#облигации — посты и обсуждения
3.8K доступных постов
Что такое биржевая паника?
В этом году ее примеры мы получили на отечественном рынке акций и рынке ВДО. На первом в июле и августе, на втором сейчас.
Обвальные продажи не обязательно становятся паническими. Биржевая паника – это страх увидеть котировки значительно ниже текущих. Аргументация, что рынок дешев или доходен, в её горячей фазе не работает.
Панические явления развиваются постепенно. Сперва в виде локальных падений, в отдельных бумагах или на отдельных событиях. Эти падения отражают возросшую тревожность, отличаются стремительностью, но могут в дальнейшем быстро и полностью выкупаться. Их даже можно отнести к обычным коррекциям, которыми всё и заканчивается. Но если тревожность накапливается, эпизоды падений становятся чаще, глубже и системнее. Появляется отработанная общая реакция продавать. Страх упущенной выгоды вытесняется страхом будущих потерь.
На заключительном этапе, как это, видимо, в сегменте высокодоходных или, шире, розничных облигаций в последние сессии, продажи и обвалы котировок полностью теряют избирательность и уже слабо связаны с конкретными событиями. Продают на упреждение, в частности, потому что что-то ещё не успело упасть.
Однако фондовый рынок нерационален в периоды и опережающего роста, и опережающего падения. Если взглянуть на акции, то они, по Индексу МосБиржи, выше уровня панического обвала июля, если считать от самого дна, на 29%. Не будет удивительного и нового, когда развернутся вверх и окажутся заметно выше котировки ВДО.
По мере продаж высвобождаются деньги. То, что эти деньги сопряжены с потерями, нормально и не ломает перспектив. Спекулятивная аудитория будет, в большинстве, терять и при этом не откажется от дальнейшей торговли.
Смещение баланса активов в сторону денег смещает и баланс страхов. Вспоминается, казалось, потерявшая актуальность упущенная выгода. О том, как развиваются события в дальнейшем – уже описанный пример рынка акций. Или синхронный разворот вверх котировок и акций, и широкого спектра облигаций в конце 2024 года. Тогда панические продажи были спровоцированы ожиданиями сверхжесткой ДКП, а когда ожидания не оправдались, свободные деньги сломали падающий тренд.
Остается вопрос, ушли ли фундаментальные причины падения? Правильнее сказать причины давления на рынок. Не ушли. В облигациях это обоснованные дефолтные риски. В подросших акциях – общая экономическая деградация и особенности правового поля. Но это причины дешевизны, а не обвалов. Рынки могут подорожать на треть (в акциях – ещё на треть), и также остаться на справедливых ниже справедливых уровней.
Биржевая паника – это отклонение, комбинация настроений и момента, а не формирование новой долгосрочной оценки рынка.
Не является инвестиционной рекомендацией.
#акции #облигации #вдо #правилаигры
Прокомментировать
21
Размещение облигаций АБЗ-1 002Р-08
10 ноября петербургская группа «АБЗ-1», асфальтовый завод и дорожный строитель, собирает заявки на трёхлетний выпуск с ориентиром купона 18,5–19%. Эмитента я разбирал в августе, когда выходил 002Р-07 $RU000A10FZU2. За два месяца ключевая ставка не изменилась, а верхняя граница ориентира выросла на пункт, с 18 до 19%
📋 Параметры
▪️ ориентир купона 18,5–19%
▪️ купон раз в 30 дней, срок 3 года (1080 дней), промежуточной оферты на досрочный выкуп нет
▪️ амортизация по 12,5% номинала в даты 29–36-го купонов, то есть с апреля 2029 года
▪️ объём 1 млрд руб, номинал 1000 руб
▪️ книга 10 ноября, размещение 13 ноября
▪️ оференты «Балтийский проект» (холдинг) и «АБЗ-Дорстрой» (операционная компания) обязуются выкупить облигации при неплатеже
▪️ рейтинг «Балтийского проекта» ruA- от «Эксперт РА» (14 сентября 2026 года) и A-.ru от НКР (21 ноября 2025 года), прогнозы стабильные
Отчётность эмитента и все его выпуски
Прокомментировать
67
🌿 Инвестиционный разбор: Новый «зеленый» флоатер девелопера «Джи-групп»
Казанский строительный холдинг АО «Джи-групп» (бренды «Унистрой» и «UD Group») открывает книгу заявок на дебютный экологический выпуск облигаций серии 002Р-09. Деньги пойдут на рефинансирование строительства жилья наивысшего класса энергоэффективности (А+) 🏗️💚
Привлекательность инструмента формирует ежемесячный плавающий купон с защитой от изменения процентных ставок. Разбираем параметры эмиссии и актуальное финансовое здоровье компании 📈
⚙️ Главное о выпуске
📅 Сбор заявок: 10 ноября 2026 года (с 11:00 до 15:00 мск)
🚀 Старт торгов на бирже: 12 ноября 2026 года
💰 Объем транша: 1 млрд рублей (при лимите программы до 3,8 млрд руб)
📄 Номинал облигации: 1 000 рублей
⏳ Срок / Оферта: 10 лет, но через 3 года (1080 дней) предусмотрена put-оферта. Инвесторы смогут досрочно вернуть номинал
💸 Выплата купона: Каждые 30 дней (ежемесячно)
🧮 Формула купона: Переменная = Ключевая ставка ЦБ + спред
🎯 Ориентир спреда: Не выше 500 бп (5%)
🔒 Для кого: Из-за структуры флоатера выпуск доступен только квалифицированным инвесторам
📊 Финансовый срез (2024–2025 гг)
Жесткая монетарная политика Банка России напрямую отражается на застройщиках. «Джи-групп» демонстрирует уверенный рост масштабов бизнеса и выручки, но чистая прибыль находится под давлением из-за удорожания проектного финансирования ⚠️
Основные показатели по МСФО:
📈 Выручка: Выросла на +25,6% — с 34,91 млрд руб в 2024 году до 43,87 млрд руб в 2025 году. Этому способствовала планомерная сдача крупных жилых комплексов
⚖️ EBITDA: Осталась стабильной — 11,07 млрд руб в 2025 году против 10,87 млрд руб в 2024 году (+2%)
📉 Чистая прибыль: Сократилась на -47,2% — с 4,55 млрд руб (2024 г) до 2,40 млрд руб (2025 г). Главная причина — двукратный рост финансовых расходов (с 6 млрд до 12,4 млрд руб) на обслуживание долга
📊 Рентабельность по EBITDA: Снизилась с 31,1% до 25,2%
🏋️ Долговая нагрузка: Отношение Чистый долг / EBITDA увеличилось с комфортных 0,85х до 2,77х на конец 2025 года
Несмотря на давление высоких ставок, операционная дисциплина девелопера сохраняется на высоком уровне: 100% объектов в ключевых регионах (Казань, Пермь, Санкт-Петербург) сдаются строго по графику ✅
🛡️ Рейтинги и риски
Рост долговой нагрузки привел к пересмотру кредитных оценок эмитента в текущем году:
🔻 АКРА (сентябрь 2026 г): снизило рейтинг до уровня BBB+(RU) и установило «негативный» прогноз
➖ «Эксперт РА» (апрель 2026 г): удерживает рейтинг ruBBB+ со «стабильным» прогнозом
♻️ Статус «зеленого» финансового инструмента официально верифицирован агентством «Эксперт РА». В синдикат организаторов размещения вошли Банк ДОМ.РФ (также выступает агентом), Альфа-Банк, ВТБ Капитал Трейдинг, Банк Держава, ИБ Синара и Совкомбанк 🤝
💎 Итог: Предлагаемый спред (до 5%) является премиальным для рейтинговой группы BBB+, что компенсирует инвесторам возросшие отраслевые риски девелопера в период жесткой ДКП. Не является ИИ рекомендацией ❗
Если планируете участвовать в размещении, дайте знать 👇
Прокомментировать
381
💡Важное по облигациям на ноябрь 2026, часть 2
🐮Интересная и горячая рубрика запущена в канале: BOND_Milka1992_BOND , не пропустите, ПОДПИСЫВАЙТЕСЬ! 🔥
🟣 Интерлизинг 001Р-11
• Цена 831,51 рублей.
• Номинал 784 рублей
• 10.11.2026 погашение частичное (27 млрд).
• Объем размещения 4,5 млрд рублей
• Кредитный рейтинг: ruА
❗️Проблем с выплатами купонов не замечено.
🟣 КОНТРОЛ лизинг 001Р-02
• Цена 299,94 рублей.
• Номинал 740,6 рублей.
• Погашение частичное (17,5 рублей) 10.11.2026.
• Объем размещения 1 млрд рублей.
• Кредитный рейтинг: ruВВ-
Очень много вопросов по финансовому состоянию компании, очень рискованно.
🟣 МК Лизинг БO-01
• Цена 56,59 рублей.
• Номинал 56,5 рублей.
• Погашение 10.11.2026.
• Объем размещения 350 млн рублей.
• Кредитный рейтинг: отозван
🟣 Республика Саха (Якутия) 35015
• Цена 468,6 рублей.
• Номинал 500 рублей.
• 09.11.2026 частичное погашение в размере 100 рублей.
• Объем размещения 6,5 млрд рублей.
• Кредитный рейтинг: ruА+.
🟣 ЭнергоТехСервис 001Р-06
• Цена 300,27 рублей.
• Номинал 300 рублей.
• 09.11.2026 частичное погашение 150 рублей
• Объем размещения 1 млрд рублей.
• Кредитный рейтинг: ruВВВ+.
🟣 Южноуральский ЛЦ 001Р-01
• Цена 965,5 рублей
• Номинал 1000 рублей.
• 09.11.2026 частичное погашение 41,6 рублей
• Объем размещения 208 млн рублей.
• Кредитный рейтинг: ruВВ-.
🟣 Фордевинд 04
• Цена 666,6 рублей.
• Номинал 668 рублей.
• 10.11.2026 частичное погашение в размере 166 рублей.
• Объем размещения 300 млн рублей.
• Кредитный рейтинг: ruВВB-.
🟣 Свердловская область 35009
• Цена 385,64 рублей.
• Номинал 400 рублей.
• 11.11.2026 частичное погашение в размере 200 рублей.
• Объем размещения 8 млрд рублей.
• Кредитный рейтинг: ruАА+.
🐮 Если хотите такую рубрику чаще - поддержите лайком данный пост. Да и вообще, мне приятная любая ваша обратная реакция, так я вижу, что вы меня читаете 😊
❗️ПОДПИСЫВАЙТЕСЬ ❗️
Больше полезных постов в моем основном канале.
C
2 комментария
587
«Продовольствие»: предупреждение было в отчётности. Суд 18 ноября, цена 5–6% номинала
$RU000A10DPJ1 $RU000A10EXF1
В отчётности группы «Продовольствие» за 2025 год, сданной в мае, стояли слова «существенная неопределённость». Через три месяца компания пропустила купон, ещё через два подала на банкротство. Суд — 18 ноября.
Прокомментировать
327
Облигации «Асфальтобетонный завод №1» 10 ноября с купоном 19,00% (002Р-08)
🚜 АО «Асфальтобетонный завод №1» - крупнейший поставщик асфальтобетонных смесей и материалов для дорожного строительства в Северо‑Западном регионе. Производственная площадка компании расположена в Санкт‑Петербурге. Предприятие является дочерней структурой АО «ПСФ Балтийский проект», которое выступает материнской организацией для ОАО «АБЗ‑1».
Сбор заявок 10 ноября
11:00-15:00
размещение 13 ноября
Наименование: АБЗ1-002Р-08
Рейтинг «ПСФ Балтийский проект»: А- (Эксперт РА, прогноз «Стабильный»)
Купон: до 19,00% (ежемесячный)
Срок обращения: 3 года
Объем: 1 млрд.₽
Амортизация: да (29-36 купон по 12,50%)
Оферта: нет
Номинал: 1000 ₽
Организатор: Газпромбанк, Инвестиционный Банк Синара, Совкомбанк
Выпуск для всех
📊 Финансовые показатели
Прокомментировать
616