📱 $MBNK - ставка на оздоровление начинает работать

Разбираю финансовые результаты $МТС Банк за 1 полугодие 2026 года.

📊 Ключевые цифры:

— Чистый процентный доход: 15,0 млрд руб (+120,6% г/г)

— Чистый комиссионный доход: 10,2 млрд руб (+28,2% г/г)

— Чистая прибыль: 7,2 млрд руб (+105,7% г/г)

📈 Процентный доход вырос более чем вдвое за счёт роста чистой процентной маржи и улучшения качества портфеля. Комиссионный доход прибавил 28,2% благодаря росту активной клиентской базы, развитию повседневного банкинга и синергии с экосистемой МТС. В сумме с повышением операционной эффективности это дало рост чистой прибыли в 2,1 раза.

— маржа выросла с 5,9% до 8,3% г/г

— ROE поднялась с 7,4% до 13,6% г/г

— CIR улучшился до 36,9%

❗️Напомню, долгое время главной проблемой банка оставалось качество кредитного портфеля и высокий NPL. Банк запустил программу оздоровления и ужесточил лимиты, сокращая долю рискованных рассрочек. Результат к середине 2026 года:

— доля NPL в рознице снизилась с 10,4% до 8,7%

— покрытие просрочки резервами выросло до 111,5%

— стоимость риска упала с 7,9% до 6,7% кв/кв

Портфель после резервов составил 339,7 млрд руб, +3,6% кв/кв, качество улучшается четвёртый квартал подряд. ✅

📈 Отдельно отмечу ставку на экосистемное страхование. Интеграция выкупленных активов позволяет строить собственную страховую вертикаль и забирать всю маржу внутри экосистемы, без агентских комиссий посредникам.

💼 По дивидендам. Скорректировал прогноз по прибыли до 16-17 млрд руб. При политике с payout 25-50% итоговый дивиденд за 2026 год может составить около 107 рублей на акцию, это порядка 11,6% доходности к текущей цене. 🤑

Итого. Отчёт радует, стратегия по улучшению риск-профиля даёт плоды. Банк торгуется около 0,3х P/B, что предполагает существенный дисконт, но он отражает более низкую ROE, низкий free-float и специфику портфеля. Справедливой ценой вижу район 1450 рублей за акцию, это около 57% апсайда.

Не является инвестиционной рекомендацией.

‼️В профиле прямо сейчас проводим розыгрыш 10 акций Сбербанка 🔥

👉 Скорее переходи и участвуй, пока шансы на победу еще велики!