Крупнейшие экспортеры в июле сократили чистую продажу валюты в 3,5 раза — до 2,2 миллиарда долларов по сравнению с 7,6 миллиарда в июне. Нефинансовые компании в целом также уменьшили продажи на 19,9 процента — до 22,2 миллиарда долларов против 27,7 миллиарда месяцем ранее. Эти данные Банка России прямо указывают на одну из ключевых причин ослабления рубля, которое мы наблюдаем с начала августа.
Почему это важно для курса
Да, сокращение продаж валютной выручки — один из главных факторов давления на рубль. Центральный банк в своем обзоре связывает это со снижением средних цен на нефть и лагом поступления выручки (1–2 месяца). В июле цена нефти Urals опустилась примерно до 59,5 доллара за баррель, что ниже порогового значения в бюджетном правиле, а это напрямую сокращает предложение валюты от экспортеров. С начала августа официальный курс доллара уже превысил 82 рубля, а на внебиржевом рынке поднимался до 83 рублей.
Мнение аналитиков: не только экспортеры
Эксперты сходятся во мнении, что сокращение продаж экспортерами — важный, но не единственный фактор ослабления рубля:
Никита Масленников (Центр политических технологий) отмечает, что август исторически сложный для рубля месяц. Сейчас на курс влияет сразу несколько факторов: Минфин увеличил ежедневные покупки валюты в рамках бюджетного правила до 5,92 миллиарда рублей, в августе снижается мотивация экспортеров продавать выручку (квартальные налоги уже уплачены), а импортеры начинают вносить предоплату за осенние поставки.
Сергей Ермоленко (БКС Мир инвестиций) подтверждает: экспортная выручка в июле была примерно на 17–20 процентов ниже, чем месяцем ранее, из-за снижения цен на нефть и роста дисконта на российскую нефть до 7 процентов. При этом месячный объем импорта уже вырос примерно с 12 миллиардов долларов до 15 миллиардов, создавая дополнительный спрос на валюту.
Родион Латыпов (ВТБ) добавляет: экспортеры могут продавать меньше валюты, так как с учетом лага поступления выручки приходят меньшие объемы по относительно низким ценам на нефть, которые наблюдались в конце июня — начале июля.
Наталья Ващелюк (Управляющая компания «Первая») ожидает продолжения ослабления рубля в диапазоне 82–84 рублей за доллар.
Что в сухом остатке
Сокращение продаж валюты экспортерами — прямой ответ на снижение нефтяных цен. Но давление на рубль усиливается комплексно: Минфин наращивает покупки валюты, импорт растет (особенно на фоне закупок бензина для компенсации дефицита после атак на НПЗ), а сезонный фактор в августе традиционно играет против рубля. Как отмечают эксперты, рынок валюты ломается не тогда, когда исчезают доллары, а когда исчезает желание их продавать. И этот дефицит предложения сейчас становится определяющим.
Как вы считаете, восстановится ли предложение валюты со стороны экспортеров в ближайшие недели или мы увидим дальнейшее ослабление рубля?
⚠️ Важно: Данный материал носит исключительно информационный и аналитический характер и не является инвестиционной рекомендацией. Прогнозы аналитиков — это их мнение, а не гарантия будущих событий.
Ставьте 🚀, если пост был полезен! Спасибо!
#рубль #курсдоллара #экспорт #валютныйрынок #нефть #минфин #цбрф #аналитикафинбазар