ОАО "АБЗ-1"RU000A10BNM4
ОАО "АБЗ-1"RU000A10BNM4
1 051,50 ₽
-0,70 ₽ (-0,07 %)
Тебя ждёт миллион инвесторов
Регистрируйся бесплатно, чтобы учиться у лучших, следить за инсайтами и повторять успешные стратегии
АО «АБЗ-1» — крупнейший производитель асфальтобетонных смесей и дорожно-строительных материалов в в Санкт‑Петербурге и Ленинградской области с долей рынка порядка 24–27 %.
Группа компания охватывает полный цикл: от выпуска материалов до управления строительством и сдачи объектов транспортной инфраструктуры в эксплуатацию.
Кредитный рейтинг присваивается на основе консолидированной отчётности управляющей компании ПСФ «Балтийский проект», которая также выступает гарантом по облигационным выпускам.
📍 Параметры выпуска АБЗ-002Р-08:
• Рейтинг: А- (Эксперт РА, прогноз «Стабильный»)
• Номинал: 1000Р
• Объем: 1 млрд рублей
• Срок обращения: 3 года
• Купон: не выше 19,0% годовых (YTM не выше 20,75% годовых)
• Выплаты: ежемесячно
• Амортизация: да (по 12,5% номинала с 29-го по 36-й купон)
• Оферта: нет
• Квал: не требуется
• Сбор поручений до: 10 ноября 2026
• Дата размещения: 13 ноября 2026
Рейтинг надёжности:
• Эксперт РА — уровень А-, прогноз "Стабильный" (подтверждение 14.09.2026)
• НКР — уровень A-, прогноз "Стабильный" (присвоен семи выпускам облигаций 30.03.2026)
📍 Финансовые результаты МСФО за 6 месяцев 2026 года:
• Выручка: 12,66 млрд руб. (-29,4% г/г)
• Операционная прибыль: 1,41 млрд руб. (-24,2% г/г)
• Краткосрочные обязательства: 3,93 млрд рублей (−36,29%).
• Долгосрочные обязательства: 11,85 млрд рублей (+123,38%).
• Чистый убыток: 21,9 млн руб. (против убытка 6,8 млн руб. годом ранее)
• Денежный поток от операционной деятельности: -5,33 млрд руб.
• Денежные средства на 30 июня: 3,69 млрд руб. (против 8,03 млрд руб. в начале года).
В обращении находятся 7 выпусков облигаций на 14,67 млрд рублей:
• АБЗ-1 002P-07 $RU000A10FZU2 Доходность: 20,55%, Купон: 17,75%. Текущая доходность: 18,1% на 2 года 7 месяцев с амортизацией
• АБЗ-1 002P-06 $RU000A10EW51 Доходность: 20,38%, Купон: 17,50%. Текущая доходность: 17,82% на 2 года 4 месяца с амортизацией
• АБЗ-1 002P-03 $RU000A10BNM4 Доходность: 22,36%, Купон: 25,5%. Текущая доходность: 24,51% на 1 год 6 месяцев с амортизацией
❗️ Что готовы предложить эмитенты со схожим рейтингом надёжности:
• Софтлайн 002Р-03 $RU000A10GDN2 (19,99%) А- на 3 года 1 месяц
• Заслон 002Р-01 $RU000A10G2M8 (18,41%) А- на 2 года 9 месяцев
• Брусника 002Р-09 $RU000A10FWA1 (30,56%) А- на 2 года 8 месяцев
• Борец Капитал 001Р-07 $RU000A10FC96 (19,6%) А- на 2 года 6 месяцев
• ИЭК Холдинг 001Р-05 $RU000A10FGE6 (19,27%) А- на 2 года 1 месяц
• Алиум 01Р2 $RU000A10FWZ8 (19,87%) А- на 1 год 9 месяцев
• ГМС 002Р-03 $RU000A10FXM4 (18,43%) А- на 1 год 9 месяцев
• Фабрика ПО 001Р-01 $RU000A10FX18 (20,08%) А- на 1 год 9 месяцев
По итогу: Финансовое положение эмитента не внушает уверенности: масштаб долговой нагрузки и скорость её роста вызывают вопросы. Расширение бизнеса происходит за счёт существенного привлечения заёмных средств — при текущей высокой ключевой ставке это усиливает нагрузку на финансовую модель. Отчасти ситуацию смягчают сезонная специфика работы и имеющийся портфель контрактов, однако долговой фактор всё же остаётся определяющим.
Что касается доходности, в своей рейтинговой категории новый выпуск смотрится выигрышно: он в числе лучших, опережают его только бумаги застройщиков. Для сравнения — ближайший по сроку и дюрации выпуск на вторичном рынке, «АБЗ-1 2Р07», предлагает около 20,55% при погашении через 2,7 года. У нового 2Р08 при верхней границе ориентира доходность примерно на 20 б.п. выше, погашение наступает на квартал позже.
Если же финальный купон окажется на уровне 18%, эффективная доходность составит порядка 19,6% — и преимущество над собственным выпуском и рейтинговой группой - полностью нивелируется. Если было полезно - прожимайте реакции под постом! Для меня это лучшая мотивация.
✅️ Если хотите не упустить новые подборки и обзоры свежих выпусков, добро пожаловать в мой Телеграм-канал. Найти легко: @kitchen_invest в поиске — и вы там. Также подписывайтесь на MAX. Там делюсь авторскими обзорами по акциям, облигациям, фондам и вообще всем, что кажется интересным. Заходите, будет полезно.
#облигации #обзор #аналитика #инвестиции #расту_сбазар #базарразбор #новичкам
'Не является инвестиционной рекомендацией
Инвест Портфель
(скрины от двух брокеров.)
Всем доброго времени суток!
Публикую свой портфель на сегодняшний день. Напоминаю что я пользуюсь двумя брокерами поэтому представлено 2 скрина.
💰 Для себя фиксирую сегодняшнюю дату и вес инвест портфеля 1 333 641 руб.
📊 И так на сегодня
Акции занимают 58,2 % / Облигации 41,8%
Считаю для себя баланс приемлемым вес облигаций 40-50% от портфеля.
✅ ️ Состав акций на сегодня:
✅ Топ 10:
Лукойл ️ $LKOH - 8,2 %
Транснефть пр.️ $TRNFP - 5,5 %
Сбербанк пр. $SBERP - 4,6 %
Новатэк $NVTK - 4,3 %
Татнефть пр.️ $TATNP - 4,2 %
ФосАгро $PHOR - 4 %
Газпромнефть $SIBN - 3,6 %
Роснефть $ROSN - 3,4%
Сбербанк $SBER - 3,3 %
✅ остальные акции:
Северсталь $CHMF - 2,1 %
Газпром $GAZP - 2,1 %
X5 $X5 - 1,1 %
Норникель $GMKN - 1,1 %
Яндекс $YDEX - 1 %
ММК $MAGN - 1 %
Займер $ZAYM - 1 %
Т-техно $T - 0,8 %
НоваБев $BELU - 0,8 %
Сургутнефтегаз ️$SNGSP - 0,7%
Хэдхантер $HEAD - 0,6 %
Совкомфлот ️ $FLOT - 0,5%
НЛМК $NLMK - 0,5 %
МТС $MTSS - 0,3 %
В2В-РТС $VTBR - 0,2 %
Циан $CNRU - 0,1 %
💫 По-сути первые 10 акций занимают больше 40% от общего портфеля. Можно сказать что это скелет (основа) портфеля который со временем обрастает мясом ))) облигациями которые генерируют ежемесячные выплаты для работы сложного процента.
🛡
Облигации:
✅ Длинные ОФЗ: 14,6 %
выпуски: 26254, 26240, 26233, 26238, 26247, 26244, 26225 , 26230, 26252, 26243, 26253, 26245, 26248, 26250
✅Корпоративные облигации 27,2%
Самые большие доли в:
ГЛОРАКС 1Р5 $RU000A10E655
Селигдар3Р $RU000A10B933
sГЛОРАКС 2Р1 $RU000A10FMQ8
АБЗ-1 2Р03 $RU000A10BNM4
Самолет Р13 $RU000A107RZ0
ИСП 1Р-01 $RU000A10FAL4
NSKATD-03 $RU000A10B461
Софтлайн2P02 $RU000A10EA08
ВИС Ф БП 16 $RU000A10FXE1
ВИС Ф БП 10 $RU000A10DA41
БорецК1Р07 $RU000A10FC96
ЭталонФин4 $RU000A10DA74
Селигдар2Р $RU000A10B1X2
АПРИ 2Р14 $RU000A10ERCO
Европлан1Р8 $RU000A10A7C4
Алиум01Р2 $RU000A10FWZ8
АБЗ -1 2Р04 $RU000A10DCK7
ЛОЭСК 001-01 $RU000A10G7X4
БорецК1Р08 $RU000A10GH58
Селигдар 7Р $RU000A10D3X6
Европлан1Р9 $RU000A10ASC6
Полипласт2Б14 $RU000A10ECX8
Брус 2Р04 $RU000A10C8F3
Брус 2Р08 $RU000A10F6Y5
ТГК-14 1Р5 $RU000A10AS02
АФБанк1Р10 $RU000A10G2W7
ЯТЭК 1Р-6 $RU000A10BBD8
🚀 Всем удачных инвестиций и зелёных портфелей !
Пока наш долговой рынок колбасит не по-детски, компании всё ещё надеются занять денег у частных инвесторов под относительно адекватные ставки.
10 ноября соберут заявки два хорошо нам известных эмитента: ленинградские бетонщики и татарские строители.
🏭АБЗ-1 2Р8 (фикс)
● Название: АБЗ-002P-08
● Объем: 1 млрд ₽
● Купон: до 19% (YTM до 20,75)
● Выплаты: 12 раз в год
● Срок: 3 года
● Оферта: нет
❗️Амортизация: по 12,5% от номинала в даты 29-36 купонов
⏳Сбор заявок - 10 ноября, размещение - 12 ноября 2026.
👷Асфальтобетонный завод №1 - крупнейший на Северо-Западе производитель асфальтобетонных смесей и других дорожно-строительных материалов. Занимает ~25% рынка СПб и Лен. области.
⭐️Кредитный рейтинг: А- "стабильный" от Эксперт РА (сентябрь 2026) и НКР (ноябрь 2025, на днях пересмотр).
Рейтинг присвоен не самому АБЗ-1, а материнской компании - ПСФ "Балтийский проект" (она же "группа АБЗ-1").
📊МСФО "Балтийский проект" за 1п2026:
● Выручка: 12,66 млрд ₽ ( -29,4% г/г )
● Чистый убыток: -21,9 млн ₽ (против прибыли 6,8 млн)
● Капитал: 4,85 млрд ₽ (-0,5% за 6 мес.)
● Ден. средства: 3,69 млрд ₽ (-54% за 6 мес.)
● Чистый долг: 10,19 млрд ₽ (+208% за 6 мес.)
● ЧД/EBITDA: ~9,4х (было ~2,1х)
● Покрытие процентов ICR: ~0,61х
📍Подробно бизнес АБЗ-1 разбирал тут.
$RU000A10FZU2 $RU000A10EW51 $RU000A10DQK7 $RU000A10DCK7 $RU000A10BNM4 $RU000A10B263 $RU000A109PP1
🏗 Джи Групп 2Р9 (флоатер)
● Название: ДжиГр-002Р-09
● Объем: 1 млрд ₽
● Купон: КС+500 б.п.
● Выплаты: 12 раз в год
● Срок: 10 лет (3600 дней)
❗️Оферта: пут через 3 года
● Амортизация: нет
❗️Только для квалов
⏳Сбор заявок - 10 ноября, размещение - 12 ноября 2026.
🏢Джи Групп - относительно крупный региональный застройщик, присутствующий почти во всех отраслях строительства. Компания строит жильё под брендом «Унистрой», коммерческую недвижку, а также занимается ИЖС.
Основан в 1996 г., на сегодняшний день реализует проекты в Казани, СПб, Екатеринбурге, Махачкале, Уфе, Тольятти и Перми. Основной регион присутствия – Татарстан.
Занимает 29-е место среди девелоперов РФ в рэнкинге ЕРЗ на ноябрь 2026.
⭐️Кредитный рейтинг: BBB+ "стабильный" от Эксперт РА (понижен в апреле 2026) и BBB+ "негативный" от АКРА (понижен в сентябре 2026).
📊МСФО за 1п2026:
● Выручка: 14,8 млрд ₽ ( -14,6% г/г )
● Чистый убыток: 839 млн ₽ ( был убыток 609 млн)
● Капитал: 24,6 млрд ₽ ( -6,4% за 6 мес. )
● Ден. средства: 3,4 млрд ₽ (+14,5% за 6 мес.)
● Чистый долг минус эскроу: 34,5 млрд ₽ (+12,7% за 6 мес.)
● ЧД/EBITDA: 3,1х (было 2,8х)
● Покрытие процентов ICR: ~0,78х (было ~1,0х)
$RU000A10FGG1 $RU000A10B1Q6 $RU000A109981 $RU000A108TU5
🎯Сравнение выпусков
Одновременно соберут заявки и разместятся на бирже два эмитента с богатой историей на долговом рынке. Однако это точно не тот случай, где можно "купить и забыть".
🏭Фикс от АБЗ-1 предлагает довольно весомый купон, но риски тоже весьма увесистые. У группы крайне высокий показатель ЧД/EBITDA (по оценке, в районе 9,4x), отрицательный операционный ден. поток, слабый ICR (0,61x).
Есть подозрение, что компания фактически выступает «карманным банком» для материнской группы, активно выдавая займы связанным сторонам (около 70% активов). При этом почти 90% всех фин. обязательств - это именно облигационный долг.
🏗Долгоиграющий "плывунец" от Джи-групп пытается заманить нас очень высоким спредом купона: КС+5% - это действительно мощная доходность как минимум на 3 года (дальше оферта).
Девелопер из Казани демонстрирует сильные операционные показатели (рост продаж через эскроу почти вдвое), что создаёт базу для будущей выручки. Однако компания убыточна 2-й год подряд, и текущая ситуация на рынке недвижки не способствует перелому ситуации в позитив.
🔻Кредитное качество остаётся под давлением: оба рейтинговых агентства в этом году понизили рейтинг Джи-Групп, переведя его из инвест-грейда в статус ВДО. АКРА отмечает ухудшение долговой нагрузки, рентабельности и денежного потока. При этом компания продолжает платить высокие дивы своим владельцам - по сути, в долг.
💼Выбирая из двух рассмотренных выпусков, в свой портфель я бы наверное сейчас взял... ещё порцию ОФЗ.
📍Ранее разобрал ЮГК, Эконива, Борец.
🔔Подписывайтесь, у меня много интересного!❤️
АО «АБЗ-1» — крупнейший производитель асфальтобетонных смесей и дорожно-строительных материалов в Северо-Западном регионе с долей рынка более 24%.
Компания охватывает полный цикл: от выпуска материалов до управления строительством и сдачи объектов транспортной инфраструктуры в эксплуатацию.
Кредитный рейтинг присваивается на основе консолидированной отчётности управляющей компании ПСФ «Балтийский проект», которая также выступает гарантом по облигационным выпускам.
📍 Параметры выпуска АБЗ 2Р-07:
• Рейтинг: А- (Эксперт РА, прогноз «Стабильный»)
• Номинал: 1000Р
• Объем: 1 млрд рублей
• Срок обращения: 3 года
• Купон: не выше 18,00% годовых (YTM не выше 19,56% годовых)
• Периодичность выплат: ежемесячно
• Амортизация: по 16.5% на 21 24 27, 30, 33 купонах, 17,5% на 36 купоне
• Оферта: нет
• Квал: не требуется
• Дата сбора книги заявок: 28 августа 2026
• Дата размещения: 02 сентября 2026
Рейтинг надёжности:
• «Эксперт РА» присвоило ruA- (со стабильным прогнозом) 18 сентября 2025 года. До этого, рейтинг был ниже — ruBBB+.
• НКР установило аналогичный рейтинг A-.ru (тоже со стабильным прогнозом) — 21 ноября 2025 года.
Рейтинги были присвоены почти год назад, поэтому в ближайшее время стоит ожидать их пересмотра на основе свежей отчётности.
📍 Финансовые результаты МСФО по итогам 2025 года:
• Выручка: 9,3 млрд руб. (+14,0% г/г)
• Чистая прибыль: 826,2 млн руб. +14,6% г/г)
• Долгосрочные обязательства: 9,0 млрд руб. (+168,5% г/г)
• Краткосрочные обязательства: 4,17 млрд руб. (-24,5% г/г)
• Чистый Долг/EBITDA: 3,6
• Покрытие процентовICR: 1,64
В обращении находятся 7 выпусков облигаций на 14,2 млрд рублей. Из них выделил бы:
• АБЗ-1 2P-06 $RU000A10EW51 Доходность: 19,40%, Купон: 17,50%. Текущая доходность: 17,50% на 2 года 7 месяцев с амортизацией
• АБЗ-1 2P-04 $RU000A10DCK7 Доходность: 19,56%, Купон: 19,50%. Текущая доходность: 19,12% на 2 года 1 месяц с амортизацией
• АБЗ-1 2Р-03 $RU000A10BNM4 Доходность: 19,56%, Купон: 25,50%. Текущая доходность: 23,60% на 1 год 8 месяцев с амортизацией
📍 Что готовы предложить эмитенты со схожим рейтингом надежности:
• Борец Капитал 1Р-05 $RU000A10EK71 (18,04%) А- на 2 года 6 месяцев
• Софтлайн 2Р-02 $RU000A10EA08 (18,69%) А- на 2 года 3 месяца
• ИЭК Холдинг 1Р-05 $RU000A10FGE6 (18,2%) А- на 2 года 3 месяца
• Брусника 2Р-04 $RU000A10C8F3 (23,88%) А- на 1 год 11 месяцев
• ГК Самолет БО-П16 $RU000A10BFX7 (27,18%) А- на 1 год 7 месяцев
• Сэтл Групп БО 2P-07 $RU000A10EK06 (17,61%) А- на 1 год 6 месяцев
• реСтор 1Р-03 $RU000A10E7K3 (19,36%) А- на 1 год 5 месяцев
• Новые технологии 1Р-08 $RU000A10CMQ5 (17,44%) А- на 11 месяцев
По итогу: В рамках рейтинговой группы новый выпуск выглядит привлекательно по доходности — он входит в число лидеров, уступая только бумагам девелоперов. Однако одного высокого купона недостаточно для взвешенного решения.
Финансовая устойчивость эмитента вызывает смешанные чувства. С одной стороны, операционные показатели растут — это позитивный сигнал. С другой — абсолютный объём долга и темпы его наращивания тревожат. Компания наращивает бизнес ценой значительного увеличения заимствований, что в условиях высокой ключевой ставки создаёт дополнительное давление на финансовую модель. Частично этот негатив компенсируется сезонным характером деятельности и наличием контрактной базы, но долговой фактор остаётся ключевым.
На долгосрочном горизонте бумага уступает рынку — в том числе из-за амортизации, которая снижает эффективную доходность к погашению. Ближайший по сроку и дюрации выпуск на вторичном рынке — «АБЗ-1 2Р06» с доходностью около 19,4% и сроком до погашения 2,7 года. Это практически не оставляет премии за участие в новом размещении. Поэтому новый выпуск может представлять интерес только при максимально заявленном купоне — не ниже 18% годовых.
✅️ Если хотите не упустить новые подборки и обзоры свежих выпусков, добро пожаловать в мой канал в MAX. Там делюсь авторскими обзорами по акциям, облигациям, фондам и вообще всем, что кажется интересным. Заходите, будет полезно.
#облигации #обзор #аналитика #инвестор #инвестиции #расту_сбазар #базарразбор
'Не является инвестиционной рекомендацией
На рынок снова врывается уже отлично знакомый нам эмитент из реального сектора - Первый Асфальтобетонный. В преддверии погашения вып. 1Р5, питерские бетонщики решили замутить ещё один фикс с относительно неплохим купоном.
🏭Эмитент: АО "АБЗ-1"
👷Асфальтобетонный завод №1 - крупнейший на Северо-Западе производитель асфальтобетонных смесей и других дорожно-строительных материалов.
В настоящее время годовой выпуск продукции АО "АБЗ-1" составляет ок. 1,7 млн т асфальтобетона, что обеспечивает компании ~25% от рынка СПб и Лен. области.
⭐️Кредитный рейтинг: А- "стабильный" от Эксперт РА (повышен в сентябре 2025) и НКР (ноябрь 2025).
💼В обращении 7 выпусков общим объемом 14,2 млрд ₽, все с амортизацией. Остаток выпуска 1Р05 на 350 млн ₽ погашается 30 сентября.
$RU000A1070X5 $RU000A109PP1 $RU000A105SX7 $RU000A10BNM4 $RU000A10EW51 $RU000A10B263 $RU000A10DQK7
📊МСФО за 2025:
🔼Выручка: 9,33 млрд ₽ (+14% г/г). Себестоимость выросла меньше, на 9,4% до 6,33 млрд. Компания перекладывает инфляцию стройматериалов на заказчиков.
🔼EBITDA (расчетная, по моей оценке): 2,94 млрд ₽ (+12% г/г). Рентабельность EBITDA на впечатляющем уровне 31,5%.
🔼Чистая прибыль: 826 млн ₽ (+14,6% г/г). При этом фин. расходы взлетели сразу на 48% до 1,71 млрд ₽. Зато втрое снизились "прочие" расходы и подросли фин. доходы.
💰Собств. капитал: 4,21 млрд ₽ (+24% за год). Активы увеличились на 42% до 17,4 млрд ₽. На счетах 2,73 млрд ₽ кэша (в конце 2024 было 1,85 млрд ₽).
🔺Кредиты и займы: 11,65 млрд ₽ (+87% за год). При этом оценочная нагрузка ЧД/EBITDA за 2п2025 снизилась с 3,8х до ~3х за счет роста EBITDA и кэша (в 2023 г. было вообще 5х). Но отношение ЧД/Капитал за прошлый год ухудшилось с 1,3х до 2,12х.
⚙️Параметры выпуска
● Объем: 1 млрд ₽
● Купон: до 18% (YTM до 19,56%)
● Выплаты: 12 раз в год
● Срок: 3 года
● Оферта: нет
● Рейтинг: А- от ЭкспертРА и НКР
❗️Амортизация: по 16,5% в даты выплат 21, 24, 27, 30, 33 купонов, 17,5% при погашении.
⏳Сбор заявок - 28 августа, размещение - 2 сентября 2026.
🤔Резюме: как 2 пальца об асфальт
🏭Итак, АБЗ-1 размещает фикс объемом 1 млрд ₽ на 3 года с ежемесячным купоном, без оферты и с амортизацией.
✅Относительно крупный эмитент. Лидер своей отрасли на Северо-Западе РФ. Входит в компанию АО «ПСФ «Балтийский проект», которая выполняет госзаказы в рамках ГЧП (государственно-частного партнерства).
Так, "АБЗ-1" вместе с Газпромбанком контролирует долю в концессии трамвайной сети «Купчино – Шушары – Славянка» (до 2049 г.), что обеспечивает многолетним гарантированным контрактом.
✅Неплохие опер. показатели. Выручка и EBITDA заметно подросли за 2024 и 2025 год. Бизнес в целом понятный и всегда востребованный.
✅Рейтинг повышен в 2025 году. Эксперт РА отмечал рост операционных и фин. показателей ПСФ "Балт. проект" на фоне достаточного уровня контрактной базы, что привело к снижению долговой нагрузки.
⛔️Компания закредитованная. Фин. долг достиг почти 12 млрд ₽, что заметно больше годовой выручки. Нагрузка выше комфортных уровней, отношение ЧД/Капитал больше 2х. Правда, покрытие процентов ICR пока адекватное, примерно 1,6х.
⛔️Зависимость от возврата внутренних долгов. АБЗ-1 выступает поручителем по кредитам «дочек» на 10,48 млрд, и активно передает биржевые деньги дальше в рамках группы в виде займов. Учитывая, что серия облиг 002Р не имеет поручительства, это настораживает.
💼Вывод: ну... такое. С точки зрения доходности размещение вполне в рынке (прошлый фикс 2Р6 с купоном 17,5% сейчас торгуется у номинала с доходностью ~17,6%). Портят картину кредитные риски, но обнадёживает оптимизм рейтинговых агентств в части материнского холдинга. Впрочем, пересмотр совсем скоро.
Операционный ден. поток в минусе, однако без заказов компания остаться не должна. Для диверсификации портфеля на небольшую долю - выглядит, в принципе, более-менее достойным кандидатом при условии купона не ниже 17,5%.
🎯Другие свежие фиксы: Брусника 2Р9 (А-, 21.75%), Новосибавтодор 1Р1 (BBB+, 21.5%), БалтЛиз П25 (АА-, 18.25%).
📍Ранее разобрал ИЭК, ДелоПортс, Гидромаш.
🔔Подписывайтесь!❤️
#sid #облигации #обзор
