АдвансТрак нашел новый источник фондирования

В течение месяца, с 7 июля по 7 августа эмитент пытался на первичном рынке облигаций разместить 4-ый выпуск своих облигаций 2Р1 на общую сумму 1,5 млрд. р. с купоном 24,5% годовых.

В итоге удалось разместить менее половины выпуска на сумму 657,7 млн. р.

По всей видимости, емкость текущего рынка для эмитентов с рейтингом ВВ ограничена и привлекать деньги розничных инвесторов все сложнее, а компания агрессивно наращивает новый бизнес, что видно в отчетности. После не очень успешного размещения, эмитент был вынужден искать новые источники фондирования и запустил план Б.

Практически одновременно с завершением размещения выпуска 2Р1, аффилированная с АдвансТрак компания Трак Радар Финтех (ранее называлась Система Грузовиг) начала приобретать в лизинг прицепы, на покупку которых, как раз привлекал деньги через облигации АдвансТрак.

Начиная с 3 августа Трак Радар Финтех раскрыл на Федресурсе заключение 50 договоров лизинга, по которым компания выступает лизингополучателем прицепов. Лизинговая компания, с которой заключаются договоры по прицепам, скрыта в соответствии с требованиями постановления Правительства РФ от 12.01.2018 г. №5 👉 https://fedresurs.ru/companies/ea3f200e-9695-4267-b243-9d6d9c2931b1/publications

Видимо это крупная ЛК, аффилированная с одним из государственных банков.

В принципе, если стоимость лизинга по прицепам для Трак Радар Финтех не превышает 24-25% годовых, то это неплохой альтернативный вариант фондирования для АдвансТрак и это не должно негативно повлиять на рентабельность.

Схема бизнес-процессов становится менее прозрачной, анализировать деятельность АдвансТрак можно будет только по МСФО отчетности всей группы. Прицепы взятые в лизинг Трак Радар Финтех, далее видимо передаются в сублизинг АдвансТраку и дальше конечным получателям.

Появление нового источника фондирования должно снять давление новых облигационных выпусков на бумаги четырех выпусков АдвансТрака, торгующихся на рынке. Но более сложная схема бизнес-процессов может привести к дополнительным затратам эмитента и усложнит анализ его финансового состояния.

Продолжаю держать позицию в бумагах АдвансТрак, с интересом наблюдаю за развитием эмитента, надеюсь, что рост бизнеса эмитента приведет к повышению рейтинга и возможности использовать для фондирования банковские кредиты, что положительно скажется на стоимости заемного капитала.

Больше информации по рынку облигаций здесь 👉 https://t.me/barbados_bond