ООО "Брусника. Строительство и девелопмент"RU000A10EC63
ООО "Брусника. Строительство и девелопмент"RU000A10EC63
97,42 ₽
-1,07 ₽ (-1,09 %)
«Брусника» — российская девелоперская компания, основанная в 2004 году. Штаб-квартира расположена в Екатеринбурге. Специализируется на строительстве многоквартирных жилых домов комфорт-класса.
Результаты по МСФО за 1П2026г
Выручка 73.567 млн (+104%)
ЧП -1.421 млн
EBITDA LTM 30,6 млрд
КД 107,5 млрд (+39,8%)
ДД 230 млрд (7,54%)
Остатки на эскроу 154,1 млрд (+36,6%)
Денежные средства на конец расчетного периода 3.990 млн
Коэффициенты финансовой устойчивости:
🔴ЧД/EBITDA LTM 5,86*
🔴ЧД/Капитал 8,83
🟡ICR 1,1**
🔴Мгновенная ликвидность 0,04
🟢Быстрая ликвидность 1,29
🟢Текущая ликвидность 3,5
*Скорректированные показатели:
Компания дает завышенную EBITDA в своих отчетах. Что бы понять реальный уровень, необходимо дополнительно вычесть эффект от экономии по эскроу и прибавить списанные в себестоимость проценты.
**Застройщики капитализируют часть процентных расходов в себестоимость, это очень тонкая конструкция, а как мы знаем, где тонко, там и рвется. Но я считал по классическому правилу, держим в голове, что по факту там дела будут похуже
Кредитный рейтинг:
А- от НКР, от 20.03.2026г, прогноз «стабильный»
А- от АКРА, от 02.03.2026г, прогноз стабильный
Базовый прогноз - снижение рейтинга
❗️Риски:
1️⃣ Себестоимость растет быстрее выручки 113 vs 104 процента, что снижает маржинальность с 41 до 38%
2️⃣ Рост долга и, как следствие, взрывной рост процентных расходов +102%
3️⃣ Перераспределение долга в сторону короткого и облигационного
4️⃣ Средств на эскроу в 2 раза меньше, чем объем взятого проектного финансирования
5️⃣ Медленное раскрытие эскроу, объем полученных средств не перекрывает процентные платежи
6️⃣ Выдали займы связанным сторонам и бенефициару на 4,2 млрд
7️⃣ Отличная ликвидность - это большие запасы недостроенной недвижимости. Скорость реализации, как и возможность, под большим вопросом.
⭐️Понравилось в отчете:
1️⃣ Невыбранные линии с проектными лимитами на 665 млрд
2️⃣ Сохраняют хорошую рентабельность по валовой и операционной прибыли
3️⃣ Удержали на месте чистый долг +3,15% за полугодие. 90% долга привязано к КС
💬 Ожидаемо слабая отчетность, все в рамках отрасли. Компания никогда не славилась отменным финансовым состоянием, но, во всяком случае, цифры на порядок приличнее того же Самолета.
💰Взгляд на облигации:
Эмитент торгуется с YTM 22-25%, G спред на уровне 10%. Рынок оценивает компанию как ВДО, что вполне справедливо. На мой взгляд, строительный сектор лучше обойти стороной, но если бумага уже в портфеле, то бежать продавать по любым ценам я бы не стал. До годовой отчетности можно подержать, тем более график погашений позволяет сидеть в бумаге относительно спокойно.
✏️Пишите в комментарии, кого мне разобрать следующим
📚Предыдущие разборы:
Фабрика ПО МСФО 1П2026
Балтийский лизинг РСБУ 1П2026
Автоассистанс РСБУ 1П2026
Самолет МСФО 1П2026
АПРИ МСФО 1П2026
Эконива МСФО 1П2026
АйДи Коллект РСБУ 1П2026
Алиум МСФО 1П2026
А Спейс РСБУ 1П2026
$RU000A10C8F3 $RU000A101HU5 $RU000A107UU5 $RU000A10EC63 $RU000A10EPW2 $RU000A10B313 $RU000A10F6Y5 $RU000A10A3C3 #облигации #вдо #анализ
На текущий момент в моем облигационном портфеле я держу следующие бумаги:
📌 $RU000A10EC63 - Брусника 002Р-06 (КД 22,67 %)
📌 $RU000A10B313 - Брусника 002Р-05 (КД 22,01 %)
📌 $RU000A10B115 - РЖД БО 001P-40R (КД 16,17 %)
📌 $RU000A10AUE8 - РЖД БО 001P-36R (КД 19,13 %)
📌 $RU000A10AZ45 - РЖД БО 001P-37R (КД 17,74 %)
📌 $RU000A10C5L7 - Селигдар 001Р-04 (КД 18,24 %)
📌 $RU000A10B933 - Селигдар 001Р-03 (КД 21,54 %)
📌 $RU000A10BP79 - Мобильные ТелеСистемы 002P-11 (КД 18,57 %)
📌 $RU000A100W60 - АО ЛК Европлан (КД 17,84 %)
Состав бумаг буду планомерно расширять, чтобы купоны приходили чаще
Облигации я держу на отдельном брокерском счете
По приходу купонов приобретаю другие выпуски
Облигации в портфель приобретаю с рейтингом АКРА не ниже A (AAA, AA и A)
и доходностью больше ключевой ставки (текущее значение 14,00 %)
👉 Подписывайтесь, если не подписаны
👉 Если понравилось, ставьте 👍
* Личное мнение автора. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Всем успешных инвестиций!
🔗 [ТГ] https://t.me/oid85
🔗 [MAX] https://max.ru/channel_oid85_invest
🔗 [Дзен] https://dzen.ru/oid85_invest
На неделе пришли дивиденды по акциям:
📌 $T - Т-Технологии
💼 Из облигаций купил в портфель:
Облигации в портфель приобретаю с рейтингом АКРА не ниже A (AAA, AA и A)
и доходностью больше ключевой ставки (текущее значение 14,00 %)
Приобрел выпуски:
📌 $RU000A10D3S6 - Селигдар 001Р-06
Рейтинг эмитента: AA
Доходность купонов: 17,44 %
📌 $RU000A10C5L7 - Селигдар 001Р-04
Рейтинг эмитента: AA
Доходность купонов: 18,05 %
📌 $RU000A10BP79 - МТС 002P-11
Рейтинг эмитента: AAA
Доходность купонов: 20,04 %
📌 $RU000A10EC63 - Брусника 002Р-06
Рейтинг эмитента: A
Доходность купонов: 21,67 %
💼 Из акций купил в портфель:
📌 $SBER - Сбербанк
ДД к текущей цене: 13,55 %
Доля в портфеле: 8,68 %
Регулярные покупки являются основой долгосрочной стратегии
👉 Подписывайтесь на мои каналы
👉 Если понравилось, ставьте 👍
Всем успешных инвестиций!
* Личное мнение автора. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
🕵️♂️ Что за компания:
«Брусника» — российская девелоперская компания. Она специализируется на комплексном развитии территорий и строительстве многоэтажных жилых комплексов.
📝 Отчетность:
Основные операционные показатели (январь – июнь 2026 г.):
🔹Объем зарегистрированных договоров: 281,9 тыс. м². Это на 76,6% больше, чем за аналогичный период 2025 года.
🔹Сумма по зарегистрированным договорам: 56,5 млрд рублей. Рост составил 84%.
🔹Поступления от продаж: 62 млрд рублей. Это в 2,4 раза выше, чем в первом полугодии 2025 года.
Доля ипотечных сделок: выросла до 78% (в 2025 году за этот же период было 55%).
🔹Ввод в эксплуатацию: 112 тыс. м².
🔸Ключевые события и достижения:
🔹Расширение географии: проекты в новых городах обеспечили около 20% от общего объема продаж.
🔹Запуск новых проектов: компания начала продажи в трех новых проектах, реализуемых по механизму комплексного развития территорий (КРТ), в Новосибирске («Молодость»), Перми и Челябинске («Современник»).
🔹Развитие социальной инфраструктуры: открытие первого соседского центра в Югре, где с 1 сентября 2026 года начала работу частная начальная школа на 120 учеников.
🔹Финансирование: размещение облигаций на Московской бирже объемом 3,25 млрд рублей со ставкой 21,25% годовых и сроком обращения 3 года.
🔸Финансовые результаты по РСБУ (данные за 1 полугодие 2026 г.)
🔹Выручка: 6,13 млн рублей (рост на 6,57% по сравнению с первым полугодием 2025 года).
🔹Чистая прибыль: 126,27 млн рублей.
❓Что предлагают:
🔹Серия: 002Р-09
🔹Рейтинг: А-
🔹Купон: до 21,75%
🔹Купонный период: 30 дней
🔹Срок обращения: 3 года
🔹Объем: 2 млрд. руб.
🔹Амортизация: Нет.
🔹Оферта: Нет.
🔹Мин. Заявка: 1000 ₽
🔹Для квал. инвесторов: Нет.
🔸РКП: 🌵🌵🌵🌵
📌 Вывод:
Хорошая отчетность за первое полугодие. Компания начала зарабатывать, а значит, еще один застройщик начал генерировать средства с продаж. Судя по отчетностям, рынок застройщиков восстанавливается; интересно будет глянуть отчетность ГК «Самолет»! Но это уже другая история, а тут нас удивляет «Брусника».
РКП 4/5: пока компания зарабатывает и дает зарабатывать инвесторам, будет 4, так как я лично ожидал показатели куда поскромнее. Но сейчас, пожалуй, тем, кто хочет зафиксировать хорошую доходность, «Брусника» подходит как никогда!
❗ Данный обзор не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
⭐ Понравился обзор?
Поддержите реакцией и подписывайтесь на профиль, чтобы не пропустить новые!
Всем профита и зеленых портфелей! 💚
#Брусника #БАЗАРразбор #колючий_разбор
