Минфин РоссииSU26238RMFS4
Минфин РоссииSU26238RMFS4
53,26 ₽
+0,62 ₽ (-0,15 %)
Всем доброго!
Кредитный рейтинг – оценка способности эмитента своевременно и в полном объёме исполнять долговые обязательства.
🔹максимальный уровень – AAA
🔸минимальный уровень – D
При этом кредитный рейтинг характеризует именно кредитоспособность эмитента и не отражает все риски, связанные с владением облигацией.
Например, ОФЗ 26238 с погашением в 2041 году имеет минимальный кредитный риск в рамках российского рынка, однако обладает высокой чувствительностью к изменению процентных ставок. Поэтому высокий уровень надёжности эмитента сам по себе не исключает убытка при продаже облигации до погашения. $SU26238RMFS4
В корпоративных облигациях кредитный рейтинг уже имеет большее значение. Выпуски крупных эмитентов с рейтингом AAA(RU), например Газпром нефти, несут существенно меньший кредитный риск по сравнению с облигациями компаний сегмента ВДО (пример - облигации МГКЛ $MGKL ). При этом даже максимальный рейтинг не заменяет анализ финансового состояния эмитента: долговой нагрузки, денежных потоков, структуры и сроков погашения долга, а также условий конкретного выпуска. $SIBN
💣 2008 год: когда AAA не означал надёжность
В преддверии кризиса в США активно росло ипотечное кредитование, в том числе заёмщиков с низкой платёжеспособностью. Стандарты выдачи кредитов заметно снизились, а многие сделки фактически рассчитывали на дальнейший рост цен на жильё. Когда рынок недвижимости развернулся, возможность продать жильё дороже или рефинансировать долг сократилась, а у части заёмщиков с плавающими ставками одновременно выросли платежи. Просрочки и дефолты начали быстро расти.
Эти ипотечные кредиты объединяли в ценные бумаги, на основе которых создавались в том числе CDO. При этом отдельные транши таких инструментов получали от Moody’s, S&P и других агентств высшие рейтинги AAA. Когда качество ипотечных кредитов резко ухудшилось, реальные потери оказались значительно выше заложенных в рейтинговые оценки, что привело к массовым пересмотрам рейтингов и крупным убыткам инвесторов.
Есть и обратные случаи: относительно невысокий кредитный рейтинг не всегда означает слабое финансовое положение эмитента. Компания может иметь умеренную долговую нагрузку, достаточный объём ликвидных средств и устойчивый денежный поток, но получать более низкую рейтинговую оценку из-за небольшого масштаба бизнеса.
⚠️ Свежий пример – ЕвроТранс. Ещё в 2025 году компания имела кредитные рейтинги инвестиционного уровня A-.ru / ruA-. Однако в марте–апреле 2026 года рейтинговые агентства резко пересмотрели оценку её кредитоспособности: «Эксперт РА» понизил рейтинг до ruC, а НКР – с A-.ru до CC.ru после несвоевременной выплаты купонного дохода. Впоследствии оба рейтинга были отозваны. $EUTR
Проблемы с обслуживанием долга продолжились. 5 августа Московская биржа зафиксировала полноценный дефолт по трём выпускам облигаций ЕвроТранса – сериям 01, 002Р-02 и БО-001Р-09: купонные выплаты, первоначально запланированные на 21 июля, не были произведены и после истечения предусмотренного срока. К 24 августа ситуация ухудшилась ещё сильнее: 18 августа компания допустила дефолты ещё по четырём выпускам.
Хороший пример того, почему высокая доходность на рынке облигаций не возникает просто так.
⚫️ Наиболее частые ошибки при покупке облигаций:
✖️Игнорировать процентный риск, особенно в длинных выпусках;
✖️Выбирать облигации со сроком погашения, не соответствующим горизонту финансовой цели;
✖️Гнаться за высокой доходностью без оценки кредитоспособности эмитента и причин повышенной премии;
✖️Не учитывать условия выпуска: оферту, амортизацию и порядок определения купона;
✖️Допускать чрезмерную концентрацию портфеля в облигациях одного эмитента.
🟢 Кредитный рейтинг полезен как инструмент первичной оценки риска. Но принимать инвестиционное решение только на основании рейтинга, независимо от того, стоит там AAA или BB, я бы не стал.
А вы обращаете внимание на рейтинг при покупке облигаций? Напишите в комментариях
#обзор #акции #аналитика #расту_сбазар
В последние месяцы я последовательно увеличиваю в портфеле долю надежных флоатеров. Сегодня подготовил авторскую подборку интересных ОФЗ-ПК.
🤔Чем хороши ОФЗ-ПК в сравнении с ОФЗ-ПД?
В моем портфеле всегда есть место и для тех, и для других. Независимо от денежно-кредитной политики, я держу долю "плывунцов" и собираюсь наращивать ее дальше.
📈Если проц. ставка растёт — купон растёт вместе с ней. В отличие от ОФЗ-ПД, цена которых падает при росте ставок, флоатеры не теряют в цене при ужесточении ДКП. Это хорошая страховка от неожиданных решений ЦБ.
Поскольку доходность привязана не к "ключу", а к RUONIA, в среднем она обычно чуть меньше ставки ЦБ. Зато, к примеру, при кризисе ликвидности и резком подорожании денег, ОФЗ-ПК отыграют взлет межбанковских ставок даже без формального поднятия КС.
Сегодня выбрал Топ-10 гос. флоатеров с самой высокой текущей купонной доходностью (ТКД).
👇Для старых ОФЗ с выплатами дважды в год указал месяцы прихода купонов, остальные платят раз в квартал.
🇷🇺ОФЗ 29010
● ISIN: $SU29010RMFS4
● Купон: RUONIA+1.6%
● Текущая цена: 104.2%
● ТКД: 15,92%
● Погашение: 06.12.2034
● Выплаты: июнь, декабрь
👉"Старая" ОФЗ-ПК с самым большим спредом купона (RUONIA+160 б.п). А из-за того, что расчет купона запаздывает на 6 мес., у нее сейчас довольно высокая текущая доходность, поэтому и ценник выше номинала.
🇷🇺ОФЗ 29009
● ISIN: $SU29009RMFS6
● Купон: RUONIA+1.5%
● Текущая цена: 103.9%
● ТКД: 16,3%
● Погашение: 05.05.2032
● Выплаты: май, ноябрь
👉Аналог 29010, только номинальный спред у нее чуть меньше (RUONIA+150 б.п) и погашение на 2 года раньше. Зато благодаря более низкой цене, ТКД у этой ОФЗ ещё выше.
🇷🇺ОФЗ 29008
● ISIN: $SU29008RMFS8
● Купон: RUONIA+1.4%
● Текущая цена: 102.9%
● ТКД: 16,7%
● Погашение: 03.10.2029
● Выплаты: апрель, октябрь
👉Хотя номинальный спред у нее меньше (RUONIA+140 б.п), ТКД у этой ОФЗ даже выше, чем у "младших сестёр". Погашается уже через 3 года.
🇷🇺ОФЗ 29024
● ISIN: $SU29024RMFS5
● Купон: RUONIA
● Текущая цена: 94.7%
● ТКД: 14,57%
● Погашение: 18.04.2035
👉Плывунец из семейства "более новых" ОФЗ-ПК с привязкой к стандартной RUONIA, у которого на данный момент самая низкая ТКД в моей подборке. Но все равно выше, чем дает фонд LQDT и тем более обычные вклады в банках.
🇷🇺ОФЗ 29023
● ISIN: $SU29023RMFS7
● Купон: RUONIA
● Текущая цена: 95.7%
● ТКД: 14,7%
● Погашение: 23.08.2034
👉Хорошее соотношение ТКД и срока. Погашается ровно через 8 лет.
🇷🇺ОФЗ 29025
● ISIN: $SU29025RMFS2
● Купон: срочная RUONIA
● Текущая цена: 94.2%
● ТКД: 14,97%
● Погашение: 12.08.2037
👉Первая из "самых новых" ОФЗ-ПК, привязанная к срочной версии RUONIA с капитализацией. ТКД почти 15%, до погашения ещё 11 лет.
🇷🇺ОФЗ 29026
● ISIN: $SU29026RMFS0
● Купон: срочная RUONIA
● Текущая цена: 96.15%
● ТКД: 14,92%
● Погашение: 04.09.2038
👉Более длинная версия 29025-й - погашается на год позже неё.
🇷🇺ОФЗ 29027
● ISIN: $SU29027RMFS8
● Купон: срочная RUONIA
● Текущая цена: 94.95%
● ТКД: 15,11%
● Погашение: 11.09.2036
👉Отличная ТКД (выше 15%) и ровно 10 лет до погашения.
🇷🇺ОФЗ 29028
● ISIN: SU29028RMFS6
● Купон: срочная RUONIA
● Текущая цена: 94%
● ТКД: 15,25%
● Погашение: 22.10.2039
👉Замечательная ТКД (заметно выше 15%) и 13 лет до погашения. Сейчас я последовательно набираю в Т-Банке именно эту ОФЗ-ПК. Не нужно повторять за мной и покупать её, не портите мне доходность!😂
🇷🇺ОФЗ 29029
● ISIN: SU29029RMFS4
● Купон: срочная RUONIA
● Текущая цена: 94%
● ТКД: 15,25%
● Погашение: 22.10.2041
👉Близнец предыдущей 29028-й. Это самая последняя ОФЗ-ПК и она же САМАЯ ДЛИННАЯ из всех ОФЗ на рынке - погашается аж через 15 лет, даже позднее легендарной 26238 $SU26238RMFS4
🎯Подытожу
Покупал, покупаю и буду продолжать докупать ОФЗ-ПК как аналог денежного рынка, но с более высокой доходностью и регулярным "живым" денежным потоком.
⚠️Не ИИР, разумеется - ведь никто не знает, что будет со ставкой и инфляцией в будущем.
🔔Подписывайтесь!❤️
Ближайшие пару недель рынок ОФЗ может быть под давлением. Для тех, кто держит облигации, это означает одно: их рыночная цена может снизиться. И сильнее всего это затронет длинные выпуски — чем дальше дата погашения, тем чувствительнее бумага к любым изменениям доходностей.
📍 Почему это происходит? Главная причина — заседание ЦБ в начале сентября. Большинство аналитиков сходится на том, что ставку оставят на уровне 14%, но риторика регулятора, скорее всего, ужесточится. А жёсткие заявления — это всегда сигнал рынку, что деньги дорогими останутся дольше, чем ожидалось.
Дополнительное давление создаёт инфляция. В августе инфляционные ожидания населения снова оказались выше средних значений этого года, а долгосрочные прогнозы продолжают ползти вверх. При этом экономика чувствует себя бодрее прогнозов — во втором квартале ВВП вырос на 1,3% год к году. Это значит, что у ЦБ нет причин смягчать политику.
И ещё один фактор — Минфин. Программа заимствований на этот год выполнена только на 36%, и впереди большой объём новых размещений. Если предложение ОФЗ будет расти быстрее, чем спрос, цены могут просесть, а доходности — подрасти.
📍 Что делать, чтобы не пострадать? Защитный подход сейчас выглядит так:
• Выдерживать баланс между бумагами с фиксированным купоном и флоатерами в пропорции 70/30.
29028 $SU29028RMFS6 (16,37%)
29029 $SU29029RMFS4 (16,35%)
Их купон привязан к RUONIA — этакий индикатор того, сколько деньги стоят на рынке. Если ставка высокая, вы получаете высокий купон. Если ставку поднимают — купон автоматически ползёт вверх вслед за ней. И самое приятное: цена такой облигации почти не реагирует на эти движения.
По сути, это способ зарабатывать рыночную доходность, но при этом не бояться, что ваш портфель внезапно просядет из-за решений ЦБ. Пока другие инвесторы переживают за длинные ОФЗ, держатели флоатеров спят спокойно. На сегодняшний день это, пожалуй, самый защитный инструмент во всём сегменте госдолга.
• Сократить дюрацию — она должна быть примерно в два раза ниже, чем у индекса RGBI (это снизит чувствительность к росту доходностей). Короткие ОФЗ с фиксированным купоном и дюрацией 2–3 года до погашения.
26242 $SU26242RMFS6 (14,71%)
26224 $SU26224RMFS4 (14,53%)
26237 $SU26237RMFS6 (14,56%)
Да, это не самые высокие доходности, которые могут дать длинные бумаги, но у тебя на руках чёткий план: ты знаешь, что получишь и когда. А что происходит на рынке каждый день — тебя волнует мало. И вот это ощущение определённости в нынешние времена дорогого стоит.
• Для тех, кто готов принять умеренную волатильность, оптимальным выбором станут выпуски со сроком 4–5 лет. Это своего рода золотая середина:
26239 $SU26239RMFS2 (15,23%)
26218 $SU26218RMFS6 (15,16%)
26251 $SU26251RMFS7 (15,07%)
Если ставка пойдёт вниз быстрее ожиданий, эти облигации приятно удивят ростом. В обратном сценарии — просадка будет, но не критической. Такой инструмент подходит тем, кто готов переждать полгода-год волатильности.
По итогу: Для тех, кто уже перегружен длинными ОФЗ, текущая динамика обернется временной отрицательной переоценкой. Но для тех, кто, как и я, только формирует портфель, — это возможность зайти в бумаги дешевле, зафиксировав более высокую доходность.
Когда доходности ОФЗ вернутся к отметке около 16,5%, они снова станут крайне привлекательными. Однако до этого момента лучше не торопиться и не наращивать длинные позиции раньше времени.
В моем портфеле сейчас только выпуски 26238 $SU26238RMFS4 и 26250 $SU26250RMFS9 именно их я планирую добирать на просадке.
🔥 Если хотите не упустить новые подборки и обзоры свежих выпусков, добро пожаловать в мой Телеграм-канал. Найти легко: @kitchen_invest в поиске — и вы там. Также подписывайтесь на MAX. Там делюсь авторскими обзорами по акциям, облигациям, фондам и вообще всем, что кажется интересным. Заходите, будет полезно.
#облигации #базарразбор #аналитика #инвестор #инвестиции #расту_сбазар #офз
'Не является инвестиционной рекомендацией
📌 Как я строю облигационную лестницу: стратегия ежемесячного купона и ступенчатых погашений.
ПОКУПКА В РАМКАХ ПЯТНИЧНОГО #челлендж !
Снова пополнила счет на 1000₽ и купила: 11 лотов #TLCB и 1 #ОФЗ $SU26218RMFS6
Дивиденды могут прийти раз в год. Купоны по ОФЗ приходят раз в полгода.
Но что, если хочется получать регулярный денежный поток, при этом не собирать портфель из десятков рискованных бумаг?
Можно собрать облигационную лестницу из ОФЗ
✔️ выплаты каждый месяц
✔️ государственные облигации в основе портфеля
✔️ заранее известные даты купонов
✔️ не нужно ждать дивидендного сезона
✔️ можно постепенно увеличивать ежемесячный доход
🍀 Как работает схема
Смысл простой: выбираем ОФЗ с разными месяцами купонных выплат.
Одни бумаги платят в январе и июле, другие в феврале и августе, третьи в марте и сентябре. В итоге выплаты распределяются по всему году.
Получается своеобразная лестница облигаций, которая превращает купонный доход в более равномерный денежный поток.
🍀 Подборка ОФЗ по месяцам выплат
Выплаты в январе и июле:
❄️ $SU26233RMFS5 ОФЗ 26233, цена 574,14 ₽. Купон 6,1%. Доходность 15,25%. Погашение 18.07.2035
❄️ $SU26212RMFS9 ОФЗ 26212, цена 918,1 ₽. Купон 7,05%. Доходность 13,86%. Погашение 19.01.2028
Выплаты в феврале и августе:
☕️ $SU26240RMFS0 ОФЗ 26240, цена 593,3 ₽. Купон 7%. Доходность 15,3%. Погашение 30.07.2036
Выплаты в марте и сентябре:
🌱 $SU26246RMFS7 ОФЗ 26246, цена 830 ₽. Купон 12%. Доходность 15,58%. Погашение 12.03.2036
🌱 $SU26242RMFS6 ОФЗ 26242, цена 874,64 ₽. Купон 9%. Доходность 14,57%. Погашение 29.08.2029
Выплаты в апреле и октябре:
🌷 $SU26253RMFS3 ОФЗ 26253, цена 867,19 ₽. Купон 13%. Доходность 15,56%. Погашение 06.10.2038
🌷 $SU26254RMFS1 ОФЗ 26254, цена 862,3 ₽. Купон 13%. Доходность 15,55%. Погашение 03.10.2040
Выплаты в мае и ноябре:
☀️ $SU26247RMFS5 ОФЗ 26247, цена 824,74 ₽. Купон 12,25%. Доходность 15,57%. Погашение 11.05.2039
☀️ $SU26236RMFS8 ОФЗ 26236, цена 877,35 ₽. Купон 5,7%. Доходность 14,01%. Погашение 17.05.2028
Выплаты в июне и декабре:
🏖 $SU26248RMFS3 ОФЗ 26248, цена 822,97 ₽. Купон 12,25%. Доходность 15,48%. Погашение 16.05.2040
🏖 $SU26238RMFS4 ОФЗ 26238, цена 534,22 ₽. Купон 7,1%. Доходность 15,26%. Погашение 15.05.2041
💰 А теперь самое интересное: сколько нужно вложить, чтобы получать около 10 000 ₽ каждый месяц?
Посчитаем на конкретном примере.
Выплаты в январе и июле:
❄️ $SU26212RMFS9 ОФЗ 26212
Цена: 918,1 ₽
Купон: 35,15 ₽
Количество: 284 шт.
Сумма: 260 740,4 ₽
Выплаты в феврале и августе:
☕️ $SU26240RMFS0 ОФЗ 26240
Цена: 593,3 ₽
Купон: 34,9 ₽
Количество: 287 шт.
Сумма: 170 277,1 ₽
Выплаты в марте и сентябре:
🌱 $SU26246RMFS7 ОФЗ 26246
Цена: 830 ₽
Купон: 59,84 ₽
Количество: 167 шт.
Сумма: 138 610 ₽
Выплаты в апреле и октябре:
🌷 $SU26254RMFS1 ОФЗ 26254
Цена: 862,3 ₽
Купон: 64,82 ₽
Количество: 154 шт.
Сумма: 132 794,2 ₽
Выплаты в мае и ноябре:
☀️ $SU26247RMFS5 ОФЗ 26247
Цена: 824,74 ₽
Купон: 61,08 ₽
Количество: 164 шт.
Сумма: 135 257,36 ₽
Выплаты в июне и декабре:
🏖 $SU26248RMFS3 ОФЗ 26248
Цена: 822,97 ₽
Купон: 61,08 ₽
Количество: 164 шт.
Сумма: 134 967,08 ₽
💰 Итого
✔️ Общий объём вложений: около 972 646 ₽
✔️ Выплаты: каждый месяц
✔️ Денежный поток: около 10 000 ₽ ежемесячно
📌 Итоговые значения могут немного отличаться из-за НКД и изменения рыночных цен.
🍀 А теперь представьте тот же принцип, но не с 10 000 ₽ в месяц, а с 30 000, 50 000 или 100 000 ₽.
Смысл облигационной лестницы не в том, чтобы быстро разбогатеть. Она про другое: создать понятный и регулярный денежный поток, который со временем можно увеличивать за счёт новых вложений и реинвестирования купонов.
Стараюсь разбираю акции, облигации, ВДО и ЗПИФы простым языком без сложных терминов, показываю свои решения и считаю цифры на практике.
🔖 Сохраняйте подборку, чтобы не потерять.
Не ИИР (не индивидуальная инвестиционная рекомендация).
✅️ Еще больше полезной информации можно найти
в моем МАКС канале или Telegram канале
