#мосбиржа — посты и обсуждения

1️⃣ Чистая прибыль Совкомбанка $SVCB по МСФО за 9 месяцев 2026 года выросла вдвое год к году, до 71,9 млрд ₽, а за III квартал — на 49%, до 26,6 млрд ₽.

Рентабельность капитала за январь-сентябрь составила 21,9% против 12,2% годом ранее, а чистая процентная маржа выросла на 2,6 п.п., до 7,5%.

Операционные расходы выросли на 5%, до 120 млрд ₽, а кредитный портфель банка сократился на 1,3%, до 3,16 трлн ₽.

Рост прибыли вдвое при сокращении кредитного портфеля показывает, что Совкомбанк наращивает доходность на существующих активах, а не за счет расширения бизнеса.

Пятница. Закрылась биржа.
Спекулянт, хлебнув боржоми,
Смотрит в график — график ниже,
Чем самооценка в коме.

Быки выдохлись на старте,
У медведей нервный тик:
Кто-то в утреннем азарте
Снова шортил не в тот стык.

Депозиты стали уже,
Нервы — тоньше волоска…
Лишь бы выдержала тужа
Эта самая башка!

В понедельник разберёмся,
А в субботу — выходной!
Мы над графиком смеёмся,
Чтоб не плакать над ценой.

#Базарразбор

ГК «Самолет» ($SMLT) заработала 71,9 млрд руб. чистой прибыли за 9 месяцев 2026 года, но на бирже её бьют: рейтинг срезан до BBB, акции переведены в 3-й уровень листинга, а на 2026 год приходятся погашения и оферты на 44 млрд руб. Денег на счетах — 9,9 млрд руб., и этого не хватает для покрытия кассовых разрывов. Разбираем, почему девелопер заваливается на крыло и стоит ли ловить падающий нож.

Что произошло: финансовая турбулентность

Дефолтный шум: в конце сентября «Самолет» на день задержал погашение облигаций на 2,5 млрд руб. Итог — АКРА и НКР срезали рейтинг до BBB, Мосбиржа перевела акции в 3-й уровень листинга (зона риска).

Долговая петля: на 2026 год приходятся погашения и оферты на 44 млрд руб. На счетах — 9,9 млрд руб., эскроу — около 372 млрд руб. себестоимости. Для покрытия кассовых разрывов этого мало.

Почему это важно: земля, которая тянет на дно

У «Самолета» огромный земельный банк — около 46 млн кв. м, оценка ~650 млрд руб. Казалось бы, продавай кусок и гаси долги. Но есть нюансы:

Обременения: около 60% активов заложено в банках. Свободной земли, которую можно быстро продать без дисконта, не так много.

Убыточные «дочки»: десятки юрлиц, многие годами работают в убыток и висят гирей на балансе.

Ошибка менеджмента: вместо стройки на своей земле компания агрессивно скупала новые участки на заёмные деньги. Земля не генерирует кэш, а потребляет его. Сейчас 25,5% стройки (1,2 млн кв. м) стоит с нарушением сроков.

Что делать инвестору: ловушка ликвидности

Почему мажоритарии не вывалят 10 млн метров на рынок, чтобы закрыть дыру в 44 млрд руб.?

Дисконт: в кризис землю такого уровня купят за 30–50% от балансовой стоимости — это убьёт капитализацию.

Налоги и стройка: продажа земли — это налог на прибыль и потеря будущего EBITDA. Менеджмент до последнего надеется на снижение ставки ЦБ до 13,7%.

Смена парадигмы: компания перешла от экспансии к выживанию, а продажа земли — признание поражения.

Мнение и риски

Акционеры: основатели (Абрамов, Кенин) фактически вышли, в игру зашли офшоры (Fonte Inceptia), которые уже начали распродавать доли.

«Крыша» не спасает: государство отказало в льготном кредите на 50 млрд руб. Если мажоритарии не смогли договориться о рефинансировании до дефолта по облигациям — значит, либо не контролируют ситуацию, либо банки (МКБ, ДОМ.РФ) уперлись и требуют активы.

Для Совкомбанка ($SVCB): это риск, но не смертельный — резервы есть.

Итог: «Самолет» — не банкрот, у него есть что продать, но он «зомби»: генерирует прибыль на бумаге, но не может дышать из-за нехватки ликвидности. Пока не решится вопрос с рефинансированием 44 млрд руб. долга в 2026 году, акции будут падать.

Вопрос к вам: готовы ли вы ждать разрешения долгового вопроса, или считаете, что риск дефолта уже заложен в цену?

⚠️ Важно: Данный материал носит исключительно информационный характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Все решения о покупке или продаже ценных бумаг принимаются вами самостоятельно с учётом вашего риск-профиля и финансовых возможностей. Автор и канал не несут ответственности за возможные убытки.

Ставьте 🚀, если пост был полезен.

#Самолет #SMLT #девелоперы #облигации #инвестиции #Мосбиржа #Совкомбанк

#Базарразбор

Совкомбанк ($SVCB) заработал 71,9 млрд руб. чистой прибыли за 9 месяцев 2026 года — рост в 2 раза год к году, при ROE 21,9% и NIM 7,5%. Проблемы крупнейшего заёмщика — девелопера «Самолёт» — банку не угрожают: резервы созданы, а потенциальный убыток покрывается прибылью за несколько недель. Ниже — разбор цифр, рисков и дивидендного ориентира.

Что произошло: финансовый скальпель за 9 месяцев 2026

Совкомбанк показывает результаты, которые заставляют конкурентов нервно курить в сторонке:

Чистая прибыль: 71,9 млрд руб. (рост в 2 раза г/г).

ROE: 21,9% за 9 месяцев и 23,4% в 3-м квартале.

NIM: 7,5% за 9 месяцев и 8,0% в 3-м квартале — маржа растёт 6-й квартал подряд.

Корпоративный кредитный портфель: +11% до 1,8 трлн руб. — несмотря на высокую ставку ЦБ.

CIR: снизился до 45,5% с 59% годом ранее.

Почему это важно: «Самолёт» — не приговор

В начале 2026 года рынок напрягся: «Самолёт» задержал выплаты по облигациям, аналитики заговорили о рисках дефолта. Совкомбанк как крупный кредитор дал чёткий ответ:

Позиция банка: дефолт «Самолёта» маловероятен.

Резервы: уже созданы в достаточном объёме. Если худший сценарий случится, дополнительные резервы «не превысят размер прибыли за несколько недель работы».

Обеспечение: по проектному финансированию работают счета эскроу, обесценения банк не видит. Риск оценивается как незначительный.

Что делать инвестору: дивиденды и оценка

Текущая цена (на 13.11.2026): ~780–810 руб. после коррекции от пиков.

Капитализация: около 210–232 млрд руб.

Дивиденды: промежуточных выплат за 9 месяцев не было, но менеджмент подтвердил цель — 50% от чистой прибыли. При прибыли 71,9 млрд руб. выплата может составить 15–18 руб. на акцию (ДД ~2–2,5% к текущей цене). Основная выплата ожидается летом 2027 года.

Оценка: P/E ~4 — дёшево относительно прибыли, потенциал роста сохраняется.

Драйверы и риски

Драйверы: завершена интеграция Хоум Банка (эффект масштаба уже виден), небанковский бизнес (страхование «Капитал Лайф») начал вносить реальный вклад в прибыль, стоимость фондирования падает быстрее доходности старых кредитов — «пружина разжалась».

Риски: «переохлаждение» экономики — если ЦБ не снизит ставку в 2027 году, стоимость риска (CoR) может вырасти и давить на маржу; также возможна переоценка ценных бумаг на балансе (нерегулярные убытки).

Итог: Совкомбанк сейчас — «дойная корова» с элементами ракеты. Он зарабатывает на высокой ставке ЦБ лучше всех в секторе, а проблемы «Самолёта» для него — как слону дробина. Вопрос в другом: готовы ли вы держать бумагу ради дивидендов летом 2027 года, или текущая цена ~800 руб. уже полностью отражает её потенциал?

⚠️ Важно: Данный материал носит исключительно информационный характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Все решения о покупке или продаже ценных бумаг принимаются вами самостоятельно с учётом вашего риск-профиля и финансовых возможностей. Автор и канал не несут ответственности за возможные убытки.

Ставьте 🚀, если пост был полезен.

#Совкомбанк #SVCB #дивиденды #инвестиции #Мосбиржа #Самолет #банки

#Базарразбор

Ну что, коллеги, пятница, 13-е, всё живо — и рынок, и мои нервы.

Разбираю вечернюю сводку по горячим следам.

Индексы: зависли над «линией Мажино»

Утро началось по моему же сценарию: на открытии индекс Мосбиржи просел на 0,06% — до 2506,62 пункта. Но дальше вышло ровно то, о чём я писал: пролив выкупили. К 09:30 бенчмарк уже прыгал на 2518,61 (+0,41%), РТС — на 953,94.

Днём индекс ставил максимум 2523,25 (+0,33%) и проваливался до 2503,17 (-0,47%) — то есть вся волатильность, которую обещали «адреналиновые наркоманы», на месте. К вечеру основная сессия сворачивается в районе 2512–2513 пунктов (+0,16%) по Мосбирже и 953–954 по РТС. Обороты средние, в плюсе 52% бумаг сектора — рынок дышит, но без паники покупательского восторга.

Голубые фишки: кто ест, кто держит поднос

На открытии основной сессии, за минуту торгов, индексные лидеры выглядели так: Совкомбанк +2,5%, АФК «Система» +1,7%, «Северсталь» +1,3%, НЛМК +1,1%, Т-Технологии +1,1%, ИКС 5 +1% . В минусе — ВК (-2,6%), «Газпром» (-0,5%), АЛРОСА (-0,3%) .

Совкомбанк — герой дня. Банк опубликовал МСФО за 9 месяцев 2026: чистая прибыль выросла в 2 раза, до 71,9 млрд рублей, за третий квартал — на 49% год к году, до 26,6 млрд. ROE за квартал 23,4%, процентная маржа — 8% , растёт шестой квартал подряд. Акции на новостях ускорялись до +3,4% , Финам даёт таргет 14,9 рубля, Т-Банк — 14,6 . Аналитики оценки подтверждают: маржа восстановилась, расходы под контролем.

ВТБ — триллер продолжается. Вчера бумаги взлетели на 6,6% , сегодня утром был минус 0,13% , к обеду отыгрались к 62,2 рубля (+0,4%) . Суть в цифрах: с 13 по 30 ноября идёт сбор заявок на допэмиссию — до 6,29 млрд акций по 87 рублей. Максимум — 547,5 млрд рублей, при полном размещении число акций вырастет почти на 49% , а доля тех, кто не участвует, сожмётся на треть.

Деньги — на покупку 5% WB Банка у RWB и на капитальный буфер: Н20.0 у банка был 9,8% при минимуме 9,25% . Менеджмент честно ждёт объём у нижней границы в 300–400 млрд — то есть размещения неполного.

Сбер держится выше 300 рублей (+0,55% к обеду) — банк снизил планку рентабельности в новой стратегии, рынок это стерпел. Газпром днём торговался около 117,5 (+0,9%), Роснефть +0,8%, ЛУКОЙЛ в лёгком плюсе. В красной зоне к обеду — ВК (-2,3%), НОВАТЭК, Аэрофлот, Яндекс.

Второй эшелон: захожу, снимаю показания

Фикс Прайс — звезда недели: +20% за пять торговых дней, сегодня ещё +3,2–3,7% . Причина — дивиденды 10 копеек на акцию (10 млрд рублей), собрание по ним 16 декабря. Доходность на хаях почти 17% , но, по оценкам БКС, эти дивиденды рынок уже «отработал авансом» .

М.Видео +2,7–3,9%: компания завершила допэмиссию на 24,95 млрд рублей.

ЕвроТранс — и снова хаос. Вчера суд ввёл процедуру наблюдения по иску Сбера (долг около 38 млн рублей), акции за 20 минут теряли 8% , а на бумаге — минус 9,9% . Сегодня, вопреки всему, бумага вернулась в лидеры роста. Но не радуйтесь: при наблюдении Мосбиржа обязана решить вопрос об исключении акций из списка допущенных — фактически это делистинг через один–три месяца, и после него выплат миноритариям не будет. Следующее заседание — 24 мая 2027 года. Для справки: IPO в апреле 2023-го прошло по 250 рублей, сейчас бумага стоит около 13–15. Математика неумолима.

МГКЛ — антигерой: за неделю ещё минус 25% , котировки на историческом минимуме у 0,4 рубля, а с сегодняшнего дня биржа перевела акцию в сектор повышенного риска. Компания обещает план реструктуризации долгов.

Также в росте — Промомед, Новабев Групп, ЭН+, Ренессанс

Страхование; в падении после вчерашнего отскока — «Южный Кузбасс» (вчера +23%), «Самолет», РусГидро, Хэдхантер.

Нефть и рубль

Нефть — главный мотор недели. Вчера Brent прибавила 3,3%, WTI — 2,6%, фьючерсы ушли к $95–96 за баррель**. Сегодня утром — лёгкая фиксация: **Brent около $95,5, WTI около $88,2.

Драйвер роста — Ближний Восток: заявления Трампа об отказе от соглашения с Ираном и сообщения об атаках на энергетическую инфраструктуру Саудовской Аравии. Сдерживающий фактор — отчёт EIA с ростом коммерческих запасов нефти и нефтепродуктов в США.

И вишенка: скидки на Urals достигли максимума с апреля 2023 года — $31 за баррель на Балтике и $33 в Новороссийске.

Рубль завершил ноябрьское ослабление и понемногу реабилитируется: юань утром укреплялся до 12,30–12,35. Официальный курс доллара ЦБ на 13 ноября — 82,98 рубля (+31,86 копейки за день) .

Прогнозы экспертов сходятся в коридоре: ПСБ — юань 12–12,5 с шансом на 12 рублей к концу месяца при благоприятном геополитическом фоне, «Альфа-Капитал» — доллар 81,9–83,7. Более осторожный сценарий (Прайм) — доллар может ходить в 80–85. Мой вывод: нефть около $95 и экспортёры, возвращающиеся к конвертации выручки, — это не слабый рубль, это скорее фоновая сила.

Что дальше: мнения аналитиков

БКС: индекс закрылся над психологическими 2500 — открыт путь к осенним пикам 2550 к концу месяца; при позитиве извне возможен манёвр к 2600, где проходит фундаментальная оценка широкого рынка.

Вершинин: закрепление выше 2500 открывает 2573; если рубеж не удержим — возврат к 2418.

На следующей неделе возможен новый раунд переговоров по урегулированию — рынок живёт этой темой. В календаре также саммит АТЭС 18–19 ноября и заседание ЕС в Дублине.

Риск для глобального фона — ФРС: сегодня в США выходят данные по ценам производителей, а декабрьское ожидание более жёсткой политики давит на доллар и металлы.

Кстати, для успокоения: «Финам» проанализировал 22 пятницы, 13-е с 2013 года, — индексы чаще росли, чем падали, среднее изменение +0,2%. Приметы — не стратегия.

Итого

Неделя закрывается в плюсе: индекс за пять дней укрепился примерно на 1,5%. Но помните мой дисклеймер: рынок наверху на хаях, волатильность вернулась, и одна неловкая новость из Абу-Даби или Дублина — и нас могут свозить к 2480 и ниже просто на фиксации перед выходными.

Позиции на вечернюю сессию держу наполовину закрытыми; спекулятивный хвост в Совкомбанке после отчёта — единственное, где я готов пересидеть выходные. В ЕвроТранс и МГКЛ не суётся ни один адекватный человек — это казино с делистингом на горизонте.

Всем спокойных выходных. В понедельник — если будет новый раунд переговоров, встретимся на 2530; если нет — на 2480, но с попкорном.

⚠️ Важно: Данный материал носит исключительно информационный характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Все решения о покупке или продаже ценных бумаг принимаются вами самостоятельно с учётом вашего риск-профиля и финансовых возможностей. Автор и канал не несут ответственности за возможные убытки.

Ставьте 🚀, если пост был полезен.

#МосБиржа #Совкомбанк #ВТБ #ЕвроТранс #МГКЛ #ФиксПрайс #нефть #базарразбор