АО "Атомэнергопром"RU000A103AT8
АО "Атомэнергопром"
RU000A103AT899,02 ₽
-
📌 Вчера Атомэнергопром опубликовал отчёт по МСФО за 2025 год, поэтому смотрим, что изменилось в фин. устойчивости компании и привлекательны ли её облигации.
1️⃣ О КОМПАНИИ:
• Атомэнергопром обеспечивает полный цикл производства в сфере ядерной энергетики, от добычи урана до строительства АЭС и выработки электроэнергии. Занимает 1 место по строительству АЭС за рубежом, 3 место в мире по фабрикации ядерного топлива, имеет долю 19% от мирового рынка ядерного топлива. Компания принадлежит на 95,4% Росатому и на 4,6% Минфину РФ.
• Негативных новостей о компании почти нет, разве только текущий судебный процесс о взыскании 0,6 млрд рублей за использование софта немецкой IT-компании SAP. В масштабах Атомэнергопрома сумма очень скромная, и не факт, что иск удовлетворят.
2️⃣ ФИН. УСТОЙЧИВОСТЬ:
• Выручка Атомэнергопрома за 2025 год выросла на 12,6% год к году до 2,8 трлн рублей. Чистая прибыль снизилась в 9 раз до 37,1 млрд рублей, но если не учитывать валютную переоценку, то прибыль уменьшилась на 13,6% до 271,1 млрд рублей.
• Чистый долг за 2025 год снизился на 34,5% до 1,6 трлн рублей, что привело к снижению показателя Чистый долг/EBITDA с 3,3x до 2x. На краткосрочные обязательства приходится 45,6% долга.
• ICR = 1,8x (коэф. покрытия процентов; операционная прибыль в 1,8 раза больше процентных расходов), CR = 1,4x (коэф. текущей ликвидности; оборотных активов в 1,4 раза больше краткосрочных обязательств).
• На конец 2025 года у компании на счетах было 283,6 млрд рублей, новый выпуск облигаций добавил ещё 50 млрд рублей. На погашение облигаций понадобится 10 млрд рублей в июне 2026 года, 40 млрд рублей в 2027 году, 97 млрд рублей в 2029 году, 150 млрд рублей в 2030 году, 50 млрд рублей в 2031 году.
3️⃣ ОБЛИГАЦИИ:
• У Атомэнергопрома сейчас в обращении 10 выпусков облигаций (общий объём 347 млрд рублей). Кредитный рейтинг ААА и «стабильный» прогноз от АКРА и Эксперт РА (от ноября и сентября 2025 года).
• В таблицу поместил все 10 выпусков, все без амортизации и оферт. Выводы следующие:
1) Самая высокая доходность к погашению через 2 месяца у выпуска 001Р-01 $RU000A103AT8 – 15,7%. Из дальних выпусков самая высокая доходность YTM = 15,1% у 001Р-11 $RU000A10EJQ7 ; купон 14,7%; цена 101,2%.
2) Самый большой купон у выпуска 001Р-05 $RU000A10BFG2 – 17,3% от номинала и ТКД = 15,8%, но высокая цена 109,4%.
3) Есть два флоатера: 001Р-03 $RU000A109UD7 и 001Р-04 $RU000A10B3A6 . У первого купон = КС+1,25%, у второго КС+2,2%.
4) Есть долларовый выпуск 001Р-06 $RU000A10C3M0 – номинал 1000$; купон 7,2%; цена 98,9%.
5) Среди дальних фиксов самая низкая цена 100,4% у выпуска 001Р-07 $RU000A10C6L5 ; YTM = 15%; купон 14,35%.
✏️ ВЫВОДЫ:
• Надёжность Атомэнергопрома близка к ОФЗ благодаря гос. поддержке и важности сектора для РФ. В обзорах подобных эмитентов часто задают вопрос «Чем это лучше ОФЗ?», отвечаю: после РЖД это максимально высокая доходность рейтинга ААА, которую вдобавок можно зафиксировать на 4-5 лет вместо привычных 2-3 лет у многих корпоративных облигаций.
• Облигации компании отлично подходят для консервативных инвесторов или для снижения уровня риска в портфеле. У фиксов выплаты купонов раз в квартал, это не очень хорошо для реинвестирования в период высоких ставок, но хорошо для тех, кто хочет «купить и забыть». Хотя в текущих условиях следить стоит даже за почти безрисковыми активами. Напоминаю, что все обзоры в таком формате вы можете посмотреть в моём телеграм-канале.
❤️ Поддержите пост реакциями, если было интересно.
_____
👉 Подписывайтесь на мой телеграм-канал и Max, там вы найдёте ещё больше аналитики и обзоров компаний.
Рынок облигаций отреагировал ростом на снижение ключевой ставки до 15,5% и смягчение риторики:
💱индекс государственных облигаций RGBI после решения ЦБ перешагнул отметку 118 пунктов. Доходность среднесрочных ОФЗ (2-7 лет) держится на уровне 14,52–14,67%, самые «длинные» ОФЗ дают до 14,29%;
💱индекс корпоративных облигаций RUCBCPNS закрепился выше 100 пунктов со средней доходностью 16% годовых.
Аналитики, опрошенные «РБК Инвестициями», отметили, что на долговом рынке остается достаточно возможностей получить высокую доходность у надежных эмитентов, но очень важно соблюдать баланс риска и надежности.
⬜️Роман Беликов из «Газпромбанк Инвестиции» обратил внимание на бумаги с рейтингом A и выше;
⬜️Александр Головцов и УК ПСБ из «корпоратов» выделяет «Газпром нефть» и «Атомэнергопром» с погашением через 4–5 лет;
⬜️Мария Радченко из Альфа-банка рекомендует среднесрочные корпоративные облигации из безопасных секторов;
⬜️Никита Бороданов из «Финама» призывает не гнаться за доходностью выше 18–20%, так как там начинаются реальные риски дефолта;
⬜️Николай Леоненков из «Риком-Траст» советует 70–80% портфеля держать в высоком грейде, по его мнению, оптимальный баланс риска и доходности — в рейтинговых группах А и АА;
⬜️Егор Зиновьев из «Цифра брокер» напоминает, что нужно обращать внимание на кредитный рейтинг, долговую нагрузку и график погашения.
Приветствуем вас в воскресенье на нашем канале. Каждый год на последней неделе перед Новым годом рынок ведет себя предсказуемо и довольно слабо из-за внимания к празднику. Мы это хорошо можем увидеть по показателю Индекса Мосбиржи ростом всего лишь на +0,52%📈
Сегодня раскрываем секрет, что эту ситуацию заранее предусмотрели и у нашей команды был план. В течении всей недели специально подводили итоги и оставляли прогнозы отдельно по самым распространенным инструментам: акции, облигации, драгоценные металлы. Активно участвовала моя помощница Ekaterina Fox.
Основное внимание рынка было настроено на геополитику, а там никакого прогресса в переговорном процессе. Будем надеется, что в 2026 г. прекратится огонь украинского конфликта и Россия и США начнут заключать экономические договоры сотрудничества. Тогда в течении года рынок будет расти активней вплоть до уровня 3000 Индекса Мосбиржи.
До ближайшего заседания ЦБ по ключевой ставке еще полтора месяца. Откроем еще один секрет для новичков: в первые дни января стоит ожидать "Ралли Деда Мороза" среди акций и облигаций. Если у вас нет перевеса в тех или иных активах и вам комфортно с ними входить в длинные выходные - то ничего делать не надо.
На этой неделе хорошо все замечали исторические рекорды драгоценных металлов. Золото достигло 4550$, позитивно влияет на акции золотодобытчиков Полюс🌟, ЮГК, Селигдар. Обновился рекорд и серебра до 77,2$.
🗣Дивиденды и купоны недели:
Начислены дивиденды Полюса⛏: 1440 руб
Начислены дивиденды Озона📦: 861,3 руб
Начислены купоны Атомэнергопрома: +37,4 руб
Начислены купоны Х5 Финанс 003Р-07🍏: +10,84 руб
Не ИИР
$PLZL $UGLD $SELG $OZON $X5 $RU000A103AT8
1️⃣ Весь год наблюдали как драгоценные металлы только дорожали и не уходят в убыток. В моем портфеле чистое золото было куплено еще в 2023 г. за 4878 руб - 1 грамм. На сегодня актив вырос +109,4%🔥.
🗣Для стабильности на золота выделим 30% доли портфеля.
Надежность драгоценного метала будет более заметной, когда в период коррекции актив будет оставаться в плюсе. Так вечный портфель сможет в будущие годы только увеличить доход. В вечный портфель можно занести серебро, которое подешевле. Защитный актив обязательно нужен.
2️⃣ Теперь плавно переходим к другим распространённым инструментам: акции и облигации. Для них надо портфель разделить на доли если хотим портфель с прибылью. Сначала выбираем акции. Понимаю они сейчас выглядит в не лучшей форме, но у нас срок 10 лет. Свой выбор сделал на акции Полюса. Все сделки купли/продажи сформировали среднюю цену 660,6 руб (40 шт.). В результате актив вырос на +219%🔥.
Вечный портфель сам своим названием говорит нам заглянуть в историю компаний, чтобы не ошибиться. Также классически интересно выглядят дивидендные акции, но не любые. Здесь я смотрю на акции продовольственных ритейлеров - Х5 и Лента. Почему?
Всех пугает когда инфляция ускоряется, верно? Так ритейлеры просто переносят рост цен на полку и их продажи тоже растут быстрее. Вот самый свежий пример в отчете Х5 за III квартал с выручкой +18,5% и жду дивиденды 350-370 руб. Ритейлеры будут нужны 10 лет с продуктами первой необходимости и не страшно если акции иногда падают.
Не проходим мимо компаний IT-сектора. Это любимая моя отрасль рынка. Для вечного портфеля нужен лидер отрасли, поэтому мой фаворит Яндекс, свою надежность айтишник показал в свежем отчете за III квартал. Конкуренция не страшна.
🗣Для акций 40% доли портфеля.
3️⃣ Поводу облигаций выделим 30% доли портфеля. Почему?
Суть в том, что популярность облигаций существует за счет высокой ставки с декабря 2024 г. В будущие годы будут облигации постепенно терять интерес в цикле снижения ключевой ставки, а наш вечный портфель же на 10 лет. Для этого я выберу длинные ОФЗ (ок. 10 лет погашения) и корпоративные облигации с фиксированным купоном, чтоб доход купонов был стабильный и меньше риска.
Из корпоративных у меня отлично "летит" облигация "Атомэнергопром" (RU000A103AT8) с доходностью 16,8%. Ориентируюсь на компании перспективных отраслей. Наша Россия всегда богата ресурсами, например энергетика будет годами в интересе инвесторов.
Не ИИР
$RU000A103AT8 $PLZL $X5 $LENT $YDEX
Приветствуем инвесторов рынка!
После того как в пятницу ЦБ изменил ключевую только до 17% и мы все видели негативную реакцию с падением Индекса Мосбиржи -2,3%📉, инвесторы начали искать альтернативные варианты сохранения постоянной доходности. Потенциальным вариантом наша команда выбрала панда-бонды.
По сути, финансовый инструмент облигаций, номинированных в юанях. Даже Минфин РФ недавно заявил, что сейчас рассматривает такой вариант по выпускам гос.облигаций. После закрытия рынка евроблигаций для российских компаний в 2022 г. китайский рынок становится перспективой заменить его, чтобы обеспечить в страну приток валюты. А это уже важный аргумент☝️
Какие российские компании уже готовы выйти на китайский рынок?
1️⃣ Не просто готовятся, а уже вышли энергетические компании. Корпорация Росатом стала первопроходцем, Дочерняя структура "Атомэнергопром" получила максимально высокий кредитный рейтинг от китайского агентства Dagong Global Credit Rating - ААА (RU) с прогнозом "стабильный". Это говорит о низком риске дефолта и быстрого погашения долга.
В моем портфеле уже есть облигации Атомэнергопрома (RU000A103AT8) с 21 августа. Доходность +16,11% (купон 2 раза в год). Емкость китайского рынка намного выше нашего российского и соответственно больше ликвидности. Причем компании могут размещать не только юаневые, но и рублевые выпуски облигаций. А это уже второй аргумент серьезной экономии.
✨Подписывайтесь в нашу команду, чтоб усвоить трейдинг и добиться уменьшения риска!✨
2️⃣ Следом за Росатомом в начале сентября Газпром🏭 получил наивысший кредитный рейтинг через "дочку" Газпром нефть от агентства CSCI - ААА. Бизнес дочерней структуры охватывает все направления стоимости акций. От разведки до переработки сбыта нефти и газа. Например, панда-бонды Газпром нефти 006Р-04 в размере 250 млн юаней. Купон в размере 7,25% годовых (SIBN6P4).
Минусы❌
В качестве брокеров будут китайские банки, как и у нас. Однако, они будут нести санкционный риск. Китай сейчас очень опасается санкций от ЕС, к которым призывает последние сутки Трамп. С другой стороны наши эмитенты уже имеют опыт борьбы с санкциями и способны убедить банки, что риски минимальны.
Не ИИР
