#металлурги — посты и обсуждения
11 доступных постов
Популярный пост
2300 пунктов и труп настроения: как Минфин включил пылесос, а рынок начал задыхаться
Индекс Мосбиржи пробил пол — и не просто царапнул, а провалился ниже 2300 впервые с середины сентября. Закрытие пятницы — 2273. Минус 1,66% за неделю. И если вы думаете, что рынок просто «так сложилось», то нет. Рынок не складывается. Рынок реагирует. И реагирует он на конкретный документ, который Минфин выкатил 24 сентября как сюрприз без предупредительного выстрела.
Бюджет 2027–2029: Минфин открыл чемодан, а оттуда вылетели налоги
В четверг Минфин внёс в правительство проект бюджета на трёхлетку. И всё бы ничего — пенсии повысят дважды, школы построят, 10 триллионов на «детский бюджет» заложат. Картина маслом. Но рядом с этой красивой папкой лежал второй документ — поправки в Налоговый кодекс. И вот тут масло закончилось и началось_KEYWORD_кунг-фу_.
Минфин предложил:
— обложить дивиденды, проценты по вкладам, доходы от ценных бумаг и продажи имущества по новой шкале НДФЛ — от 13 до 22%. Раньше эти «пассивные» доходы облагались по фиксированным 13–15%. Теперь ставка зависит от общего размера дохода, а не от источника. Заработал много — плати много. Неважно, зарплата это или дивиденд;
— ввести налог в 30% от дополнительного дохода для горно-металлургических компаний (кроме золота — там 20%), полученного от роста мировых цен на сырье к уровню 2024 года. Проще говоря: если цены на металлы выросли — отдай тридцать копеек с каждого дополнительного рубля государству;
— обложить ПИФы налогом на прибыль по ставке 15%;
— поднять ставку налога на дивиденды нерезидентам на счета типа «С» до 35%;
— установить НДС 22% на товары из электронной трансграничной торговли и таможенный сбор 100 рублей за зарубежную посылку до 200 евро.
И рынок, который только-только начал дышать после слов Пескова о «нет предпосылок для переговоров», получил второй удар — уже не геополитический, а фискальный.
Первая ласточка: Песков сказал «нет», рынок сказал «ой»
Но началось всё не с бюджета. 23 сентября пресс-секретарь президента Дмитрий Песков заявил, что предпосылок для выхода на мирный трек переговоров пока нет. Индекс в моменте рухнул до 2290. Металлурги, банки, ритейл — всё покраснело. Сильнее всех просели МКБ (−2,54%), X5 (−2,18%), «Эн+» (−2,05%), ММК (−2,02%) и НЛМК (−1,74%).
В плюсе были всего пять компаний — и это говорящий факт. Когда из всего индекса зелёными остаются Ozon, банк «Санкт-Петербург», Циан и пара счастливчиков — это не рынок. Это одинокие острова в море красного.
Эксперты тогда вежливо сказали: «заявления Кремля испортили настроение рынку». Это такой финансовый эвфемизм. В переводе на человеческий: «всем стало страшно, и все побежали продавать».
Второй удар: бюджет как пылесос
И вот тут начинается самое интересное. 24 сентября Минфин выкатывает бюджет. И рынок, который утром ещё надеялся на отскок — индекс поднимался почти на 1%, до 2334 — вдруг развернулся и поехал вниз. К обеду падение ускорилось. Акции «Норникеля» рухнули на 6,6%, РУСАЛа — на 7%, ФосАгро — на 3,6%.
Почему? Потому что новый налог на «дополнительный доход» горно-металлургических компаний — это, по сути, налог на то, что эти компании делают лучше всего: зарабатывают на высоких мировых ценах. Цены на металлы растут — дополнительная прибыль уходит в бюджет. А акционеры остаются с ощущением, что их пригласили на банкет, а потом попросили оплатить счёт за всех.
Но налог на металлургов — это не единственная проблема. Новая шкала НДФЛ на пассивные доходы — это сигнал для каждого инвестора: вкладывай деньги, получай дивиденды, а потом делись с государством по полной прогрессивной шкале. Раньше дивиденды облагались по щадящим 13%. Теперь — до 22%, если ваш общий доход достаточно высок.
Понятно, что Минфин при этом уточняет: изменения коснутся всего около 4 миллионов человек, 6% населения. Вклады до 1 миллиона рублей не затронуты. Участников СВО — тоже. Но рынку от этого не легче. Потому что именно эти 6% — активные инвесторы, держатели портфелей, люди, которые формируют ликвидность. И именно им теперь нужно пересчитывать доходность с учётом новых ставок.
ПИФы: «а мы-то думали, мы — для народа»
Отдельная мини-драма — паевые инвестиционные фонды. Минфин предлагает обложить ПИФы налогом на прибыль с пассивных доходов по ставке 15%. ПИФы, которые позиционировались как «простой и доступный инструмент для начинающего инвестора», вдруг получили налоговый повод задуматься о смысле существования.
Если раньше частный инвестор мог купить пай фонда, получить доход и заплатить 13% НДФЛ, то теперь фонд платит 15% на прибыль, а инвестор — ещё и НДФЛ с дивидендов по новой шкале. Эффект «двойного налогообложения» — не юридически, но по ощущениям — именно такой. И для рынка ПИФов, который и так испытывал отток, это новость уровня «поздравляем, у вас двойная».
Нефть по $50: Минфин играет в консерватора
Ещё один важный нюанс бюджета — базовая цена нефти для бюджетного правила снижена до $50 за баррель. Минфин объясняет это консервативным подходом: если нефть дороже — дополнительные доходы идут в резервы, а не тратятся. Если дешевле — резервы компенсируют дефицит.
Звучит разумно. Но для рынка это сигнал: государство закладывает сценарий, при котором нефть может быть дешевле, а значит — доходы экспортёров могут снизиться. А учитывая, что на экспортёров приходится около 60% индекса Мосбиржи, нетрудно посчитать, кого этот сценарий ударит первым.
Дефицит бюджета в 2% ВВП — это не катастрофа. Но это значит, что государству придётся занимать. Выпуск ОФЗ вырастет. А чем больше ОФЗ на рынке — тем выше давление на ставки и тем меньше свободных денег для акций.
Почему 2300 — это психология, а не математика
Давайте честно: 2300 пунктов — это не магическое число, за которым начинается пропасть. Это психологическая отметка, как 100 рублей за доллар или 100 тысяч за биткоин. Ничего фундаментального не меняется ровно в тот момент, когда индекс проходит эту границу. Но настроение меняется. Инвесторы, которые держались «пока выше 2300», начинают продавать «потому что пробили». А те, кто хотел купить, ждут «ещё ниже».
И вот рынок оказывается в коридоре 2250–2300, как аналитики и прогнозируют. В узком диапазоне, где нет ни тренда, ни повода, ни уверенности. Где каждый ждёт: а что ещё Минфин выкатит?
Что делать инвестору (помимо того, что не паниковать)
Во-первых, не продавать всё. Реакция на бюджет — это эмоция, а не фундамент. Металлургические компании не перестали зарабатывать. Они зарабатывают. Просто теперь больше отдают. Да, это плохо для акций в краткосроке. Но компании не обанкротились и не закрылись.
Во-вторых, пересчитать доходность. Если вы держите портфель ради дивидендов — новая шкала НДФЛ меняет расчёт. Возможно, имеет смысл диверсифицировать в сторону инструментов с неналоговой нагрузкой: ИИС, облигации федерального займа, накопительные страховые программы. Да, звучит скучно. Но именно скучные инструменты выигрывают, когда налоги становятся агрессивными.
В-третьих, следить за осенней сессией. Бюджет ещё только внесён — его будут обсуждать, править, согласовывать. Не всё из предложенного дойдёт до финальной версии. И если какие-то из самых жёстких инициатив смягчат — рынок отреагирует ростом. А если нет — ну, вы уже знаете, что делать. Не паниковать.
И главное: 2300 пунктов — это не конец. Это уровень, на котором рынок задаёт вопрос: «А вы вообще уверены, что хотите здесь быть?» И если ваш ответ — «да, я понимаю риски и готов» — тогда покупайте. А если ответ — «я не знаю, зачем я здесь» — тогда действительно, может, пора подумать. Но не в панике. А спокойно. За чашкой чая. С калькулятором.
Потому что Минфин свой чай уже выпил. И бюджет написал. А вам с ним жить.
#Мосбиржа #ИндексМосбиржи #бюджет2027 #Минфин #инвестиции #фондовыйрынок #налоги #НДФЛ #металлурги #ПИФы #дивиденды #финансы #экономика #рынокакций #финбазар #finbazar #базарразбор #разборбазар
L
2 комментария
435
🏭 Металлурги — началось оживление
Цены на сталь продолжают расти, и третий квартал впервые за долгое время будет сильным. Ключевые цифры:
▪️ Индекс стальных цен с конца мая вырос на 22%.
▪️ Индекс на максимумах за последние 3 года.
▪️ Основной драйвер — арматура, рост за квартал на 36%, дорожает горячий прокат.
👌 Что влияет на скачок спроса:
▪️ Ремонт поврежденных объектов после воздушных атак.
▪️ Активизация строительства защитных сооружений.
▪️ Низкие запасы у металлотрейдеров, которые не удается достаточно пополнить из-за сокращения производства в последние годы.
⚠️ Если посмотреть на график:
▪️ Растет сильнее всего самая дешевая продукция — горячий прокат или массовый сортамент: арматура, проволока.
▪️ Более дорогие и премиальные виды — холодный прокат, с покрытием — продолжают дешеветь либо рост минимальный. Их цены все еще на уровне 2023 года и далеки от максимумов.
Удары по инфраструктуре, складам, НПЗ и т.д. приводят к росту ремонтов и потребления стали, что наложилось на сниженное производство и недостаток предложения. Как итог — видим нормализацию цен после 2 лет снижения.
Ситуация, конечно, улучшит 3 квартал у металлургов по сравнению с предыдущими. У ММК, Северстали доля премиальной продукции — 40–50% продаж. Но за счет низкой базы даже частичный рост понравится рынку.
❗️ Котировки металлургов пытаются отскочить, и это обоснованно. Они действительно выглядят перепроданными на фоне восстановления цен. Основной вопрос — в сезонности. Если цены в конце осени-зимой откатятся, то металлурги не выглядят интересно. Если же удары БПЛА будут только расти, то металлурги в этом сценарии уже прошли дно. Внимательно следим за сектором: после двух лет падения он может снова представлять интерес.
Прокомментировать
544
🏤 Мегановости 🗞 👉📰
1️⃣ ЦБ выявил у ТМК $TRMK нарушения требований к составу инсайдерской информации, ведению списков инсайдеров и мерам против неправомерного использования сведений.
Регулятор предписал компании устранить нарушения.
18 августа акции выросли на 6,31%, а с конца июля — более чем на 26%.
Предписание усиливает регуляторный риск на фоне высокой чувствительности котировок.
2️⃣ С 1 сентября кошельки цифрового рубля станут доступны в приложениях 12 системно значимых банков.
Пополнять кошелек можно будет на сумму до 300 тыс. ₽ в месяц, переводы после зачисления не ограничены и бесплатны для граждан.
В тестировании участвуют 30 банков, 3,5 тыс. физлиц и около 500 юрлиц, объем операций превысил 25 млн ₽.
Инфраструктура цифрового рубля расширяется, но масштаб операций пока остается небольшим.
3️⃣ ЦИАН $CNRU в I полугодии увеличил прибыль по МСФО вдвое, до 2,045 млрд ₽, а выручку — на 20,5%, до 8,3 млрд ₽.
Скорректированная EBITDA выросла на 68,2%, до 2,7 млрд ₽, при марже 32,7%.
До конца 2026 года компания планирует выплатить не менее 30 ₽ на акцию.
Опережающий рост EBITDA указывает на повышение операционной эффективности.
4️⃣ Гендиректор MTS Web Services, подразделения МТС $MTSS , Павел Воронин оценил возможный рост российского рынка робототехники с 30 млрд ₽ в 2025 году до 212 млрд ₽ к 2030 году.
Число роботов может вырасти с 28 тыс. до 98 тыс., а их плотность — с 21 до 116 на 10 тыс. работников.
Ключевым барьером остается доступность комплектующих.
Рынок имеет значительный потенциал, однако зависимость от зарубежных платформ ограничивает его реализацию.
5️⃣ С 11 по 17 августа в России зафиксирована дефляция 0,02% третью неделю подряд, с начала августа цены снизились на 0,08%.
Плодоовощная продукция подешевела на 2,1%, бензин подорожал на 0,51%, дизельное топливо подешевело на 0,4%.
Годовая инфляция оценивается в 6,09–6,13%.
Дезинфляция продолжается, но рост цен на топливо сохраняет проинфляционное давление.
6️⃣ Инфляционные ожидания россиян на год вперед в августе снизились с 14,7% до 13,7%, а наблюдаемая инфляция — с 15,1% до 14,3%.
При этом ожидания на пять лет выросли с 11,2% до 12,4%.
Следующее заседание ЦБ по ставке пройдет 11 сентября.
Снижение краткосрочных ожиданий поддерживает смягчение политики, но рост долгосрочных оценок требует осторожности.
7️⃣ ЦБ оценил нейтральные темпы роста ВВП России в 2026–2029 годах в 1,5–2% и инерционный рост до 2035 года в 1,3%.
Без повышения производительности ускорение спроса будет усиливать инфляцию.
ЦМИ Сбербанка $SBER ожидает рост на 0,4% в 2026 году, 1,3% в 2027-м и 1,6% в 2028-м.
Устойчивое ускорение экономики зависит прежде всего от роста производительности.
8️⃣ РУСАЛ $RUAL в I полугодии сократил продажи на 10%, до 2,05 млн тонн, но увеличил выручку на 10,9%, до 8,33 млрд$.
EBITDA выросла на 64,4%, до 1,23 млрд$, а прибыль составила 419 млн$ против убытка 87 млн$ годом ранее.
Долг увеличился на 10,5%, до 8,9 млрд$, свободный денежный поток был отрицательным — 0,6 млрд$.
Рост прибыли выглядит сильным, однако увеличение долга и отрицательный денежный поток снижают качество результата.
9️⃣ Индекс Мосбиржи $IMOEX вырос на 1,1%, до 2172,38 пункта, индекс РТС — на 1,2%, до 803,89 пункта.
ММК $MAGN прибавил 6,9%, Норникель $GMKN — 5,4%, Полюс $PLZL — 5,1%, Северсталь — 4,2%, НЛМК — 4,1%.
Совет директоров Норникеля 25 августа рассмотрит дивиденды за I полугодие после их отсутствия в 2024–2025 годах.
Металлурги получили поддержку от ожиданий по ставке, сырьевой конъюнктуры и дивидендного фактора.
Лайкай 👍 комментируй 💬 подписывайся на MegaStrategy ✅
#мегановости #новости #цифровойрубль #инфляция #робототехника #металлурги #дивиденды #экономика
Прокомментировать
838
Китайский фактор: Как замедление экономики КНР влияет на российских металлургов и ритейлеров
Экономика Поднебесной сейчас переживает непростые времена: кризис в секторе недвижимости, дефляционное давление и замедление темпов роста ВВП до уровней начала 1990-х годов.
Для российского инвестора это означает одно: проблемы в Пекине неизбежно аукнутся в отчетах компаний из Москвы. Разбираем, как «охлаждение» Китая бьет по двум ключевым секторам РФ.
Прокомментировать
967
🏤 Мегановости 🗞 👉📰
1️⃣ Акционеры "Русала" $RUAL одобрили рекомендацию совета директоров не выплачивать дивиденды по итогам I квартала 2026 года.
Дивидендная политика предполагает направление 15% скорректированного EBITDA на выплаты, однако решение зависит от соблюдения кредитных обязательств и уровня ликвидности.
Последние дивиденды компания платила по итогам первого полугодия 2022 года — 302 млн$ (0,02$ на акцию).
Основным акционером выступает холдинг "Эн+" $ENPG с долей 56,88%.
Отказ от дивидендов при ограниченной ликвидности сигнализирует о сохраняющемся финансовом давлении: выплат в ближайших кварталах ждать не стоит без улучшения кредитных метрик.
2️⃣ Акционеры "Северстали" $CHMF одобрили решение не выплачивать дивиденды по итогам 2025 года.
Свободный денежный поток за 2025 год составил минус 30,5 млрд ₽, что по дивидендной политике (100% FCF при чистый долг/EBITDA ниже 0,5x) формально исключает выплаты.
Чистый долг/EBITDA на конец года был отрицательным — минус 0,16x, однако отрицательный FCF блокирует дивиденды.
Последние выплаты были по итогам третьего квартала 2024 года — 49,06 ₽ на акцию.
Высокая инвестиционная нагрузка давит на FCF: возобновление дивидендов возможно при его восстановлении, за чем стоит следить в следующих отчётах.
3️⃣ Акционеры ММК $MAGN утвердили решение не выплачивать дивиденды за 2025 год.
Компания зафиксировала чистый убыток по МСФО в 14,86 млрд ₽ против прибыли 79,7 млрд ₽ годом ранее.
Последние выплаты были по итогам первого полугодия 2024 года.
Резкий разворот от прибыли к убытку за год — серьёзный сигнал: возврат к дивидендам возможен лишь при устойчивом восстановлении прибыльности.
4️⃣ "Аэрофлот" $AFLT отчитался по МСФО за первый квартал 2026 года: скорректированный чистый убыток составил 8,8 млрд ₽, увеличившись в 2,5 раза год к году.
Выручка выросла на 5,7% до 201,1 млрд ₽, однако операционные расходы прибавили 6,1% до 209,4 млрд ₽, опередив доходы.
Пассажиропоток увеличился на 2,2% до 11,9 млн человек.
Опережающий рост расходов над выручкой — ключевой риск для инвестиционного кейса: без улучшения операционной эффективности убыток продолжит расти.
5️⃣ Совокупный объём торгов на рынках Московской биржи $MOEX в мае 2026 года вырос на 40,3% год к году до 161,5 трлн ₽ (против 115,1 трлн ₽ в мае 2025 года).
В месячном сравнении объём снизился на 18,4% с 197,8 трлн ₽ в апреле.
За январь–май 2026 года совокупный объём торгов составил 862,6 трлн ₽, превысив результат аналогичного периода 2025 года на 33,3%.
Устойчивый годовой рост торговой активности поддерживает комиссионные доходы биржи и позитивен для её оценки.
6️⃣ Гендиректор группы "Русагро" $RAGR Тимур Липатов покинул пост в холдинговой компании: управление передано структуре Россельхозбанка — ООО "РСХБ-Финанс".
Смена управления последовала за решением суда от 5 мая, передавшего государству контрольный пакет (свыше 65%) акций в рамках иска к основателю Вадиму Мошковичу.
Операционное управление остаётся в ООО "Группа Компаний Русагро", которое Липатов продолжит возглавлять.
Переход холдинга под де-факто государственный контроль создаёт неопределённость в стратегии: для миноритариев это повышенный риск изменения дивидендной политики и приоритетов бизнеса.
7️⃣ Совет директоров "ФосАгро" $PHOR рекомендовал не выплачивать дивиденды по итогам 2025 года.
Акции компании отреагировали резким снижением на 5,5% по итогам торгов 1 июня 2026 года.
Неожиданное для рынка решение подтверждает, что дивидендная пауза охватила сразу несколько крупных эмитентов одновременно.
Лайкай 👍 комментируй 💬 подписывайся на MegaStrategy ✅
#мегановости #новости #дивиденды #металлурги #авиация #биржа #агросектор #отчётность
Прокомментировать
960
$MAGN #дивиденды #металлурги
Акционеры ММК утвердили решение не выплачивать дивиденды за 2025г
Прокомментировать
436