#облигации

•+ Купон; •Реинвестировал свободный кэш (накопился с купонов). ♻️ Получено выплат в январе: 21 ♻️ Получено выплат в декабре: 48 🔥 Стратегия: https://www.tbank.ru/invest/strategies/1a86a958-d29f-46ce-996c-9d90897fa9f3

🔥 Памятка по стратегии: https://www.tbank.ru/invest/social/profile/pavel_m12/732b6acf-2dec-48b9-a881-ac6b2e48c162?utm_source=share&author=profile Лайк 👍, благодарю за поддержку в виде подписки 👉 #облигации #доход #купоны #инвестиции

Предлагаю сегодня рассмотреть флоатеры с целью зафиксировать в них высокую доходность на горизонте до двух лет.

Более длинные выпуски рассматривать, на мой взгляд, не имеет смысла, так как к моменту их погашения значения ключевой ставки будут ближе к 10-12%, а значит, время для инструментов долгового рынка закончится, так как дивидендная доходность отдельных акций станет выше, чем на рынке долга.

📍 В портфель с большим инвестиционным горизонтом стоит включить длинные ОФЗ: Самые доходные выпуски ОФЗ.

Подборка высокодоходных флоатеров с погашением до двух лет:

Балтийский лизинг БО-П11 $RU000A108P46

Специализируется на лизинге грузового и легкового автотранспорта, а также строительной техники, входит в топ-10 лизинговых компаний России.

- Рейтинг: АА- (Эксперт РА)

- Купон: КС+2,3%

- Частота выплат: 12 раз в год

- Текущая цена: 925,4Р

- Дата погашения: 09.06.2027

АФК Система 002P-07 $RU000A10DPV6

Крупнейшая в России публичная инвестиционная компания, основанная в 1993 году. В портфель активов входят преимущественно российские компании более чем из 15 отраслей экономики.

- Рейтинг: АА- (RU) от АКРА

- Купон: КС+4,5%

- Частота выплат: 12 раз в год

- Текущая цена: 1001,4Р

- Дата погашения: 21.11.2027

Селигдар 001Р-09 $RU000A10DTA2

Занимается добычей золота, серебра, меди, является единственным производителем рудного олова в нашей стране.

- Рейтинг: А+ (Эксперт РА)

- Купон: КС+4,5%

- Частота выплат: 12 раз в год

- Текущая цена: 1004Р

- Дата погашения: 06.12.2027

КАМАЗ ПАО БО-П19 $RU000A10DPB8

Крупнейшая автомобильная корпорация РФ. Входит в Топ-15 ведущих мировых производителей тяжёлых грузовых автомобилей.

- Рейтинг: AA- (RU) АКРА

- Купон: КС+2,75%

- Частота выплат: 12 раз в год

- Текущая цена: 994,7Р

- Дата погашения: 22.11.2027

МСП Факторинг 001Р-01 $RU000A10D7Z2

Компания специализируется на предоставлении услуг факторинга для предприятий малого и среднего бизнеса.

- Рейтинг: АА (Эксперт РА)

- Купон: КС+3,0%

- Частота выплат: 12 раз в год

- Текущая цена: 1001,6Р

- Дата погашения: 14.10.2027

ТрансКонтейнер П02-01 $RU000A109E71

Крупнейшая логистическая компания в сфере железнодорожных контейнерных перевозок.

- Рейтинг: АА- (Эксперт РА)

- Купон: КС+1,75%

- Частота выплат: 12 раз в год

- Текущая цена: 988,5Р

- Дата погашения: 20.08.2027

Группа Позитив 001Р-01 $RU000A109098

Российская компания, специализирующаяся на разработке решений в сфере информационной безопасности.

- Рейтинг: AА- (RU) АКРА

- Купон: КС+1,7%

- Частота выплат: 12 раз в год

- Текущая цена: 995Р

- Дата погашения: 04.07.2027

Авто Финанс Банк БO-001P-12 $RU000A108RP9

Российский розничный онлайн-банк, специализирующийся на автокредитовании.

- Рейтинг: AА (RU) АКРА

- Купон: КС+2,2%

- Частота выплат: 4 раза в год

- Текущая цена: 997,1Р

- Дата погашения: 18.06.2027

МТС 002Р-05 $RU000A1083W0

Российская компания, оказывающая телекоммуникационные, цифровые и медийные услуги в России и странах СНГ.

- Рейтинг: ААА (RU) от АКРА

- Купон: КС+1,3%

- Частота выплат: 4 раза в год

- Текущая цена: 986,3Р

- Дата погашения: 23.09.2027

Если вы считаете, что инфляция не снизится быстро и ЦБ продолжит медленно снижать ставку, стоит присмотреться к флоатерам. Они в любом случае принесут вам больше, чем банковский вклад, потому что их доходность — это ставка ЦБ плюс дополнительный процент.

Также высокую доходность можно успеть зафиксировать в корпоративных бондах:

• С погашением до года

• С погашением до двух лет

• С погашением до трех лет

По итогу: Период привлекательности флоатеров подходит к концу. Наиболее высокодоходные выпуски доступны исключительно квалифицированным инвесторам. Для розничного же инвестора остаются крохи, которые если и интересны, то только на коротком горизонте. Всех благодарю за внимание и проставленные реакции под постом.

✅️ Еще больше аналитики и полезной информации можно найти в нашем Telegram канале. Присоединяйтесь!

#облигации #аналитика #инвестор #инвестиции #новичкам #расту_сбазар

'Не является инвестиционной рекомендацией

📅 Понедельник, 19 января

1. Евротранс, БО-001Р-09 (₽)

▪️ Купон лесенкой: не выше 20% в первые два года, 18% — третий год, 16% - четвёртый год, 15% — пятый год. Выплата ежемесячно
▪️ Доходность к погашению (YTM) — не выше 20,53%.
▪️ Срок обращения/оферта — 5 лет. Дюрация — 2,6 лет.
▪️ Рейтинг: А- (АКРА / Эксперт РА / НКР / НРА).

📅 Вторник, 20 января

2. АПРИ, БО-002Р-13 (₽)

▪️ Купон — не выше 25,00% с ежемесячной выплатой.
▪️ Доходность к погашению (YTM) — не выше 28,08%.
▪️ Срок обращения/оферта — 3,5 года. Дюрация — 2,17 лет.
▪️ Рейтинг: BBB- (НКР/НРА).

Приветствуем любимых подписчиков и новичков канала.✨

Многим инвесторам не понравились первые показатели ускорения инфляции в этом году и до сих остается актуальной темой. С 1 по 12 января 2026 г. потребительские цены поднялись на 1,26%. Здесь не стоит паниковать, потому что в последующие недели рост цен замедлится, когда уйдут разовые эффекты 1 января.

Для подтверждения нашего прогноза, надо не забывать, что обычно в первую неделю января дополнительно растут тарифы ЖКХ и общественного транспорта. Также реализовался эффект повышения НДС. Все эти негативные факторы не будут критичными, чтобы Набиуллина прекратила цикл снижение ключевой ставки и поставила на "паузу".

Как действовать инвестору в такой ситуации?

1️⃣ Больше повышение инфляции не понравилось долговому рынку. Индекс гос. облигаций🏛 в прошлый четверг потерял сразу -0,5%📉 (116,4). В ближайшие дни долговой рынок еще будет под давлением. Текущая обстановка дает сигнал инвестору переходить защитным активам. Интересными становятся длинные ОФЗ с постоянным доходом.

🚩ОФЗ 26245

Доходность: 14,92%

Погашение: 26 сентября 2035 г.

Купон: 59,84 руб (2 раза в год)

Купонная доходность: 12%

🚩ОФЗ 26218

Доходность: 14,59%

Погашение: 17 сентября 2031 г.

Купон: 42,38 руб (2 раза в год)

Купонная доходность: 8,5%

⚡️Беспокоит риск новых потерь процентов?

Подписывайтесь и обучайтесь в наших статьях!⚡️

2️⃣ На рынке акций инвесторы могут рассмотреть бумаги ритейлеров, т. к. они они компенсируют увеличение своих расходов за счет повышения цен на товары (инфляция). В выигрыше остаются Х5🏪 и Лента🏪, которые мы уже закупили на прошлой неделе (подробнее в публикации от 18 января).

От ускорения инфляции могут постепенно вырасти акции гос. компаний с регулируемыми тарифами. В первую очередь во внимании будут Интер РАО💡 и Газпром🏭, но только для долгосрочных инвесторов, чтобы снизить риск убытков.

Не ИИР

$SU26245RMFS9 $SU26218RMFS6 $IRAO $GAZP $X5 $LENT

#облигации

#инфляция

#акции

#трейдинг
#новичкам

Сделки за 1⃣5⃣ января.
Начисление купонов , покупка облигации.И у меня кстати Х2 по депозиту за 10.5 месяцев.
#купоны #облигации

Вот почему я пишу Вам, Базар. “Кое-что совершенно случайно попало мне в руки. Это возможно лучший вариант, который я видел за полгода. За 60 секунд я попробую вкратце его описать”*:

Это #таблица, где учитываются финансовые показатели по компаниям, отсеиваются “слабые и уставшие” эмитенты с высокой долговой нагрузкой и низкой рентабельностью. Они опадают в “Зону риска”. Остаются только те, кто не погряз по уши в долгах и умеет выжимать сок из лимонов.

Показатели:
Тут изменения происходят при каждом цикле заполнения (обычно под конец сезона отчетов). Каждый раз таргеты меняются, в зависимости от тестирования стратегии. Сейчас их 10 и по каждому компания может получить от 0 до 3 баллов. Итого 30 баллов максимальный рейтинг.

1. Субъективный взгляд. Наличие отчета #мсфо, Наличие акций и полноценного ПАО (для допок. $MVID, $ETLN, $SGZH живут на этом). Внятный бизнес, сайт, команда, бенефициары и т.п.

2. Отношение выручки за год к общему долгу. Например, у застройщика Легенды 21,93%, то есть почти 5 лет всех поступлений понадобится, чтобы отдать погасить долг. 

3. Валовая маржа. Чтоб не получилось, что покупаем за 10, а продаем за 9, как, например, у Сегежы  или Аэрофьюэлз

4. Чистая маржинальность или Чистый убыток. Ну тут все понятно, однако в данной вариации таблицы данный показатель влияет на несколько столбцов разом и рушит итоговую оценку, так что убыток (в моем варианте, признак слабости).

5. Отношение денежных средств к краткосрочной задолженности компании или коэф.абсолютной ликвидности. Сложно бывает найти, где деньги в отчете, помимо прямой статьи - денежные средства, поэтому чаще всего, если кэша нет, то и искать не стоит.

6. Отношение оборотных активов к краткосрочной задолженности компании или коэф.текущей ликвидности.

7. Отношение долга к собственному капиталу. Забавный факт, у Оил Ресурс 4 ярда “нарисовано” - их не учитывал, да и вообще, интрига, что это такое и с чем это считать... 

8. Отношение валовой прибыли за год к краткосрочному долгу. Больше 100% - Валовая прибыль за год превышает краткосрочный долг компании. Меньше 100% - Краткосрочный долг превышает годовую валовую прибыль компании, вероятна высокая вероятность докапитализации.

И как раз 2 пункта, которые рушат рейтинг при годовых убытках:

9. Отношение чистой прибыли к краткосрочному долгу.

10. Отношение чистой прибыли к общей задолженности.

$APRI $MGKL $SMLT

Примечание: *Отрывок из “Волк с Уолл-стрит”

Рассматриваются пока только #облигации. Данные, представленные и интерпретированные в ней - вольное понимание автора. Собраны они из отчетов МСФО и #рсбу, а фактическое сравнение должно проводиться не по разрозненным показателям, а хотя бы по категориям, например, по отраслям. В принципе, сам факт сбора данных - уже положительный момент и слегка открывает глаза на эмитентов, особенно если #данные повертеть.

Это первая часть системы. На ней основан предыдущий пост с аутсайдерами ⇩

Присоединяйтесь в Базаре. Буду постоянно модифицировать таблицу отбирать "Золотые Облигации" и подсвечивать "Зону Риска".
Будем вместе настраивать систему оценки!

#анализрынка #аналитика #хочу_в_дайджест #инвестиции #пассивныйдоход

Коллеги, провел аудит отчетности «ЕвроТранс» (бренд «ТРАССА») по итогам первого полугодия 2025 года и оценил инвестиционный кейс компании в условиях разворота ДКП.

📊 Итоги 2025 года: Масштабирование на стероидах (Из предварительных данных эмитента)

Компания подтверждает статус «истории роста», успешно переваривая период сверхвысоких ставок:

⚫️ Выручка: 250 млрд руб. (рост в 2 раза относительно 2024 года!). Основной драйвер — расширение оптовых продаж и агрессивное развитие розницы.

⚫️ EBITDA: 24 млрд руб. (+42% г/г).

⚫️ Долговая нагрузка: Показатель Чистый долг/EBITDA опустился ниже 2,4x. За IV квартал 2025 года компания сократила тело долга более чем на 500 млн руб.

🔍 Заглядываем «под капот» (Анализ бизнеса)

Операционная эффективность компании держится на трех столпах:

⚫️ Нетопливный сегмент: Кафе и магазины при АЗК генерируют львиную долю маржи. Пока топливный ритейл страдает от волатильности оптовых цен, «пирожки и кофе» обеспечивают стабильный денежный поток.

⚫️ Электрозаправки (ЭЗС): «ЕвроТранс» — лидер в создании быстрых хабов для электрокаров. Это высокомаржинальный сегмент с господдержкой, который в 2026 году начнет вносить еще более значимый вклад в EBITDA.

⚫️ Вертикальная интеграция: Наличие собственной нефтебазы и парка бензовозов позволяет компании лучше контролировать себестоимость в периоды топливных кризисов.

📉 Долговой портфель и фактор ЦБ

«ЕвроТранс» — классический «бенефициар снижения ставок».

⚫️ Лизинг: Значительная часть обязательств — это долгосрочный лизинг АЗК, стоимость которого привязана к ключевой ставке. Снижение ставки с 21% до 16% в 2025 году уже начало высвобождать миллиарды рублей чистой прибыли, которые раньше уходили на обслуживание долга.

⚫️ Рефинансирование: Компания активно замещает дорогие краткосрочные займы и ЦФА более длинными облигациями, стабилизируя финансовую устойчивость.

🔖 Ключевые параметры нового выпуска облигаций ЕвроТранс-001Р-09

Номинал: 1 000 ₽

Объем: 2,5 млрд ₽

Погашение: через 5 лет

Купон: 20% и ниже (YTM 20,54%) (1-24 купон: 20.00% годовых; 25-36 купон: 18.00% годовых; 37-48 купон: 16.00% годовых; 49-60 купон: 15.00% годовых)

Выплаты: 12 раз в год

Амортизация: Да. Амортизация по 20% от номинала в даты 24-го, 36-го, 48-го купонов, 40% номинала в дату 60-го купона.

Оферта: Нет

Рейтинг: A-(RU) АКРА / ruA- Эксперт РА / A-.ru НКР / A-|RU| НРА

Только для квалов: Нет

Сбор заявок: 19 января 2026 года

Размещение: 21 января 2026 года

Это неплохой инструмент для тех, кто верит в продолжение цикла смягчения ДКП в 2026 году. Если ставка ЦБ уйдет к 12-13%, этот купон станет «золотым». НО рынок дает более сочные возможности.

⚖️ Сравнительный арбитраж (Вторичка рулит!)

Зачем брать 09-й выпуск по номиналу, когда в стакане есть альтернативы?

001Р-08: Тот же «Step-down», но начальный купон 21%. Из-за того, что бумага торгуется около 95% от номинала, доходность к погашению (YTM) превышает 24,5%

001Р-07: Фиксированный купон 24,5% до 2027 года. Тоже простой и доходный способ «припарковать» деньги в этом эмитенте прямо сейчас с доходностью 20,1%.

🚩 Риски

⚫️ Ликвидность: Остатки денежных средств на счетах (по МСФО) часто невелики — компания живет «с колес», направляя всё в развитие.

⚫️ Оптовые цены: Любой резкий скачок цен на бирже (СПбМТСБ) временно сжимает маржу розничного сегмента.

🤔 Что в итоге?

«ЕвроТранс» (рейтинг А-) — сильный заемщик, который прошел проверку кризисом высоких ставок.

Если ваша цель — максимальная доходность, лучше добирать 001Р-08 на вторичном рынке. Новый выпуск 001Р-09 интересен только в случае дефицита предложения в старых бумагах.

Не является инвестиционной рекомендацией.

Более подробно, 🔬 под микроскопом, разбор в Дзене

Прочитал - не скупись, поставь ❤️ .Тебе не сложно, а автору приятно!

И обязательно подпишись на телеграмм "Миллион для дочек" - там много интересного.

#облигации

🏦 На фоне снижения ключевой ставки до 16% остается все меньше облигаций, которые предлагают доходность более 20% на срок от 2 лет. Тем более, таких выпусков практически нет среди качественных эмитентов. Или все-таки есть? Попробуем сегодня разобраться.

🧐 Наткнулся на размещение, которое проводит уже известный нам застройщик GloraX, где обещают купон до 21% на срок в 3,5 года. Решил копнуть его чуть глубже, а заодно поделиться с вами своим взглядом и аналитикой.

Итак, что мы имеем по выпуску 001P-05:

➖ Объем размещения: не менее 3 млрд руб.

➖ Срок обращения: 3,5 года

➖ Наличие оферты: нет

➖ Наличие амортизации: нет

➖ Тип купона: фиксированный (постоянный)

➖ Размер купона: не более 21%, среднегодовая доходность составит около 23,14% за 3,5 года.

➖ Частота выплат купона: ежемесячно

➖ Кредитный рейтинг: "BBB" от АКРА (прогноз "Стабильный"), "BBB+" от НКР (прогноз "Стабильный")

➖ Доступно неквалам: ДА (после тестирования)

⏳ Предварительная дата сбора заявок 23 января 2026 года с 11:00 до 15:00 мск.

☝️ Таким образом, перед нами выпуск, где можно зафиксировать до 21% купонной доходности на срок в 3,5 года. В чем подвох, спросите вы?

Давайте разбираться...

На данный момент у эмитента в обращении 3 выпуска и 2 были ранее погашены:

✔️ ГЛОРАКС 001Р-02 $RU000A108132 с погашением 5.03.26, ставкой купона 17,25% и доходностью к погашению 19,1%

✔️ ГЛОРАКС 001Р-03 $RU000A10ATR2 с погашением 27.01.27, ставкой купона 28% и доходностью к погашению 19,4%

✔️ ГЛОРАКС 001Р-04 $RU000A10B9Q9 с погашением 24.03.28, ставкой купона 25,5% и доходностью к погашению 20,6%

🧐 Как видим, выпуск 001P-05 предлагает небольшую премию к рынку по доходности, что дает запас прочности для инвесторов, кто планирует участвовать в размещении. 

❓ Как чувствует себя бизнес?

Если смотреть отчеты GloraX, то просто не поворачивается язык сказать про кризис в строительном секторе. Но это скорее исключение, чем правило. Судите сами, только за 2025 год продажи компании составили около 46 млрд руб., рост почти на 50% г/г.

Объём проданных площадей вырос на 80% г/г, а количество сделок удвоилось.

💰 Финансовые результаты эмитент раскрывает по полугодиям, поэтому свежих данных пока нет. Но если брать в расчет МСФО по итогам 1 полугодия 2025 года, то динамика вполне уверенная. 

📈 Выручка выросла на 45% г/г до 18,7 млрд руб. EBITDA увеличилась на 59% до 7,8 млрд руб. А рентабельность EBITDA и вовсе составила 42%. На этом фоне займ под 21% выглядит вполне обоснованным, особенно с учетом того, что ранее эмитент занимал под более высокий процент.

☝️ Также отмечу, сейчас многие кредитные рейтинговые агентства стали отзывать или снижать ранее выданные рейтинги. Но у GloraX в этом плане все хорошо, АКРА в августе прошлого года повысило рейтинг до "ВВВ" со стабильным прогнозом. НКР в апреле 2025 года присвоили рейтинг "ВВВ+" со стабильным прогнозом.

📌 Резюмируя, перед нами достаточно интересный выпуск с точки зрения риск/доходность, на мой взгляд. Ранее эмитент всегда стабильно выплачивал купоны по всем выпускам. Кризис стал для компании скорее возможностью, о чем свидетельствуют цифры в отчетах. Существенных рисков для инвестора лично я пока не нашел.

$GLRX #облигации

❤️ Ваши лайки - лучшая мотивация для автора делать обзоры новых облигационных выпусков.

⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!

@Investokrat

Первичные размещения облигаций на неделе  19-23 января

#облигации #первичныеразмещения 

Постоянный купон:

🔹 ВУШ. Рейтинг эмитента А-. Долговая нагрузка повышенная и продолжает расти - Чистый долг/EBITDA 3,9, операционная прибыль отрицательная, есть риск снижения рейтинга. Выпуск 001Р-05 с ежемесячным постоянным купоном до 21%, сроком на 1,5 года. Оферты и амортизации нет. 

🔹ЕвроТранс - непрозрачность отчетности, высокая долговая нагрузка. Выпуск с постоянным ежемесячным купоном с меняющейся ставкой в зависимости от срока, от 20% до 15%. Выпуск сроком на 5 лет. Есть амортизация. Рейтинг эмитента А-.

🔹Аэрофьюэлз - по итогам 1п2025 компания убыточная на всех уровнях, растущий долг. Выпуск с ежеквартальным постоянным купоном до 20,5%, сроком на 2,5 года. Без оферты и амортизации. Рейтинг эмитента А. 

🔹Апри - девелопер с низким рейтингом, высокая долговая нагрузка - Чистый долг/EBITDA 4,5, денежная подушка стремится к 0. Выпуск с постоянным ежемесячным купоном до 25%, сроком на 3,5 года. Без оферты, есть амортизация, 25% - 33,36,39,42 купоны. Рейтинг эмитента ВВВ-. ВДО.

🔹Глоракс - выпуск с постоянным ежемесячным купоном до 21%, сроком на 3,5 года. Без оферты и амортизации. Рейтинг эмитента ВВВ. Повышенная долговая нагрузка - Чистый долг/EBITDA 2,8, вероятно, компания завышает финансовые показатели, подробнее на канале Евгении.

Флоатеры:

🔹РусГидро. Выпуск БО-002Р-11 - флоатер с ежемесячным купоном КС + спред до 1,75%, сроком на 2,2 года. Оферты и амортизации нет. Рейтинг эмитента ААА, долговая нагрузка повышенная - Чистый долг/EBITDA 3,6, из-за высокого CAPEXа свободный денежный поток отрицательный.

🔹 ВУШ. Выпуск 001Р-06 - флоатер с ежемесячным купоном КС + спред до 6%, сроком на 1,5 года. Оферты и амортизации нет. 

Выпуск доступен только квалифицированным инвесторам.

🔹ПСБ Финанс - флоатер с ежемесячным купоном КС + спред до 2%, сроком на 3 года. Амортизация 10% - 9,12,15,18,21,24,27,30,33, 36 купоны. Без оферты. Рейтинг эмитента А+. 

Выпуск доступен только квалифицированным инвесторам.

❗️Не является ИИР

✈️Новые облигации: Аэрофьюэлз 3Р1. Купон до 20,5%

Чтобы портфель разгонялся и взлетал, ему не помешает качественное топливо. А тут как раз Аэрофьюэлз завтра соберёт заявки на новый выпуск.

⛽️Эмитент: АО "Аэрофьюэлз"

✈️АО «Аэрофьюэлз» - заправщик самолетов. Входит в ГК «Аэрофьюэлз», которая оказывает услуги по обеспечению топливом авиакомпаний в РФ и за ее пределами. В России у группы сеть из 30 ТЗК в различных аэропортах.

Крупнейший независимый игрок на рынке заправки "в крыло" с долей ~7%. Порядка 90% всего рынка держат вертикально-интегрированные нефтяные компании - Газпромнефть, Роснефть и ЛУКОЙЛ.

Собственники: Владимир Спиридонов (экс-начальник отдела ГСМ Аэрофлота) и его сын Александр. Информации о них немного.

⭐️Кредитный рейтинг: A "стабильный" от Эксперт РА (сентябрь 2025).

💼В обращении 5 выпусков: фиксы Аэрфью2Р02, 2Р04, 2Р05 и 2Р06, а также флоатер 2Р03. Я держу выпуски 2Р2 и 2Р4 с размещения.

📊Фин. результаты

Есть МСФО АО "Аэрофьюэлз" за 6М2025, но она мало что нам скажет. По-хорошему нужна МСФО всей Группы, но с 2022 г. таковой в открытом доступе не наблюдается.

👇Общие цифры за 2024 г. из старой мартовской презентации:

✅Выручка: 67 млрд ₽ (+38% г/г). Основной рост обеспечили увеличение объемов заправок и рост цен на топливо. EBITDA достигла 7,2 млрд ₽ (+40% г/г). Маржинальность выросла на 1,7 п.п. до 10,7%.

✅Чистая прибыль: ~7 млрд ₽ (рост в 2,1 раза г/г). Рост бизнеса обеспечен расширением в Сибири и на Дальнем Востоке.

🔺Чистый долг: 11,7 млрд ₽ (рост в 3,4 раза г/г). Взлет долгов связан с крупными кап. вложениями. При этом нагрузка ЧД / EBITDA выросла до 1,6x (0,7х годом ранее).

📊МСФО головной компании за 1П25. Выручка 1,69 млрд ₽ (-2% г/г), фин. расходы 579 млн ₽ (рост в 3,5 раза), чистый убыток 202 млн ₽ (против прибыли 66 млн годом ранее). Нагрузка Чистый долг / EBITDA LTM номинально бешеная: аж 22,3х.

📊РСБУ за 9М25. Выручка 2,8 млрд ₽ (+6,9% г/г), убыток 42,7 млн ₽, общий долг 9,2 млрд ₽ (+213% за 9 мес), ЧД/EBITDA 9,0х, покрытие процентов ICR 1,0х.

⚠️Но, повторюсь, отчетность головной компании в отрыве от всей Группы нерепрезентативна.

⚙️Параметры выпуска

● Объем: от 1 млрд ₽

● Купон: до 20,5% (YTM до 22,13%)

● Выплаты: 4 раза в год

● Срок: 2,5 года

● Рейтинг: A от ЭкспертРА

⏳Сбор заявок - 20 января, размещение - 23 января 2026

🤔Резюме: можно заправиться?

✈️Итак, Аэрофьюэлз размещает фикс объемом от 1 млрд ₽ на 2,5 года с квартальным купоном, без амортизации и без оферты.

✅Относительно крупный эмитент: входит в ГК "Аэрофьюэлз", которая обеспечивает топливом самолеты по всей РФ и за ее пределами. Крупнейший независимый оператор аэропортовых ТЗК.

✅Хорошая доходность. Ориентир купона 20,5% - заметно выше среднего по нынешнему рынку. Правда, выплаты лишь 4 раза в год.

⛔️Непрозрачная отчетность. Группа не публикует МСФО уже 3 года. Нормально не оценить движение средств, состояние собств. капитала и другие полезные метрики. Из-за этого, несмотря на рейтинг, я бы относился к эмитенту как к ВДО.

⛔️Рост долга. Из-за большого CAPEX, чистый долг по итогам 2024 взлетел более чем в 3 раза. При этом пока не видно, чтобы соразмерно расширялись масштабы бизнеса.

⛔️Санкционные риски. Могут возникнуть проблемы у зарубежного сегмента, который генерит основной валютный доход. В случае изоляции иностранных дочек, ГК может потерять до 50% выручки.

💼Вывод: 2,5 года без оферт и амортизаций с такой доходностью выглядят подозрительно заманчиво. Коэф-т покрытия проц. платежей согласно отчету ЭкспертРА снизился до 5,1х по сравнению с 13,1х годом ранее, но всё равно комфортный. Главный минус - нормально не "пощупать" отчетность.

Я пока доволен, что держу 2Р2 и 2Р4, но напрягает отсутствие отчетов. Плюс неприятные аэропортовые флэшбеки вызывает кейс "Домодедово ФФ". Надеемся, что мажоритарии Аэрофьюэлз не заинтересуют прокурора так, как это сделали другие личности.

⚠️НО! После продажи аэропорта, Аэрофьюэлз могут оттуда и «попросить», что также скажется на выручке.

🎯Другие свежие фиксы: АЗОТ 1Р1 (АА-, 17.4%), А101 1Р2 (А+, 17%), АПРИ 2Р12 (BBB-, 25%).

Ранее разобрал АПРИ, ЕвроТранс, А101.

#облигации

На биржах США начинается сокращённая неделя. Рынок закрыт в понедельник на День Мартина Лютера Кинга-младшего. Из важного – выступление Трампа в Давосе, данные по инфляции, отчеты Netflix и Intel. Делимся самым важным: 📄 Квартальные отчёты Всего компаний: 292. Отчётных компаний из индекса S&P: 31. Крупнейшие имена: ✅ Johnson & Johnson (JNJ): 21.01, BMO. ✅ Netflix (NFLX): 20.01, AMC. ✅ GE Aerospace (GE): 22.01, BMO. ✅ Procter & Gamble (PG): 22.01, BMO. ✅ Intel (INTC): 22.01, AMC. ✅ Abbott Laboratories (ABT): 22.01, BMO. ✅ Intuitive Surgical (ISRG): 22.01, AMC. ✅ Charles Schwab (SCHW): 21.01, BMO. ✅ Capital One Financial (COF): 22.01, AMC. ✅ Prologis (PLD): 21.01, BMO. 🇺🇸 19 января американские биржи закрыты. Сегодня также стартует Мировой экономический форум в Давосе, Швейцария. Ожидается, что президент США Дональд Трамп выступит с комментариями в среду, 21 января. По прогнозам, Трамп поделится мнением по реформам на рынке недвижимости и другим экономическим темам. Также 21 января ожидаем данные по строительным расходам в США за сентябрь и октябрь и цифры по отложенным продажам домов за декабрь. Ещё на 21 января назначено слушание в Верховном суде по делу Лизы Кук – члена совета управляющих ФРС, которая подала в суд на Дональда Трампа. В начале недели Трамп сообщил в своей соцсети Truth Social, что увольняет Лизу Кук за нарушения при подаче документов на ипотеку, поскольку больше не может ей доверять. Кук с увольнением не согласилась. Юридическое противостояние Трампа и Федерального резерва может иметь последствия для независимости центрального банка США, указывают обозреватели. Один из ответчиков по этому делу – председатель Федрезерва Джером Пауэлл, у которого сейчас тоже напряженные отношения с президентом США. 22 января выйдет важный показатель инфляции – PCE Price Index – за октябрь и ноябрь. Публикация задержалась из-за прошлогодней приостановки работы правительства Штатов. Кроме того, в четверг будет опубликована финальная оценка роста ВВП США за III квартал 2025 года. 23 января завершится форум в Давосе. Также будет опубликована финальная оценка доверия американских потребителей за январь. 🇪🇺 19 января выйдут финальные цифры по инфляции в Еврозоне за декабрь. Ожидается, что рост цен мог замедлиться до 2% в годовом выражении после 2,1% годовых ранее. 🇯🇵 23 января решение по ключевой ставке огласит Банк Японии. По прогнозам, регулятор сохранит ставку на уровне 0,75% годовых. Продуктивных вам будней!

⚡ПАО «РусГидро» является одним из ведущих энергетических холдингов России. В его управлении находятся свыше 60 гидроэлектростанций, расположенных по всей стране, а также тепловые электростанции на Дальнем Востоке. Кроме того, компания владеет энергосбытовыми предприятиями и научно-проектными организациями. Общая установленная мощность электростанций, находящихся под контролем холдинга, составляет более 38 ГВт.

🚀Сбор заявок 22 января

11:00-15:00

размещение 27 января

Наименование: РусГидро-002Р-11

Рейтинг: ААА (Эксперт РА, прогноз «Стабильный»)

Купон: КС+175 б.п. (ежемесячный)

Срок обращения: 2.2 года

Объем: 20 млрд.₽

Амортизация: нет

Оферта: нет

Номинал: 1000 ₽

Организатор: Газпромбанк, Альфа-Банк, ВТБ Капитал Трейдинг, Sber CIB

Выпуск для всех

📊 Финансовые показатели

💼 2025 год стал знаковым для российского фондового рынка: количество частных инвесторов на Мосбирже увеличилось на 5 млн, достигнув отметки в 40,1 млн человек. Частные лица вложили в ценные бумаги 2,5 трлн руб., причем 84% этой суммы пришлось на облигации, преимущественно корпоративные.

Как мы видим, долговые инструменты в эпоху высоких ставок продолжают оставаться популярными у частных инвесторов. А учитывая недавнее повышение НДС, которое уже отразилось  на росте цен, ЦБ продолжит действовать осторожно, медленно снижая "ключ", особенно в первом полугодии 2026 года. Это создаёт благоприятные условия для дальнейшего притока капитала на долговой рынок.

Для отчаянных от Темпсона! Облиги с месячным купоном и отличной доходностью компании Евро транс)))

1. Выпуск БО-001Р-09 (Самый новый)

· Статус: Сбор заявок завершается 19 января 2026 года, размещение — 22 января.

· Параметры купона: Снижающаяся «лесенка». 1-24 купон: 20% годовых, 25-36: 18%, 37-48: 16%, 49-60: 15%.

· Срок: 5 лет.

· Особенности: Предусмотрена амортизация (досрочное частичное погашение номинала): по 20% от номинала при выплате 24-го, 36-го и 48-го купонов.

2. Выпуск БО-001Р-08

· Статус: Размещен 13 января 2026 года.

· Параметры купона: Снижающаяся «лесенка». 1-24 купон: 21% годовых, 25-36: 19%, 37-48: 17%, 49-60: 15%.

· Срок: 5 лет.

· Особенности: Аналогичная амортизационная структура, как у выпуска 001Р-09. Доступен неквалифицированным инвесторам после прохождения теста.

3. «Зелёные» облигации серии 01 (ISIN: RU000A10BVW6)

· Статус: В обращении, купоны выплачиваются.

· Параметры купона: Снижающаяся «лесенка». 1-24 купон: 23.0% годовых, 25-48: 20.0%, 49-72: 17.0%, 73-84: 15.0%.

· Срок: 7 лет (размещены 26 июня 2025 г.).

· Особенности: Имеют статус «зелёных» облигаций.

4. Выпуск БО-001Р-07 (ISIN: RU000A10BB75)

· Статус: В обращении.

· Параметры купона: Фиксированная ставка 24.5% годовых.

· Срок: Погашение — 31 марта 2027 года.

· Особенности: Размещен 10 апреля 2025 года. На 16.01.2026 торговался выше номинала (~106.4%).

#темпсон #расту_с_базар #облигации

🧱Новые облигации: АПРИ 2Р13 на 3,5 года. Доходность до 28%!

Девелопер АПРИ продолжает будоражить умы и кошельки любителей высоких доходностей. Предновогодний выпуск 2Р12 сразу ушел выше номинала (как я и прогнозировал), а сейчас появился новый шанс зафиксировать шикарный купон на долгий срок!

Книгу заявок соберут уже завтра с 11 до 15 ч мск.

🏗Эмитент: ПАО "АПРИ"

🏢АПРИ – федеральный девелопер, реализующий масштабные жилые и коммерческие проекты в Челябинской, Свердловской и Ленинградской областях, а также на Дальнем Востоке и в Ставропольском крае.

Портфель диверсифицирован не только по географии, но и по типу недвижимости: в активе компании жилье, коммерческие и курортные объекты, например всесезонный мультикурорт «ФанПарк» в Челябинске.

⭐️Кредитный рейтинг: BBB- "стабильный" от НКР (август 2025) и НРА (октябрь 2025).

📊Результаты АПРИ:

Отчет МСФО за 9М25 я разбирал перед Новым годом, не буду повторяться. Смотрим свежие операционные результаты за декабрь и за 12 мес. 2025:

✅Объём продаж в декабре 2025 вырос более чем в 2 раза г/г и составил 16,2 тыс. м². А объем с учётом сделок, которые состоялись в декабре, но будут зарегистрированы в январе 2026, увеличился в 4 раза до 29,2 тыс. м².

✅В денежном выражении объём продаж в декабре вырос более чем в 2 раза г/г до 4,4 млрд ₽.

🔻Объём продаж по итогам 2025 составил 109,24 тыс. м², а с учётом сделок, которые состоялись в декабре, но будут зарегистрированы в январе 2026 года – 122,2 тыс. м².

✅Продажи за месяц с учётом сделок, состоявшихся в декабре, но подлежащих регистрации в январе 2026, увеличились более чем в 3 раза до 6,35 млрд ₽.

✅В деньгах объём продаж по итогам 2025 составил 20,9 млрд ₽ (+5% г/г). Годовые продажи с учётом сделок, состоявшихся в декабре, но подлежащих регистрации в январе 2026, выросли до 22,8 млрд ₽ (+15% г/г).

🚀Рост средней цены за кв. метр составил +22% г/г (147 382 ₽ против 120 335 ₽).

⚙️Параметры выпуска

● Объем: 1 млрд ₽

● Купон: до 25% (YTM до 28,08%)

● Выплаты: 12 раз в год

● Срок: 3,5 года

● Рейтинг: BBB- от НКР и НРА

❗️Амортизация: по 25% на 33, 36, 39 и 42 купонах.

👉Подать заявку можно через брокеров: Альфа-Инвестиции, БКС, ВТБ, Газпромбанк, Сбер, Совкомбанк, Финам.

⏳Сбор заявок планируется 20 января, размещение - 23 января 2026.

🤔Резюме: заманчиво

🧱Итак, АПРИ размещает фикс на 3,5 года с ежемесячным купоном, без оферты и с амортизацией ближе к концу срока.

✅Хорошие показатели. Выручка и EBITDA уверенно растут. Прибыль осталась на уровне годичной давности, что само по себе уже достижение в условиях турбулентности на рынке.

✅Крепкая операционка. Отчет за декабрь и 12 мес. 2025 свидетельствует об оживлении продаж и сохранении курса на высокую рентабельность (одну из самых высоких в отрасли).

✅Отличная доходность. Предыдущий "близнец" 2Р12 торгуется выше номинала, как и похожий по параметрам 2Р11. Так что и для нового выпуска намечается неплохой апсайд👍

⛔️Отрицательный операционный ден. поток. Но для девелопера на стадии активного строительства это в принципе нормальная ситуация. Деньги уходят в «незавершенку» (запасы выросли на 4,7 млрд ₽) — то есть, по идее, должны трансформироваться в будущую выручку и прибыль.

⛔️Долговая нагрузка. Она значительная, а кэша на счетах наоборот, маловато. При этом покрытие процентов ICR LTM ~1.7х – тут вполне комфортно. Существенная часть долга – банковские кредиты под плавающую ставку, что при снижении "ключа" будет уменьшать проц. расходы.

💼Вывод: один из самых долгих выпусков без оферт с такой заманчивой доходностью. Смущает долговая нагрузка, но видели мы и гораздо более закредитованных девелоперов. Амортизация на таком сроке скорее плюс, т.к. снизит риски и позволит постепенно высвобождать деньги под новые идеи.

На фоне многих "сверстников" по кредитному грейду АПРИ выглядит более финансово здоровым, одновременно предлагая более привлекательную доходность. В целом довольно интересно - если не на долгосрок, то хотя бы спекулятивно.

⚠️Естественно, не ИИР! Бумаги эмитента относятся к сегменту ВДО, что следует учитывать при принятии инвест-решений.

#облигации #ВДО #APRI

Данный материал скорее стоит рассматривать как пример кейса с реализовавшимся временным рыночным и кредитным риском. Любой торгуемый инструмент на фондовом рынке носит рыночный риск - риск колебания цены актива. Полностью данный риск можно избежать лишь уйдя с фондового рынка.

Анализируя подборку облигаций для покупки я наткнулся на замещайки Уральской Стали погашением в конце декабря 2027г. Т.е до погашения около 2-х лет.

Ставка купона:12,75% в $.

Купон: платится ежемесячно по 1,05$
Номинал: 100$

Кредитный рейтинг: был A+ стал BB-.

Доходность к погашению: 35,57%

"ЕвроТранс" - один из крупнейших независимых топливных операторов на рынке Московского региона. Компания входит в утвержденный Минэкономразвития России перечень системообразующих предприятий российской экономики.

Всего компании принадлежат 55 автозаправочных комплексов "Трасса", 41 бензовоз, нефтебаза, завод по производству стеклоомывающей жидкости, фабрика-кухня по производству продукции для собственных кафе, а также четыре ресторана площадью 800 кв. м каждый.

Параметры выпуска ЕвроТранс 001Р-09:

• Рейтинг: A-(RU) (стабильный) от АКРА, ruA- (стабильный) от "Эксперт РА"

• Номинал: 1000Р

• Объем выпуска: 2,5 млрд.₽

• Срок обращения: 5 лет

• Купон: 1-24 купон — 20%; 25-36 купон — 18%; 37-48 купон — 16%; 49-60 купон — 15%.

• Общий ориентир по доходности: 21,67% годовых

• Периодичность выплат: ежемесячно

• Амортизация: по 20% от номинала в даты 24-го, 36-го, 48-го купонов, 40% номинала в дату 60-го купона

• Оферта: отсутствует

• Квал: не требуется

• Дата сбора книги заявок: 19 января

• Начало торгов: 22 января

Финансовые результаты МСФО за 9 месяцев 2025 года: 

• Выручка: 151,6 млрд руб. (+42,4% г/г)

• EBITDA: 17,9 млрд руб. (+54,3% г/г)

• Чистая прибыль: 5,4 млрд руб. (+92,9% г/г)

• Чистый долг/EBITDA: 2,5х

Также хотелось бы отметить предварительные финансовые результаты ЕвроТранс за 2025 год:

Они оказались весьма убедительными. Компания подтвердила свою устойчивость к высокой инфляции, систематически перекладывая увеличивающиеся расходы на потребителей.

• Выручка: превысила 250 млрд руб. (+34% г/г)

• EBITDA: достигла 24 млрд руб. (+42% г/г)

• Чистый долг/EBITDA: <2,4x (было 2,5x)

• Снижение долга (с 30.09.2025): более чем на 0,5 млрд руб.

Дивидендная политика: ЕвроТранс продолжает регулярно выплачивать дивиденды. По итогам девяти месяцев 2025 года на эти цели направлено порядка 60% чистой прибыли, что составит 3,24 млрд рублей.

Параллельно компания реализует масштабную инвестиционную программу: за 2025 год объём капитальных вложений (CAPEX) достиг 10,7 млрд рублей.

Основная долговая нагрузка по облигациям и ЦФА ожидается в 2027 году: В предстоящем 2026 году выплаты составят около 4,8 млрд рублей в счет погашения основного долга и ещё 2,5 млрд рублей в виде плановой амортизации.

Эта сумма представляется вполне посильной, особенно на фоне ожидаемой EBITDA за 2025 год, прогнозируемой на уровне 20 млрд рублей.

В обращении находятся 10 выпусков биржевых облигаций компании. Из них выделил бы:

• ЕвроТранс 002Р-02 $RU000A108D81 Доходность: 23,34%. Купон: 16,00%. Текущая купонная доходность: 18,98% на 5 лет 2 месяца, ежемесячно, имеется амортизация

• ЕвроТранс БО-001Р-06 $RU000A10ATS0 Доходность: 20,78%. Купон: 25,00%. Текущая купонная доходность: 21,23% на 3 года11 месяцев, ежемесячно

Во что инвестирую сам:

• Атомэнергопром 001P-10 $RU000A10DYG9 (15,72%) ААА на 5 лет 5 месяцев, 4 раза в год

• РЖД БО 001P-45R $RU000A10CDZ5 (15,59%) ААА на 3 года 5 месяцев, ежемесячно

• СИБУР Холдинг 001Р-07 $RU000A10C8T4 (15,46%) ААА на 3 года, ежемесячно

Актуальная подборка длинных выпусков:

• Длинные выпуски с плавающим купоном

• Долгосрочные облигации до 5,5 лет без оферт и амортизации

Что по итогу: Новый выпуск не кажется мне привлекательным. Механизм с амортизацией снижает его эффективную доходность и не дают возможности зафиксировать ставку на длительный период.

В то же время бумага БО-001Р-08 $RU000A10CZB9 выглядит чуть интереснее: она торгуется с дисконтом, имеет более высокий купон и сопоставимый срок погашения. Лично я это размещение пропущу, в портфеле у меня лишь БО-001Р-06, но окончательное решение — за вами. Всех по традиции благодарю за внимание и проставленные реакции под постом.

✅️ Еще больше аналитики и полезной информации можно найти в нашем Telegram канале. Присоединяйтесь!

#облигации #аналитика #отчет #инвестиции #инвестор #расту_сбазар

'Не является инвестиционной рекомендацией

Добрый день, господа инвесторы!👋

В 2025 году наилучший результат по доходности был на вкладе, соответственно возникает логичный вопрос, а что будет с доходностью вкладов в 26 году?🤔

На сегодняшний день вклады в топ-10 банков дают доходность в лучшем случае 16,5%, вчера открыл как раз вклад на пол года

Консенсус прогноза аналитиков (приводил статистику в статье от 3 января 26 года) сводится к ставке ЦБ на конец года в районе 12%, что значительно снизит доходность вкладов

А что будет с облигациями?

На мой взгляд сейчас есть хорошая возможность сформировать портфель из облигаций на несколько лет вперед с доходностью 15%

Почему облигации лучше, чем банковский вклад?

На это есть ряд причин:

1️⃣ Облигации очень ликвидны, можно купить и продать в любой момент на любой объем портфеля

2️⃣ При продаже облигации раньше срока погашения весь купонный доход сохраняется

3️⃣ Можно получить прибыль как от купонов, так и от переоценки тела облигации

Что в итоге?

✅Облигации могут давать доходность ~15% на длинном горизонте инвестирования

✅Риски в ОФЗ минимальны

✅Доходность облигаций будет больше, чем на банковском вкладе

И так, мы поняли, что облиги это неплохой инструмент для фиксированной доходность без лишнего риска, но логичный вопрос что же купить?

Ниже приведу пример портфеля, который я лично держу на своем облигационном счете 💼

Портфель состоит из корпоративных облигаций и ОФЗ в пропорции 50 на 50

Корпоративные облигации:

СамолетР16 (06.04.2028)

iВУШ1Р4 (26.05.2028)

iКарРус1Р6 (15.06.2028)

Аэрфью2Р05 (12.07.2027)

ЭталонФин4 (11.11.2027)

ОФЗ:

26254

26253

26248

26246

26238

В целом идея везде одна и та же, снижение ключевой ставки способствует увеличению тела облигации и снижению ее купона, но при этом сейчас в ОФЗ ставка купона 15%, что уже на уровне вкладов, но при этом ликвидность и НКД делают облигации более привлекательными

Пишите в комментарии насколько такой портфель будет успешным в 26 году по вашему мнению и какие облигации вы покупаете сейчас👇

⚠️Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией⚠️

#облигации #чтокупить #портфель

Приветствуем вас в воскресенье на нашем канале. Первая рабочая неделя после праздников была нейтральной, кроме пятницы. Так оказывал давление ожидаемый эффект повышения НДС до 22% и дивгэпы Лукойла⛽️ и Роснефти⛽️. Несмотря на эти негативные факты, неделя завершилась ростом до позиции 2737 (+0,36%) Индекса Мосбиржи.

Акции
Больше нашей команде понравилась позиция Х5🍏. Именно ритейлер более спокойно переносил эффект НДС. Компания не работает с экспортом и связана с внутренним рынком. Больше подходит для спекулятивных сделок. Так были закуплены акции в среду за 2549 руб, а в пятницу сделка оправдалась доходом +1,66%📈. Это только за эту неделю.

По сути, дивгэпы Лукойла и Роснефти контролировали весь рынок и не позволяли расти акциям. После праздников инвесторы были заряжены оптимизмом и аппетитом к новым сделкам. Так сохранялась ликвидность акций и больше отличился Норникель🏭, обновивший годовые максимумы на +4,4%📈 из-за подорожания меди.

💎Подписывайтесь в нашу команду, если часто возникают эмоции страха риска со сделками💎

Однако, отсутствовали влияющие новости геополитики, и только в пятницу появилась информация о визите спецпосланника Уиткоффа и Кушнера в Москву. На данный момент не определена дата визита, но возможно на следующей неделе. Так послужит позитивным драйвером роста Индекса до уровня 2750. Последующий эффект будет завесить от результатов переговоров России и США.

Облигации
Более привлекательно на долговом рынке выглядели флоатеры, которые могут занимать не меньше 30% портфеля. Не с проста была наша публикация в среду на тему «Диверсификации облигаций в начале года». Покупая длинные облигации, мы не рассматриваем целевую доходность 25% на этот год, ориентируемся на 15%.

🗣Сделки недели:
Куплены акции «Мать и дитя»🩺 за 1479 руб. Доход на сегодня: +3,5%🔥

Куплены акции «Лента»🍏 за 1995 руб. Доход на сегодня: +1,06%🔥

Докуплены облигации Биннофарм Групп 001Р-03 за 984,5 руб

Проданы акции «Мать и дитя»🩺. Доход: +75,5%🔥

Проданы акции СБП биржи🏦. Доход: +33,78%🔥

🗣Дивиденды и купоны недели:
Начислены дивиденды Т-технологии🏦: +432 руб

Начислены купоны Атомэнергопром 001Р-05: +86,26 руб

Не ИИР

$LKOH $ROSN $X5 $MDMG $LENT $SPBE $T $GMKN

#облигации

#геополитика

#акции

#трейдинг
#новичкам