ОАО "АБЗ-1"RU000A10BNM4
ОАО "АБЗ-1"RU000A10BNM4
106,84 ₽
+0,42 ₽ (0,39 %)
АО «АБЗ-1» — крупнейший производитель асфальтобетонных смесей и дорожно-строительных материалов в Северо-Западном регионе с долей рынка более 24%.
Компания охватывает полный цикл: от выпуска материалов до управления строительством и сдачи объектов транспортной инфраструктуры в эксплуатацию.
Кредитный рейтинг присваивается на основе консолидированной отчётности управляющей компании ПСФ «Балтийский проект», которая также выступает гарантом по облигационным выпускам.
📍 Параметры выпуска АБЗ 2Р-07:
• Рейтинг: А- (Эксперт РА, прогноз «Стабильный»)
• Номинал: 1000Р
• Объем: 1 млрд рублей
• Срок обращения: 3 года
• Купон: не выше 18,00% годовых (YTM не выше 19,56% годовых)
• Периодичность выплат: ежемесячно
• Амортизация: по 16.5% на 21 24 27, 30, 33 купонах, 17,5% на 36 купоне
• Оферта: нет
• Квал: не требуется
• Дата сбора книги заявок: 28 августа 2026
• Дата размещения: 02 сентября 2026
Рейтинг надёжности:
• «Эксперт РА» присвоило ruA- (со стабильным прогнозом) 18 сентября 2025 года. До этого, рейтинг был ниже — ruBBB+.
• НКР установило аналогичный рейтинг A-.ru (тоже со стабильным прогнозом) — 21 ноября 2025 года.
Рейтинги были присвоены почти год назад, поэтому в ближайшее время стоит ожидать их пересмотра на основе свежей отчётности.
📍 Финансовые результаты МСФО по итогам 2025 года:
• Выручка: 9,3 млрд руб. (+14,0% г/г)
• Чистая прибыль: 826,2 млн руб. +14,6% г/г)
• Долгосрочные обязательства: 9,0 млрд руб. (+168,5% г/г)
• Краткосрочные обязательства: 4,17 млрд руб. (-24,5% г/г)
• Чистый Долг/EBITDA: 3,6
• Покрытие процентовICR: 1,64
В обращении находятся 7 выпусков облигаций на 14,2 млрд рублей. Из них выделил бы:
• АБЗ-1 2P-06 $RU000A10EW51 Доходность: 19,40%, Купон: 17,50%. Текущая доходность: 17,50% на 2 года 7 месяцев с амортизацией
• АБЗ-1 2P-04 $RU000A10DCK7 Доходность: 19,56%, Купон: 19,50%. Текущая доходность: 19,12% на 2 года 1 месяц с амортизацией
• АБЗ-1 2Р-03 $RU000A10BNM4 Доходность: 19,56%, Купон: 25,50%. Текущая доходность: 23,60% на 1 год 8 месяцев с амортизацией
📍 Что готовы предложить эмитенты со схожим рейтингом надежности:
• Борец Капитал 1Р-05 $RU000A10EK71 (18,04%) А- на 2 года 6 месяцев
• Софтлайн 2Р-02 $RU000A10EA08 (18,69%) А- на 2 года 3 месяца
• ИЭК Холдинг 1Р-05 $RU000A10FGE6 (18,2%) А- на 2 года 3 месяца
• Брусника 2Р-04 $RU000A10C8F3 (23,88%) А- на 1 год 11 месяцев
• ГК Самолет БО-П16 $RU000A10BFX7 (27,18%) А- на 1 год 7 месяцев
• Сэтл Групп БО 2P-07 $RU000A10EK06 (17,61%) А- на 1 год 6 месяцев
• реСтор 1Р-03 $RU000A10E7K3 (19,36%) А- на 1 год 5 месяцев
• Новые технологии 1Р-08 $RU000A10CMQ5 (17,44%) А- на 11 месяцев
По итогу: В рамках рейтинговой группы новый выпуск выглядит привлекательно по доходности — он входит в число лидеров, уступая только бумагам девелоперов. Однако одного высокого купона недостаточно для взвешенного решения.
Финансовая устойчивость эмитента вызывает смешанные чувства. С одной стороны, операционные показатели растут — это позитивный сигнал. С другой — абсолютный объём долга и темпы его наращивания тревожат. Компания наращивает бизнес ценой значительного увеличения заимствований, что в условиях высокой ключевой ставки создаёт дополнительное давление на финансовую модель. Частично этот негатив компенсируется сезонным характером деятельности и наличием контрактной базы, но долговой фактор остаётся ключевым.
На долгосрочном горизонте бумага уступает рынку — в том числе из-за амортизации, которая снижает эффективную доходность к погашению. Ближайший по сроку и дюрации выпуск на вторичном рынке — «АБЗ-1 2Р06» с доходностью около 19,4% и сроком до погашения 2,7 года. Это практически не оставляет премии за участие в новом размещении. Поэтому новый выпуск может представлять интерес только при максимально заявленном купоне — не ниже 18% годовых.
✅️ Если хотите не упустить новые подборки и обзоры свежих выпусков, добро пожаловать в мой канал в MAX. Там делюсь авторскими обзорами по акциям, облигациям, фондам и вообще всем, что кажется интересным. Заходите, будет полезно.
#облигации #обзор #аналитика #инвестор #инвестиции #расту_сбазар #базарразбор
'Не является инвестиционной рекомендацией
На рынок снова врывается уже отлично знакомый нам эмитент из реального сектора - Первый Асфальтобетонный. В преддверии погашения вып. 1Р5, питерские бетонщики решили замутить ещё один фикс с относительно неплохим купоном.
🏭Эмитент: АО "АБЗ-1"
👷Асфальтобетонный завод №1 - крупнейший на Северо-Западе производитель асфальтобетонных смесей и других дорожно-строительных материалов.
В настоящее время годовой выпуск продукции АО "АБЗ-1" составляет ок. 1,7 млн т асфальтобетона, что обеспечивает компании ~25% от рынка СПб и Лен. области.
⭐️Кредитный рейтинг: А- "стабильный" от Эксперт РА (повышен в сентябре 2025) и НКР (ноябрь 2025).
💼В обращении 7 выпусков общим объемом 14,2 млрд ₽, все с амортизацией. Остаток выпуска 1Р05 на 350 млн ₽ погашается 30 сентября.
$RU000A1070X5 $RU000A109PP1 $RU000A105SX7 $RU000A10BNM4 $RU000A10EW51 $RU000A10B263 $RU000A10DQK7
📊МСФО за 2025:
🔼Выручка: 9,33 млрд ₽ (+14% г/г). Себестоимость выросла меньше, на 9,4% до 6,33 млрд. Компания перекладывает инфляцию стройматериалов на заказчиков.
🔼EBITDA (расчетная, по моей оценке): 2,94 млрд ₽ (+12% г/г). Рентабельность EBITDA на впечатляющем уровне 31,5%.
🔼Чистая прибыль: 826 млн ₽ (+14,6% г/г). При этом фин. расходы взлетели сразу на 48% до 1,71 млрд ₽. Зато втрое снизились "прочие" расходы и подросли фин. доходы.
💰Собств. капитал: 4,21 млрд ₽ (+24% за год). Активы увеличились на 42% до 17,4 млрд ₽. На счетах 2,73 млрд ₽ кэша (в конце 2024 было 1,85 млрд ₽).
🔺Кредиты и займы: 11,65 млрд ₽ (+87% за год). При этом оценочная нагрузка ЧД/EBITDA за 2п2025 снизилась с 3,8х до ~3х за счет роста EBITDA и кэша (в 2023 г. было вообще 5х). Но отношение ЧД/Капитал за прошлый год ухудшилось с 1,3х до 2,12х.
⚙️Параметры выпуска
● Объем: 1 млрд ₽
● Купон: до 18% (YTM до 19,56%)
● Выплаты: 12 раз в год
● Срок: 3 года
● Оферта: нет
● Рейтинг: А- от ЭкспертРА и НКР
❗️Амортизация: по 16,5% в даты выплат 21, 24, 27, 30, 33 купонов, 17,5% при погашении.
⏳Сбор заявок - 28 августа, размещение - 2 сентября 2026.
🤔Резюме: как 2 пальца об асфальт
🏭Итак, АБЗ-1 размещает фикс объемом 1 млрд ₽ на 3 года с ежемесячным купоном, без оферты и с амортизацией.
✅Относительно крупный эмитент. Лидер своей отрасли на Северо-Западе РФ. Входит в компанию АО «ПСФ «Балтийский проект», которая выполняет госзаказы в рамках ГЧП (государственно-частного партнерства).
Так, "АБЗ-1" вместе с Газпромбанком контролирует долю в концессии трамвайной сети «Купчино – Шушары – Славянка» (до 2049 г.), что обеспечивает многолетним гарантированным контрактом.
✅Неплохие опер. показатели. Выручка и EBITDA заметно подросли за 2024 и 2025 год. Бизнес в целом понятный и всегда востребованный.
✅Рейтинг повышен в 2025 году. Эксперт РА отмечал рост операционных и фин. показателей ПСФ "Балт. проект" на фоне достаточного уровня контрактной базы, что привело к снижению долговой нагрузки.
⛔️Компания закредитованная. Фин. долг достиг почти 12 млрд ₽, что заметно больше годовой выручки. Нагрузка выше комфортных уровней, отношение ЧД/Капитал больше 2х. Правда, покрытие процентов ICR пока адекватное, примерно 1,6х.
⛔️Зависимость от возврата внутренних долгов. АБЗ-1 выступает поручителем по кредитам «дочек» на 10,48 млрд, и активно передает биржевые деньги дальше в рамках группы в виде займов. Учитывая, что серия облиг 002Р не имеет поручительства, это настораживает.
💼Вывод: ну... такое. С точки зрения доходности размещение вполне в рынке (прошлый фикс 2Р6 с купоном 17,5% сейчас торгуется у номинала с доходностью ~17,6%). Портят картину кредитные риски, но обнадёживает оптимизм рейтинговых агентств в части материнского холдинга. Впрочем, пересмотр совсем скоро.
Операционный ден. поток в минусе, однако без заказов компания остаться не должна. Для диверсификации портфеля на небольшую долю - выглядит, в принципе, более-менее достойным кандидатом при условии купона не ниже 17,5%.
🎯Другие свежие фиксы: Брусника 2Р9 (А-, 21.75%), Новосибавтодор 1Р1 (BBB+, 21.5%), БалтЛиз П25 (АА-, 18.25%).
📍Ранее разобрал ИЭК, ДелоПортс, Гидромаш.
🔔Подписывайтесь!❤️
#sid #облигации #обзор
Рады встретить наших друзей и новых подписчиков в воскресенье!💡
Для инвесторов сложилось впечатление, что август вернул свое прозвище "проклятого месяца". Это было видно в пятницу большой распродажей с падением Индекса Мосбиржи сразу на -4,3%📉 до позиции 2136 . Это больше отражалось от эмоций атак на склады Wildderis, второй волны топливного кризиса, вброса информации о визите Уиткоффа и "дефляции" которая всех расстроила в среду.
Когда собрались мы вместе в субботу, выпив капучинку, поговорили и просадку стали рассматривать хорошим условием сделок покупки качественных бумаг.
Разве с такой волатильностью не рисково совершать сделки?
Сама по себе волатильность -это только разброс доходов в плюс-минус от новостей и фактов, которая обхватила весь рынок. А вот риск -это потеря на убыток без возврата. Часто новички смешивают эти термины, что будет ошибкой. Поэтому будет грамотно на просадке держать свой курс на малорисковые бумаги.
Консервативный инвестор может рассчитывать на доходность корпоративных облигаций с рейтингом АА и выше. В команде только Виктория с такой стратегией. Сама смотрела на короткие выпуски и на просадке считает удобным увеличить долю флоатеров когда до сих пор высокая ставка ЦБ 14%. Например следующие флоатеры:
1️⃣АБЗ-1 002P-03 (RU000A10BNM4)
2️⃣Газпром нефть БО 003P-07R (RU000A107605)
3️⃣Селигдар 001Р-05 (RU000A10C5K9)
К концу года доходность может составить 25-27% (попозже отдельно поговорим об ОФЗ)
‼️Подписывайся на наш канал, если мало опыта в распределении финансов в сделках‼️
А если Вы с агрессивной стратегией, как я сам и помощница Екатерина Фокс (это неудивительно, я же ее учил последние 2,5 года) лучше распределить средства на акции разных отраслей.Если Вы на эмоциях не торопились с решением, то 10% кеша можно сфокусировать на банковский сектор.
Разъясняем: Сбер🏦 и Технологии🏦 уже показали свои отчеты за II квартал и по результатам выглядят качественными акциями. При просадке, на наш взгляд заняли выгодные позиции: Сбер подешевел на -4,07% и Т-технологии на -8,37%. С испарением эмоций, одними из первых начнут восстанавливаться.
Также под влиянием эмоций от мимолетных новостей находились акции Ozon📦. На распродаже упали на -9%📉 до "вкусных цен" ниже 3000 руб. Мы считаем его малорисковой бумагой по отчету II квартала с ростом выручки на +47%, основная прибыль от финтеха которая увеличилась на +56%. Вначале специально напомнили о термине "риск". Для бизнеса Ozon его практически нет.После просадки будет меньше препятствий роста акции.
$OZON $SBER $T $RU000A10BNM4 $RU000A107605 $RU000A10C5K9
#аналитика
#сделки
#отчеты
#облигации
#акции
#просадка
Не ИИР
В текущем эксперименте я решил отобрать из аналитической сводки облигации по след критериям:
📌 рейтинг эмитента A, AA, AAA
📌 срок погашения от года
📌 доходность купонов за ближайший год больше или равна ключевой ставке умноженной на 1.2 (16.8 %)
👇 Файл аналитической сводки облигаций PDF можно скачать в моем канале
Таких облигаций получился 21 выпуск:
1. $RU000A10B313 Брусника 002Р-05 (24.22 %)
2. $RU000A10EC63 Брусника 002Р-06 (21.62 %)
3. $RU000A10B933 Селигдар 001Р-03 (21.03 %)
4. $RU000A10C8F3 Брусника 002Р-04 (20.88 %)
5. $RU000A10F6Y5 Брусника 002Р-08 (20.52 %)
6. $RU000A10BNM4 АБЗ-1 002Р-03 (20.43 %)
7. $RU000A10DUQ6 Балтийский лизинг БО-П22 (19.33 %)
8. $RU000A100W60 Европлан БО 03 (18.64 %)
9. $RU000A10DCK7 АБЗ-1 002P-04 (18.48 %)
10. $RU000A10DTF1 Селигдар 001Р-08 (18.48 %)
11. $RU000A10EW51 АБЗ-1 002Р-06 (18.36 %)
12. $RU000A10EPW2 Брусника 002Р-07 (18.31 %)
13. $RU000A10BP79 МТС 002P-11 (18.19 %)
14. $RU000A10C5L7 Селигдар 001Р-04 (17.78 %)
15. $RU000A106EM8 Балтийский лизинг БО-П08 (17.63 %)
16. $RU000A10AUE8 РЖД 001Р-36R (17.6 %)
17. $RU000A10D3S6 Селигдар 001Р-06 (17.5 %)
18. $RU000A10AZ45 РЖД 001Р-37R (17.45 %)
19. $RU000A10EN37 КАМАЗ ПАО БО-П21 (17.43 %)
20. $RU000A10EAC6 КАМАЗ ПАО БО-П20 (16.84 %)
21. $RU000A10EEE4 Балтийский лизинг БО-П24 (16.8 %)
Сделал форвардтест (моделирование на год вперед)
Что было бы, если бы мы такие облигации держали в портфеле?
Условия бэктеста:
📌 Начальная сумма - 5 000 000 руб.
📌 Ежемесячное пополнение - 50 000 руб.
📌 Купоны реинвестируются
📌 Облигации в портфеле в равных долях
📊 Сделал расчеты и построил график
На график добавил также ежемесячный купон (темно зеленый цвет)
Результаты:
📌 капитал на конец периода - 6 764 060 руб.
📌 ежемесячный купон на конец периода - 91 317 руб.
📌 Доходность годовых средн. - +34.04 %
📌 Получено купонов - 1 114 064,92 руб.
📌 Внесено - 650 000 руб.
Результат с заглядыванием в будущее вполне неплохой
Выводы:
📌 отбор облигаций математическим методом показал неплохую доходность и ежемесячную выплату
📌 форма графика достаточно комфортная и подходит для консервативного инвестора
📌 в первый месяц видно стабилизацию математической модели на графике ежемесячных выплат (темно зеленый), данным промежутком можно пренебречь, т.к. он не оказывает влияние на оющую оценку
⚠️ ВАЖНО: Информация имеет справочный характер
👉 Подписывайтесь на мои каналы
👉 Если понравилось, ставьте 👍
Всем успешных инвестиций!
* Личное мнение автора. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
