https://vk.ru/away.php?to=https%3A%2F%2Fyoutu.be%2F1rcdc4fN_RQ%3Fsi%3DL5MHuypp1go7QYKP&utf=1
Приятного и полезного просмотра)
☎️ ПАО «МТС» - крупнейший в России оператор мобильной связи (по количеству абонентов). Помимо мобильной связи, компания предоставляет услуги фиксированной связи, развивает финансовые сервисы и широкий спектр цифровых решений.
Сбор заявок 22 октября
11:00-16:00
размещение 27 октября
Наименование: МТС-003P-04
Рейтинг: ААА (НКР, прогноз «Стабильный»)
Купон: до КС+180 б.п. (ежемесячный)
Срок обращения: 12 лет
Объем: 10 млрд.₽
Амортизация: нет
Оферта: да (Пут через 2,3 года)
Номинал: 1000 ₽
Организатор: БК РЕГИОН
Выпуск для всех
📊 Финансовые показатели
19 октября Страна Девелопмент (эмитент - "Элит Строй", Тюмень) не заплатила вовремя купон по выпуску БО-01. Сумма - 21,78 млн рублей. Деньги дошли до НРД на следующий день, 20 октября.
Для рынка это техдефолт, хоть и на один день. НРД отметил выплату как "не исполнена эмитентом в срок".
Компания техдефолтом это не называет. В своём раскрытии она объяснила задержку обработкой платежа в своём банке, а пресс-служба потом говорила уже про "операционные сроки НРД". Заявлений самого НРД о сбое нет.
Задержка на один день с объяснением "виновата инфраструктура" у застройщиков уже была: у Брусники в ноябре 2025, у Самолёта в мае и сентябре 2026.
Облигации отреагировали сразу. Выпуск 002Р-02 20 октября опускался до 96% от номинала, сейчас снова около 98,5%. Доходность всех трёх выпусков - 28-31% годовых при ключевой 14%. Рынок и до этого закладывал в них повышенный риск.
Сами по себе 21,78 млн для "Страны" - мелочь. OIBDA группы за 2025 год - 28,6 млрд рублей, выручка - 92,9 млрд, компания на 13-м месте в стране по вводу жилья. Все облигации в обращении - 2,26 млрд, это меньше 1% её долга.
🔸 Капитал - 13 млрд рублей при активах 318 млрд, то есть 4%. Долг на середину 2026 года - 281 млрд, из них около 42 млрд - начисленные, но не выплаченные проценты.
🔸 OIBDA покрывает проценты всего в 1,3-1,4 раза (оценка НКР). Финансовые расходы в первом полугодии выросли на 25%, до 12,4 млрд. Выручка растёт на 53%, а чистая прибыль падает на 37%: рост съедают проценты.
🔸 Деньги от операций в 2025 году - около минус 84 млрд, долг за год вырос примерно на 75 млрд. Для застройщика на эскроу минус отчасти норма: деньги покупателей лежат в банке до сдачи дома. Но расти группа может только в долг.
Теперь главный проект. В феврале "Страна" начала продажи Aurus Residences в Сити-2: две башни на 83 и 96 этажей, 1 774 квартиры, сдача в конце 2031 года. Участок купили на аукционе в 2024 году за 18,6 млрд рублей. Квартира от 38,7 млн за студию, метр - 1,06-1,33 млн рублей.
Потенциальная выручка по жилью - 145-183 млрд рублей. Это полторы-две годовые выручки всей группы. Агентства оценивают крупнейший проект "Страны" в 23-33% портфеля.
Вокруг Сити сейчас в продаже 1 202 квартиры в 15 проектах, на 42% больше, чем год назад. За первое полугодие там заключили 225 сделок. Спрос на премиум в Москве за год упал на 35%.
Один Aurus - это 1 774 квартиры, больше всего нынешнего предложения вокруг Сити. Чтобы распродать его к 2031 году, нужно продавать около 355 квартир в год. Весь район сейчас покупает примерно 450. То есть Aurus должен забирать почти 80% спроса, а рядом продают "Оне", Neva Towers, Capital Towers и "Дом Дау".
Рейтинги: Эксперт РА - ruBBB- (понизил в ноябре 2025 за рост долга), после задержки сохранил, пересмотр до 18 ноября. НКР - BBB.ru. Прогноз у обоих стабильный.
Дальше:
• 27 октября - купон по 002Р-02
• 4 ноября - решение, будут ли досрочно гасить БО-01
• 5 ноября - купон по 002Р-03
• 18 ноября - купон по БО-01 и пересмотр рейтинга Эксперт РА
Я держал 002Р-02 с января и 20 октября продал 65 бумаг по 958-963. Купонов за это время пришло 10,8 тыс. рублей, на цене потерял 2,7 тыс. Итог - плюс 9 тыс. до налога, около 19% годовых.
Дефолт по облигациям в ближайший год маловероятен, пока Сбер и Альфа дают группе деньги. Но это застройщик с капиталом 4% от активов, проектом размером в две годовые выручки и купоном, который пришёл на день позже срока. Отсюда и доходность 30%. Меня честно уже триггерят такие истории, их все больше и больше, вижу тех.дефолт (не объявленный официально) - сразу выхожу из эмитента. Но очевидно, что сумма выплаты для компании минимальная, это продажа одной студии, поэтому склоняюсь к версии со сбоем.
https://cfpro.ru/issuer/strana-development.html
Преимущество внебиржевых облигаций АО «НФК-СИ» — наличие оферты, то есть возможности инвестора регулировать срок инвестиций.
Благодаря оферте, инвестор может предъявить облигации к выкупу до даты погашения и получить деньги досрочно. Срок возврата денежных средств зависит от типа оферты.
У внебиржевых облигаций АО «НФК-СИ» три вида оферты:
— короткая: облигации приобретаются эмитентом в 30-ый рабочий день с даты окончания купонного периода, в котором подано поручение на выкуп.
С короткой офертой облигации первого, третьего, четвёртого и пятого выпусков.
— средняя: облигации приобретаются эмитентом в 90-й календарный день с даты окончания купонного периода, в котором подано поручение на выкуп.
Со средней офертой облигации шестого, седьмого, восьмого, девятого и десятого выпусков.
— длинная: облигации приобретаются эмитентом в 365-й календарный день с даты окончания купонного периода, в котором подано поручение на выкуп.
С длинной офертой облигации второго выпуска.
Что происходит после подачи заявления об оферте? Инвестор получает все предусмотренные до даты выкупа купоны и не теряет в доходности. Когда наступает день приобретения облигаций эмитентом, инвестор получает номинал облигации, то есть возвращает денежные средства, которые инвестировал.
Благодаря оферте получается регулировать срок инвестирования без ущерба для доходности.
Хотите узнать точную формулу, как почитать день, когда эмитент выкупит облигации и вернет вам деньги — на примере одного из выпусков облигаций АО «НФК-СИ»?
Ставьте плюс в комментариях и пишете номер выпуска. А мы в ответ приведем расчет.
Купить доступные выпуски внебиржевых облигаций АО «НФК-СИ» в магазине финансовых продуктов ПАО «НФК-Сбережения»: https://shop.nfksber.ru/?utm_source=vk
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Не является публичной офертой.
По ОФЗ наконец-то повеяло стабильностью: RGBI развернулся вверх и вырос с 111,08 до 111,68 пункта, а от октябрьского минимума индекс прибавил более пункта. Доходности снизились по всей кривой: 5-летние — 16,29%, 10-летние — 16,46%, 20-летние — 16,36% (за три дня −0,24%, −0,42% и −0,65% соответственно).
Помогли более уверенные аукционы Минфина — спрос вернулся и в средний, и в длинный сегмент, а отдельные выпуски ушли почти без премии ко вторичке. Плюс инвесторы отыгрывали улучшение внешних новостей. Но чтобы рост продолжился, рынку нужен новый позитив, а ожидания по ставке и прогнозам ЦБ на заседании 23 октября охлаждают аппетит к риску.
📍 Мои ожидания: до заседания лучше держать умеренную дюрацию. Если ЦБ не расстроит, до конца года вполне может сложиться благоприятный сценарийм для RGBI — как обычно, с усилением во второй половине декабря, когда институционалы закрывают год. А там и ожидание предновогоднего подарка от ЦБ может тоже сыграть свою роль.
Если серьёзно, то по ОФЗ я предполагаю, что на недавней коррекции мы поставили дно: возвращать доходности длинных ОФЗ к 17%+ — это уже непосильная ноша для корпоративных выпусков. Компании в последний месяц занимали с существенной премией — и к рынку, и к своим собственным бумагам, ситуация доходила до абсурда.
На деле получалось, что бизнес вынужден год за годом занимать дороже, а если к этому добавляется ухудшение финансовых показателей, число дефолтов со временем может вырасти в разы. А такой сценарий никому не нужен. Поэтому ЦБ как минимум будет стараться удержать доходность гособлигаций на текущих уровнях.
📍 Что успел купить?
Следуя этим мыслям, я увеличил вес в двух выпусках ОФЗ — 26238 $SU26238RMFS4 и 26250 $SU26250RMFS9 доведя их до 10% от капитала. Плюс прикупил короткий валютный выпуск Полипласт П02-БО-03 $RU000A10B4J5 - погашение через 4 месяца.
На этом свободные деньги у меня закончились, так что с 10 октября складываю купоны в кубышку — на момент поста там 2936,48 рублей. В среднем купонами капает 13 283,52 ₽ в месяц.
📍 В планах до конца октября подкупить — 26246, а потом ещё 26240, 26233 и 26253. Тогда со следующего года купоны по ОФЗ будут приходить каждый месяц.
Среди корпоративных выпусков меня заинтересовало предложение ЭкоНива 001P-04: заявку на участие в первичном размещении можно оставить до 22 октября, на вторичном рынке бумага появится 26 октября. Для меня этот выпуск интересен при итоговом купоне не ниже 18%. Подробный обзор со всеми рисками есть на канале.
Продолжаю открыто показывать «изнанку» портфеля: все позиции как на ладони: и те, что красиво зеленеют, и те, что грустят в красной зоне. Риски по компаниям, которые торгуются далеко от номинала, для меня остаются приемлемыми — доля каждой не превышает 3%, так что по своей стратегии расставаться с ними не планирую.
📍 Самая глубокая просадка — в коротком флоатере Самолет БО-П14 $RU000A1095L7 С прицелом до года сидеть в них не так страшно, а вот что будет с компанией на длинном горизонте — вопрос открытый. Мыслями на этот счёт делился в отдельном посте — как по Самолету, так и по другим эмитентам, которые минусуют в моём портфеле. Обязательно прочитайте, если пропустили.
А теперь к вам: что покупали из последнего и какой стратегии придерживаетесь на рынке? Смело делитесь в комментариях.
✅️ Если хотите не упустить новые подборки и обзоры свежих выпусков, добро пожаловать в мой Телеграм-канал. Найти легко: @kitchen_invest в поиске — и вы там. Также подписывайтесь на MAX. Там делюсь авторскими обзорами по акциям, облигациям, фондам и вообще всем, что кажется интересным. Заходите, будет полезно.
#облигации #обзор #аналитика #инвестиции #расту_сбазар #базарразбор #новичкам
'Не является инвестиционной рекомендацией
$LEAS – лизинговая компания для малого бизнеса из группы Альфа-Банка, месяц назад заняла на бирже 12 млрд руб $RU000A10G6A4 и снова выходит с выпуском. Повод занимать заметен в свежих операционных итогах. За 9 месяцев компания передала в лизинг техники на 28% больше, чем годом раньше
📋 Параметры
▪️ купон фиксированный на весь срок, ориентир 14,5–15%
▪️ доходность при цене 100: 15,5–16,1% годовых с реинвестированием
▪️ купон каждые 30 дней, 33 выплаты
▪️ срок 990 дней, погашение 14 июля 2029 года (расчёт по дате размещения), оферты нет
▪️ амортизация: 21% номинала с 3-м купоном, дальше каждые 90 дней по 5–12%, к 12-му купону вернётся 55%
▪️ поручения до 26 октября, размещение 28 октября
▪️ рейтинг компании AA(RU) АКРА (июнь 2026) и ruAA Эксперт РА (апрель 2026), оба стабильные
Отчётность компании
Книга 26 октября пройдёт через три дня после заседания ЦБ – так что могут быть изменения в датах и объемах
⚡️ Новые облигации которые сегодня начнут торговаться на бирже:
✅ ДОМРФ-002P-11
$RU000A10GEC3
Рейтинг: ААА
Купон: КС+1,2 %
Выплаты ежемесячные
Срок: 1,5 года
Оферта: Нет
Амортизация: Нет
Старт торгов: 15:15
🚀 Всем удачных инвестиций и зелёных портфелей !
👇 Подписывайтесь
Инвест Доход в:
Господа инвесторы, пока рынок переваривает жесткую риторику регулятора, сибирский энергетический гигант «ЭН+ Гидро» снова пришел за нашими рублями. Компания предлагает зеленые флоатеры 001РС-11 с манящим ориентиром до КС+250 б.п. Бизнес-модель эмитента выглядит как мечта любого промышленника: бесплатная вода крутит турбины, генерируя гигантскую маржу при полном отсутствии топливных расходов.
🩺 Что предлагает эмитент 001РС-11
- номинал 1000 руб.
- купоны ежемесячные, ориентир КС + до 250 б.п.
- ориентир доходности к оферте ~15,3–15,7% (эффективная)
- цена 100%
- амортизация: нет
- put-оферта через 2 года (16.10.2028)
- срок на 10 лет
- сбор заявок 22.10.26
- размещение 27.10.26
🟢 Где турбины крутятся по плану
✅ Взлет выручки: в 2025 году показатель подпрыгнул на 30,1% г/г, достигнув впечатляющих 194,1 млрд руб.
✅ Роскошная рентабельность: EBITDA-маржа держится на завидном плато в 50,2%.
✅ Кратный рост прибыли: чистая прибыль в 2025 году взлетела в 4,3 раза, составив 53,6 млрд руб.
✅ Комфортный леверидж: показатель Чистый долг / EBITDA с учетом аренды составляет всего 2,1x, что по учебнику соответствует надежному инвестгрейду.
✅ Бетонное покрытие процентов: операционная прибыль перекрывает процентные платежи (ICR) в 3,9x раза.
✅ Живой кэш от операций: операционный денежный поток после процентов и налогов (OCF) стабильно мощен и составил 57,3 млрд руб. за 2025 год.
✅ Идеальная оборачиваемость: коммерческая дебиторка превращается в живые деньги всего за 18 дней, а запасов на складах практически нет.
✅ Ценовой рычаг в действии: в первом полугодии 2026 года на фоне многоводья выработка выросла на 5,4%, а цена электроэнергии в Иркутской области подскочила на 9,5%.
🔴 Где появляются сбои
⛔️ Дыра в свободном потоке (FCF): из-за колоссальных выплат акционеру FCF после дивидендов впервые ушел в минус на 6,1 млрд руб. в 2025 году.
⛔️ Дивидендный пылесос: в 2025 году группа выкачала из компании 58,4 млрд руб. дивидендами, что составило 109% от всей чистой прибыли.
⛔️ Кредитор для своих: компания безвозвратно вымывает ликвидность, выдав структурам группы займов на 27,8 млрд руб. (нетто) за 2025 год.
⛔️ Короткий поводок долга: 80,5% всего долга — это краткосрочные обязательства, висящие дамокловым мечом.
⛔️ Дефицит ликвидности: живые деньги на балансе (14,9 млрд руб.) покрывают краткосрочный долг лишь на 10,4%. Кэш карман не жжет.
⛔️ Валютный мисматч: около 70% долга номинировано в юанях, тогда как выручка 100% рублевая. Ослабление рубля на 20% добавит 29 млрд руб. к долгу.
⛔️ Стена погашений: в первом полугодии 2027 года компании предстоит суровый тест — нужно погасить долгов и пройти оферт примерно на 106 млрд руб.
⛔️ Забалансовые сюрпризы: поручительства за связанные стороны все еще составляют внушительные 55,3 млрд руб.
🎯 Вердикт. Эмитент доказал безупречную устойчивость маржинальной бизнес-модели, однако колоссальные изъятия кэша материнской структурой полностью поглощают свободные деньги и делают компанию зависимой от банковских линий.
Мы прогнали отчетность через нашу модель и присвоили внутренний рейтинг А против АА- от Эксперт РА и АКРА.
Требуемая доходность в базовом сценарии 15,3% (спред к КС около 215 б.п.). В позитивном сценарии снижения ключевой ставки — 14,8%. Эмитент дает спред до КС+250 б.п., что транслируется в доходность ~15,7% при консенсус-траектории ставки.
💼 Резюме. Участие в первичке имеет смысл только если финальный спред закроется не ниже КС+220 б.п. (что даст хоть какую-то премию к рынку). Если же эмитент, по своей старой привычке, ужмет премию до КС+210 б.п. и ниже — перевеса в сторону инвестора не будет. В таком случае лучше проигнорировать размещение и спокойно подобрать на вторичке премиальный юаневый выпуск 001РС-07 (YTM 9,1–9,2%) для надежной парковки валюты.
☂️ Лично мне выпуск будет нравиться при спреде не ниже КС+220 б.п. на долю до 3% от портфеля💸
Полный аналитический обзор читаем ТУТ
Все обзорные облигаций доступы в моем ТГ-канале и МАКС и ДЗЕН
Не является инвестиционной рекомендацией
19 октября 2026 года АО «НФК-СИ» выплатило 24-й купон по третьему выпуску облигаций (4-03-10707-Р-001P). Купонный доход 24-го купона на одну облигацию составил 22,60 руб., исходя из купонной ставки 27,5% годовых.
Выплаты по облигациям АО «НФК-СИ» могут производиться как на брокерский счет инвестора, так и на его банковский счет без посредничества брокеров и депозитариев. Эмитент является налоговым агентом и самостоятельно удерживает НДФЛ.
Не является публичной офертой. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
20 октября 2026 года ООО «Пионер-Лизинг» выплатило очередной купон по 3-му выпуску биржевых облигаций (ПионЛизБП3). Купонный доход 84-го купона на одну облигацию составил 16,44 руб., исходя из ставки купона 20% годовых.
Общая сумма выплат 84-го купона составила 6,6 млн руб. Выплата 85-го купона состоится 19 ноября 2026 года.
Облигации ООО «Пионер-Лизинг» 2-го, 3-го, 4-го, 5-го, 6-го и 7-го и 8-го выпусков (ПионЛизБП2, ПионЛизБП3, ПионЛизБП4, ПионЛизБР5, ПионЛизБО6, ПионЛизБО7, ПионЛизБО8, ПионЛизБО9) доступны у брокеров, аккредитованных на фондовом рынке Московской Биржи.
Не является публичной офертой. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
19 октября 2026 года АО «НФК-СИ» выплатило 33-й купон по второму выпуску облигаций (4-02-10707-P-001P). Купонный доход 33-го купона на одну облигацию составил 21,37 руб., исходя из купонной ставки 26% годовых.
Выплаты по облигациям АО «НФК-СИ» могут производиться как на брокерский счет инвестора, так и на его банковский счет без посредничества брокеров и депозитариев. Эмитент является налоговым агентом и самостоятельно удерживает НДФЛ.
Не является публичной офертой. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Коллеги, 22 октября пройдет сбор заявок на новый выпуск облигаций от «ЭН+ Гидро». Бумага обещает стать отличным защитным активом в текущих макроэкономических условиях. Давайте разберем, стоит ли заносить туда капитал.
🏢 Кто эмитент?
ООО «ЭН+ Гидро» — это жемчужина и главная "дойная корова" энергетического сегмента группы EN+. Компания управляет Ангарским каскадом (Братская, Усть-Илимская и Иркутская ГЭС) с мощностью 9,1 ГВт. Электроэнергия поставляется на алюминиевые заводы РУСАЛа. Топливных затрат (уголь, газ) — ноль, сбыт — гарантирован.
📊 Финансы и надежность (по отчету за 2025 год):
• Выручка: 194 млрд руб.
• Чистая прибыль: 53,5 млрд руб. (высокая маржинальность бизнеса)
• Рейтинг: AA-(RU) от АКРА и ruAA- от Эксперт РА. Примечание: Историческая вероятность дефолта в рейтинговой категории АА на горизонте 1-2 лет в России стремится к 0%. Надежность железобетонная.
⚙️ Параметры выпуска ЭН+ Гидро-001РС-11
Номинал: 1000 ₽
Объем: 10 млрд ₽
Погашение: 10 лет
Купон: КС +250 б.п.
Выплаты: 12 раз в год
Амортизация: Нет
Оферта: Да. Оферта через 2 года (16.10.2028)
Рейтинг: AA-(RU) АКРА / ruAA- Эксперт РА
Только для квалов: Нет
Сбор заявок: 22 октября 2026 года
Размещение: 27 октября 2026 года
🧐 Макроэкономика и почему именно флоатер?
ЦБ РФ провел жесткий цикл снижения ставки: с 21% до 16% по итогам 2025 года, и далее плавно довел ее до 14% к июлю 2026-го. Однако на сентябрьском заседании регулятор взял паузу и заморозил ставку на 14%. Проинфляционные риски никуда не делись и скорее всего ставка будет сохранена на уровне 14%. В таком случае флоатер с ежемесячным купоном — идеальный инструмент. При текущей ставке номинальная доходность составит до 16,5%, а с учетом ежемесячного реинвестирования эффективная доходность уверенно превысит 17,5%.
⚖️ Сравнение с конкурентами:
У самой компании нет ликвидных рублевых аналогов нужной дюрации на вторичном рынке (выпуск 001РС-06 гасится слишком скоро). Если смотреть на рынок в грейде AA-, там торгуются ГТЛК (+350 б.п.) и ТрансКонтейнер (+325 б.п.). Кажется, что +250 от ЭН+ маловато? Но у ГТЛК традиционно высокий леверидж, а ТрансКонтейнер находится под давлением. Гидрогенерация ЭН+ несет в разы меньше операционных рисков и не имеет топливных затрат.
🤔 Что в итоге?
Это хороший инструмент для консервативной части портфеля на горизонт 2 лет (до оферты). За счет официального статуса «зеленых» облигаций (ESG), в стакан придут крупные институциональные фонды, что поддержит котировки на вторичном рынке.
⚠️ Нюанс: Организаторы размещения почти наверняка попытаются "укатать" премию к купону на переподписании книги. Моя рекомендация: подавать заявку с лимитом не ниже КС + 220 б.п. Все, что дает премию выше 2,2% за такой высокий рейтинг — хорошая инвестиция.
Прочитал - не скупись, поставь ❤️ . Тебе не сложно, а автору приятно!
И обязательно подпишись на другие соц.сети, там я коплю миллион для дочек и открыто показываю портфель:
Миллион для дочек в Телеграмм
Миллион для дочек в МАХ
Самый пострадавший из индексов ВДО - Индекс МосБиржи Высокодоходных Облигаций Повышенного Инвестиционного Риска (RUCBHYTR) – за неполный октябрь прибавляет уже 2,2%.
Отскок или что-то большее? Из очевидных ограничений: не все дефолты состоялись и, что кажется важнее, закрылся рынок ВДО-размещений.
Логика при неизменных условиях рисует понятный сценарий: дефолты – рост доходностей – закрытие первички – новые дефолты – новый рост доходностей.
Но к условиям нужно добавить банки. Они в отличие от фондового рынка сигналов коллапса не подают. Да, эмитенты облигаций выбирают облигации не просто так, администрировать их проще, чем банковские кредиты. Облигации расслабляют и прощают повышенные издержки.
Но когда рыночные деньги становятся сперва слишком дорогими, а затем недоступными, большинству заемщиков достаточно лишь напрячься. Те, для кого дефолт – наиболее вероятное будущее, уйдут в него и с размещениями, и без. Рефинансирование остальные, их большинство, будет подхвачено банками.
Что это значит для инвестора? Сокращена первичка, а отток эмитентов может быть долгим – нет навеса предложения. Зато есть поток купонов. С учетом просевших котировок этот поток в ВДО около или выше 30%. Если сами по себе котировки не проседают ещё, то доходность отбивает и новые дефолты. Эта совокупность должно вытягивать котировки выше.
И есть ещё акции. Многие ли думали в июле-августе, что они так стремително развернутся вверх? Желание покупать обычно усиливается по мере роста рынка. Однако акции могут казаться, если не дорогими, то слишком быстро подорожавшими.
И кто-то посмотрит на облигации. Которые и не выросли, и исторически очень доходны. Как и с акциями, переоценка может оказаться скорой и заметной.
Октябрь остается плохим временем для эмитента, ноябрь, должно быть, тоже. Думаю, не для инвестора. Мы с этой недели начали наращивать позицию в облигациях.
Источник графика: https://www.moex.com/ru/index/RUCBHYTR/technical
Не является инвестиционной рекомендацией.
#вдо #прогнозытренды #фондовыйрынок #мосбиржа #облигации2026 #портфельинвестора
Привет, друзья!
Сегодня разберём свежий выпуск облигаций от структуры, связанной с Совкомбанком. Посмотрел параметры размещения бумаг ООО «СФО Совком Взыскание» и хочу рассказать, что здесь интересного и на что стоит смотреть внимательнее. Плюс добавил свежие финансовые показатели группы Совкомбанка за 2025 год — они помогают оценить устойчивость банка-оригинатора.
🏦 Что за эмитент и зачем нужны СФО
ООО «СФО Совком Взыскание» — специализированное финансовое общество. Такие структуры создаются под конкретные задачи: здесь — под выпуск облигаций с залоговым обеспечением. Если проще, СФО собирает пул активов (чаще всего денежные требования, например по кредитам), кладёт их в залог и под этот залог выпускает облигации для инвесторов. Банк-оригинатор — ПАО «Совкомбанк»: именно он формирует и передаёт в залог базовый актив.
📊 Финансовые показатели Совкомбанка за 9 месяцев 2025 года
Поскольку СФО напрямую связано с банком-оригинатором, полезно посмотреть на состояние самого Совкомбанка. По отчётности по МСФО за 9 месяцев 2025 года группа демонстрирует уверенную динамику:
• Выручка — 703 млрд рублей, +38% год к году
• Чистая прибыль — 35 млрд рублей, рост в 3,6 раза квартал к кварталу
• Чистые процентные доходы — 121 млрд рублей, +2% год к году
• Чистые комиссионные доходы — 34 млрд рублей, +34% год к году
• Кредитный портфель — 2,8 трлн рублей, +16% год к году
• Чистая процентная маржа — 4,9%
• Стоимость риска — 3,1%
Эти цифры говорят о том, что у банка-оригинатора достаточно устойчивая бизнес-модель, растущие доходы и контролируемые риски. Это косвенно поддерживает доверие к структуре СФО, которая работает с его активами.
📌 Ключевые параметры выпуска
• Объём выпуска: 1,4 млрд рублей. Достаточно крупный выпуск, что может говорить о хорошей ликвидности на вторичном рынке
• Срок обращения: 5 лет. Средний горизонт для долговых бумаг
• Номинал: 1 000 рублей. Стандартно и удобно для частных инвесторов
• Купонный период: первый — до 25.12.2026, далее — ежемесячно 25-го числа. Частые выплаты могут быть плюсом для тех, кто хочет получать доход регулярно
• Тип купона: фиксированный, ориентир — не выше 17,25%, YTC не выше 18,68%. Доходность довольно высокая, но она компенсирует риски, связанные с залоговым обеспечением и спецификой СФО
• Амортизация: начинается с 12-го купонного периода. Часть номинала будет возвращаться инвестору постепенно, что снижает риск единовременной потери всей суммы
• Call-опцион: предусмотрен начиная с 24-го купонного периода. Эмитент может досрочно выкупить облигации, и если ставки на рынке снизятся, он этим правом, скорее всего, воспользуется. Для инвестора это риск реинвестирования под более низкую доходность
• Цена размещения: 100% от номинала, без дисконта. Это типично для первичного размещения качественных выпусков
• Размещение: букбилдинг по купону, открытая подписка. Ставка купона будет определена по итогам сбора заявок. Предварительная дата букбилдинга — 26 октября 2026, размещение — 29 октября 2026
🛡 Механизмы защиты инвесторов
Здесь есть несколько важных моментов, которые снижают риски:
• Переобеспечение: портфель обеспечения более чем в 5 раз превышает объём выпуска. Это серьёзный буфер безопасности
• Кредитная линия: 20% от номинала выпуска. Дополнительный источник ликвидности для выплат по облигациям
• Залог денежных средств на залоговом счёте: деньги, поступающие по заложенным требованиям, аккумулируются на специальном счёте и направляются на выплаты инвесторам. Это снижает риск нецелевого использования средств
👥 Для кого эти облигации?
Выпуск доступен для неквалифицированных инвесторов, но только при условии прохождения тестов №6 и №16. Это стандартные тесты на знание сложных финансовых инструментов и понимание рисков.
⚠️ На что обратить внимание
• Природа залога: обеспечение — денежные требования, скорее всего по потребительским кредитам. Их качество напрямую влияет на способность эмитента выполнять обязательства
• Риск досрочного погашения: Call-опцион даёт эмитенту право выкупить облигации, если ставки на рынке снизятся. Инвестор может столкнуться с необходимостью реинвестировать средства под более низкую доходность
• Специфика СФО: такие общества не ведут обычной хозяйственной деятельности, их единственная функция связана с выпуском и обслуживанием облигаций. Это снижает операционные риски, но делает их полностью зависимыми от качества залогового портфеля. Не является индивуальной инвестиционной рекомендацией .
А как вы относитесь к облигациям с залоговым обеспечением? Делитесь в комментариях, обсудим плюсы и минусы таких инструментов! 💬
🧮 Доходность 30-летних ОФЗ достигла 16,6% годовых. Последнее размещение прошло по еще более высокой ставке (16,77%).
☝️ На мой взгляд, сейчас это один из главных рисков для экономики финансовой системы. Многие его недооценивают, а зря.
✔️ Доходность длинных ОФЗ — эталон безрисковой ставки в стране. Чем выше этот ориентир, тем дороже обходится новый долг. В первую очередь, страдает государственный бюджет. Занимать приходится дороже, растет доля расходов, направляемых на выплату процентов, что фактически сокращает финансирование других статей.
❌ Вниз по цепочке страдают и эмитенты. Кто будет давать в долг бизнесу (с априори более высоким кредитным риском) под более низкую ставку, чем государству? Нет, здесь нужна премия за риск. А с учетом ухудшения качества заемщиков, эта премия может вырасти еще сильнее.
😮💨 Проще говоря, на фоне затянувшегося конфликта, дефицита бюджета, атак на инфраструктуру и высоких инфляционных ожиданий, вырос страновой риск в целом.
✔️ Высокая безрисковая ставка — это проблема не только для рынка долга, но и для акций. Математика простая: чем выше ориентир доходности, тем ниже цены акций. Если 10%-я ДД когда-то казалась интересной, то сейчас инвесторы хотят уже 15%+. Они все чаще задают вопрос: "зачем мне акции, если облигации дают почти 17% годовых"? Ответ содержится в самом вопросе: высокая доходность ОФЗ означает, что инфляционные риски тоже стали выше. Реальная доходность (за вычетом инфляции) в долговых бумагах на выходе может оказаться такой же или даже ниже, чем раньше.
🏦 Для банков высокие ставки тоже не означают ничего хорошего. Бумаги на балансе дешевеют и хоть на прибыль сразу это и не влияет, но может повлиять в момент продажи. А для некоторых финансовых компаний (например страховых) переоценка облигаций вниз — это прямые убытки и удар по дивидендам. Ренессанс страхование не даст соврать.
📌 Существование в условиях столь высоких безрисковых ставок — это работа на пределе для всей экономики (на скрине видно, что сейчас доходность ОФЗ максимальная за 3 года, даже когда ключ был выше). Какое-то время можно продержаться, но если затянуть — наступит "выгорание" (затяжная рецессия).
Последнее время Владимир Путин много говорит о запуске нового инвестиционного цикла. Но высокая безрисковая ставка — прямое препятствие этому, так как далеко не все проекты могут дать ожидаемую доходность от вложений хотя бы на уровне ОФЗ. Государственные долговые бумаги все больше конкурируют с реальным бизнесом, а экономика приобретает форму, ориентированную на военный сектор.
Запас прочности системы пока очень высок и серьезно обсуждать риски дефолта и гиперинфляции не приходится. Но расплачивается за эту устойчивость в основном бизнес, все больше думающий не о развитии, а о выживании.
❤️ Поддержите пост лайком — это лучшая мотивация для новых разборов.
Начинающие инвесторы часто покупают облигации как «Скучный и надёжный» инструмент — но не задумываются, что цена бумаги на рынке постоянно ходит за ключевой ставкой Банка России. И если продать облигацию раньше срока погашения, эта связь может обернуться как убытком, так и неожиданным бонусом.
Разберёмся, как это работает, на реальных примерах с одной и той же бумагой — ОФЗ 26225.
Что такое процентный риск❓
Облигация — это поток платежей: купоны плюс номинал в конце срока. Когда ключевая ставка растёт, свежие выпуски становятся щедрее, и старые облигации с низким купоном падают в цене — иначе никто не станет их покупать. Когда ставка снижается, наоборот: «старые» бумаги с высоким купоном дорожают. Правило простое: ставки вверх — цена облигации вниз, и наоборот. Для владельца это не страшно, пока он держит бумагу до погашения. Но если деньги понадобятся раньше — придётся продавать по рыночной цене, и вот тут процентный риск становится осязаемым.
✔️Пример первый: покупка на пике дешевизны ставки.
Представим: май 2021 года, ключевая ставка — 5%. Вы берёте ОФЗ 26225 по 1015 рублей с доходностью к погашению около 7,5% и купоном 7,25%.
Дальше Банк России ужесточает политику, и к маю 2022-го ставка доходит до 11% (её как раз снижают с 14% на внеплановом заседании в конце месяца). Рынок за год изменился: ваша облигация стоит уже около 810 рублей, а её доходность выросла до 10,5%. Итого — минус примерно 20% цены.
Если бы вы спокойно ждали погашения — получили бы все купоны и номинал, и падение цены вас бы не тронуло. Но вынужденная продажа в момент высоких ставок превратила бумажный минус в реальный убыток.
✔️Пример второй: обратная сторона той же медали.
Теперь другая ситуация: конец мая 2025-го, ключевая ставка на пике — 21%. Та же ОФЗ 26225 стоит 620 рублей и даёт доходность 15,5% годовых. Вы покупаете её, хотя уже в июне Банк России разворачивается в сторону снижения ставки.
В августе 2025-го вам срочно нужны деньги, и вы продаёте бумагу по 685 рублей — при ставке 18%. За пару месяцев облигация прибавила около 10,5%, и без учёта купонов, НКД и брокерской комиссии вы вышли с прибылью в 65 рублей с бумаги.
🔥 Ростелеком снова идёт за деньгами, на этот раз с флоатером
Крупнейший телеком страны размещает трёхлетние облигации с плавающим купоном. Сбор заявок проходит накануне заседания ЦБ по ставке (23 октября). Разбираем, что внутри.
🏢 Кто такой эмитент
Ростелеком — крупнейший в России провайдер цифровых услуг: мобильная и фиксированная связь, интернет, платное ТВ, облачные сервисы и кибербезопасность. Компания под контролем государства и регулярный заёмщик на рынке облигаций.
🛡 Рейтинги
▪️ АКРА — AAA(RU), прогноз «Стабильный»
▪️ Эксперт РА — ruAAA
📊 Финансы (МСФО, 1П 2026)
▪️ Выручка: 435,7 млрд ₽ (+11% г/г)
▪️ OIBDA: 171,4 млрд ₽ (+11%), рентабельность 39,3%
▪️ Чистая прибыль: 14,0 млрд ₽ (+9%)
▪️ Чистый долг: 731,6 млрд ₽
▪️ Чистый долг / OIBDA: 2,1х (годом ранее 2,3х)
Главный драйвер роста — цифровые сервисы: выручка +21%, до 95,9 млрд ₽.
📌 Параметры выпуска
Выпуск: Ростелеком-001P-29R
Объём: 10 млрд ₽
Срок обращения: 3 года
Купон: плавающий, до КС + 1,50%, выплата ежемесячно
Номинал: 1 000 ₽
Амортизация: нет
Оферта: нет
Доступ: для всех инвесторов
📅 Даты
Сбор заявок: 21 октября, 11:00–15:00 (МСК)
Размещение: 27 октября
🧮 Что с доходностью
При ключевой ставке 14% верхняя граница ориентира даёт около 15,5% годовых. С реинвестированием ежемесячных купонов выходит около 16,6% (мой расчёт). Купон пересчитывается вслед за ключевой ставкой.
📝 Резюме
Эмитент с максимальным рейтингом и растущим бизнесом, но с тяжёлым долгом. Флоатер привязывает доход к ключевой ставке, поэтому исход заседания ЦБ напрямую влияет на купоны.
✅ Плюсы
▪️ Максимальный рейтинг AAA от двух агентств
▪️ Купон растёт вслед за ключевой ставкой
▪️ Ежемесячные выплаты
▪️ Без оферты и амортизации: график понятен до погашения
▪️ Доступен всем инвесторам
⚠️ Риски
▪️ Если ЦБ продолжит снижать ставку, купон уменьшится
▪️ Высокая долговая нагрузка: чистый долг 731,6 млрд ₽
▪️ Итоговый спред может оказаться ниже верхней границы ориентира
▪️ Доходность умеренная: это плата за надёжность эмитента
🎯 Вывод
Ростелеком-001P-29R — спокойный флоатер от эмитента ААА для тех, кто хочет привязать купон к ключевой ставке. Пауза ЦБ в цикле снижения играет в его пользу, а возобновление снижения сократит доход.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
#облигации #Ростелеком #флоатер #первичноеразмещение #ключеваяставка #инвестиции
Главное событие на российском долговом рынке 23 октября 2026 года — заседание Банка России по ключевой ставке. Консенсус аналитиков ожидает сохранения ставки на уровне 14% годовых, при этом основное внимание инвесторов будет приковано к обновлённому макроэкономическому прогнозу регулятора.
🏦 Ключевое событие: ЦБ сохранит ставку, но ужесточит риторику
Рынок практически единодушен в том, что ЦБ не станет менять ставку на октябрьском заседании. Причины для паузы — инфляционные риски и необходимость удержания жёстких денежно-кредитных условий.
Однако главный сюрприз может преподнести не само решение, а обновлённый прогноз. Ожидается, что регулятор:
· Повысит прогноз по инфляции на 2026 год (текущий диапазон 6–7% уже неактуален, так как фактическая инфляция на 12 октября составила 7,2%).
· Скорректирует траекторию средней ключевой ставки, в том числе на 2027 год.
Для рынка ОФЗ это ключевой ориентир: если прогноз окажется жёстче ожиданий, восстановительный тренд в индексе RGBI может застопориться.
📈 Рынок ОФЗ: хрупкое равновесие перед заседанием
Индекс RGBI перешёл к консолидации в диапазоне 111,5–112,0 пунктов после восстановления с июльских минимумов. Доходность 10-летних ОФЗ снизилась примерно до 16,5% годовых, что даёт премию к ключевой ставке около 250 б.п..
Эта премия способна абсорбировать как длительное сохранение ставки, так и риск её умеренного повышения. Аналитики отмечают, что при отсутствии явного негатива от ЦБ восстановительный тренд может сохраниться до конца года.
Отдельный фактор давления — программа заимствований Минфина. До конца года необходимо разместить ОФЗ примерно на 2,3 трлн рублей (около 250 млрд в неделю), и очевидно, что значительная часть будет закрываться флоатерами, а не классическими выпусками с фиксированным купоном.
💸 Первичный рынок: валютные выпуски и флоатеры в фокусе
На 23 октября запланировано техническое размещение нескольких заметных выпусков:
· ФосАгро — два валютных выпуска: долларовый (БО-03-02) и юаневый (БО-03-03) с ориентиром купона не выше 9,20% и квартальными выплатами. Расчёты и выплаты имеют свои валютные нюансы, которые стоит уточнять в документах.
· Россети (001P-24R) — рублёвый выпуск с купоном не более 1,6% и индексацией номинала на прирост RUONIA. По сути это аналог фонда денежного рынка, но в облигационной обёртке.
· Среди более рискованных имён на неделе выделялся Эконом Лизинг с купоном 23% (YTM ~25%) и коротким сроком в один год.
💰 Выплаты и погашения
23 октября проходит значительный объём купонных выплат и частичных погашений. Среди крупных эмитентов:
· Газпром нефть — купон 726,18 млн RUB.
· ГТЛК — купон 458,85 млн RUB.
· Европлан — частичное погашение на 1,6 млрд RUB.
· Деметра-Холдинг — частичное погашение на 4,73 млрд RUB.
💎 Итог для инвестора
Ключевой вывод дня: резких движений ждать не стоит, но сигнал ЦБ задаст тон на ближайшие недели. Если риторика регулятора окажется ожидаемо жёсткой, но без сюрпризов, длинные ОФЗ могут сохранить потенциал восстановления. Однако бюджетный дефицит и большой навес заимствований Минфина остаются структурным ограничителем роста цен госбумаг. В этих условиях короткие корпоративные бумаги и флоатеры выглядят менее уязвимыми, чем длинный фиксированный купон.
Не является инвестиционной рекомендаций и призывом к покупке.
#финансоваяграмотность #финансовыйкруг #инвестиции
В клубе начинаем с базы (фундамент) инвестиций это облигации (долговой рынок)
В консультациях/сопровождении и вопросах, которые задают есть главное, на что большинство людей не обращают внимание.
Хотят быстро построить дом, так как ипотеку уже нужно платить .... и так во всём.
Это же переносится и на инвестиции
А что с фундаментом, спрашиваю?
А человек не знает, ему просто построили дом. Он не разбирается в нюансах и тонкостях построения фундамента.
Также и в инвестициях.
Сегодня лучшее время начать, если вы всё это время думали и сомневались.
Чтобы начать напишите мне в личное сообщение слово "Фундамент".
Пока мы ждём, думаем и мечтаем, лучшие моменты пролетают, нужно начать идти, делать и достигать.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или призывом к покупке.
1: Долгие и долгие десятки лет комфортной жизни🇷🇺
2: Жадность на собственный тестостерон - в квадрате синеботного спирта🫧
