#облигации

Сегодня счет пополнился очередным купоном 💸 + Я принял решение зафиксировать часть прибыли по фонду на длинные ОФЗ — хотя потенциал роста не исчерпан, но новости о доп. размещении гособлигаций 18 марта заставляют проявлять осторожность.

Таким образом, получилось дополнительно перестраховаться на случай, если вечерняя статистика окажется хуже ожиданий (все-таки часть оптимизма была уже заложена в росте на текущей неделе).

* В данный фонд готов буду вернуться большей долей чуть позже (возможно, после доп. размещений)

Одновременно с этим нарастил долю в валютном фонде: актив тоже показал неплохой рост, но я по-прежнему считаю его интересным.

📍Что касается долгового рынка

«Инфляция замедляется: годовой рост цен снизился до 5,91% в феврале. В январе показатель был равен 6,00%

За неделю цены выросли на 0,11%, против 0,08% неделей ранее. Всего с начала года инфляция составила 2,5%, сообщает Росстат»

Сегодня наконец-то вышла свежая макростатистика. Изучаю цифры и прикидываю, что нас может ждать на заседании ЦБ 20 марта, где будут решать судьбу «ключа».

📌 Картина пока неоднозначная:

~ С одной стороны, есть повод для оптимизма — инфляция замедляется, и это жирный плюс в копилку снижения ставки.

~ С другой стороны, цифры за весь февраль немного смутили, так как оказались выше ожиданий (ожидание 0.55%, факт 0.73%).

🧐 Пока в голове два рабочих сценария: либо снизят «символически» до 0.5% (к этому варианту склоняюсь больше), либо оставят как есть. Окончательное мнение сформирую на следующей неделе: дождемся свежих цифр в среду и посмотрим на анонсы.

*Вечером (после выхода статистик) мы всё-таки увидели фиксацию в ОФЗ.

Всем отличных выходных 🚀

♻️ Получено выплат в марте: 24

♻️ Получено выплат в феврале: 39

🔥 Стратегия:

​https://www.tbank.ru/invest/strategies/1a86a958-d29f-46ce-996c-9d90897fa9f3

🔥 Памятка по стратегии:

​https://www.tbank.ru/invest/social/profile/pavel_m12/732b6acf-2dec-48b9-a881-ac6b2e48c162?utm_source=share&author=profile

Лайк 👍, благодарю за поддержку в виде подписки 👉

​#облигации ​#доход ​#купоны ​#инвестиции

Данные предоставлены Федеральной службой государственной статистики Росстат

● Недельная инфляция: С 3 по 10 марта 2026 года рост цен составил 0,11%

● С начала года: С 1 января по 10 марта цены выросли на 2,5%

● За январь-февраль: Инфляция за первые два месяца года достигла 2,36%

● Годовая инфляция: По итогам февраля 2026 года годовая инфляция замедлилась до 5,91% (по сравнению с 6% в январе)

Дисклеймер | Лучший Брокер

#цб #инфляция #облигации #офз #инвестиции #ипц

Многие родители задумываются об образовании детей, но откладывают начало накоплений. В результате время уходит, а капитал не формируется.

Инструмент, который позволяет копить системно и с бонусом от государства, — ИИС-3 в сочетании с облигациями.

📊 Пример расчёта:

Ежемесячное пополнение — 10 000 ₽ (120 000 ₽ в год). Срок — 10 лет.

🔹 Вклад под 14,5% годовых
Через 10 лет (с учётом налога на проценты) — 2,65 млн ₽.

🔹 ИИС-3 + облигации (20% годовых)
Вы ежегодно получаете возврат НДФЛ (при ставке 13% это 15 600 ₽) и реинвестируете его. Через 10 лет — 4,3 млн ₽. Налог с дохода — 0.

Разница — 1,65 млн ₽. Это результат налоговой льготы и сложного процента.

Что входит в мою работу:

✅ Бесплатная консультация и риск-профилирование.

✅ Личный план формирования портфеля — расчёт накоплений с учётом регулярных пополнений.

✅ Готовые рекомендации: наименование бумаги, ISIN (уникальный номер ценной бумаги), количество и цена.

✅ Доступ к закрытому Telegram-каналу с аналитикой (краткие выжимки из макроэкономических отчётов и новостей).

👉 Если вы хотите получить индивидуальный расчёт для своей цели — приходите на бесплатную консультацию. Подробности и запись в Telegram

#ИИС3 #инвестиции #облигации #накопления #образование

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Пополнение счета, начисление купонов от:
✅Окей;
✅Эталон;
✅Ятэк.
Докупил:
- Айди_Коллект.
#облигации #купоны

📂 #облигации #допматериал

Разобрал три свежих размещения. Все три - очень разные.

━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━

1. СБЕРБАНК-001Р-SBER52

Параметры:

- Купон: 14,2% | YTM: ~15,16%.

- Срок: 2,5 года (погашение 29.08.2028 г.).

- Дюрация: ~ 2,1 г.

- Объём: 9 млрд руб. | Выплаты: ежемесячно.

- Оферты нет. Амортизации нет.

- Рейтинг эмитента: AAA (максимум по нацшкале).

💰 Премия к ОФЗ: ~+0,9 п.п.

Для понимания: ОФЗ на 2 года сейчас даёт 14,26%.

Сбер на 0,9 п.п. выше. Это и есть вся "премия за риск".

⚠️ Риски:

- Фикс на 2,5 года: если ставки неожиданно пойдут вверх, тело просядет.

- Кредитного риска практически нет - это Сбер.

- Главный риск: скука и упущенные возможности.

💬 Надёжно как матрас, но и доходность примерно такая же. За имя Сбера инвесторы готовы жертвовать почти всей премией.

Для тех, кому важен сон, а не купон.

Рейтинг ИнвестБороды: ⭐️⭐️⭐️☆☆ (3/5).

━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━

2. ЭНЕРГОТЕХСЕРВИС-001Р-09

Параметры:

- Купон: 18% | YTP: ~19,5% (к оферте).

- Формально срок 4 года, но есть пут-оферта через 2 года (погашение: 24.02.2030 г. оферта: 06.03.2028 г.).

👉 Пут-оферта - это наше право сдать бумагу назад по номиналу.

Реальный горизонт: 2 года, не 4.

- Объём: 1 млрд руб. | Выплаты: ежемесячно.

- Рейтинг эмитента: BBB+ / Эксперт РА (стабильный).

💰 Премия к ОФЗ: ~+5,2 п.п.

Для BBB+ обычно дают +3-4 п.п. Здесь дают больше.

⚠️ Риски:

- Нет отчётности по МСФО, только РСБУ, прозрачность ниже.

- Через 2 года компания установит новый купон. Понравится - остаётесь. Нет - идёте на оферту вместе со всеми.

- В декабре 2026 компании предстоит погашение выпуска 001P-06 на 1 млрд руб.

- Долговая нагрузка (чистый долг/EBITDA ~2,7х) растёт вместе с бизнесом.

💬 Клиенты: Газпромнефть, Лукойл, Новатэк.

От таких контрагентов просто так не уходят.

Лучший баланс цены и риска в этой тройке, но только если понимаете, что через 2 года история начнётся заново.

Рейтинг ИнвестБороды: ⭐️⭐️⭐️⭐️☆ (4/5).

━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━

3. БОРЕЦ КАПИТАЛ-001Р-05

Параметры:

- Купон: 18,5% | YTM: до 20,15%.

- Срок: 3 года | Дюрация: 1,67 года.

- Объём: 2,5 млрд руб. | Выплаты: ежемесячно.

- Оферты нет. Амортизации нет.

- Рейтинг эмитента: A-.ru / НКР. (снижен с AA-.ru в августе 2025 г., минус 2 ступени за полгода).

💰 Премия к ОФЗ: ~+5,9 п.п.

Для рейтинга A- обычно +2,5-4 п.п. Здесь почти +6.

Рынок помнит. И закладывает это в цену.

⚠️ Риски:

- В начале 2025 года технический дефолт: суд запрещал платить, котировки обваливались.

- Смена структуры собственности: холдинг перешёл под госконтроль, прозрачность управления пока под вопросом.

- Рейтинг снижен на 2 ступени - агентства просто так это не делают.

💬 Купон красивый. Бизнес нужный. Нефтяники никуда не денутся. Но доверие на долговом рынке восстанавливается годами, а не одним новым выпуском.

Заходить осознанно - или не заходить вовсе.

Рейтинг ИнвестБороды: ⭐️⭐️☆☆☆ (2/5).

━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━

🏆 ИТОГ: кто честный по риск-доходности?

По моим личным ощущениям - ЭнергоТехСервис.

- Сбер слишком тонкий по премии.

- Борец слишком тяжёлый шлейф.

- ЭТС после среза купона с 19% до 18% всё равно остался в точке, где доходность оправдывает риск.

Полный разбор с цифрами - в новом видео после 17:00 МСК на всех площадках!

ООО «Техно Лизинг» - небольшая лизинговая компания, специализирующаяся на финансовом лизинге строительной техники, а также грузового и легкового автотранспорта. Более 90% клиентской базы приходится на представителей малого и среднего бизнеса. 

Параметры выпуска ТехноЛизинг-001Р-08:

• Рейтинг: ВВ+ (Эксперт РА, прогноз «Развивающийся»)

• Номинал: 1000Р

• Объем: 476 млн рублей

• Срок обращения: 3 года

• Купон: не выше 24,00% годовых (YTM не выше 26,83% годовых)

• Периодичность выплат: ежемесячно

• Амортизация: по 7.5% в даты 24-го, 27-го, 30-го, 33-го купона, 70% - в дату 36-го купона

• Оферта: нет

• Квал: не требуется

• Дата сбора книги заявок: 17 марта 2026

• Дата размещения: 20 марта 2026

Финансовые результаты за 2025 год: 

• Выручка: 2,2 млрд руб. (+38% г/г)

• Чистая прибыль до налогообложения: 19 млн руб. (-87% г/г)

• Чистая прибыль: 148,1 млн руб. (рост почти в 3 раза)

• Рентабельность капитала (ROE): 30% (13,9% годом ранее).

• Объем лизингового портфеля: 6,5 млрд руб. (-15,2% г/г).

Понижение рейтинга: у компании возникли проблемы с возвратом денег. В ноября 2025 года Агентство «Эксперт РА» понизило ее рейтинг из-за того, что у нее скопилось много имущества, которое пришлось забрать у недобросовестных клиентов, и теперь это имущество никак не получается быстро продать.

Из-за этого компания стала считаться менее надежной (рейтинг упал с ruBBB- до ruBB+). Что будет дальше — пока неясно («развивающийся прогноз»): все зависит от того, как скоро распродадут «залежавшийся» товар. При этом текущих резервов и свободных денег у компании пока хватает, чтобы не уйти в минус.

В настоящее время в обращении находятся 4 выпуска биржевых облигаций на 1,8 млрд рублей:

• ТЕХНО Лизинг 001Р-07 $RU000A10BBG1 Доходность — 28,52%. Купон: 27,00%. Текущая купонная доходность: 26,27% на 4 года, с амортизацией

• ТЕХНО Лизинг 001Р-06 $RU000A107FN1 Доходность — 27,84%. Купон: 17,00%. Текущая купонная доходность: 19,84% на 2 года 8 месяцев, с амортизацией

Долговая нагрузка у компании высокая, но график погашений пока удобный. Ближайший платёж — 350 млн в апреле. Деньги на погашение у компании имеются, если судить по отчету РСБУ за 9 месяцев. Только на счетах лежат 430 млн — этого уже достаточно.

Плюс невыбранные кредитные лимиты в банках составляют 1,5 млрд. То есть даже если случится какой-то форс-мажор с текущими остатками, компания легко займёт у банков и рассчитается с инвесторами.

Что готов предложить нам рынок долга:

• ХРОМОС Инжиниринг БО-04 $RU000A10E283 (ВВ) Доходность к колл-опциону: 26,06% на 9 месяцев

• ГК Сегежа 003P-10R $RU000A10E747 (28,25%) ВВ- на 2 года 9 месяцев, амортизация

• КЛВЗ Кристалл 001P-04 $RU000A10DSU2 (20,62%) ВВ- на 2 года 8 месяцев, амортизация

• ЗООПТ БО-01 $RU000A10DRX8 (ВВ) Доходность к колл-опциону: 24,05% на 12 месяцев

• Росинтер Холдинг БО-02 $RU000A10DD97 (ВВ+) Доходность к оферте: 30,03% на 14 месяцев

• СтанкоМашСтрой БО-01 $RU000A10D3R8 (27,53%) ВВ на 2 года 6 месяцев, амортизация

• Эфферон 001Р-01 $RU000A10CH03 (23,92%) ВВ на 2 года 5 месяцев

Что по итогу: Если выпуск разместят с максимальным заявленным купоном, доходность будет очень интересной с учётом текущего кредитного качества эмитента. Из-за «Развивающегося» прогноза по рейтингу есть шанс, что Эксперт РА вернет рейтинг на уровень BBB-. Тогда котировки облигаций пойдут вверх, а доходность снизится до 25–27% годовых.

Но чтобы принять окончательное решение, хочется изучить годовую отчётность. Нужно понять природу прочих доходов и увидеть структуру портфеля: важно оценить, как компания распродаёт старые запасы техники и потянет ли апрельское погашение. Если процесс продаж застопорится, рейтинг могут снова понизить. Так что пока остаюсь в режиме наблюдения, как минимум до конца апреля. Всех благодарю за внимание и поддержку постов.

Более подробно пишу про эти и другие компании на своей странице, так что подписывайтесь. Будем проходить этот путь вместе.

#облигации #обзор #аналитика #инвестор #инвестиции #новичкам #расту_сбазар

'Не является инвестиционной рекомендацией

​#облиги_milka1992

• Новое приобретение в мой донатный портфель. 🍩

🔶«Элемент Лизинг 001Р-09»🔶

​$RU000A1092S9

🔸О компании:

▫️ Основана в 2004 году.

🔸Чем занимается компания: одна из ведущих российских лизинговых компаний, входит в топ-20.

🔸 Отчет РСБУ за 2025 год:

▪️Выручка 5,44 млрд рублей, что на 14,7% меньше по отношению г/г.

▪️Чистая прибыль отсутвует, есть чистый убыток 303,11 млн рублей.

🔸Купон:

▫️Фиксированный ежемесячный купон.

▫️Купонная доходность: 18,5%.

▫️Ближайшая выплата купона: 17.03.2026.

▫️Еще предстоит: 17 выплат.

🔸Кредитный рейтинг: ruА.

🔸Облигация котируется выше номинала: по цене 476,68 рублей (номинал 473,7 рублей).

🔸Дата погашения: 10.07.2027.

🔷Заключение:

🔹Чисто мое субъективное мнение - да, низкий кредитный рейтинг, несколько пугающие отчет, хотя лизинг в 2025 в целом очень сильно просел, но с учетом того, что постоянное стабильное частичное погашение тела, то я рассматриваю вариант удержания позиции около 3-4 месяцев.

❗️ПОДПИСЫВАЙТЕСЬ❗️

⚡️ ГТЛК — крупнейшая лизинговая компания России по объёму портфеля, который на конец 2025 года составлял 2,8 трлн рублей. Входит в перечень системообразующих организаций транспортного комплекса, подготовленный Минтрансом России. Осуществляет реализацию национальных проектов из средств Фонда национального благосостояния.

18 марта планируется сбор заявок на выпуск ГТЛК 002P-12

▪️ Доходность к погашению: до 18,10% годовых;

▪️ Купон: до 16,75% годовых;

▪️ Период выплаты: ежемесячно;

▪️ Рейтинг: АА- (Эксперт РА / АКРА);

▪️ Срок: 4 года;

▪️ Дюрация: 2,4 года;

▪️ Предусмотрена амортизация.

Мои ОФЗ в портфеле все находятся в плюсе (это видно по прибыльности активов на сайте snowball income) 👇

И конечно, за время их удержания, я получал купоны.

Диверсификация работает и это радует.

Вообще, рынок закладывает ожидания того, что ключевую ставку продолжат снижать.

Сегодня видел прогноз от "Ведомостей", в нём говорится, что большинство экспертов ждут снижения ставки на следующем заседании, которое будет уже через неделю.

Ну чтож, поглядим на всё это дело.

Я облигации спокойно продолжу добирать, буду смотреть на баланс в портфеле и если что корректировать.

Для компании это стало новым рекордом. Прежде ни один эмитент сегмента ВДО не размещал 2 млрд рублей за такой короткий срок и исключительно среди розничных инвесторов.

Размещение состоялось 11 марта. Объем поступивших заявок превысил предложение. Чтобы обеспечить равные возможности для всех инвесторов, организатор размещения провел аллокацию по правилу pro rata.

Привлеченные средства компания направит на сохранение объемов выдач Installment-займов, увеличение дюрации портфеля, масштабирование POS-займов и рефинансирование текущих краткосрочных обязательств перед банками.

Приглашаем инвесторов в наш телеграм-канал, чтобы быть в курсе важных новостей компании о выплатах купона, публикации финансовой отчетности и т.д.

#новости #облигации #итоги_первички #телеграм

🗣 Штаты разрешили продажу российской нефти, загруженной на суда до 12 марта «Интерфакс»

🗣 Консенсус-прогноз Ведомостей: ЦБ снизит ставку до 15% в марте «Ведомости»

🗣 Инвестиции в основной капитал в России в 2025 году сократились впервые за пять лет «Ъ»

🗣 Турция рассчитывает принять переговоры по Украине в марте, сообщил источник «РИА»

🗣 Швейцарский суд разрешил Нафтогазу взыскать $1,3 млрд с Газпрома «Ъ»

🗣 Эксперт РА прогнозирует замедление инфляции в России до 4,8% к концу 2026 года «Ъ»

Дисклеймер | Лучший Брокер

#новости #инвестиции #облигации #рынок #политика

#облигации

Ввожу новую рубрику по облигациям.

Буду раз в неделю выкладывать пост с подборкой хороших выпусков

Пусть это будет каждый понедельник, но в качестве исключения сделаю это сегодня

#облигации

🏦 Секьюритизированные облигации: примеры и как на этом заработать

Представьте: банк выдал 10 000 ипотек. Каждый месяц заёмщики платят — а банк сидит с замороженным капиталом. Решение? Упаковать всё это в облигацию и продать инвесторам. Вы получаете купон, банк — свободные деньги. Все довольны 🤝

🔍 Как это работает — на пальцах

Банк или компания собирает пул активов → передаёт в SPV (отдельное юрлицо) → SPV выпускает облигации → инвесторы покупают и получают купоны из денежных потоков пула.

Активы могут быть разные:

🏠 Ипотеки → MBS (Mortgage-Backed Securities)

🚗 Автокредиты → ABS

🏢 Коммерческая недвижимость → CMBS

💳 Кредитные карты и потребкредиты → тоже ABS

🏭 Корпоративные займы → CLO

📦 Структура: три этажа риска

Убытки поглощаются снизу вверх: сначала Junior, потом Mezzanine, и только потом — Senior. Поэтому старший транш стабилен даже при дефолтах 10–15% заёмщиков пула.

🌍 Реальные примеры

🇺🇸 США — Fannie Mae & Freddie Mac MBS Классика жанра. Ипотечные агентства упаковывают триллионы долларов ипотек. Senior-транши с квазигосударственной гарантией торгуются почти как трежерис, но дают +50–100 б.п. к ним. Институциональные инвесторы держат их как альтернативу госдолгу.

🇷🇺 Россия — ипотечные облигации Главный отечественный пример. гарантирует старшие транши, что приравнивает их по риску к ОФЗ, но с премией к доходности ~30–50 б.п. Выпуски торгуются на Мосбирже, доступны квалифицированным инвесторам.

🇷🇺 Россия — ABS на потребкредиты Тинькофф Банк и ряд других выпускали ABS на портфели потребительских займов. Mezzanine-транши давали 14–17% годовых при рейтинге BBB — существенная премия к сопоставимым корпоративным облигациям.

💰 Как на этом заработать

Стратегия 1: Консервативная — Senior-транши как альтернатива депозиту

🟢 Для кого: осторожные инвесторы, фонды, состоятельные частные лица

Покупаете Senior-транш ипотечных облигаций или качественный ABS. Рейтинг AAA, ликвидность приемлемая, доходность выше депозита на 1–2 п.п. Риск дефолта — минимален, структурная защита работает.

Ожидаемая доходность: ключевая ставка + 1–2% → сейчас ~17–19% годовых 📈

Стратегия 2: Умеренная — Mezzanine с точечным отбором

🟡 Для кого: квалифицированные инвесторы, готовые разбираться в документации

Здесь важно анализировать качество базового пула: LTV по ипотеке, просрочку, географию заёмщиков, уровень субординации. Правильно выбранный Mezzanine даёт 12–16% при приемлемом риске.

Ключевой вопрос: какой % дефолтов пула «съест» ваш транш? Считайте cushion — разницу между объёмом Junior-транша и реалистичными потерями пула.

Ожидаемая доходность: 14–18% годовых 📈📈

Стратегия 3: Агрессивная — CLO Equity или Junior ABS

🔴 Для кого: профессиональные инвесторы, хедж-фонды, family offices

CLO Equity — это «акция» структуры: вы получаете весь остаточный денежный поток после выплат всем старшим траншам. В хорошие годы это 20–30% IRR. В плохие — убыток. Западный рынок CLO Equity огромен; в России аналоги только формируются.

Ожидаемая доходность: 20–35% в хорошем сценарии ⚡

Стратегия 4: Арбитражная — торговля спредами

📊 Для трейдеров и управляющих

В периоды стресса спреды по ABS расширяются непропорционально реальному кредитному риску — рынок паникует. Покупка Senior ABS в такие моменты с последующим сужением спреда даёт двузначный доход за короткий срок. Именно так зарабатывали лучшие управляющие в кризис 2020 года на западных рынках.

⚠️ Риски — честно

📉 Досрочное погашение — при снижении ставок ипотечники рефинансируются, вы получаете деньги назад «не вовремя»

🔍 Непрозрачность пула — нужно читать проспект, а не смотреть только на рейтинг

💧 Ликвидность — не все выпуски легко продать до погашения

📋 Порог входа — большинство выпусков от 1–10 млн руб. для квалифицированных инвесторов

🎯 Вывод

Секьюритизированные облигации — это не «сложно и не для меня». Это структурированный способ получить премию к рынку за понимание структуры, а не за принятие дополнительного кредитного риска. Senior-транш надёжного ABS часто безопаснее корпоративной облигации с тем же рейтингом — просто потому что убытки вас физически не достают.

Движение вверх продолжается. Сегодня портфель пополнился еще двумя выплатами, а весь поступающий кэш я направляю на реализацию текущей задачи — продолжаю планомерно наращивать долю валютного фонда.

📍 Что касается новостей долгового рынка, сегодня мне в глаза бросилось два момента.

1. ГК «Самолет» продолжает реализацию стратегии по продаже земельного банка — на этот раз проект «Донские легенды» в Ростове-на-Дону перешел структуре основателя группы «Сумма элементов». Для держателей бондов, это позитивный сигнал, так как приток дополнительного кэша повышает финансовую прочность.

2. Продолжают поступать и дополняться вчерашние новости о сокращении бюджетных расходов. Рынок внимательно переваривает эти вводные в ожидании более полной картины по состоянию государственных финансов.

Основные же интриги недели раскроются завтра вечером вместе с выходом свежей статистики. Всем отличного вечера!

♻️ Получено выплат в марте: 23

♻️ Получено выплат в феврале: 39

🔥 Стратегия:

​https://www.tbank.ru/invest/strategies/1a86a958-d29f-46ce-996c-9d90897fa9f3

🔥 Памятка по стратегии:

​https://www.tbank.ru/invest/social/profile/pavel_m12/732b6acf-2dec-48b9-a881-ac6b2e48c162?utm_source=share&author=profile

Лайк 👍, благодарю за поддержку в виде подписки 👉

​#облигации ​#доход ​#купоны ​#инвестиции

​#облиги_milka1992

• Новое приобретение в мой донатный портфель. 🍩

​$RU000A108CA3

🔸О компании:

▫️ Основана в 1999 году.

🔸Чем занимается компания: ​$BELU

крупнейший российский производитель и импортер алкоголя, объединяющий 6 заводов, собственную винодельню и сеть магазинов «ВинЛаб».

🔸 Отчет МСФО за шесть месяцев 2025 года:

▪️Выручка 69,2 млрд рублей, что на 20% лучше по отношению г/г.

▪️Чистая прибыль 2,1 млрд рублей, что на 4% лучше по отношению г/г.

🔸Купон:

▫️Фиксированный ежемесячный купон в размере 12,25 рублей.

▫️Купонная доходность: 14,9%.

▫️Ближайшая выплата купона: 17.03.2026.

▫️Еще предстоит: 2 выплаты.

🔸Кредитный рейтинг: ruАA.

🔸Облигация котируется ниже номинала: по цене 999,5 рублей (номинал 1000 рублей).

🔸Дата погашения: 16.04.2026.

🔷Заключение:

🔹Чисто мое субъективное мнение, просто зашла на парковку денежных средств под скорое погашение, ситуация с Монополией навряд ли повторится (пишу «навряд ли», так как 1000% никто никогда не даст не на что).

• Получу 2 купона и вот уже погашение.

❗️ПОДПИСЫВАЙТЕСЬ❗️

Иногда я захожу на биржевые сайты и просто зависаю. Глаза разбегаются от количества новых выпусков. Особенно когда выходят сразу несколько компаний с рейтингами уровня AA. Вроде и надежно, и названия на слуху, но как выбрать?

Мне надоело смотреть на них поодиночке. Давайте устроим мини-баттл. Сравним трех крепких профессионалов: производителя выпивки и двух лизинговых гигантов. В конце разберемся, где за доходностью прячется риск, а где всё ровно и предсказуемо.

НоваБев Групп: водка, вино и стабильность

Если вы думаете, что в кризис люди перестают пить — вы просто не были в «ВинЛабе» в пятницу вечером. НоваБев (бывшая «Белуга») — это огромная сеть алкомаркетов и пять своих заводов. Акции компании болтаются на бирже с 2007 года, и бизнес этот до жути понятный.

Выпуск у них довольно скромный по доходности (до 15%), зато срок стандартный — 3 года. Платить обещают каждый месяц. Приятно, когда деньги капают регулярно, правда?

Что внутри?

Цифры за первое полугодие 2025 выглядят бодро. Выручка подскочила до 69 млрд (+21%), прибыль тоже подросла. Да, проценты по кредитам давят, но компания растёт даже на падающем рынке. Алкоголя в стране стали покупать на 5% меньше, а НоваБев просела всего на 2% — значит, люди выбирают их.

Короче, это выбор для тех, кто хочет спать спокойно. Доходность не самая космическая, зато бизнес простой как пробка.

ВТБ Лизинг: аппетитно, но с перчинкой

А вот тут уже интереснее. Купон обещают до 16,5%, что само по себе заставляет присмотреться повнимательнее. ВТБ Лизинг — структура мощная, входит в огромную группу. Они тачками, спецтехникой и вагонами занимаются.

Но давайте заглянем под капот, а то вдруг там двигатель стучит.

Открываем отчётность за 9 месяцев. И тут начинается магия: выручка упала на 4%, а в графе «чистый результат» красуется убыток. Самые важные показатели (ND/EBITDA и ICR) шепчут, что операционка еле-еле покрывает проценты по долгам. Если бы не жирная спина головного банка, я бы сказал, что тут попахивает жареным.

Но «если бы» — это всё, что нас спасает. Именно поддержка «папы» ВТБ позволяет держать рейтинг AA. Риск выше, метрики слабее, но деньги обещают вкусные.

ГТЛК: монстр на господдержке

Это вообще отдельная песня. ГТЛК — не просто лизинговая контора, это махина с портфелем под 3 триллиона рублей. Самолёты, вертолёты, корабли, поезда — они финансируют всё, что движется.

Главная фишка: компания на 100% государственная. И если у ВТБ есть лишь поддержка группы, то тут за спиной стоит дядя с большим бюджетом.

Выпуск у них самый длинный — 4 года. Купон — до 16,75%. По деньгам выглядит шикарно.

Но есть нюанс.

Бизнес ГТЛК — это долгострой. Самолёты окупаются годами, а ликвидность у такого имущества так себе. Если бы не государство, которое периодически закачивает деньги и компенсирует проценты, рейтинг был бы значительно ниже. Агентства честно ставят AA- именно благодаря поддержке Минфина и ФНБ.

Это ставка на то, что государство своих не бросает. Даже если что-то пойдет не так.

Что в итоге?

Смотрите. Перед нами три истории с похожими рейтингами, но абсолютно разной начинкой.

1.  НоваБев — ваш старый знакомый с понятным лицом. Доходность 15%, бизнес предсказуемый. Берёшь и не паришься.

2.  ВТБ Лизинг — парень, который обещает золотые горы (до 17,8%), но цифры в его паспорте немного смущают. Живёт за счёт большого брата.

3.  ГТЛК — огромный, неповоротливый, но с государевой няней. Самый длинный срок и крепкая надежда на то, что «дяди в пиджаках» решат все проблемы.

Я не говорю, что брать, а что нет. Просто подсветил, где что лежит. Доходность выше 16% просто так не дают — всегда нужно смотреть, кто и как эти деньги будет отдавать.

Но это просто мои мысли, а не инструкция к действию. Решайте сами.

#облигации #рынок_облигаций #доходность

Коллеги, на рынок выходит один из самых заметных эмитентов агросектора — «ЭкоНива». Компания предлагает сразу два выпуска: классический «фикс» и флоатер. Разбираем отчетность, риски и ищем профит.

🏢 О компании: Больше, чем просто молоко

«ЭкоНива» — вертикально-интегрированный холдинг №1 в России и Европе по производству сырого молока.

⚫️ Масштаб: Под контролем 648 тыс. га земли в 13 регионах РФ.

⚫️ Производство: 42 современных животноводческих комплекса. В 2025 году компания преодолела планку в 1,45 млн тонн сырого молока (+7% г/г).

⚫️ Переработка: Собственные заводы закрывают цепочку «от поля до прилавка». Бренд — лидер в сегменте HoReCa (каждое третье латте в кофейнях страны варится на их молоке).

📊 Разбор финансов (6 мес. 2025 г. по МСФО)

Отчетность демонстрирует уверенный рост, несмотря на высокую ставку:

⚫️ Выручка: 46,5 млрд руб. (+15% к прошлому году).

⚫️ Биологические активы: Оценка стада и сельхозпродукции выросла, что поддерживает капитализацию.

⚫️ Операционная прибыль: Группа сохраняет высокую маржинальность благодаря субсидиям и росту цен на сырое молоко.

📉 Долговая нагрузка: Разбираем «страшилки»

В аудиторском заключении за 2025 год снова фигурирует фраза о «существенной неопределенности в отношении непрерывности деятельности». Стоит ли бояться?

⚫️ Технический дефолт по ковенантам: У компании отрицательный оборотный капитал (-74,5 млрд руб.). Это произошло потому, что долгосрочные кредиты (в основном от РСХБ) были переведены в краткосрочные из-за нарушения финансовых условий (ковенант).

⚫️ Позиция банков: Крупнейший кредитор (Россельхозбанк) не требует досрочного погашения и продолжает льготное финансирование.

⚫️ Господдержка: Группа является стратегическим предприятием. Риск того, что господдержка прекратится, минимален.

⚫️ Чистый долг / EBITDA: Находится на уровне ~3.0x. Для агросектора с высокой долей субсидируемых кредитов это приемлемый уровень.

🔖 Ключевые параметры выпуска облигаций ЭкоНива-001P-01 / ЭкоНива-001P-02

Номинал: 1000 ₽

Объем: 5 млрд ₽ (на оба выпуска)

Погашение: через 3 года

Купон: 18% (YTM 19,56%) / КС +400 б.п.

Выплаты: 12 раз в год

Амортизация: Нет

Оферта: Нет

Рейтинг: A+(RU) АКРА / ruA Эксперт РА

Только для квалов: Нет / Да

Сбор заявок: 12 марта 2026 года

Размещение: 16 марта 2026 года

📈 Почему «фикс» сейчас лучше?

Макроэкономическая ситуация изменилась. Ключевая ставка ЦБ уже упала с 21% до 15,5%. Консенсус-прогноз аналитиков на конец 2026 года — 12%.

⚫️ Если вы берете флоатер (001P-02), ваш доход будет снижаться вместе со ставкой. Через год купон может составить уже 16%, а через два — 14%.

⚫️ Если вы берете фикс (001P-01), вы «запираете» доходность почти 20% на все 3 года. При снижении ставок тело облигации вырастет в цене, что даст дополнительную доходность при продаже.

🤔 Что в итоге?

Считаю, что инвестиционная привлекательность размещения высокая.

«ЭкоНива» — это история про надежного заемщика с «некрасивым» балансом. Если вы понимаете, что за отрицательным оборотным капиталом стоит технический момент отношений с госбанками, то премия в 570 б.п. к ОФЗ — это отличный подарок для инвестора.

Не является инвестиционной рекомендацией.

Более подробно, 🔬 под микроскопом, разбор в Дзене

Прочитал - не скупись, поставь ❤️ . Тебе не сложно, а автору приятно!

И обязательно подпишись на телеграмм "Миллион для дочек" - там много интересного.

#облигации

Друзья, привет! 👋

Ставки по вкладам пошли вниз. Ещё недавно банки давали 20%+, а теперь 16–17% — и это потолок. Куда нести деньги, чтобы они не съела инфляция? Разбираем три рабочих инструмента вместо депозита.

🍔ООО «Йуми» было основано в 2021 году в столице России. Это предприятие занимается производством готовой еды полного цикла, предназначенной для торговых сетей, супермаркетов и маркетплейсов. В меню компании входят роллы, салаты, боулы, сэндвичи и супы. «Йуми» предлагает клиентам разработку индивидуальных меню, а также возможность выбора упаковки и дизайна этикеток.

🚀Старт размещения 25 марта

Наименование: Йуми-БО-01

Рейтинг: В+ (АКРА, прогноз «Стабильный»)

Купон: 25.00% (ежемесячный)

Срок обращения: 3 года

Объем: 250 млн.₽

Амортизация: нет

Оферта: да (Пут через 1.5 года)

Номинал: 1000 ₽

Организатор: Финам

Выпуск для всех

📊 Финансовые показатели

Коллеги, на горизонте одно интересное размещений в сегменте BBB+ — ООО «ЭнергоТехСервис» (ЭТС). Разбираем, почему этот выпуск может стать «рок-звездой» вашего портфеля на ближайшие 2 года.

🏢 Об эмитенте: Лидер распределенной генерации

ЭТС — крупнейший частный оператор мобильных электростанций в РФ (суммарная мощность под управлением >700 МВт).

⚫️ Бизнес-модель: Полный цикл от проектирования и собственного производства (завод ТЗЭО) до эксплуатации (O&M) и аренды ГПЭС.

⚫️ Клиенты: Нефтегазовый топ-лист (Роснефть, Газпром нефть, НОВАТЭК). Контракты долгосрочные (5–8 лет), что обеспечивает высокую прогнозируемость выручки.

📊 Финансовый профиль (9М 2025 по РСБУ):

⚫️ Рост выручки: 9,43 млрд руб. (+17,5% г/г). Компания активно наращивает парк оборудования, несмотря на дорогую стоимость капитала.

⚫️ Рентабельность: EBITDA margin держится на уровне ~45%. Это уникальный показатель для сектора, обусловленный высокой эффективностью сервисного обслуживания и собственным производством.

⚫️ Чистая прибыль: 473,6 млн руб. Наблюдается снижение на 22% г/г, что полностью объяснимо ростом процентных расходов (ключевая ставка 21% в 2025 г. больно била по прибыли). Однако операционная прибыль (3,37 млрд руб.) выросла на 32%, что подтверждает здоровье основного бизнеса.

📉 Долговая нагрузка и ликвидность:

⚫️ Net Debt / EBITDA LTM: Находится в диапазоне 2,6х–2,7х. Для компании роста это комфортный уровень.

⚫️ Структура долга: Основной объем — это долгосрочные кредитные линии и облигации. Компания активно рефинансирует короткий долг длинным.

⚫️ Рейтинг: 29 января 2026 г. «Эксперт РА» подтвердил рейтинг ruBBB+ со стабильным прогнозом. Агентство отмечает сильную рыночную позицию и «исключительно высокий уровень ликвидности» (запас кэша и неиспользованных лимитов кредитных линий перекрывает выплаты на год вперед).

🔖 Ключевые параметры выпуска облигаций Энерготехсервис-001Р-09

Номинал: 1000 ₽

Объем: 1 млрд ₽

Погашение: через 4 года

Купон: 19% (YTP 20,75%)

Выплаты: 12 раз в год

Амортизация: Нет

Оферта: Да. Оферта через 2 года (02.03.2028)

Рейтинг: ruBBB+ Эксперт РА

Только для квалов: Нет

Сбор заявок: 12 марта 2026 года

Размещение: 17 марта 2026 года

💎 Инвестиционная идея: Тайминг решает всё

Мы находимся в фазе активного снижения ключевой ставки (уже 15,5%, прогноз 12% к концу 2026 г.).

⚫️ Премия к рынку: Сейчас выпуск 001Р-07 той же компании торгуется с доходностью около 18,3%. Новый выпуск дает премию в 200+ б.п., что выглядит избыточным для текущего кредитного качества.

⚫️ Апсайд по цене: При снижении ключевой ставки до 12%, справедливая доходность для рейтинга BBB+ уйдет к 15-16%. Это даст рост тела облигации на 3-5% от номинала уже к концу года.

⚫️ Эффект ежемесячного купона: Позволяет эффективно реинвестировать средства или получать стабильный денежный поток в условиях замедляющейся инфляции.

⚠️ Риски:

Основной риск — капиталоемкость. Компании постоянно нужны средства на обновление парка ГПЭС. Но при снижении ставок стоимость обслуживания этого долга будет только падать, что «разморозит» чистую прибыль.

🤔 Что в итоге?

Энерготехсервис — это понятный, прозрачный бизнес с твердыми контрактами. Выпуск 001Р-09 позволяет зафиксировать доходность выше 20% на 2 года до оферты, что на текущем рынке является хорошим предложений по соотношению риск/доходность в сегменте BBB.

Не является инвестиционной рекомендацией.

Более подробно, 🔬 под микроскопом, разбор в Дзене

Прочитал - не скупись, поставь ❤️ . Тебе не сложно, а автору приятно!

И обязательно подпишись на телеграмм "Миллион для дочек" - там много интересного.

#облигации