Минфин РоссииSU29026RMFS0
Минфин РоссииSU29026RMFS0
96,15 ₽
-
В последние месяцы я последовательно увеличиваю в портфеле долю надежных флоатеров. Сегодня подготовил авторскую подборку интересных ОФЗ-ПК.
🤔Чем хороши ОФЗ-ПК в сравнении с ОФЗ-ПД?
В моем портфеле всегда есть место и для тех, и для других. Независимо от денежно-кредитной политики, я держу долю "плывунцов" и собираюсь наращивать ее дальше.
📈Если проц. ставка растёт — купон растёт вместе с ней. В отличие от ОФЗ-ПД, цена которых падает при росте ставок, флоатеры не теряют в цене при ужесточении ДКП. Это хорошая страховка от неожиданных решений ЦБ.
Поскольку доходность привязана не к "ключу", а к RUONIA, в среднем она обычно чуть меньше ставки ЦБ. Зато, к примеру, при кризисе ликвидности и резком подорожании денег, ОФЗ-ПК отыграют взлет межбанковских ставок даже без формального поднятия КС.
Сегодня выбрал Топ-10 гос. флоатеров с самой высокой текущей купонной доходностью (ТКД).
👇Для старых ОФЗ с выплатами дважды в год указал месяцы прихода купонов, остальные платят раз в квартал.
🇷🇺ОФЗ 29010
● ISIN: $SU29010RMFS4
● Купон: RUONIA+1.6%
● Текущая цена: 104.2%
● ТКД: 15,92%
● Погашение: 06.12.2034
● Выплаты: июнь, декабрь
👉"Старая" ОФЗ-ПК с самым большим спредом купона (RUONIA+160 б.п). А из-за того, что расчет купона запаздывает на 6 мес., у нее сейчас довольно высокая текущая доходность, поэтому и ценник выше номинала.
🇷🇺ОФЗ 29009
● ISIN: $SU29009RMFS6
● Купон: RUONIA+1.5%
● Текущая цена: 103.9%
● ТКД: 16,3%
● Погашение: 05.05.2032
● Выплаты: май, ноябрь
👉Аналог 29010, только номинальный спред у нее чуть меньше (RUONIA+150 б.п) и погашение на 2 года раньше. Зато благодаря более низкой цене, ТКД у этой ОФЗ ещё выше.
🇷🇺ОФЗ 29008
● ISIN: $SU29008RMFS8
● Купон: RUONIA+1.4%
● Текущая цена: 102.9%
● ТКД: 16,7%
● Погашение: 03.10.2029
● Выплаты: апрель, октябрь
👉Хотя номинальный спред у нее меньше (RUONIA+140 б.п), ТКД у этой ОФЗ даже выше, чем у "младших сестёр". Погашается уже через 3 года.
🇷🇺ОФЗ 29024
● ISIN: $SU29024RMFS5
● Купон: RUONIA
● Текущая цена: 94.7%
● ТКД: 14,57%
● Погашение: 18.04.2035
👉Плывунец из семейства "более новых" ОФЗ-ПК с привязкой к стандартной RUONIA, у которого на данный момент самая низкая ТКД в моей подборке. Но все равно выше, чем дает фонд LQDT и тем более обычные вклады в банках.
🇷🇺ОФЗ 29023
● ISIN: $SU29023RMFS7
● Купон: RUONIA
● Текущая цена: 95.7%
● ТКД: 14,7%
● Погашение: 23.08.2034
👉Хорошее соотношение ТКД и срока. Погашается ровно через 8 лет.
🇷🇺ОФЗ 29025
● ISIN: $SU29025RMFS2
● Купон: срочная RUONIA
● Текущая цена: 94.2%
● ТКД: 14,97%
● Погашение: 12.08.2037
👉Первая из "самых новых" ОФЗ-ПК, привязанная к срочной версии RUONIA с капитализацией. ТКД почти 15%, до погашения ещё 11 лет.
🇷🇺ОФЗ 29026
● ISIN: $SU29026RMFS0
● Купон: срочная RUONIA
● Текущая цена: 96.15%
● ТКД: 14,92%
● Погашение: 04.09.2038
👉Более длинная версия 29025-й - погашается на год позже неё.
🇷🇺ОФЗ 29027
● ISIN: $SU29027RMFS8
● Купон: срочная RUONIA
● Текущая цена: 94.95%
● ТКД: 15,11%
● Погашение: 11.09.2036
👉Отличная ТКД (выше 15%) и ровно 10 лет до погашения.
🇷🇺ОФЗ 29028
● ISIN: SU29028RMFS6
● Купон: срочная RUONIA
● Текущая цена: 94%
● ТКД: 15,25%
● Погашение: 22.10.2039
👉Замечательная ТКД (заметно выше 15%) и 13 лет до погашения. Сейчас я последовательно набираю в Т-Банке именно эту ОФЗ-ПК. Не нужно повторять за мной и покупать её, не портите мне доходность!😂
🇷🇺ОФЗ 29029
● ISIN: SU29029RMFS4
● Купон: срочная RUONIA
● Текущая цена: 94%
● ТКД: 15,25%
● Погашение: 22.10.2041
👉Близнец предыдущей 29028-й. Это самая последняя ОФЗ-ПК и она же САМАЯ ДЛИННАЯ из всех ОФЗ на рынке - погашается аж через 15 лет, даже позднее легендарной 26238 $SU26238RMFS4
🎯Подытожу
Покупал, покупаю и буду продолжать докупать ОФЗ-ПК как аналог денежного рынка, но с более высокой доходностью и регулярным "живым" денежным потоком.
⚠️Не ИИР, разумеется - ведь никто не знает, что будет со ставкой и инфляцией в будущем.
🔔Подписывайтесь!❤️
Эксперты сходятся на том, что ЦБ сохранит ставку на уровне 14,25%. Согласно опросу ТАСС, 18 из 22 участников рынка прогнозируют сохранение ставки. Аналогичный результат дал опрос «Ведомостей»: 14 из 20 аналитиков ждут паузу.
🔮Прогнозы по ставке
Меня не спрашивали, но я тоже склоняюсь к варианту сохранения. В принципе я был бы практически в этом уверен, но смущают регулярные заявления политического руководства о том, что ещё есть куда снижать.
В. Путин 14 июля заявил, что ставка «будет снижаться естественным образом, исходя из макроэкономических показателей». Александр Шохин (глава РСПП) предупредил о рисках «осенних банкротств» в случае отказа от снижения.
Посмотрим, что решит Набиуллина и совет директоров. ЦБ будет внимательно смотреть на недельную инфляцию, которая в последнее время зашкаливает из-за роста цен на топливо.
👉Отдельно подчеркну, что заседание 24 июля — опорное, поэтому обновлённый макропрогноз ЦБ будет важнее самого решения по ставке.
Короче, интрига похлеще чем в фильме "Остров проклятых" с Ди Каприо.
💥Ждём нового обвала?
😲Если ЦБ выберет "шоковый" сценарий и бахнет 14,5%, тогда конечно грохнемся вниз. При сохранении или снижении до 14% я вообще резких движений на фондовом рынке не жду. Всё будет зависеть от ясности сигналов ЦБ по дальнейшему развитию событий.
📈Пауза в снижении уже заложена в ожидания инвесторов. Это отлично видно и по доходности облигаций, и по межбанковским кредитам. Ставка RUONIA уже превысила текущую КС, хотя обычно все наоборот.
🚩Проблема в другом.
Даже при снижении ставки макроэкономические проблемы никуда не денутся. В моменте рынок, конечно, отреагирует позитивно - индекс $IMOEX отракетит вверх ещё на сколько-нибудь процентов, доходности ОФЗ упадут.
Но при таком росте денежной массы и пока ещё "запертых" внутри банковской системы десятках триллионов, любые неосторожные действия могут привести в будущем к очень неприятным последствиям.
📉Нынешнее руководство ЦБ уменьшает ставку очень неохотно не просто так. Чем ниже ставка, тем выше риск вторичного разгона инфляции. А вторичный виток может быть намного коварнее и сильнее, чем первичный, который ЦБ погасил в 2024 г. рекордно жестким уровнем ДКП.
Если дать обществу почувствовать, что ЦБ не готов уверенно "жестить", когда это нужно, то инфляционные ожидания вырастут ещё сильнее. А это может привести к усилению оттока денег из банков и увеличению трат, что в свою очередь раскрутит инфляцию ещё больше. Замкнутый круг!
💼Что покупать?
Ничто не вечно под Луной, но на текущий момент к наиболее качественным и интересным акциям я бы отнес $SBER, $X5, $MOEX, $NVTK, $HEAD. Также я регулярно увеличиваю позиции в индексных фондах, поскольку не считаю себя умнее коллективного интеллекта.
Рынок облигаций (уже обновлявший минимумы), в любом случае останется под давлением: почти все понимают, что сильно ниже 14% ставку в ближайшие месяцы не опустят.
🌊Поэтому я последнее время интересуюсь флоатерами (в т.ч. ОФЗ-ПК) и присматриваюсь к ушедшим ниже номинала среднесрочным корп. бондам. Фонды ликвидности - тоже почти беспроигрышный вариант в случае, когда хочется "посидеть на заборе".
🎯Что в итоге
На мой взгляд, экономически разумным шагом было бы сохранить ставку и понаблюдать за развитием ситуации с топливным кризисом и раскручиванием инфляции. На этот сценарий уже настроился и сам рынок, поэтому какого-то сильного негатива это не добавит.
При этом представители крупного бизнеса и депутаты явно дают понять, что они недовольны Набиуллиной и хотели бы видеть гораздо более динамичное смягчение ДКП.
Посмотрим, насколько готов ЦБ сопротивляться. Если вдруг ставку понизят, это будет позитивным решением в моменте для всех ценных бумаг, но затем может прийти осознание, что глобальные негативные факторы никуда не делись.
🏛Главный риск для рынка — не само решение, а обновлённый прогноз ЦБ: если регулятор заявит, что ставка останется высокой дольше, чем ожидалось, это может нивелировать нынешний отскок и вернуть индекс к падению.
🔔Подписывайтесь, у меня много интересного!❤️
