#облигации — посты и обсуждения

На этой неделе размещений побольше, даже есть куда зайти, как обычно разбираем каждый выпуск и оцениваем его:

Алиум - начнем с того, что это Биннофарм Групп, а Биннофарм это АФК Система. Если говорить про Биннофарм, то компания катится по наклонной, состояние эмитента плачевное debt/ebitda x4,16, icr 0.6. При этом выручка и прибыль растут, но долги растут сильно быстрее. С одной стороны есть крупная компания, которая, как с Сегежей "что-нибудь" придумает, с другой стороны фундаментальные показатели плохие. Все это добро нам предлагают все лишь под 18% на честные 2 года, при этом объем выпуска 3 млрд. Я заходить не буду только если на вторичке и с хорошим апсайдом, поставлю выпуску 6️⃣

ОДК - выходит с 2 выпусками, флоатер пропускаем, а фикс дает нам 16,75% на честные 3 года, при этом объем выпусков небольшой, на оба 3 млрд., что для квазигосударственной компании с рейтингом А+ маловато. На вторичке YTM 17.27% и всего два выпуска,поэтому можно сделать вывод, что купон укатают до 16%, тогда он будет в рынке относительно старых выпусков. Заходить скорей всего не буду, но если появится желание, то интересно от 16,5%, здесь возможен вариант с апсайдом, можно заработать на размещении, но надо смотреть на купон. 7️⃣

ИЭК холдинг - компания занимается производством и поставками продукциями для коммуникаций, свето-электротехническое оборудувание и много чего еще. На вторичке один флоатер с YTM 17,49%. При этом фикс 17% на честные 2,5 года выглядит интересно. Если смотреть на отчетность, то выглядит, что данный выпуск нужен для погашения коротких долгов, это сейчас самая основная проблема для компании. Не стал бы говорить, что эмитент похож на А-, ближе к BBB, но зайти в выпуск вполне интересно. 7️⃣

Яндекс - два выпуска фикс + флоатер на 30 млрд вместе, 13,75% лично мне не интересно, а вот фонды наверняка сюда зайдут. Для любителей консервативных бумаг пойдет, но этот выпуск просто чтобы сохранить деньги или диверсифицировать портфель. Нейтрально5️⃣

Сергиевское - выпуск на 50 млн, BB-, однозначно мимо. 3️⃣

Смартфакт - флоатер мимо. 3️⃣

Вуш - сейчас для меня это аналог Делимобиля и Мвидео, у компании активно развивается бизнес в Латинской Америке, однако в РФ показатели падающие, есть большое подозрение, что мажоритарии готовятся продавать бизнес конкурентам из Яндекса и МТС. Выпуск небольшой на 1 млрд, данный объем еще надо собрать, инвесторы не особенно горят вкладываться в этого эмитента. На вторичке YTM 24,4%, это значит, что текущий выпуск может спуститься до 22%, однако исходя из текущей конъюктуры, я скорей поверю в то, что он выйдет с заявленным купоном 22,5% при этом еще просядет на старте на 2-3%. 5️⃣

ЭН+Гидро - 9% купон, эмитент АА-,номинал 1 000 юаней,срок немного коротковат - 2 года, но все равно выглядит, как отличный выпуск, из нюансов - вход от 1,4 млн. Я пасс, уже достаточно набрал валюты. Поставил бы 8, но короткий срок это 7️⃣

Эта неделя выглядит конечно лучше, но все равно нет размещений, куда хотелось бы залететь с двух ног. Фавориты первички - ОДК и ИЭК. @YZYfin

Всем много денег!


$RU000A108LN7 $RU000A107E81 $RU000A1043Z7 $RU000A106HB4 $RU000A102BF7
#облигации #первичка

Крупняк продолжает штамповать облигации двойными партиями. Вслед за ОДК, на долговой рынок возвращается Яндекс.

Главный российский IT-гигант размещает 4-й и 5-й выпуск бондов! Сбор заявок послезавтра, 16 июня.

📲Эмитент: ПАО «Яндекс»

🌐Yandex - российская транснациональная IT-корпорация, владеющая одноимённой системой поиска в интернете, интернет-порталом и веб-службами в нескольких странах.

Наиболее заметное положение занимает на рынках РФ, Беларуси и Казахстана. Торгуется на Мосбирже под тикером $YDEX

✂️В начале 2024 г. ЗПИФ «Консорциум.Первый» выкупил российскую часть бизнеса "Яндекса" за 475 млрд ₽. Кстати, целых 10% в Консорциуме принадлежит Лукойлу. Получается, теперь и $LKOH сильно заинтересован в успехе бизнеса Яши.

⭐️Кредитный рейтинг: AАА "стабильный" от АКРА и Эксперт РА (подтверждены в декабре 2025).

💼В обращении 3 выпуска (фикс и 2 флоатера) общим объемом 105 млрд ₽. Ближайшее погашение - в апреле 2027. Ещё на бирже торгуются секьюритизированные выпуски "Сплит Финанс" ("Яндекс Финтех"), в которых завернуты потребкредиты от Яндекс.Банка, но к самому Яндексу эти облиги не имеют прямого отношения.

$RU000A10AAQ4

📊МСФО за 2025:

🔼Выручка: 1,441 трлн ₽ (+32% г/г). Выручка от рекламы увеличилась до 449 млрд ₽ (+13,5% г/г).

🔼Скорр. EBITDA: 281 млрд ₽ (49% г/г). Рентабельность EBITDA улучшилась до 19,5% (+2,3 п.п за год).

🔼Чистая прибыль: 141 млрд ₽ (+40% г/г). При этом операционная прибыль вообще взлетела в 2,4 раза до 174 млрд. Проц. расходы составили 627 млрд ₽ (+78% г/г).

💰Собств. капитал: 351 млрд ₽ (+19,5% за год). Активы увеличились на 19,5% до 1,37 трлн ₽. На счетах 250 млрд ₽ кэша (в конце 2024 было 211 млрд).

✅Кредиты и займы: 270 млрд ₽ (3,7% за год). Чистый долг снизился на 60% до скромных 19,5 млрд ₽. Долговая нагрузка ЧД/EBITDA близка к нулю (0,07х, годом ранее было 0,26х).

⚙️Параметры выпусков

💎Выпуск 1Р4 (флоатер):

● Название: Яндекс-001Р-04
● Купон до: КС+150 б.п.
● Срок: 3 года

💎Выпуск 1Р5 (фикс):

● Название: Яндекс-001Р-05
● YTM: не выше КБД (2 года)+140 б.п.*
● Срок: 2 года

*На 14.06.2026 КБД МосБиржи для 2-летних ОФЗ составляет ~13,2%. Значит, макс. доходность YTM при этих параметрах будет не выше 14,6%, что соответствует купону ~13,5%, но возможно ниже. Так, Сбер прогнозирует купон от 11,75% до 13,75%.

💎Общие для обоих:

● Общий объем: от 30 млрд ₽
● Выплаты: 12 раз в год
● Оферта: нет
● Амортизация: нет
● Рейтинг: AАА от АКРА и ЭкспертРА
● Выпуски для всех

⏳Сбор заявок - 16 июня, размещение - 19 июня 2026.

🤔Резюме: найдется всё

📱Итак, Яндекс размещает флоатер на 3 года и фикс на 2 года общим объемом от 30 млрд ₽ с ежемесячными купонами, без амортизации и без оферты.

✅Очень надежный и очень известный эмитент. Флагманский IT-гигант страны с наивысшим кредитным рейтингом ААА.

✅Отличные фин. показатели. Выручка побила рекорд и вплотную приблизилась к 1,5 триллиона, EBITDA и чистая прибыль показывают уверенный рост. Собственный капитал компании в 17 раз перекрывает весь чистый долг.

⛔️Доходность. Купон у фикса вряд ли дадут выше 13,5%, у флоатера - выше КС+130 б.п. На мой взгляд, это мрак. С другой стороны, ну а что мы хотели от настолько мощного публичного эмитента. Тем более, если "хомяки хавают и просят добавки".

💼Вывод: деньги с депозитов потекли в облиги, и крупные эмитенты только рады. Можно занимать десятки ярдов под процент даже ниже ключевой ставки! Но лично я, пожалуй не готов парковать средства под доходность меньше, чем у дальних ОФЗ.

🤷‍♂️Зачем вообще размещать облиги, имея ТАКИЕ фин. показатели? Сам Яндекс говорит нам вот что:

Облигации станут ещё одним инструментом для привлечения инвестиций в перспективные направления бизнеса. Они также позволят компании более гибко управлять структурой финансовых обязательств.

👉Вольный перевод: "Весь долг держать в банковских займах неохота, там слишком жесткие условия и повышенные ставки. Так что займём у частников и всяких УК через биржу. Диверсифицируем структуру кредитов, а на снижении КС ещё и выиграем."

📍Ранее разобрал выпуски ОДК, Алиум, Норникель.

#облигации #флоатеры #YDEX

Но держу их строго на маленькую долю, меньше 40 тысяч из 1,6 миллиона. Купон жирный, а ляжет эмитент — мне не больно. Это не основа портфеля, а острая приправа.

Бояться МФО как огня глупо, тарить на всю котлету тоже. Весь вопрос в доле.

А для вас МФО в портфеле это табу или нормальный инструмент в меру?


#облигации #ВДО #МФО #инвестиции

Для полётов на рыночных ракетах нужно не только качественное топливо, но ещё и исправно работающие двигатели.

Объединившиеся в одну огромную корпорацию российские двигателе-строители выждали пару месяцев и снова выходят на биржу. Опять решили не мелочиться и предлагают сразу ДВА выпуска.

🚀Эмитент: АО «ОДК»

⚙️АО «Объединенная двигателестроительная корпорация» — крупный государственный холдинг. Консолидирует ряд предприятий в сфере разработки, производства и испытаний различных двигателей: газотурбинных авиационных, ракетных, морских, а ещё наземных турбин для нефтегаза.

ОДК объединяет до 90% двигателестроительных активов РФ. Бизнес стратегический, контролирующий бенефициар - госкорпорация "Ростех", т.е. по сути государство.

В 2025 г. ракетные двигатели самарского предприятия «ОДК-Кузнецов» обеспечили 13 запусков ракет-носителей «Союз-2».

⭐️Кредитный рейтинг: A+ "стабильный" от АКРА (ноябрь 2025) и НРА (декабрь 2025).

💼В обращении 2 свежих апрельских выпуска на 17 млрд ₽. Буквально только что был погашен выпуск ОДК 01 на 6,6 млрд ₽. Видимо, в т.ч. для восполнения этих денег берется новый займ.

📊МСФО за 2025:

🔻Выручка: 426 млрд ₽ (-6,3% г/г). Себестоимость при этом увеличилась на 4,4% до 346 млрд ₽ из-за удорожания материалов и логистики, из-за чего валовая прибыль грохнулась на 44,1% до 80,2 млрд.

🔻OIBDA (расчетная): 26,6 млрд ₽ (-62% г/г). Рентабельность OIBDA ухудшилась до скромных 6,2%.

🔺Чистый убыток: 61,9 млрд ₽ (против прибыли 4,22 млрд). Финансовые расходы (нетто) увеличились на 22% до 50 млрд ₽. Ещё 20 млрд в убыток добавила негативная курсовая разница.

💰Собств. капитал: 342 млрд ₽ (-13,7% за год). Активы снизились на 4% до 1,2 трлн ₽. На счетах 111 млрд ₽ кэша (в конце 2024 было 176 млрд).

🔺Кредиты и займы: 319 млрд ₽ (+8,5% за год). Чистый долг вырос на 75% и достиг 212 млрд ₽. Показатель ЧД/Капитал увеличился с 0,3х до 0,62х - относительный рост более чем в 2 раза, но абсолютное значение пока вполне комфортное.

⚙️Параметры выпусков

💎Выпуск 1Р3 (фикс):

● Название: ОДК-001Р-03
● Купон: до 16,75 (YTM до 18,1%)
● Срок: 3 года (1080 дней)
● Выпуск для всех

💎Выпуск 1Р4 (флоатер):

● Название: ОДК-001Р-04
● Купон до: КС+350 б.п.
● Срок: 2 года (720 дней)
❗️Только для квалов

💎Общие для обоих:

● Номинал: 1000 ₽
● Общий объем: от 3 млрд ₽
● Выплаты: 12 раз в год
● Рейтинг: A+ от АКРА и НКР

⏳Сбор заявок - 15 июня, размещение - 18 июня 2026.

🤔Резюме: ревущий ДУБЛЬ

🚀Итак, ОДК опять размещает фикс на 3 года и флоатер на 2 года общим объемом от 3 млрд ₽ с ежемесячными купонами, без амортизации и без оферты.

✅Крупный и надежный эмитент. Ведущая госкорпорация в сфере двигателестроения, выполняющая в т.ч. стратегические заказы для авиации и космоса. Кредитный рейтинг A+.

⛔️Убытки! Минимальная чистая прибыль 2024 г. сменилась глубоким убытком за прошлый год (более 60 млрд). И операционный, и свободный денежный потоки бешено отрицательные. Коэффициент покрытия процентов (ICR) - околонулевой.

Увы, для многих госкомпаний это норма, пример - ОАК $UNAC, для которой ОДК делает движки.

⛔️Долг растёт. Общий финансовый долг перевалил за 320 млрд, чистый долг за 2025 вырос сразу на 75%. Нагрузка ЧД/OIBDA взлетела почти до 8х. Однако при этом отношение ЧД/Капитал более чем комфортное - весь фин. долг с запасом перекрывается собственным капиталом.

💼Вывод: эмитент реально мощный и без госзаказов точно не останется. Но нужно помнить, что рейтинг А+ учитывает сильную господдержку и интеграцию в Ростех, а собственный рейтинг компании BBB+ (на 3 ступени ниже). Коллегам-инженерам - большой респект. Мой интерес к обоим выпускам будет зависеть от финальных ставок купонов.

Объединившиеся двигателе-строители разгоняют корабли, самолёты и ракеты, а заодно и свой долг. Но на фоне капитала он пока ещё невысок. Поэтому если в дороге ничего не забарахлит, то мы благополучно перенесёмся на двигательных облигациях из точки размещения в точку погашения.

📍Ранее разобрал выпуски Алиум, Норникель, БалтЛиз.

#sid #облигации #флоатеры

Глава 1. Вечный поиск виноватых

У бедного человека всегда есть причина, почему у него мало денег. «Кризис», «страна не та», «конкуренты злые», «жена не понимает». Он тратит уйму энергии на оправдания. Вместо того чтобы искать решение, он ищет того, кто виноват. Знакомо?

Глава 2. Другая оптика

Богатый мыслит проще: «Что происходит — это просто фон. Мой результат зависит только от меня». Если поставщик подвёл — значит, я плохо проконтролировал. Если продажи упали — я не адаптировался. Богатый не жалуется, он берёт управление в свои руки.

Глава 3. История из жизни

Однажды ко мне пришли два пекаря с одной улицы. Первый 2 часа плакался на аренду и дорогую муку. Второй за то же время нашёл нового поставщика, запустил доставку и поднял оборот. Разница? Буква «Я» вместо «Они».

Подарок

Всё ещё ждёте, что кто-то изменит ваши обстоятельства? Давайте честно посмотрим, где вы отдали управление. Хотите подарок? Тогда запишитесь на Диагностику бизнеса — разберём что, как и почему.

В мире облигаций есть два главных врага инвестора: инфляция (когда ставки растут) и дефляция/низкие ставки (когда ставки падают). Большинство портфелей ведут себя предсказуемо: ставки вверх — портфель вниз, ставки вниз — портфель вверх.

Но что, если создать портфель, который выигрывает в обоих случаях? Звучит как магия, но это называется выпуклостью (convexity).

Что такое «выпуклость» (Convexity)?

Представьте график цены обычной облигации. Это не прямая линия, а кривая. Выпуклость — это мера того, насколько сильно эта кривая «изогнута».

Дюрация говорит нам, на сколько примерно изменится цена облигации при изменении ставки на 1%.

Выпуклость уточняет этот прогноз. Она показывает, что при падении ставок цена растет быстрее, чем предсказывает дюрация, а при росте ставок — падает медленнее.

Портфель с высокой положительной выпуклостью — это как подушка безопасности. Он защищает вас от резких движений рынка.

Бонды часто воспринимают как спокойный инструмент: купил бумагу, получаешь купоны, ждешь возврата номинала или оферты. Но доходность всегда подразумевает риск: эти величины прямо пропорциональны. Даже надежная облигация может принести убыток. Причиной могут стать рост ставок, изменение валютного курса или ухудшение положения эмитента. Сегодня разберем все эти риски. 🔶 Процентный риск: почему цена облигации падает при росте ставок Логика здесь простая. Если ключевая ставка и доходности на рынке растут, старые облигации с более низким купоном становятся менее привлекательными, их цена снижается. Например, у вас есть облигация с купоном 10% годовых. Но через некоторое время новые выпуски похожего качества начинают предлагать уже 15%. Очевидно, старая бумага под 10% становится менее интересной. Поэтому ее цена на рынке падает так, чтобы итоговая доходность для нового покупателя стала сопоставимой с текущими условиями. Работает и обратная логика: если ставки снижаются, старые облигации с высокими купонами становятся более ценными, и их цена может вырасти. Особенно чувствительны к ставкам длинные облигации. Чем больше срок до погашения и чем выше дюрация, тем сильнее цена бумаги реагирует на изменение ставок. Главный вывод: даже если эмитент надежный, цена облигации может снижаться просто из-за движения ставок. Поэтому вопрос не только в том, “доплатит ли компания купоны”, но и в том, готовы ли вы пережить возможную просадку цены до погашения. 🔶 Валютный риск: курс съедает доходность Он возникает, когда валюта облигации отличается от валюты ваших расходов или инвестиционных целей. Например, инвестор покупает облигацию в юанях или долларах, рассчитывая на более интересную доходность или защиту от ослабления рубля. Если валюта облигации укрепляется к рублю, инвестор получает дополнительный плюс. Если слабеет — часть доходности может быть съедена курсовой переоценкой. То есть облигация может честно платить купоны, эмитент может оставаться надежным, но итоговая доходность в вашей базовой валюте окажется ниже ожиданий. 🔶 Кредитный риск: заплатит ли заемщик Именно этот риск чаще всего приходит на ум, когда инвестор видит бумагу с высокой доходностью. Если компания занимает деньги заметно дороже рынка, значит инвесторы требуют повышенную компенсацию за неопределенность. Причины могут быть разными: высокая долговая нагрузка, слабая прибыльность, проблемы с денежным потоком, зависимость от одного рынка, плохая отчетность или общий стресс в отрасли. Высокая доходность не означает автоматический дефолт. Но она почти всегда означает, что рынок видит риск и закладывает его в цену. Здесь важно смотреть не только на купон, но и на способность эмитента обслуживать долг. Сколько у компании долгов? Хватает ли операционного денежного потока? Есть ли крупные погашения в ближайшие годы? Какой рейтинг у эмитента? Что происходит с его финансовыми показателями? 🔶 Почему это важно Облигации кажутся простыми, потому что у них есть понятные параметры: купон, номинал, дата погашения, доходность. Но за этими цифрами всегда стоят риски. Если смотреть только на доходность, можно купить не возможность заработать, а набор рисков, за которые вам недостаточно платят. Именно поэтому облигации нужно сравнивать не по принципу “где больше процент”, а по принципу “какой риск я беру и какая компенсация за него заложена в цене”. На долговом рынке доходность — это не подарок. Это цена риска. Не просто формирую Облигационный портфель, а учитываю множество нюансов и гибкость стратегий для клиентов. Плюс клиент получает достоверную и понятную основу/базу знаний про облигации, чтобы параллельно учиться и разбираться в облигациях. Для большинства людей путь в инвестиции лежит через облигации ни шаг влево ни шаг вправо, только облигации и только после освоения основы прокладывает путь к акциям и другим инвестиционным инструментам. #обучение #облигации #инвестиции #пассивныйдоход #прибыль #деньги #вклад

Арифметика, которую вы не любите: почему бедные экономят больше (в процентах, но не в деньгах)

Исследования Федеральной резервной системы США (2022) показывают: домохозяйства в нижнем квинтиле по доходам откладывают в среднем 1–3% от своего заработка. Средний класс — 5–8%. А вот верхние 10% — 12–15%.

В процентах от дохода — да, богатые откладывают больше. Но давайте смотреть на реальные цифры.

Человек с доходом 30 000 ₽ в месяц, откладывая 10% (максимум воли), за год накопит 36 000 ₽. Этого хватит на замену стиральной машины.
Бизнесмен с доходом 1 500 000 ₽ в месяц, откладывая те же 10%, за год получает 1 800 000 ₽. И это — уже стартовый капитал для нового направления.

Но парадокс в другом: бедный чувствует свои 36 тысяч как огромный подвиг. Богатый — как рутину. И вот тут ключ к пониманию.

Главное отличие: мотив экономии

Бедный откладывает, потому что БОИТСЯ. Дыра на будущее, черный день, «а вдруг уволюсь». Его мозг находится в режиме выживания. Поэтому он:
— экономит на здоровье (зуб полечит потом);
— экономит на обучении («и так нормально»);
— экономит на инструментах, которые делают его труд эффективнее.

Каждая такая «экономия» делает его еще беднее. Это порочный круг. Копейка, сэкономленная на себе, стоит рублей потерянной прибыли.

Богатый откладывает, потому что ПЛАНИРУЕТ. Его накопления — это не подушка под матрасом, а работающий ресурс:
— Он покупает время (нанимает помощника, делегирует рутину).
— Он покупает активы (оборудование, рекламу, запуск продукта).
— Он НЕ экономит на том, что приносит деньги.

Эмоциональный момент: бедный считает каждую копейку и засыпает с тревогой. Богатый считает коэффициенты и засыпает с мыслью: «Какая сделка принесет мне +30% через квартал».

Цифры, которые решают всё

Вот вам нативная, но болезненная статистика из моей практики (проанализировано 300+ предпринимателей):
— 72% людей с доходом до 100 000 ₽ тратят от 40 минут до 2 часов в день на «оптимизацию бюджета» — поиск купонов, кэшбеков, скидок. Их час стоит дешево, но они этого не видят.
— 86% людей с доходом от 500 000 ₽ вообще не знают, сколько стоит молоко и бензин. Их час стоит дорого. Они не экономят на мелочах — они оптимизируют системы.

Итог: бедный выигрывает в краткосрочной экономии (купил дешевле на 500 ₽). Богатый выигрывает в долгосрочном росте (инвестировал 100 000 ₽ в связку, получил 300 000 ₽).

Так кто же в итоге откладывает больше?

По абсолютной сумме — богатые. Причем разрыв экспоненциальный: при разнице в доходе в 50 раз, разница в накоплениях через 10 лет может быть в 500 раз. Магия сложного процента работает только тогда, когда есть что класть под процент.

Но самый горький вывод: бедный не становится богатым, просто начиная больше откладывать. Он становится чуть менее бедным. А богатый становится еще богаче, потому что его накопления производят новые деньги, пока он спит.

Что же делать, если вы узнали себя в первом сценарии?

Перестать экономить на том, что растит вашу ценность. Перестать копить «на черный день» — создавать систему, где черный день не наступит. Перестать думать, что скрупулезный учет расходов сделает вас миллионером. Нет. Ваш доход имеет потолок, пока вы сами — единственный ресурс.

Нужно менять не кошелек, а модель. И начинать лучше с того, чего вы не видите со стороны. С холодного аудита ваших финансовых и бизнес-процессов.

Именно поэтому я предлагаю не очередные курсы «Как ужиматься», а конкретное действие.

Прямо сейчас есть возможность пройти Бесплатную диагностику Вашего бизнеса по тг @Vitaly_Sale. Без воды. Без попыток продать вам «волшебную таблетку». Просто три ключевые точки роста, которые вы упускаете, потому что привыкли экономить не там, где нужно.

На днях выложил свои 5 фильтров. Одно из этих правил я регулярно нарушаю.

Правило про долю: не давать одной бумаге разрастись. А у меня АБЗ-1 002Р-03 $RU000A10BNM4 это 30% всего портфеля, 512 тысяч в одной бумаге. Для одной позиции это много.

Почему держу. Купон хороший 20,96р, и рука не поднимается резать позицию, которая стабильно платит. Каждый месяц капает, и я думаю: ну ещё подержу.

В чём подвох понимаю прекрасно. Одна бумага это один эмитент и один риск. Если у АБЗ-1 что-то пойдёт не так, просядет сразу треть портфеля, а не мелкий кусок. Знаю это. И всё равно держу.

Вот так честно: правила знаю, а на хорошем купоне расслабляюсь.

А вы режете прибыльную позицию ради диверсификации или держите пока платит?

Это мой опыт, не рекомендация.

Короткую рабочую неделю завершаем продуктивно: забрал в копилку еще +1 купон и провел ребалансировку, добавив в портфель новую позицию. Действуем строго по системе.

Что интересного?

~ Рынок акций продолжает ставить рекорды — индекс МосБиржи закрыл снижением уже 14-ю неделю подряд.

~ Каких-то суперважных или громких новостей конкретно по облигациям сегодня не нашел (весь фокус и ожидания на заседании ЦБ 19 июня).

Всем желаю отлично отдохнуть, перезагрузиться и прекрасно провести время на этих длинных праздничных выходных☀️

Не ИИР. Только личные и субъективные мысли)

♻️ Получено выплат в июне: 16

♻️ Получено выплат в мае: 43

🔥 Стратегия:

​https://www.tbank.ru/invest/strategies/1a86a958-d29f-46ce-996c-9d90897fa9f3

🔥 Памятка по стратегии:

​https://www.tbank.ru/invest/social/profile/pavel_m12/732b6acf-2dec-48b9-a881-ac6b2e48c162?utm_source=share&author=profile

Лайк 👍, благодарю за поддержку в виде подписки 👉

​#облигации ​#доход ​#купоны ​#инвестиции

▪️Минфин РФ на аукционах разместил ОФЗ почти на 68,6 млрд рублей. Доходность выпусков составила 14,07% и 14,84% годовых. В ходе дополнительного размещения было продано ОФЗ на 15 млрд рублей, доходность по цене размещения - 14,84%.

▪️"Магнит" размещает 3-летний флоатер объемом 61,5 млрд рублей. Спред к ключевой ставке ЦБ составил 150 б.п.

▪️РЖД доразместят выпуск дисконтных облигаций планируемым объемом 20 млрд рублей. Цена размещения составила 89,5% от номинала.

▪️"Почта России" размещает 10-летние облигации объемом 7 млрд рублей. Купон - 16,95% годовых, доходность к оферте - 18,33% годовых.

▪️ЦБ РФ готов упростить выпуск облигаций для известных рынку эмитентов, освободив их от обязанности регистрации проспектов при повторном выходе на рынок.

▪️"АгроДом" допустил дефолт по выплате купона и погашению 10% номинала облигаций серии БО-02 на общую сумму около 9,97 млн рублей. Компания объяснила неисполнение обязательств нехваткой денежных средств.

▪️"Норникель" размещает 4-летние облигации в юанях объемом 3 млрд юаней. Ставка купона - 7,6% годовых, доходность к погашению - 7,87% годовых.

▪️Арбитражный суд зарегистрировал заявление о банкротстве нефтетрейдера "Нафтатранс плюс". Иск подало ООО "Промсервистрейд", сумма требований составляет 61,5 млн рублей. Ранее о намерении инициировать банкротство компании также заявлял Сбербанк.

▪️ВТБ провел обмен валютных субординированных облигаций на новые рублевые бумаги. Объем заявок инвесторов составил около 120 млрд рублей. С учетом выпуска, конвертированного в рубли по результатам голосования держателей в 2025 году, суммарный объем рублификации превысил $1,8 млрд (более 57% от совокупного объема валютных субординированных облигаций банка).

▪️"Полюс" 15 июня начнет размещение двух выпусков 7-летних облигаций объемами 2,1 млрд юаней и 1,2 млрд юаней. Также 18 июня "Полюс" планирует провести сбор заявок на выпуск 7-летних облигаций с офертой через пять лет объемом не менее 1 млрд юаней. Ориентир ставки купона - не выше 8% годовых.

▪️"Газпром нефть" размещает флоатер на 110 млрд рублей, спред - 140 б.п.

▪️Доля системно значимых кредитных организаций (СЗКО) на аукционах облигаций федерального займа в мае выросла до 42,5% после сокращения в апреле до 36,3% по сравнению с 37,8% в марте.

▪️Минфин Новосибирской области 16 июня проведет сбор заявок на доразмещение выпуска бондов в объеме до 6,5 млрд рублей.

​#облигации ​#главныесобытия

​@BUFF_INVESTOR

Лето на бирже — это время «тонкого» рынка, низкой волатильности и боковика. Облигации — идеальный инструмент для такой ситуации. Но как примирить надежность облигационного портфеля с его доходностью?

«ВУШ Холдинг» (Whoosh) $WUSH — технологическая компания, которая самостоятельно разрабатывает и внедряет решения для шеринга средств индивидуальной мобильности (СИМ), а также управляет одноименным сервисом аренды электросамокатов.

Параметры выпуска Whoosh 001P-07:

• Рейтинг: ВВВ+ (АКРА, прогноз «Развивающийся»)
• Номинал: 1000Р
• Объем выпуска: 1 млрд рублей
• Срок обращения: 3,3 года
• Купон: не выше 22,50% годовых (YTM не выше 24,97% годовых)
• Выплаты: ежемесячно
• Амортизация и оферта: нет
• Квал: не требуется

• Дата сбора книги заявок: 18 июня 2026
• Дата размещения: 23 июня 2026

Финансовые результаты МСФО по итогам 2025 года:

• Выручка: 12,5 млрд руб. (-13% г/г)
• EBITDA кикшеринга: 3,6 млрд руб. (-41% г/г).
• Чистый убыток: 2,9 млрд руб. (против прибыли 1,9 млрд руб.)

• Чистый долг/EBITDA: вырос с 1,7х до 3,7х

Пик проблем пришёлся на первую половину года. Три фактора давили на выручку: плохая погода, нестабильный интернет и ужесточение регулирования кикшеринга. Плюс высокая ключевая ставка ЦБ сильно ударила по прибыли — сказался крупный долг компании.

Перелом наступил в третьем квартале: компания взялась за жёсткую оптимизацию, сократила персонал и административные расходы (SG&A упали на 19%), что позволило вернуть маржу на прежние уровни. В итоге чистая прибыль за 3‑й квартал достигла 730 млн рублей.

Чтобы нивелировать сложности, компания наращивает присутствие в Латинской Америке — за счёт более высокого среднего чека (в 1,8 раза) и лучшей маржи. Задача — к 2027 году довести вклад региона в выручку с текущих 12% до 30–40%.

• Количество зарегистрированных аккаунтов: 33,7 млн, что на 22% больше, чем годом ранее.
• Парк средств индивидуальной мобильности (СИМ): вырос на 17% и достиг 249,7 тыс. единиц
• В Латинской Америке: парк увеличился на 37%, до 14,3 тыс. СИМ.

Обновлённая стратегия: компания заканчивает с бесконечной закупкой самокатов в России. В 2026 году — ни одного нового. Вместо этого: выжать всё из того, что уже есть, и направить деньги на погашение долгов.

Разворот уже работает: ремонт самоката стал дешевле на 20%, накладные расходы упали на 6%. В 2026-м обещают дополнительный миллиард к EBITDA за счёт умной зарядки и переброски самокатов в более прибыльные районы.

В обращении находится 5 выпусков биржевых облигаций компании на 14,7 млрд рублей.

• ВУШ БО 001P-06 $RU000A10EYU8 Доходность: 24,94%. Купон: 22%. Текущая доходность: 22,04% на 2 года 10 месяцев

• ВУШ 001P-04 $RU000A10BS76 Доходность: 25,27%. Купон: 20,25%. Текущая доходность: 21,01% на 1 год 11 месяцев

В июле компании предстоит погасить выпуск №2 $RU000A106HB4 на 4 млрд рублей.

Что готов предложить нам рынок долга:

• Аренза-Про 001P-07 $RU000A10EAB8 (17,78%) ВВВ+ на 2 года 8 месяцев с амортизацией
• Ред Софт БО 002Р-06 $RU000A10FD46 (16,25%) ВВВ+ на 2 года 6 месяцев с амортизацией
• Делимобиль 001Р-06 $RU000A10BY52 (24,04%) ВВВ+ на 2 года
• Глоракс 001Р-04 $RU000A10B9Q9 (19,2%) ВВВ+ на 1 год 11 месяцев
• РОЛЬФ 001Р-09 $RU000A10F850 (22,02%) ВВВ+ на 1 год 11 месяцев
• Илон 001P-01 $RU000A10EG44 (16,87%) ВВВ+ на 1 год 8 месяцев
• Воксис 001Р-02 $RU000A10E9Z7 (20,47%) ВВВ+ на 1 год 7 месяцев
• Эталон Финанс 002P-04 $RU000A10DA74 (23,02%) ВВВ+ на 1 год 5 месяцев

По итогу: Ключевой драйвер — реализация обновлённой стратегии: снижение долга приведёт к позитивной переоценке компании рынком. Однако важно трезво смотреть на вещи: операционка улучшается, но свободный денежный поток всё ещё отрицательный, а долг продолжает расти.

Участие в новом выпуске не планирую. У меня уже есть четвертый выпуск, купленный ранее. Предыдущий выпуск 1Р6 на вторичке дает ту же доходность, что и новая бумага, поэтому спекулятивной выгоды нет. Ориентир — отчет за 9 месяцев 2026 года: если динамика будет отрицательной, выйду из позиции. Пока риски в рамках допустимого.

Если пост оказался полезным, ставьте реакции, подписывайтесь на канал - поддержка каждого очень важна!

Более подробно пишу про эти и другие компании в своих каналах: МАХ | Telegram, так что подписывайтесь. Будем проходить этот путь вместе.

#облигации #инвестор #инвестиции #обзор #аналитика #фондовый_рынок #новичкам

'Не является инвестиционной рекомендацией

🚀  Рейтинговое агентство НКР подтвердило кредитный рейтинг «Синара – Транспортные Машины» на уровне A+.ru, повысив прогноз рейтинга с «негативного» на «стабильный».  

Оценка обусловлена лидирующими позициями СТМ на устойчивом российском рынке железнодорожного машиностроения, долгосрочной контрактной базой компании, умеренным запасом прочности по обслуживанию долга, а также значительными возможностями поддержки со стороны Группы Синара при необходимости.   

🚊  По мнению аналитиков НКР, позитивно на профиле компании сказываются долгосрочная история обращения облигаций СТМ на рынке, высокое качество корпоративного управления и стратегического планирования, прозрачность финансовой отчетности, надежная кредитная история и платежная дисциплина. 

🚊 Выручка, полученная СТМ в 2025 году от ключевого заказчика – РЖД, не уменьшилась, несмотря на общее сокращение инвестпрограммы. 

СТМ продолжает выпускать на ынок новую железнодорожную технику. Ключевым проектом станет поставка высокоскоростных поездов для ВСМ Москва-Санкт-Петербург, спрос на которую обеспечен отдельным источником финансирования через ГТЛК. 
 

Подробнее в релизе: https://sinaratm.ru/media/news/agentstvo-nkr-podtverdilo-kreditnyy-reyting-kholdinga-stm-na-urovne-a-ru-i-uluchshilo-prognoz-do-sta/  

🗣 Поврежденный взрывами Северный поток может быть восстановлен примерно за три года. «РБК»

🗣 Волна дефолтов на российском облигационном рынке с 2024 г. уже сравнялась по количеству с кризисом 2014–2016 гг. и даже может его превзойти, но по-прежнему очень далека от 2008–2009 г «Ведомости»

🗣 Дмитриев анонсировал встречу с Уиткоффом и Кушнером в июне «ТАСС»

🗣 Дезинфляционный вклад федерального бюджета, который предполагался принятым осенью законом о бюджете на 2026–2028 гг., пока не материализовался «Ведомости»

🗣 Средняя цена Urals способна дойти до $80–85 за баррель. В таком случае казна сможет получить 2,5 трлн. рублей. Однако это не решит проблему дефицита бюджета 6 трлн рублей «Известия»

🗣 Консенсус-прогноз Ведомостей: ЦБ снизит ставку до 14% в июне «Ведомости»

🗣 Китай отменяет встречи на высоком уровне с представителями ЕС «FT»

🗣 Госдума разрешила кабмину занимать на внутреннем рынке сверх плана «РБК»

🗣 Whoosh запускает аренду электросамокатов в Мехико «Ведомости»

Дисклеймер | Открыть счет в АЛОР БРОКЕР

#новости #экономика #акции #облигации #инвестиции #цб #политика #геополитика

Если вы начнёте читать англоязычные материалы об инвестициях, то быстро заметите странную вещь. Вместо привычного слова «облигация» постоянно встречаются какие-то bond, note, bill, yield, coupon и maturity.

Для новичка это выглядит как отдельный язык внутри финансового английского.

На самом деле большинство новостей об облигациях строится вокруг нескольких ключевых терминов. Разберём самые важные из них.

Bond

Начнём с самого очевидного.

Bond — это облигация.

Когда компания или государство занимает деньги у инвесторов, часто выпускаются именно bonds.

Например:

Corporate bonds rallied after the announcement.

Корпоративные облигации выросли после объявления новости.

Если вы видите слово bond, почти всегда речь идёт о долговых ценных бумагах.

Note

Вот здесь многие начинают путаться.

Словарь подсказывает, что note — это заметка или записка.

Но на рынке облигаций note — разновидность долговой бумаги со средним сроком обращения.

Особенно часто термин встречается в отношении американских государственных облигаций.

Например:

10-year Treasury note.

Десятилетняя государственная облигация США.

Bill

А вот bill — это уже краткосрочный государственный долг.

Если говорить упрощённо:

·         bill — короткий срок;

·         note — средний срок;

·         bond — длинный срок.

Именно поэтому в финансовых новостях можно встретить одновременно все три слова.

Yield

Одно из важнейших понятий рынка облигаций.

Yield означает доходность.

Например:

Treasury yields rose after inflation data.

Доходности государственных облигаций выросли после публикации данных по инфляции.

Интересно, что профессионалы часто следят именно за доходностью, а не за ценой облигации.

Для рынка это гораздо более важный показатель.

Coupon

Слово звучит так, будто речь идёт о скидках в супермаркете.

Но в мире облигаций coupon — это процентная ставка, по которой инвестор получает регулярные выплаты.

Если облигация имеет купон 5%, её владелец получает ежегодный доход по этой ставке.

Отсюда происходит знакомый многим термин «купонный доход».

Maturity

Ещё одно слово, которое постоянно встречается в аналитике.

Maturity — это дата погашения облигации.

Именно в этот момент инвестору возвращается основная сумма займа.

Поэтому выражение:

bond maturity

… означает срок или дату погашения облигации.

Duration

Пожалуй, самый сложный термин из этого списка.

Многие ошибочно считают, что duration — это просто срок до погашения.

На самом деле показатель отражает чувствительность облигации к изменению процентных ставок.

Чем выше duration, тем сильнее цена облигации реагирует на решения центрального банка.

Поэтому профессиональные инвесторы внимательно следят за этим параметром.

Какие слова встречаются чаще всего?

Если открыть любую статью про рынок облигаций, то почти наверняка вы увидите именно эти термины:

·         bond;

·         note;

·         bill;

·         yield;

·         coupon;

·         maturity;

·         duration

Освоив их, вы сможете понимать большую часть англоязычных новостей о долговом рынке. А это уже серьёзное преимущество, потому что рынок облигаций часто начинает сигнализировать о проблемах или возможностях раньше, чем рынок акций.

More anon

Кирилл Шатилов

Английский для взрослых. Частная практика

Подписка — на Sponsr

#английский #финансовыйанглийский #облигации #инвестиции #businessenglish #финансы #bondmarket #изучениеанглийского

1️⃣ Путин заявил о снижении инфляции и выразил ожидание дальнейшего понижения ключевой ставки ЦБ, которая сейчас составляет 14,5%.

По данным Росстата, майская инфляция составила 0,17% против ожидавшихся 0,22%; годовой показатель замедлился до 5,31%.

Накопленная инфляция за 5 месяцев 2026 года — 3,29%, что ниже 3,56% за аналогичный период прошлого года.

Следующее заседание Банка России по ставке запланировано на 19 июня.

Данные по инфляции формируют аргументы в пользу снижения ставки на июньском заседании, что может стать значимым катализатором для всего рынка акций.

2️⃣ Российский рынок акций отыграл дневные потери после заявлений Путина: индекс МосБиржи $MOEX завершил день на уровне 2520,88 пункта (-0,1%).

В лидерах роста — АФК "Система" $AFKS (+4,3%), "Самолёт" $SMLT (+10,7%), "Яндекс" $YDEX (+0,8%).

Ozon $OZON заявил о готовности превысить план дивидендных выплат в 30 млрд ₽ по итогам 2026 года.

Точечный рост в девелопменте и технологиях на ожиданиях смягчения денежно-кредитной политики отражает ротацию в ставочно-чувствительные истории.

3️⃣ ГМК "Норильский никель" $GMKN разместила четырёхлетние облигации объёмом 3 млрд юаней — вдвое больше первоначального плана в 1,5 млрд.

Ставка купона составила 7,6% годовых с ежемесячными выплатами, доходность к погашению — 7,87%.

При этом чистый долг компании в 2025 году вырос на 6% до 9,14 млрд$, соотношение чистый долг / EBITDA — 1,6x.

Успешное размещение сверх плана в юанях говорит о сохраняющемся интересе инвесторов к инструментам в китайской валюте, однако растущий долг остаётся риском для акционеров.

4️⃣ По данным китайской таможенной статистики, газопровод "Сила Сибири" в зимний период 2025–2026 вышел на 112 млн куб. м в сутки, превысив проектную мощность в 110 млн куб. м.

"Газпром" $GAZP фиксировал рекордные поставки в декабре и январе.

В феврале–марте объёмы вернулись к стандартному уровню.

Компания рассматривает возможность увеличения годовых поставок до 44 млрд куб. м.

Достижение и превышение проектных мощностей на китайском направлении — один из немногих позитивных операционных сигналов для "Газпрома" на фоне сохраняющегося давления на финансовые показатели.

5️⃣ Акционеры АЛРОСА $ALRS одобрили отказ от выплаты дивидендов по итогам 2025 года.

Нераспределённая чистая прибыль за период составила 29,9 млрд ₽.

Последний раз компания платила дивиденды в 2024 году — 4,51 ₽ на акцию.

По дивидендной политике минимальные выплаты в 50% от чистой прибыли возможны при соотношении Чистый долг / EBITDA ниже 1,5x.

Решение косвенно указывает на давление долговой нагрузки или ухудшение денежного потока, несмотря на формально положительную прибыль.

6️⃣ Совет директоров СПБ Биржи $SPBE рекомендовал акционерам отказаться от дивидендов по итогам 2025 года.

Окончательное решение будет принято на заочном собрании акционеров 30 июня.

На том же собрании запланированы утверждение годового отчёта и переизбрание членов совета директоров.

Компания последовательно направляет прибыль на развитие бизнеса, что при сохраняющейся неопределённости со статусом платформы делает дивидендную историю маловероятной в среднесрочной перспективе.

Лайкай 👍 комментируй 💬 подписывайся на MegaStrategy ✅

#мегановости #новости #инфляция #ставка #дивиденды #газ #облигации

Сегодняшний день прошел в максимально спокойном и размеренном темпе. Забрал в копилку стратегии еще +1 купон и провел небольшой плановый ребаланс портфеля.

❓Что интересного

Информационное поле вокруг ставки продолжает накаливаться. Логика рынка сейчас открыто борется с суровой макроэкономической реальностью.

📉 Что говорит в пользу снижения?

~ Рублевая ставка RUSFAR 3M упала до 13,88% при действующем ключе 14,5%. Кривая доходностей уже вовсю закладывает снижение ставки минимум на 0,75% на горизонте пары ближайших заседаний.

~ Крупный банкинг в лице Грефа, Костина и Аксакова единогласно прогнозирует 12% к концу года.

~ Глава РСПП Шохин заявляет, что бизнесу для нормального развития комфортно при 8–10%.

~ Президент намекнул, что инфляцию удалось прижать, а значит, и поводы для снижения ключевой ставки объективно есть.

Сигнал идет— развивать экономику на текущих уровнях ДКП дальше слишком тяжело.

⚠️ А что по критериям ЦБ?

А вот здесь картина не "мед", и регулятор вполне может выбрать жесткий фундамент:

~ Капризная инфляция: Май закрыли на уровне 0,17% (лучше прогнозов), но на неделе с 2 по 8 июня она снова ускорилась до 0,20%.

~ Консенсус-прогноз по росту ВВП на 2026 год срезали до скромных 0,7%. При этом среднюю ставку на весь 2026 год ждут на уровне 14,1%. Снижение тут заложено, но точно без экстремального оптимизма в духе «10% к декабрю».

~ На фоне инфляционного давления внутри страны и геополитической напряженности на Ближнем Востоке резко резать ставку для ЦБ сильный шаг

В стратегии я уже увеличил долю длинных облигаций. Вероятность снижения ставки в среднесроке все равно выше, но вот скорость этого процесса под большим вопросом. Поэтому данные позиции я планирую постепенно закрывать на росте их тела по мере снижения ключевой ставки. Если будут новые вводные, то пересмотрю идею.

Всех обнял. Не забывайте про свой финансовый план! 🚀

Не ИИР. Только личные и субъективные мысли)

♻️ Получено выплат в июне: 15

♻️ Получено выплат в мае: 43

🔥 Стратегия:

​https://www.tbank.ru/invest/strategies/1a86a958-d29f-46ce-996c-9d90897fa9f3

🔥 Памятка по стратегии:

​https://www.tbank.ru/invest/social/profile/pavel_m12/732b6acf-2dec-48b9-a881-ac6b2e48c162?utm_source=share&author=profile

Лайк 👍, благодарю за поддержку в виде подписки 👉

​#облигации ​#доход ​#купоны ​#инвестиции ​#расту_сбазар

👍Хорошая новость - инфляция в мае ниже прогнозов

👎 Плохая новость - недельная инфляция выше прогнозов

ИНФЛЯЦИЯ В РФ В МАЕ СОСТАВИЛА 0,17% (ЭКОНОМИСТЫ ОЖИДАЛИ 0,22%) ПОСЛЕ 0,14% В АПРЕЛЕ - РОССТАТ ИНФЛЯЦИЯ В РФ С 2 ПО 8 ИЮНЯ УСКОРИЛАСЬ ДО 0,20% С 0,15% НЕДЕЛЕЙ РАНЕЕ ГОДОВАЯ ИНФЛЯЦИЯ В РФ В МАЕ СОСТАВИЛА 5,31% ПРОТИВ 5,58% В АПРЕЛЕ

Дисклеймер | Открыть счет в АЛОР БРОКЕР

#новости #экономика #акции #облигации #инвестиции #цб #политика #геополитика