Какао остается одним из самых интересных сырьевых активов последних лет. После исторического роста в 2024 году рынок перешел в затяжную коррекцию, но если посмотреть глубже, становится понятно, что фундаментальная картина по-прежнему остается сильной.
Что изменилось за последний год?
В 2024 году рынок столкнулся с одним из крупнейших дефицитов предложения за несколько десятилетий.
Засуха, вирусы, старение плантаций и проблемы с удобрениями в Кот-д'Ивуаре и Гане привели к резкому снижению урожая. Именно тогда цены на какао обновили исторические максимумы.
В 2025–2026 годах ситуация постепенно начала улучшаться.
✔️ Урожай в Кот-д'Ивуаре оказался лучше прошлогоднего.
✔️ Экспорт восстанавливается.
✔️ Эквадор продолжает активно увеличивать производство и укрепляет позиции на мировом рынке.
На первый взгляд кажется, что причин для дальнейшего роста больше нет. Но рынок устроен сложнее.
Что происходит со спросом?
Главный фактор сегодня — не предложение, а спрос.
Высокие цены вынудили производителей шоколада пересматривать рецептуры, сокращать использование какао и повышать цены на готовую продукцию. Из-за этого объемы переработки временно снизились.
Однако спрос не исчез.
Крупнейшие мировые производители продолжают закупать сырье, а потребление шоколада остается устойчивым. Да, темпы роста замедлились, но говорить о падении мирового спроса пока преждевременно.
Это означает, что рынок постепенно переходит из режима паники в режим баланса.
Почему цена все еще остается высокой?
Несмотря на восстановление производства, вернуться к ценам 2500–3500 долларов за тонну рынок пока не способен.
Причины очевидны:
• мировые запасы после нескольких лет дефицита остаются относительно низкими;
• большая часть плантаций в Западной Африке по-прежнему требует обновления;
• климатические риски никуда не исчезли — любая проблема с погодой снова способна резко сократить предложение.
Именно поэтому какао сегодня остается одним из самых чувствительных сельскохозяйственных активов.
Что говорит график?
С технической точки зрения ситуация выглядит очень интересно.
После сильнейшего роста рынок формирует коррекцию в рамках нисходящей трендовой.
При этом есть несколько важных сигналов.
📌 Цена удерживает сильную поддержку в районе 5500–5600.
📌 Давление продавцов постепенно ослабевает.
📌 Объемы во время снижения значительно ниже, чем были на этапе роста. Это часто говорит не о начале нового медвежьего тренда, а о фиксации прибыли после мощного импульса.
На MACD также заметно снижение медвежьего импульса, что может стать первым признаком формирования новой восходящей волны.
Возможные сценарии.
Базовый сценарий (наиболее вероятный):
Пробой нисходящей трендовой с последующим закреплением выше 6000 откроет дорогу к 6400–6800. Именно этот сценарий сейчас выглядит наиболее логичным при сохранении текущего фундаментального фона.
Медвежий сценарий:
Если урожай в Западной Африке продолжит приятно удивлять, а спрос останется слабее ожиданий, рынок способен протестировать область 5000–5200.
Бычий сценарий:
Любые погодные проблемы, новый цикл El Niño или ухудшение прогнозов урожая могут быстро вернуть на рынок дефицит предложения. В таком случае нельзя исключать повторное движение в сторону 7000+.
Итог
Сегодня рынок какао уже не находится в той стадии, что год назад. Панический дефицит сменился постепенным восстановлением производства, однако структурные проблемы отрасли никуда не исчезли.
Производство действительно растет, экспорт восстанавливается, но мировые запасы остаются ограниченными, а спрос — несмотря на высокие цены — остается достаточно устойчивым.
Именно поэтому текущую коррекцию я рассматриваю скорее как фазу накопления после исторического роста, чем как начало долгосрочного медвежьего тренда.
👀 Ключевой уровень сейчас — 6000. Закрепление выше этой отметки может стать сигналом к завершению коррекции и началу новой восходящей волны с целями 6400–6800. Пока цена удерживается выше зоны 5500, преимущество, на мой взгляд, остается на стороне покупателей.
Торгуйте выгодно товарными фьючерсами и получите 10% скидку на торговые комиссии по моей партнёрской ссылке. 👈
#аналитика #трейдингнаакцияхСША #торговаяидея #фондовыйрынок #bazanovtrade #торговлянабирже #рынокСША #товарныефьючерсы #какао