ДелимобильRU000A106UW3
Делимобиль
RU000A106UW386,39 ₽
-0,15 ₽ (2.23 %)
На рынке долга наблюдается тренд на рост доходности облигаций, вызванный неопределенностью относительно динамики снижения ключевой ставки. В этих условиях новые выпуски размещаются с более привлекательными условиями. Правда уровень риска - не становится меньше:
«Уральская Сталь» — крупный металлургический холдинг полного цикла, расположенный в Новотроицке, Оренбургская область, производящий чугун, широкий спектр сталей (включая уникальные мостовые, коррозионностойкие, криогенные) и литые изделия.
Параметры выпуска Уральская сталь БО-001Р-06:
• Рейтинг: A(RU) (АКРА, прогноз «Негативный»)
• Номинал: 1000Р
• Объем двух выпусков: 3 млрд рублей
• Срок обращения: 2,5 года
• Купон: не выше 20,00% годовых (YTM не выше 21,94% годовых)
• Периодичность выплат: ежемесячно
• Амортизация: отсутствует
• Оферта: отсутствует
• Квал: не требуется
• Сбор заявок: до 08 октября
• Дата размещения: 13 октября
Параметры выпуска Уральская сталь БО-001Р-07:
• Рейтинг: A(RU) (АКРА, прогноз «Негативный»)
• Номинал: 1000Р
• Объем двух выпусков: 3 млрд рублей
• Срок обращения: 2 года
• Купон: КС+425 б.п.
• Периодичность выплат: ежемесячно
• Амортизация: отсутствует
• Оферта: отсутствует
• Квал: только для квалов
• Сбор заявок: до 08 октября
• Дата размещения: 13 октября
Финансовые результаты МСФО за 6 месяцев 2025 года:
• Выручка: 57 979 млн руб. Отмечается значительное снижение выручки на 31,2% из-за укрепления рубля и ухудшения конъюнктуры рынка.
• EBITDА: 152 млн руб. Наблюдается катастрофическое падение операционной рентабельности.
• CAPEX: 4 736 млн руб. Инвестиции в основные средства сохраняются на высоком уровне.
• Долгосрочные обязательства: 55,2 млрд руб. (-3,8% г/г);
• Краткосрочные обязательства: 96,8 млрд руб. (-1,0% г/г);
• Соотношение Чистый Долг/EBITDA на уровне 5,4x (0,86х на конец 2023 года и 2,12х на конец первого полугодия 2024г.).
В феврале 2025 года АКРА понизило кредитный рейтинг компании до уровня A(RU), изменив прогноз на «Негативный». Это связано с высокой вероятностью сохранения средних уровней по долговой нагрузке и обслуживанию долга в 2025 году.
В обращении находятся три выпуска биржевых облигаций компании на 24 млрд рублей, выпуск биржевых бондов на 350 млн юаней и биржевой выпуск на $20 млн:
• Уральская Сталь БО 001Р-05 $RU000A10CLX3 Доходность — 20,48%. Купон: 18,50%. Текущая купонная доходность: 18,55% на 2 года 4 месяца, ежемесячно
Новый выпуск с фикс купоном привлекателен за счет повышенной доходности на старте, что создает потенциал для роста котировок. Покупать на долгосрок, я бы не рекомендовал.
Похожие выпуски облигаций по уровню риска:
• Брусника 002Р-04 $RU000A10C8F3 (23,17%) А- на 2 года 9 месяцев
• ВУШ 001P-04 $RU000A10BS76 (21,34%) А- на 2 года 8 месяцев
• Патриот Групп 001Р-01 $RU000A10B2D2 (24,89%) ВВВ на 2 года 4 месяца
• ГЛОРАКС оббП04 $RU000A10B9Q9 (22,01%) ВВВ на 2 года 4 месяца
• Сегежа Групп 003P-06R $RU000A10CB66 (26,01%) ВВ- на 2 года 3 месяца
• Делимобиль 1Р-03 $RU000A106UW3 (25,57%) А на 1 год 10 месяцев
• Уральская кузница оббП01 $RU000A10C6M3 (19,59%) А- на 1 год 9 месяцев
• ТГК-14 выпуск 2 $RU000A106MW0 (22,36%) ВВВ на 1 год 8 месяцев
• Полипласт П02-БО-05 $RU000A10BPN7 (20,44%) А- на 1 год 7 месяцев
Что по итогу: Риск в данной истории пропорционален потенциальной доходности. Эмитент предлагает высокую доходность для своего рейтинга, а дефицит подобных бумаг на рынке может обеспечить краткосрочный рост котировок после размещения.
Однако фундаментальные показатели компании ослабевают: растет долговая нагрузка, ухудшается операционная эффективность, так что выбор за Вами. Всех благодарю за внимание и поддержку постов.
✅️ Стараюсь на ежедневной основе разбирать первичный рынок и находить для Вас интересных эмитентов под различные сценарии. Подписывайтесь на канал, чтобы ничего не пропустить.
#облигации #аналитика #инвестиции #инвестор #обзор_рынка #новичкам #трейдинг
'Не является инвестиционной рекомендацией
Впервые изучаю деятельность данной компании. Высокий размер купона вызывает вопросы и требует более детального анализа отчётности, так что поехали:
ООО «Электрорешения» – российский производитель электротехнического оборудования под международным брендом EKF, который разрабатывает и продает комплексные решения в области электроснабжения и автоматизации для промышленных, гражданских и инфраструктурных объектов.
Производственная база компании включает две собственные площадки во Владимирской области, испытательную лабораторию, конструкторское бюро, а также сеть логистических комплексов в России. Общая численность сотрудников – более 2 тыс. человек.
Параметры выпуска Электрорешения 001P-02:
• Рейтинг: ВВВ (АКРА, прогноз «Негативный»)
• Номинал: 1000Р
• Объем двух выпусков: 1 млрд рублей
• Срок обращения: 2 года
• Купон: не выше 22,50% годовых (YTM не выше 24,98% годовых)
• Периодичность выплат: ежемесячно
• Амортизация: отсутствует
• Оферта: отсутствует
• Квал: не требуется
• Дата сбора книги заявок: 02 октября
• Дата размещения: 07 октября
Финансовые результаты по РСБУ за 2024 год:
• Выручка: 21,7 млрд руб. (+31,0% г/г);
• Чистая прибыль: 750,5 млн руб. (-29,5% г/г);
• Валовая прибыль — 36%, рост к 2023 году;
• Долгосрочные обязательства: 3,0 млрд руб. (+63,2% г/г);
• Краткосрочные обязательства: 13,6 млрд руб. (+39,6% г/г).
Долговая нагрузка на конец 2024 г. сохранилась на комфортном уровне. Чистый долг составил 3,7 млрд руб., увеличение относительно прошлого года на 13,3%. Остатки денежных средств составили 2,2 млрд руб., что обеспечивает компании достаточный запас финансовой устойчивости.
В настоящее время в обращении находятся 1 выпуск биржевых облигаций на 1 млрд рублей:
• Электрорешения выпуск 1 $RU000A106HF5 Доходность: 21,61%. Купон: 12,30%. Текущая купонная доходность: 12,62% на 9 месяцев, 4 раза в год
Что готов предложить нам рынок долга в качестве альтернативы:
• Брусника 002Р-04 $RU000A10C8F3 (22,50%) А- на 2 года 9 месяцев
• ВУШ 001P-04 $RU000A10BS76 (20,80%) А- на 2 года 8 месяцев
• Патриот Групп 001Р-01 $RU000A10B2D2 (24,74%) ВВВ на 2 года 4 месяца
• ГЛОРАКС оббП04 $RU000A10B9Q9 (21,25%) ВВВ на 2 года 4 месяца
• Сегежа Групп 003P-06R $RU000A10CB66 (25,65%) ВВ- на 2 года 3 месяца
• Делимобиль 1Р-03 $RU000A106UW3 (25,57%) А на 1 год 10 месяцев
• Аэрофьюэлз 002Р-05 $RU000A10C2E9 (19,49%) А на 1 год 10 месяцев
• Уральская кузница оббП01 $RU000A10C6M3 (19,59%) А- на 1 год 9 месяцев
• ТГК-14 выпуск 2 $RU000A106MW0 (21,77%) ВВВ на 1 год 8 месяцев
• Полипласт П02-БО-05 $RU000A10BPN7 (20,40%) А- на 1 год 7 месяцев
Что по итогу: Новое размещение выглядит перспективно в сравнении с уже торгующимся аналогом, предлагая возможность зафиксировать более высокую доходность на 2 года без оферты и амортизации.
Основные риски выпуска — отсутствие актуальной отчётности по МСФО за 2024 год и «негативный» прогноз от АКРА. Это не позволяет объективно оценить привлекательность высокой доходности к погашению.
Уровень риска в моем облигационном портфеле и без того высокий, поэтому добавлять "кота в мешке" не стану, чего и вам рекомендую. Всех благодарю за внимание и поддержку постов.
✅️ Стараюсь на ежедневной основе разбирать первичный рынок и находить для Вас интересных эмитентов под различные сценарии. Подписывайтесь на канал, чтобы ничего не пропустить.
#облигации #аналитика #инвестор #инвестиции #обучение #обзор_рынка #новичкам
'Не является инвестиционной рекомендацией
Пришло время обсудить публичные стратегии! Я снова начинаю это делать и покажу вам сделки из моего облигационного портфеля, где в прошлом месяце было много новых покупок.
Напомню, что первая сделка была совершена 19.05.2025 года. За это время портфель продемонстрировал отличный рост. Прямое подтверждение тому, что мы выбрали подходящий тайминг для формирования облигационной стратегии.
Динамика значений по сравнению с Индексом МосБиржи:
• За последний месяц: +3,03%
• За все время: +7,23%
Изначально инвестиционный портфель пополнялся облигациями взятыми с первичного рынка, так как по ним можно было зафиксировать более высокую доходность. Сейчас же после перехода к циклу снижения КС таких вариантов стало на порядок меньше.
Инвестиционный портфель диверсифицирован под разные события на фондовом рынке: Помимо корпоративных выпусков, имеются валютные инструменты в качестве хеджа (фактор геополитики), длинные ОФЗ (отыграть рост тела облигации на моменте перехода к циклу смягчения ДКП) и фонды (на крупные компании, которые являются флагманами индекса МосБиржи).
Сейчас в портфеле 20 бумаг:
Вместо перечисления всех бумаг, я предлагаю ознакомиться со структурой портфеля на приложенном скриншоте — он наглядно показывает распределение долей. Более полезным будет разбор сделок за последний месяц: расскажу, что было куплено и почему:
• ВУШ 001P-04 $RU000A10BS76 (А-) Купон: 20,25%. Текущая купонная доходность: 19,63% на 2 года 7 месяцев, ежемесячно
Бизнес компании переживает не лучшие времена. Это прекрасно видно, как по отчетам, так и по нисходящему тренду котировок, которые в поисках очередной точки опоры.
В банкротство Whoosh я не верю - в крайнем случае, компанию поглотит более крупный игрок, такой как Яндекс или же МТС. Поэтому решил увеличить долю этих облигаций, пока они скорректировались в цене.
• Делимобиль 1Р-03 $RU000A106UW3 (А) Купон: 13,70%. Текущая купонная доходность: 15,86% на 1 год 10 месяцев, ежемесячно
Цена облигации ниже номинала практически на 16%, что при пересмотре КС позволит раньше зафиксировать профит заработав на росте тела. Акции данной компании я бы не держал из за высокой вероятности допки в первом квартале 2026 года. Доходность к погашению при реинвестирования купона свыше 25%.
Сделки на первичном рынке:
• АФК Система 002P-05 $RU000A10CU55 (АА-) Флоатер. Купон: КС+3,5% на 1 год 11 месяцев, ежемесячно
Флоатеры в нынешнее время с пересмотром налоговой базы снова актуальны. Инфляция перестанет замедляться прежними темпами, а значит оснований для ЦБ пересматривать ставку в пользу резкого снижения сводится практически к нулю.
• Облигации Самолет БО-П20. Предварительный купон: 21-21,25% Срок обращения: 1 год. Сбор заявок до 30 сентября. Оставил заявку на 15 000.
Статистика за все время:
• Текущая стоимость портфеля: 215 455,18
• Ежегодный купонный доход - 27 975,23
• Ежемесячный купонный доход - 2 331,27
По мере снижения ключевой ставки привлекательность долгового рынка будет снижаться и как только купонная доходность сравняется с дивидендами компаний, то тогда рынок акций начнет расти быстрее за счет притока "новых" денег.
Решил действовать на опережение, именно поэтому полученные купоны идут на покупку следующих фондов:
• $TMOS - Крупнейшие компании РФ
• $TITR - Российские Технологии
• $TLCB - Локальные валютные облигации
Общая доля фондов в структуре портфеля: 3,9%
Простая и понятная стратегия не требующая постоянного контроля рыночных настроений. Как по мне, получается отличная диверсификация.
В планах на следующий месяц: сократить долю в облигациях Монополия и М.Видео. Уровень риска в них становится выше, что повышает вероятность потери денег.
✅️ Стараюсь на ежедневной основе разбирать первичный рынок и находить для Вас интересных эмитентов под различные сценарии. Подписывайтесь на канал, чтобы ничего не пропустить.
#облигации #аналитика #инвестиции #финансы #инвестор #обучение #новости #фондовый_рынок
'Не является инвестиционной рекомендацией
"ЕвроТранс" - один из крупнейших независимых топливных операторов на рынке Московского региона. Компания входит в утвержденный Минэкономразвития России перечень системообразующих предприятий российской экономики.
Всего компании принадлежат 55 автозаправочных комплексов "Трасса", 41 бензовоз, нефтебаза, завод по производству стеклоомывающей жидкости, фабрика-кухня по производству продукции для собственных кафе, а также четыре ресторана площадью 800 кв. м каждый.
Параметры выпуска ЕвроТранс 001Р-08:
• Рейтинг: A-(RU) (стабильный) от АКРА, ruA- (стабильный) от "Эксперт РА"
• Номинал: 1000Р
• Объем двух выпусков: 4,5 млрд.₽
• Срок обращения: 5 лет
• Купон: 21,0% (1-24 купон), 19,0% (25-36 купон), 17,0% (37-48 купон), 15,0% (49-60 купон);
• Общий ориентир по доходности: 21,67% годовых
• Периодичность выплат: ежемесячно
• Амортизация: (24, 36, 48 по 20%)
• Оферта: отсутствует
• Квал: не требуется
• Дата книги: 30 сентября
• Начало торгов: 03 октября
Финансовые результаты МСФО за 6 месяцев 2025 года:
• Выручка: 107 млрд руб. (+30% г/г).
• Валовая прибыль: 10,6 млрд руб. (+53,6% г/г).
• Операционная прибыль: 9,3 млрд руб. (+55% г/г)
• Чистая прибыль: 3,2 млрд руб. (+45% г/г).
Есть и негативные моменты:
• Сумма заемных средств увеличилась на 26%.
• Финансовые расходы растут опережающими темпами (+52%).
• Высокая долговая нагрузка: Коэффициент Net Debt/EBITDA достиг 2,8х при целевом уровне компании ниже 2,0х.
В обращении находятся 7 выпусков биржевых облигаций компании на 19,3 млрд рублей и четыре классических выпуска на 9,8 млрд рублей:
• ЕвроТранс 002Р-02 $RU000A108D81 Доходность: 20,57%. Купон: 16,50%. Текущая купонная доходность: 18,59% на 5 лет 6 месяцев, ежемесячно, имеется амортизация
• ЕвроТранс БО-001Р-06 $RU000A10ATS0 Доходность: 18,68%. Купон: 25,00%. Текущая купонная доходность: 20,18% на 4 года 6 месяцев, ежемесячно
Что готов предложить нам рынок долга в качестве альтернативы:
• ТГК-14 001Р-07 $RU000A10BPF3 (22,05%) ВВВ на 4 года 7 месяцев, 4 раза в год.
• ГК Самолет БО-П18 $RU000A10BW96 (21,37%) А на 3 года 8 месяцев, ежемесячно
• Атомэнергопром 001P-08 $RU000A10CT33 (15,59%) ААА на 4 года 11 месяцев, 4 раза в год
• РЖД БО 001P-44R $RU000A10C8C0 (15,11%) ААА на 3 года 4 месяца, ежемесячно
• СИБУР Холдинг 001Р-07 $RU000A10C8T4 (15,10%) ААА на 3 года 4 месяца, ежемесячно
С большим уровнем риска можно рассмотреть:
• Брусника 002Р-04 $RU000A10C8F3 (22,49%) А- на 2 года 11 месяцев
• ВУШ 001P-04 $RU000A10BS76 (21,63%) А- на 2 года 9 месяцев
• ГЛОРАКС оббП04 $RU000A10B9Q9 (20,77%) ВВВ на 2 года 5 месяцев
• Делимобиль 1Р-03 $RU000A106UW3 (25,52%) А на 1 год 11месяцев
• Аэрофьюэлз 002Р-05 $RU000A10C2E9 (19,97%) А на 1 год 10 месяцев
Что по итогу: Стартовый купон выглядит привлекательно. Если существенно его не порежут, то у бумаги сохраняется спекулятивный апсайд. Однако держать её до погашения я не стал бы из-за сложной структуры, включающей амортизацию и понижающийся купон.
На первичном рынке оставил заявку на участие: АФК Система 002Р-05 купон 20,5% и Самолет БО-П20 предварительный купон 21-21,25%. А что сами из последнего покупали? Всех по традиции благодарю за внимание и проставленные реакции под постом.
✅️ Стараюсь на ежедневной основе разбирать первичный рынок и находить для Вас интересных эмитентов под различные сценарии. Подписывайтесь на канал, чтобы ничего не пропустить.
#облигации #обзор_рынка #аналитика #инвестор #инвестиции #новости #новичкам #обучение
'Не является инвестиционной рекомендацией
Елена Бехтина, член совета директоров и председатель комитета по стратегии Делимобиля вошла в рейтинг «Топ-1000 российских менеджеров», его ежегодно с 2021 года составляют Ассоциация менеджеров и ИД «Коммерсантъ». Елена вошла в число лучших высших руководителей в сфере «Транспорта». Основной принцип формирования рейтинга лидеров в отраслях и по направлениям — «Лучшие выбирают лучших».
ГК "Самолёт" - это группа, в которую входит ряд ведущих российских девелоперских компаний полного цикла, реализующих масштабные объекты недвижимости. География деятельности компании - Московский регион, Санкт-Петербург и Ленинградская область. Также компания является лидером по объему текущего строительства в РФ.
Параметры выпуска Самолет БО-П19:
• Рейтинг: А (АКРА, прогноз «Стабильный»)
• Номинал: 1000Р
• Объем двух выпусков: 3 млрд рублей
• Срок обращения: 3 года
• Купон: не выше 18,25% годовых (YTM не выше 19,86% годовых)
• Периодичность выплат: ежемесячно
• Амортизация: отсутствует
• Оферта: отсутствует
• Квал: не требуется
• Дата сбора книги заявок: 25 сентября
• Дата размещения: 30 сентября
Параметры выпуска Самолет БО-П20:
• Рейтинг: А (АКРА, прогноз «Стабильный»)
• Номинал: 1000Р
• Объем двух выпусков: 3 млрд рублей
• Срок обращения: 1 год
• Купон: не выше 21,00% годовых (YTM не выше 23,14% годовых)
• Периодичность выплат: ежемесячно
• Амортизация: отсутствует
• Оферта: отсутствует
• Квал: не требуется
• Дата сбора книги заявок: 25 сентября
• Дата размещения: 30 сентября
Финансовые результаты по МСФО за 6 месяцев 2025 года:
• Выручка компании составила 171 млрд руб.;
• Валовая прибыль увеличилась на 5% г/г до 65,1 млрд руб.;
• EBITDA выросла на 21% год к году и достигла 52,1 млрд руб.;
• Чистая прибыль составила 1,8 млрд руб.;
• Соотношение чистого корпоративного долга к скорр. EBITDA на 30.06.2025 составило 1,13х.
Компания выполнила собственный прогноз по продажам на 96%, несмотря на снижение доли приобретаемых объектов с участием ипотечных средств до 54% и рост доли продаж продуктов без отделки.
Среднесрочными целями группы остаются снижение долговой нагрузки и повышение маржинальности бизнеса после снижения ключевой ставки.
В настоящее время в обращении находятся 9 выпусков биржевых облигаций девелопера на 88,8 млрд рублей и выпуск классических бондов на 1,5 млрд рублей.
• ГК Самолет БО-П16 $RU000A10BFX7 Доходность: 19,13%. Купон: 25,50%. Текущая купонная доходность: 21,92% на 2 года 6 месяцев, ежемесячно
• ГК Самолет БО-П18 $RU000A10BW96 Доходность: 20,83%. Купон: 24,00%. Текущая купонная доходность: 20,88% на 3 года 8 месяцев, ежемесячно
Что готов предложить нам рынок долга в качестве альтернативы:
• Брусника 002Р-04 $RU000A10C8F3 (22,50%) А- на 2 года 10 месяцев
• Группа ЛСР - 001Р-11 $RU000A10CKY3 (17,23%) А на 2 года 10 месяцев
• ВИС ФИНАНС БО П09 $RU000A10C634 (18,04%) А+ на 2 года 9 месяцев
• ВУШ 001P-04 $RU000A10BS76 (20,80%) А- на 2 года 8 месяцев
• ГЛОРАКС оббП04 $RU000A10B9Q9 (20,01%) ВВВ на 2 года 5 месяцев
• Делимобиль 1Р-03 $RU000A106UW3 (25,37%) А на 1 год 11 месяцев
• Аэрофьюэлз 002Р-05 $RU000A10C2E9 (19,49%) А на 1 год 10 месяцев
• Уральская кузница оббП01 $RU000A10C6M3 (18,39%) А- на 1 год 10 месяцев
• Полипласт П02-БО-05 $RU000A10BPN7 (19,84%) А- на 1 год 7 месяцев
Что по итогу: Если в портфеле нужен девелопер с хорошей ставкой и адекватной долговой политикой — то можно присмотреться. Но опять-таки держите в голове текущую ситуацию с недвижимостью и ипотеками в стране.
Новый краткосрочный выпуск выглядит привлекательно: его условия лучше, чем у аналогов в рейтинге и у других бумаг эмитента. При текущих параметрах он интересен как для краткосрочных спекуляций, так и в качестве альтернативы вкладам с более высокой доходностью. Планирую подать заявку на участие.
Подушкой безопасностью выступает тот факт, что ГК Самолет владеет крупнейшим земельным банком в России, что создает внушительную основу для дальнейшего роста бизнеса и на случай форс-мажора может выступить страховкой при неблагоприятном периоде на рынке.
✅️ Стараюсь на ежедневной основе разбирать первичный рынок и находить для Вас интересных эмитентов под различные сценарии. Подписывайтесь на канал, чтобы ничего не пропустить.
#облигации #инвестор #инвестиции #новости #мегановости #обучение #новичкам
'Не является инвестиционной рекомендацией
Наверняка многим инвесторам данная компания хорошо известна, но пройти мимо вступления никак нельзя:
АФК «Система» - публичная инвестиционная компания с диверсифицированным портфелем активов в таких отраслях как телекоммуникации, лесопромышленность, сельское хозяйство, медицинские услуги, розничная торговля, туризм, фармацевтика, девелопмент, IT, энергетика и др.
Параметры выпуска Система 002Р-04:
• Рейтинг: АА- (АКРА, прогноз «Негативный»)
• Номинал: 1000Р
• Объем двух выпусков: 10 млрд.₽
• Срок обращения: 4 года
• Купон: не выше 17,00% годовых (YTM не выше 18,39%% годовых)
• Периодичность выплат: ежемесячно
• Амортизация: по 12,5% от номинальной стоимости в дату выплаты 27, 30, 33, 36, 39, 42, 45, 48 купонов.
• Оферта: отсутствует
• Квал: не требуется
• Дата книги: 24 сентября
• Начало торгов: 26 сентября
Параметры выпуска Система 002Р-05:
• Рейтинг: АА- (АКРА, прогноз «Негативный»)
• Номинал: 1000Р
• Объем двух выпусков: 10 млрд.₽
• Срок обращения: 2 года
• Купон: КС+350 б.п.
• Периодичность выплат: ежемесячно
• Амортизация: отсутствует
• Оферта: отсутствует
• Квал: не требуется
• Дата книги: 24 сентября
• Начало торгов: 26 сентября
Финансовые результаты за 6 месяцев 2025 года:
• Выручка: 321,1 млрд руб., рост на 6,3% год к году;
• Показатель скорр. OIBDA: 94,5 млрд руб., рост на 3,2% год к году;
• Маржинальность EBITDA: 29,4% — на уровне прошлого квартала;
• Чистый убыток в доле АФК «Система» — 50,2 млрд руб. (прибыль 2,9 млрд руб. во II квартале 2024 года).
Основная причина убытка — огромный долг, обслуживание которого обошлось группе в 162 млрд руб. за полгода.
Жесткая ДКП продолжает истощать холдинг. Процентные расходы поглощают операционную прибыль, а рефинансирование долга в условиях высоких ставок выглядит крайне сложным.
При улучшении настроений на рынке Система может вывести на IPO ряд своих «дочек». Среди возможных претендентов: Cosmos hotel group, Медси и Биннофарм Групп. Вот только подобный сценарий осуществим только при резком снижении ключевой ставки.
В обращении на Московской бирже имеются порядка 32 выпусков, что лишний раз показывается насколько компании не просто обслуживать долговые обязательства.
Все длинные выпуски с офертой, что не позволяет на длительный срок зафиксировать высокую доходность. В качестве исключения можно выделить последнее размещение:
• АФК Система 002P-02 $RU000A10BPZ1 Доходность: 17,48%. Купон: 22,75%. Текущая купонная доходность: 20,50% на 1 год 7 месяцев, ежемесячно
• АФК Система 002P-03 $RU000A10BY94 Доходность: 17,47%. Купон: 21,50%. Текущая купонная доходность: 19,85% на 1 год 6 месяцев, ежемесячно
Что готов нам предложить рынок долга:
• Брусника 002Р-04 $RU000A10C8F3 (22,34%) А- на 2 года 11 месяцев
• ВУШ 001P-04 $RU000A10BS76 (20,63%) А- на 2 года 9 месяцев
• ГЛОРАКС оббП04 $RU000A10B9Q9 (19,68%) ВВВ на 2 года 5 месяцев
• Делимобиль 1Р-03 $RU000A106UW3 (24,80%) А на 1 год 11месяцев
• Аэрофьюэлз 002Р-05 $RU000A10C2E9 (19,17%) А на 1 год 10 месяцев
• Уральская кузница оббП01 $RU000A10C6M3 (18,28%) А- на 1 год 10 месяцев
• Полипласт П02-БО-05 $RU000A10BPN7 (19,22%) А- на 1 год 7 месяцев
Из флоатеров выделили бы:
• Группа Позитив 001Р-01 $RU000A109098 (АА) Текущая цена: 995Р Купон: КС+1,7% на 1 года 8 месяцев, ежемесячно
• Балтийский лизинг БО-П11 $RU000A108P46 (АА-) Текущая цена: 968Р Купон: КС+2,3% на 1 года 7 месяцев, ежемесячно
• ПАО «КАМАЗ» БО-П14 $RU000A10ASW4 (АА-) Текущая цена: 1022Р Купон: КС+3,4% на 1 года 3 месяца, ежемесячно
Что по итогу: Особой инвестиционной привлекательности в новом выпуске АФК Системы при всех известных проблемах, я не вижу. На долговом рынке можно найти предложения куда интереснее и с большей премией за риск, поэтому прохожу мимо.
✅️ Если пост оказался полезным, подписывайтесь на канал, ставьте лайки — это лучшая мотивация для меня делать подобные посты.
#облигации #обзор_рынка #обучение #аналитика #инвестор #инвестиции #новичкам #фондовый_рынок
'Не является инвестиционной рекомендацией
В роли финансового директора Наталья сосредоточится на повышении операционной эффективности, строгом контроле расходов и развитии системы риск-менеджмента. Управленческие компетенции Натальи помогут компании усилить финансовую устойчивость и обеспечить долгосрочный рост в период макроэкономической турбулентности.
С 2019 по 2024 год Наталья возглавляла финансовый блок Делимобиля, выстраивала процессы управления корпоративными финансами, оптимизировала расходы и участвовала в трансформации компании в публичную. С 2024 года курировала международные проекты каршеринга в структурах мажоритарного акционера Делимобиля, что позволило ей расширить экспертизу и управленческий опыт на глобальном уровне.
Бывший финансовый директор Михаил Лойко покидает компанию. За последний год под его руководством были осуществлены инвестиции в операционную и IT-инфраструктуру, которые создают фундамент для дальнейшего развития сервиса.
$DELI $RU000A106UW3 $RU000A10AV31 $RU000A109TG2 $RU000A106A86 $RU000A1052T1
Услуга стала доступна на отдельном домене в рамках сервиса предварительного бронирования автомобилей с доставкой – Рент (https://rent.delimobil.ru/). В приложении крупнейшего сервиса каршеринга пользователи уже с мая могут забронировать автомобиль к определенным дате и времени с доставкой по адресу.
Делимобиль запустил веб-интерфейс сервиса Рент, чтобы пользователи, которые еще не знакомы с каршерингом, могли бесшовно забронировать авто, как в классических прокатах, только без залога и с доставкой. Новым пользователям для старта необходимо будет только оформить бронирование через сайт, а затем пройти стандартную верификацию в приложении для доступа к управлению бронированием. Для иностранных водителей сайт продублирован на английском языке.
Развивая свои продукты, Делимобиль продолжает работать с барьерами людей, которые пока не знакомы с каршерингом. Новое решение с веб-интерфейсом сделано в первую очередь для них. Водители, которые не пользовались краткосрочной арендой, приезжая в отпуск или по делам в другой город, обычно шли в классический прокат в аэропорту, стояли в очереди, подписывали пакет документов, оставляли залог. Рент переводит все оформление в диджитал формат без контакта с сотрудниками сервиса, а новый веб-сайт дополняет привычный путь пользователя. С помощью цифровых инструментов Делимобиль минимизирует рутину и полностью закрывает потребности людей, которые готовы заранее запланировать аренду машины.
$DELI $RU000A106UW3 $RU000A109TG2 $RU000A10AV31 $RU000A1052T1 $RU000A106A86
Владимир Садовин, Михаил Лойко и Елена Бехтина вместе с Евгением провели прямой эфир, во время которого рассказали о финансовых результатах компании и планах по развитию на ближайшее время. Участники эфира подробно разобрали бизнес-модель компании, а также отвечали на вопросы зрителей.
Смотрите на:
🎦VK Видео: https://vkvideo.ru/video-185689259_456240328
🎦YouTube: https://www.youtube.com/live/MpOg9RGmH6A
$DELI $RU000A106UW3 $RU000A109TG2 $RU000A10AV31 $RU000A1052T1 $RU000A106A86
Мы находимся в процессе снижения ключевой ставки, а значит на долговом рынке еще не поздно найти варианты с высокой доходностью и умеренным уровнем риска.
Подборка будет состоять из облигаций с фиксированным купоном без оферт и амортизации:
• Во-первых, они позволяют закрепить текущую высокую доходность на весь срок обращения бумаги.
• Во-вторых, при снижении ставок ЦБ их рыночная цена растет, что дает инвесторам дополнительный доход при продаже.
• В-третьих, в отличие от вкладов, при досрочной продаже инвестор сохраняет накопленный купонный доход.
Топ-11 облигаций с высоким рейтингом и сроком погашения до двух лет:
• Селигдар 001Р-03 $RU000A10B933 (А+) Доходность — 16,85%. Купон: 23,25%. Текущая купонная доходность: 20,48% на 2 года, ежемесячно
• Новые технологии 001Р-08 $RU000A10CMQ5 (А-) Доходность — 17,62%. Купон: 17,00%. Текущая купонная доходность: 16,75% на 2 года, ежемесячно
• Делимобиль 1Р-03 $RU000A106UW3 (А) Доходность — 22,68%. Купон: 13,70%. Текущая купонная доходность: 15,29% на 1 год 11 месяцев, ежемесячно
• ТГК-14 выпуск 2 $RU000A106MW0 (ВВВ) Доходность — 19,98%. Купон: 12,85%. Текущая купонная доходность: 13,88% на 1 год 10 месяцев, 4 раза в год
• ЛЕГЕНДА обб2П04 $RU000A10C6Z5 (ВВВ) Доходность — 19,27%. Купон: 20,25%. Текущая купонная доходность: 19,34% на 1 год 10 месяцев, ежемесячно
• Уральская кузница оббП01 $RU000A10C6M3 (А-) Доходность — 17,94%. Купон: 20,00%. Текущая купонная доходность: 18,81% на 1 год 10 месяцев, ежемесячно
• Аэрофьюэлз 002Р-05 $RU000A10C2E9 (А-) Доходность — 18,28%. Купон: 19,75%. Текущая купонная доходность: 18,43% на 1 год 10 месяцев, 4 раза в год
• РОЛЬФ 1Р08 $RU000A10BQ60 (А-) Доходность — 20,19%. Купон: 25,50%. Текущая купонная доходность: 23,00% на 1 год 8 месяцев, ежемесячно
• МВ Финанс 001P-06 $RU000A10BFP3 (ВВВ+) Доходность — 23,14%. Купон: 26,00%. Текущая купонная доходность: 24,00% на 1 год 7 месяцев, ежемесячно
• ЕвроТранс БО-001Р-07 $RU000A10BB75 (А-) Доходность — 18,55%. Купон: 24,50%. Текущая купонная доходность: 22,21% на 1 год 6 месяцев, ежемесячно
• Группа ЛСР 001P-09 $RU000A1082X0 (А) Доходность — 17,38%. Купон: 14,75%. Текущая купонная доходность: 14,85% на 1 год 5 месяцев, ежемесячно
Также в подборку для полной картины, хотелось бы добавить два выпуска с частичной амортизацией - это процесс частичной выплаты номинальной стоимости облигации в течение всего срока обращения актива.
Для инвесторов амортизация облигаций позволяет получать стабильный доход от вложений, а заёмщику — не изыскивать значительную сумму денежных средств единовременно.
• АйДи Коллект выпуск 6 $RU000A107C34 (ВВВ-) Доходность — 24,42%. Купон: 18,00%. Текущая купонная доходность: 18,34% на 1 год 2 месяца, ежемесячно
• АБЗ-1 001Р-05 $RU000A1070X5 (ВВВ+) Доходность — 23,92%. Купон: 13,00%. Текущая купонная доходность: 13,59% на 1 год, ежемесячно
При понижении ставки вырастет цена облигации, это будет выгодно тем, кто не собирается держать бумагу до погашения.
✅️ Готовлю для Вас заключительную часть трилогии, в которой рассмотрим самые интересные трехлетние выпуски облигаций. Всех благодарю за внимание и проставленные реакции под постом.
#облигации #обзор_рынка #аналитика #новости #инвестор #инвестиции #фондовый_рынок #обучение #новичкам
'Не является инвестиционной рекомендацией
За первые шесть месяцев 2025 года количество компаний, использующих аренду автомобилей для рабочих задач, увеличилось на 53%. Особой популярностью пользуется выделенный парк: число корпоративных клиентов в сегменте долгосрочной аренды выросло практически вдвое. С января по июнь 2025 совокупная продолжительность корпоративных поездок достигла 60 миллионов минут – на 52% больше показателей аналогичного периода прошлого года.
В топ самых популярных моделей для бизнеса вошли Kia Rio для рабочих поездок по городу, Ford Transit и Atlant Sollers для грузоперевозок, а также кроссоверы Geely Coolray и Haval Jolion. Чаще всего B2B-каршеринг выбирают компании и предприниматели, работающие в сферах строительства, доставки, логистики, продаж, а также в банковской. Основные сценарии использования автомобилей: поездки на деловые встречи и объекты, а также перевозка грузов.
$DELI $RU000A106UW3 $RU000A109TG2 $RU000A10AV31 $RU000A1052T1 $RU000A106A86
🥳Делимобиль отмечает десятилетие компании и каршеринга в России. За это время компания стала лидером российского рынка каршеринга и прочно вошла в транспортную систему городов. Пользователи провели за рулём 10 миллиардов минут, автопарк сервиса увеличился со 100 автомобилей до 31 тысячи, а база клиентов выросла до 12,4 миллиона человек.
🚙Сервис запустился в 2015 году. На старте автопарк составлял 100 автомобилей Hyundai Solaris. Спустя десятилетие флот сервиса вырос в 300 раз и теперь превышает 30 000 автомобилей. В нём представлено более 100 моделей – от компактных до грузовых.
🔝За последние несколько лет Делимобиль существенно трансформировал рынок мобильности в России. Сегодня каршеринг это не просто краткосрочная аренда автомобиля, это решение для любой транспортной задачи. Спустя 10 лет развития отрасли сценарий пользователя изменился, и теперь автомобиль можно взять на Дни и Часы, забронировать заранее за несколько дней в сервисе Рент, поехать в другой город по тарифу Межгород или выкупить в собственность по тарифу Навсегда.
$DELI $RU000A106UW3 $RU000A109TG2 $RU000A10AV31 $RU000A1052T1 $RU000A106A86
ПАО "Кокс" (Кемерово) - материнская компания промышленно-металлургического холдинга, занимающегося производством металлургического кокса.
Помимо него в состав ПМХ входят: угольный разрез "Участок Коксовый" и шахта "Бутовская" (прекратила угледобычу), предприятия по выпуску железной руды ("Комбинат КМАруда") и чугуна ("Тулачермет"), а также АО "Полема" (производитель изделий из хрома, молибдена, вольфрама, металлических порошков и композиционных материалов).
Параметры выпуска Кокс 001Р-06:
• Рейтинг: А- (АКРА, прогноз «Негативный»)
• Номинал: 1000Р
• Объем: не более 1 млрд рублей
• Срок обращения: 3 года
• Купон: не выше 20,50% годовых (YTM не выше 22,54% годовых)
• Периодичность выплат: ежемесячно
• Амортизация: нет
• Оферта: Пут через 2 года (право инвестора предъявить облигации к выкупу)
• Квал: не требуется
• Дата сбора книги заявок: 11 сентября
• Дата размещения: 16 сентября
Финансовые результаты РСБУ за 6 месяцев 2025 года:
• Выручка: 27,52 млрд рублей, снижение на 17,4% по сравнению с первым полугодием 2024 года (33,32 млрд рублей);
• Чистый убыток:−1,72 млрд рублей;
активы — 79,58 млрд рублей (по сравнению с 65,57 млрд рублей годом ранее);
• Внеоборотные активы: 55,51 млрд рублей;
• Оборотные активы: 24,07 млрд рублей (снижение на 38,94%);
• Капитал и резервы: 14,51 млрд рублей (уменьшение на 14,72%);
• Долгосрочные обязательства: 17,86 млрд рублей;
• Краткосрочные обязательства: 47,22 млрд рублей (на 1,75% меньше аналогичного показателя в первом полугодии 2024 года).
• Долговая нагрузка (на конец 2024 года) по показателю «Чистый долг / скорр. EBITDA» за год выросла с 4,18х до 9,16х.
Понижение рейтинга: Две ведущие рейтинговые агентства пересмотрели прогнозы по компании на «негативный». АКРА также понизило рейтинг с А- до А-(ru), сославшись на растущую долговую нагрузку. НКР подтвердило высокий рейтинг А+.ru, но выразило обеспокоенность в связи с ожидаемым ухудшением финансовых и операционных результатов.
"Негативный" прогноз предполагает с высокой долей вероятности понижение рейтинга на горизонте 12-18 месяцев.
В настоящее время в обращении находятся 4 выпуска биржевых облигаций на 4 млрд рублей:
• Кокс оббП04 $RU000A10C741 Доходность: 23,17%. Купон: 21,00%. Текущая купонная доходность: 20,90% на 2 года 10 месяцев, ежемесячно. Оферта 25.01.2027
Что готов предложить нам рынок долга:
• Брусника 002Р-04 $RU000A10C8F3 (22,95%) А- на 2 года 11 месяцев
• ВИС ФИНАНС БОП09 $RU000A10C634 (17,03%) А+ на 2 года 10 месяцев
• ВУШ 001P-04 $RU000A10BS76 (19,81%) А- на 2 года 9 месяцев
• Группа Позитив 001P-03 $RU000A10BWC6 (15,83%) АА- на 2 года 7 месяцев
• Селигдар 001Р-04 $RU000A10C5L7 (17,84%) А+ на 2 года 4 месяцев
• Делимобиль 1Р-03 $RU000A106UW3 (21,10%) А на 1 год 11месяцев
• Аэрофьюэлз 002Р-05 $RU000A10C2E9 (18,97%) А на 1 год 10 месяцев
• Уральская кузница оббП01 $RU000A10C6M3 (18,25%) А- на 1 год 10 месяцев
• АФК Система 002P-02 $RU000A10BPZ1 (17,31%) АА- на 1 год 8 месяцев
• Полипласт П02-БО-05 $RU000A10BPN7 (17,75%) А- на 1 год 8 месяцев
Что по итогу: Угольная промышленность переживает не лучшие времена, и в ближайшем будущем ничего не предвещает улучшения. Если трезво взвесить все возможные потери и будущую прибыль, то вкладывать свои средства в погоне за большой доход — слишком рискованно и неразумно. Есть смысл не жадничать и пройти мимо.
✅️ Переходи в мой профиль и подписывайся на блог, чтобы не пропустить следующие посты.
#облигации #обзор_рынка #аналитика #инвестор #инвестиции #обучение #фондовый_рынок #трейдинг #новичкам #новости
'Не является инвестиционной рекомендацией
Балтийский лизинг - универсальная лизинговая компания, специализирующаяся на предоставлении в лизинг автотранспорта, спецтехники и различных видов оборудования предприятиям малого и среднего бизнеса. Головной офис расположен в Санкт-Петербурге.
Параметры выпуска Балтийский лизинг БО-П19:
• Рейтинг: ru AА- от Эксперт РА, АА-(RU) от АКРА
• Номинал: 1000Р
• Объем: не более 3 млрд рублей
• Срок обращения: 3 года
• Купон: не выше 18,00% годовых (YTM не выше 19,56% годовых)
• Периодичность выплат: ежемесячно
• Амортизация: по 33,00% в даты выплаты 12 и 24 купонов, 34,00% в дату выплаты 36 купона.
• Оферта: отсутствует
• Квал: не требуется
• Дата сбора книги заявок: 09 сентября
• Дата размещения: 12 сентября
Финансовые результаты МСФО за 1 квартал 2025 года:
• Лизинговый портфель – 158,2 млрд руб. (+11% г/г);
• Чистые инвестиции в лизинг – 158,8 млрд руб. (+10% г/г);
• Чистая прибыль – 1,5 млрд руб. (-5% г/г);
• Чистый долг – 143,9 млрд руб. (+13% г/г);
• Чистый долг / Собственные средства – 5,1x (ранее 5,8x).
Если чуть подробнее, то доходы от процентов растут: За последний год компания заработала на процентах 12,8 млрд ₽ (+42% к прошлому году). Вывод: высокие ставки помогли компании получить больше доходов.
Но расходы на проценты растут ещё быстрее: В 2024 году процентные расходы 5,88 млрд ₽ (+79% за год). Вывод: компания платит больше за заёмные деньги, чем раньше.
Резервы на плохие кредиты выросли в 5 раз: Сейчас резервов 660 млн ₽ (было намного меньше). Пока это не критично (всего 2,4% от капитала), но сигнал тревожный.
Прибыль снижается: Чистая прибыль 1,52 млрд ₽ (-27% к прошлому году).За весь 2024 год — 6,22 млрд ₽ (+17%), но рентабельность падает. Вывод: компания зарабатывает больше, но тратит ещё больше, поэтому прибыль сокращается.
Денег на счетах стало больше: 13,5 млрд ₽ против 4,63 млрд ₽ год назад. Капитал вырос до 27,9 млрд ₽ (+27%).
Компания в целом держится, но есть риски. Если расходы продолжат расти быстрее доходов, прибыль может упасть ещё сильнее.
В настоящее время в обращении находятся 12 выпусков биржевых облигаций на 68 млрд рублей:
• Балтийский лизинг БО-П16 $RU000A10BJX9 Доходность: 18,89%. Купон: 22,25%. Текущая купонная доходность: 20,73% на 2 года 8 месяцев, ежемесячно. Имеется амортизация: по 11% в даты выплат 12-го, 15-го, 18-го, 21-го, 24-го, 27-го, 30-го, 33-го купонов, 12% в дату выплаты 36-го купона.
• Балтийский лизинг БО-П11 $RU000A108P46 Флоатер. Купон: КС+2,3% на 1 год 9 месяцев, ежемесячно.
Похожие выпуски облигаций по параметрам:
• Брусника 002Р-04 $RU000A10C8F3 (23,14%) А- на 2 года 11 месяцев
• ВИС ФИНАНС БОП09 $RU000A10C634 (17,76%) А+ на 2 года 10 месяцев
• ВУШ 001P-04 $RU000A10BS76 (19,47%) А- на 2 года 9 месяцев
• Группа Позитив 001P-03 $RU000A10BWC6 (15,83%) АА- на 2 года 7 месяцев
• Селигдар 001Р-04 $RU000A10C5L7 (18,47%) А+ на 2 года 4 месяцев
• Делимобиль 1Р-03 $RU000A106UW3 (20,65%) А на 2 года
• Аэрофьюэлз 002Р-05 $RU000A10C2E9 (19,72%) А на 1 год 10 месяцев
• Уральская кузница оббП01 $RU000A10C6M3 (19,30%) А- на 1 год 10 месяцев
• АФК Система 002P-02 $RU000A10BPZ1 (17,31%) АА- на 1 год 8 месяцев
• Полипласт П02-БО-05 $RU000A10BPN7 (19,05%) А- на 1 год 8 месяцев
Что по итогу: У эмитента все выпуски облигаций с амортизацией, что не позволяет зафиксировать высокую доходность на весь срок. Намеченная тенденция на снижение долговой нагрузки это хороший сигнал, но риски отрасли, никто не отменял.
Текущее предложение, по своим условиям копирует выпуск июля Балтийский лизинг БОП18$RU000A10BZJ4 который был размещен под 19% и сейчас торгуется с небольшой премией.
Покупка имеет смысл лишь в том случае, если итоговый купон установят на максимальном уровне 18%. В иной ситуации более рациональным решением будет покупка уже торгующегося бумаги БО-П18.
✅️ На еженедельной основе делаю обзор своих публичных стратегий, так что подписывайся на канал, чтобы ничего не пропустить.
#облигации #обзор_рынка #аналитика #инвестор #инвестиции #фондовый_рынок #новости #трейдинг
'Не является инвестиционной рекомендацией
Топ-менеджеры Делимобиля пришли в гости к Ирине Ахмадуллиной и обсудили финансовые результаты компании по итогам 1-ого полугодия 2025. Генеральный директор Делимобиля Владимир Садовин и финансовый директор Михаил Лойко рассказали, как наша компания работает над повышением операционной эффективности и про планы на ближайшее будущее, а также про финансовую устойчивость компании и текущее состояние долга.
Смотрите на:
🎦Rutube: https://rutube.ru/video/c22c45aa63e8e21a3a83b44aa3b0cabb/
🎦YouTube: https://youtube.com/live/aoSYvjTYTJI?feature=share
$DELI $RU000A106UW3 $RU000A109TG2 $RU000A10AV31 $RU000A1052T1 $RU000A106A86
ПАО «КАМАЗ» — крупнейшая в стране автомобильная корпорация, которая входит в двадцатку ведущих мировых производителей тяжелых грузовиков и является лидером на российском рынке грузовых автомобилей.
Компания охватывает весь технологический цикл производства: от разработки, изготовления, сборки автотехники и автокомпонентов до сбыта готовой продукции и сервисного сопровождения.
Параметры выпуска Камаз БО-П16:
• Рейтинг: ruAA (Стабильный) от Эксперт РА, AA-(RU) (Стабильный) от АКРА
• Номинал: 1000Р
• Объем: 5 млрд рублей
• Срок обращения: 2 года
• Купон: не выше 14,50% годовых (YTM не выше 15,50% годовых)
• Периодичность выплат: ежемесячно
• Амортизация: отсутствует
• Оферта: отсутствует
• Квал: не требуется
• Дата сбора книги заявок: 03 сентября
• Дата размещения: 09 сентября
Помимо облигации с фиксированным купоном Камаз готовы представать флоатер БО-П17 - плавающий, определяемый как сумма доходов за каждый день купонного периода исходя из значения КС Банка России + спред. Ориентир спреда – не выше 250 б.п. Срок обращения: до двух лет.
Финансовые результаты МСФО за 1п 2025 года:
• Чистый убыток — 30,9 млрд рублей, годом ранее компания завершила отчётный период с прибылью в размере 3,7 млрд рублей.
• Выручка снизилась на 18% — почти до 154 млрд рублей.
• Себестоимость продаж составила 137,9 млрд рублей (-10% г/г).
• Валовая прибыль сократилась более чем вдвое — до 16,02 млрд рублей.
• Операционный убыток — 18,15 млрд рублей против прибыли почти 15 млрд рублей годом ранее.
Рост финансовых расходов связан с увеличением стоимости кредитов, привлекавшихся для модернизации и импортозамещения, а также усложнением цепочек поставок.
• Чистый долг снизился до 141,8 млрд рублей со 163 млрд рублей на конец прошлого года.
На второе полугодие менеджмент намерен продолжить сокращать расходы и повышать эффективность деятельности, что, как ожидают в компании, "положительно отразится на финансовых результатах".
Рейтинг надёжности: 26 марта 2025 года аналитическое кредитное рейтинговое агентство (АКРА) понизило кредитный рейтинг ПАО «КАМАЗ» и его облигаций с уровня АА(RU) до уровня АА-(RU), сохранив стабильный прогноз.
В обращении находятся 9 выпусков классических облигаций компании на 35 млрд рублей и 5 выпусков биржевых бондов на 44 млрд рублей:
• КАМАЗ БО-П15 $RU000A10BU31 Доходность: 15,29%. Купон: 18,00%. Текущая купонная доходность: 16,92% на 1 год 9 месяцев, ежемесячно.
• КАМАЗ БО-П11 $RU000A107MM9 Доходность: 18,54%. Купон: 14,50%. Текущая купонная доходность: 14,41% на 4 месяца, 4 раза в год.
Похожие выпуски облигаций по параметрам:
• Селигдар 001Р-04 $RU000A10C5L7 (18,23%) А+ на 2 года 4 месяцев
• Делимобиль 1Р-03 $RU000A106UW3 (20,79%) А на 2 года
• Аэрофьюэлз 002Р-05 $RU000A10C2E9 (19,93%) А на 1 год 10 месяцев
• АФК Система 002P-02 $RU000A10BPZ1 (17,34%) АА- на 1 год 8 месяцев
• Полипласт П02-БО-05 $RU000A10BPN7 (18,21%) А- на 1 год 8 месяцев
• РОЛЬФ 1Р08 $RU000A10BQ60 (21,34%) А- на 1 год 8 месяцев
• МВ Финанс 001P-06 $RU000A10BFP3 (23,05%) А на 1 год 7 месяцев
• Эталон Финанс 002P-03 $RU000A10BAP4 (16,94%) А- на 1 год 7 месяцев
• ЕвроТранс БО-001Р-07 $RU000A10BB75 (18,95%) А- на 1 год 7 месяцев.
• Группа ЛСР 001P-09 $RU000A1082X0 (17,57%) А на 1 год 6 месяцев.
Что по итогу: Выручка от продаж снизилась во всех сегментах за исключением финансовой аренды. Снижение выручки стало результатом падения рынка грузовиков почти на 60% и денежно-кредитной политики Центрального Банка РФ.
Новый выпуск КАМАЗа не дает какой-либо премии ко вторичному рынку и не соответствует тем рискам которые берет на себя инвестор при покупке облигаций от данного эмитента. Куда интереснее рассмотреть к покупке новый выпуск Новые Технологии 001P-08 купон 17% и аналогичным сроком к погашению. Разбор выпуска делал на прошлой неделе.
✅️ Переходи в мой профиль и подписывайся на блог, чтобы не пропустить следующие посты.
#облигации #обзор_рынка #аналитика #инвестор #инвестиции #фондовый_рынок #трейдинг #обучение
'Не является инвестиционной рекомендацией
АО «Селектел» (бренд: Selectel) − ведущий российский провайдер ИТ-инфраструктуры, предлагающий широкий спектр услуг. Компания предоставляет в аренду выделенные серверы, разрабатывает и внедряет частные и публичные облачные сервисы, а также размещает серверы клиентов в своих современных дата-центрах.
Компания располагает четырьмя площадками ЦОД, расположенными в ключевых регионах России: Москве, Санкт-Петербурге и Ленинградской области, что обеспечивает высокую надёжность и доступность сервисов.
Параметры выпуска Селектел 001Р-06R:
• Рейтинг: ruAA- / Стабильный (Эксперт PA), A+(RU) / Стабильный (АКРА)
• Номинал: 1000Р
• Объем: 4 млрд рублей
• Срок обращения: 2,5 года
• Купон: не выше 16,25% годовых (YTM не выше 17,52% годовых)
• Периодичность выплат: ежемесячно
• Амортизация: отсутствует
• Оферта: отсутствует
• Квал: не требуется
• Сбор заявок: до 05 сентября
• Дата размещения: 10 сентября
Финансовые результаты МСФО за 1п 2025 года:
• Выручка увеличилась на 46% год к году и составила 8,9 млрд рублей. Выручка от продажи облачных инфраструктурных сервисов — основного направления бизнеса — выросла на 47% год к году и достигла 7,7 млрд рублей.
• Клиентская база расширилась до 30,1 тыс. на конец первого полугодия 2025 года, прибавив 5,3 тыс. клиентов за прошедшие 12 месяцев.
• Показатель скорректированной EBITDA вырос на 49% год к году до 5,2 млрд рублей, обеспечив рентабельность по скорр. EBITDA 59%.
• Чистая прибыль составила 1,8 млрд рублей, что соответствует рентабельности по чистой прибыли 21%.
• Показатель долговой нагрузки — чистый долг / скорректированная EBITDA, снизился с 1,9x до 1,7x.
Привлеченные средства планируется направить на рефинансирование облигационного займа объемом 3 млрд р., срок обращения которого истекает в ноябре текущего года, и реализацию инвестиционной программы.
Планируется включение выпуска в перечень ценных бумаг высокотехнологичного (инновационного) сектора экономики.
В обращении находятся четыре выпуска биржевых облигаций компании на 14 млрд рублей:
• Селектел 001P-05 $RU000A10A7S0 Флоатер Доходность к погашению— 20,81%. Купон: КС +4,0% на 1 год 8 месяцев, ежемесячно. Текущая купонная доходность: 21,05%
• Селектел выпуск 3 $RU000A106R95 Доходность — 16,47%. Купон: 13,30%. Текущая купонная доходность: 13,51% на 11 месяцев, выплаты 2 раза в год.
Что готов нам предложить рынок долга:
• Брусника 002Р-04 $RU000A10C8F3 (23,14%) А- на 2 года 11 месяцев
• ВИС ФИНАНС БОП09 $RU000A10C634 (17,76%) А+ на 2 года 10 месяцев
• ВУШ 001P-04 $RU000A10BS76 (19,47%) А- на 2 года 9 месяцев
• Группа Позитив 001P-03 $RU000A10BWC6 (15,83%) АА- на 2 года 7 месяцев
• Селигдар 001Р-04 $RU000A10C5L7 (18,47%) А+ на 2 года 4 месяцев
• Делимобиль 1Р-03 $RU000A106UW3 (20,65%) А на 2 года
• Аэрофьюэлз 002Р-05 $RU000A10C2E9 (19,72%) А на 1 год 10 месяцев
• АФК Система 002P-02 $RU000A10BPZ1 (17,31%) АА- на 1 год 8 месяцев
• Полипласт П02-БО-05 $RU000A10BPN7 (19,05%) А- на 1 год 8 месяцев
Что по итогу: По мере снижения ключевой ставки данный выпуск с фиксированным купоном на 2,5 года позволит зафиксировать высокую доходность и обеспечить потенциал для роста стоимости в будущем.
Умеренный уровень риска со сдержанной доходностью не приведёт к быстрой переоценки её стоимости, поэтому инструмент не привлечёт внимания спекулянтов. Как по мне, отличный выбор для консервативного инвестора, который здраво оценивает свою склонность к риску.
✅️ На еженедельной основе делаю обзор своих публичных стратегий, так что подписывайся на канал, чтобы ничего не пропустить. Всех благодарю за внимание и поддержку постов.
#облигации #отчет #аналитика #инвестор #инвестиции #фондовый_рынок #идея #обучение #новичкам #обзор_компании
'Не является инвестиционной рекомендацией
Менеджмент Компании обсудил с Максимом Кондратьевым, старшим аналитиком по рынку ТМТ/Интернет SBER CIB, текущее состояние бизнеса и стратегические инициативы, а также ответил на ключевые вопросы инвестиционного сообщества.
С записью интервью можно ознакомиться по ссылке: https://sbercib.ru/publication/delimobil-pokazateli-strategiya-i-plani-kompanii
Кратко суммируем основные тезисы о бизнесе Делимобиля на текущий момент и на среднесрочном горизонте:
Текущее состояние бизнеса – Делимобиль продолжает развиваться в ключевом направлении бизнеса – каршеринге. При этом неблагоприятные погодные условия, сбои геолокации и осторожный рост автопарка заметно давили на финансовые показатели первого полугодия.
1. завершили строительство инфраструктуры – СТО и распределительный центр, это привело к росту операционных затрат; текущие мощности выстроены на 2-3 года вперед (планировали завершить цикл инвестиций за несколько лет, но сделали за полтора года), будет позволять обслуживать более 50 тыс. машин
2. часть кредитного портфеля с плавающей ставкой выросла из-за роста ключевой ставки.
Планы до конца 2025 года – Достижение показателя EBITDA 7-8 млрд руб. и ЧД/EBITDA около 4x за счет:
1. сезонального увеличения частоты использования сервиса
2. работы с ценообразованием в рамках максимизации прибыльности на уровни каждой машины
3. концентрации на оптимизации расходов на фоне завершения инвестиций в инфраструктуру в 1П 2025 года
Менеджмент работает над повышением эффективности функционирования операций (индивидуальное ценообразование и поддержание баланса спроса и предложения с фокусом на максимизации рентабельности на уровне каждой машины), а также инфраструктуры (увеличение эффективности цепочки поставок и процесса обслуживания машин на СТО и в городе).
Обновляем парк без нагрузки на баланс за счет партнеров + развиваем различные форматы продажи авто (4-5 тыс. машин будет продано по итогам 2025 года), а также дополнительной монетизации парка. Это позволяет покрыть потребности в обслуживании долговых обязательств.
Планы на 2026+ гг. – Рынок каршеринга далек от насыщения как его лидер Делимобиль будет активно расти при благоприятных внешних условиях.
Сохраняются ключевые стратегические инициативы в рамках эффективного роста бизнеса:
1. Рост проникновения и региональная экспансия (выход во все 36 городов с населением более 500 тыс. человек)
2. Развитие сервисов и направлений бизнеса
3. Рост эффективности
Компания комфортно чувствует себя с точки зрения погашения обязательств – лизинговые обязательства будут погашаться по мере наступления срока погашения. Компания будет ориентироваться на рыночные условия в будущих периодах при принятии решения о способе рефинансирования. Более того, ориентируясь на прогнозы ЦБ РФ мы видим снижение ключевой ставки, что приведет к снижению обязательств как по лизингу, так и по облигациям с переменной ставкой.
В ближайший месяц представители Компании будут участвовать в ряде интервью, где продолжат обсуждение развития бизнеса Делимобиль, с записью вебкастов и материалами можно будет ознакомиться на нашем сайте для инвесторов.
$DELI $RU000A106A86 $RU000A106UW3 $RU000A109TG2
ООО «Новые Технологии» специализируется на производстве погружного оборудования для добычи нефти.
Производственные мощности расположены в Чистополе и Альметьевске (Татарстан), сервисные центры — в России и за рубежом (Эквадор, Колумбия). Компания также предоставляет услуги аренды и обслуживания оборудования.
Среди клиентов — крупные российские нефтяники, например, Сургутнефтегаз, Татнефть, Башнефть, Новатэк, Роснефть и др.
Параметры выпуска Новые Технологии 001P-08:
• Рейтинг: А- (АКРА, прогноз "Стабильный")
• Номинал: 1000Р
• Объем: 1 млрд рублей
• Срок обращения: 2 года
• Купон: не выше 19,00% годовых (YTM не выше 20,75% годовых)
• Периодичность выплат: ежемесячно
• Амортизация: отсутствует
• Оферта: отсутствует
• Квал: не требуется
• Дата сбора книги заявок: 29 августа
• Дата размещения: 03 сентября
Финансовые результаты по МСФО за 2024 год:
• Выручка выросла до 19,5 млрд рублей (+14%);
• Валовая прибыль выше на 22%, чем годом ранее;
• Чистая прибыль, наоборот, просела на 38% из-за роста процентных расходов в 2,5 раза на фоне высокой ключевой ставки;
• Общие обязательства за год выросли на 36% и достигли 24,3 млрд рублей;
• Долговая нагрузка при этом умеренная: ND/EBITDA — около 2,2x.
За первое полугодие 2025 года по РСБУ:
• Выручка: 19,5 млрд ₽ (–5% г/г)
• EBITDA: 7,7 млрд ₽ (+34% г/г)
• Рентабельность по EBITDA: 39,4%
• Чистый долг/EBITDA = 2,2x
Компания публикует МСФО лишь раз в год, что снижает прозрачность. Ориентироваться между релизами приходится только на РСБУ, что не повышает в моменте инвестиционной привлекательности.
В обращении уже есть 10 выпусков облигаций компании. Наиболее интересные из них:
• Новые Технологии 001Р-07 $RU000A10BY45 Доходность: 19,01%. Купон: 20,25%. Текущая купонная доходность: 19,18% на 1 год 9 месяцев, ежемесячно.
• Новые Технологии 001Р-04 $RU000A10AYF7 Доходность: 18,84%. Купон: 24,25%. Текущая купонная доходность: 22,3% на 1 год 5 месяцев, 4 раза в год.
Похожие выпуски облигаций по параметрам:
• Селигдар 001Р-04 $RU000A10C5L7 (17,99%) А+ на 2 года 4 месяцев
• Делимобиль 1Р-03 $RU000A106UW3 (19,76%) А на 2 года
• Аэрофьюэлз 002Р-05 $RU000A10C2E9 (19,93%) А на 1 год 10 месяцев
• АФК Система 002P-02 $RU000A10BPZ1 (16,99%) АА- на 1 год 8 месяцев
• Полипласт П02-БО-05 $RU000A10BPN7 (20,40%) А- на 1 год 8 месяцев
• РОЛЬФ 1Р08 $RU000A10BQ60 (21,05%) А- на 1 год 8 месяцев
• МВ Финанс 001P-06 $RU000A10BFP3 (19,72%) А на 1 год 7 месяцев
• Эталон Финанс 002P-03 $RU000A10BAP4 (17,95%) А- на 1 год 7 месяцев
• ЕвроТранс БО-001Р-07 $RU000A10BB75 (19,81%) А- на 1 год 7 месяцев.
• Группа ЛСР 001P-09 $RU000A1082X0 (17,50%) А на 1 год 6 месяцев.
Что по итогу: Облигации Новые Технологии 001P-08 предлагают высокую доходность для инвесторов, готовых принять умеренные кредитные риски. Важно учитывать волатильность сектора и зависимость от нефтегазовой отрасли.
Долговая нагрузка растёт, чистая прибыль тает. Если купон в новом размещении не урежут ниже 18,5% — выпуск можно рассматривать, но при снижении ниже, лучше поискать альтернативы.
✅️ На первичном рынке сделал выбор в пользу: валютного выпуска Кифа БО 01 СNY. Купон до 14,50% на 2 года с ежемесячными выплатами. Всех благодарю за внимание и проставленные реакции под постом.
#облигации #обзор_рынка #аналитика #инвестор #инвестиции #фондовый_рынок #биржа #рынок #обучение #новичкам
'Не является инвестиционной рекомендацией
