Марченуо Юрий Константинович Marchenko_Yurij — профиль пользователя

Марченуо Юрий Константинович

Частный квалифицированный инвестор, создатель клуба инвесторов finprofit.club , ведущий блога на youtube и не только.

На платформе с 25.12.25

Marchenko_Yurij

📱 #VKCO ВК Отчет с подвохом

VK отчиталась за 2025 год.

На первый взгляд — фундаментальный разворот: EBITDA ушла в плюс, долг сократили вдвое, аудитория растет.

‼️ Но я копнул глубже и нашел риски, о которых молчит презентация.

📊 Главное из отчета:

• Выручка: 160 млрд руб. (+8,4% г/г).

• Скорр. EBITDA: +22,6 млрд руб. (было -4,9 млрд) — выход в прибыль!

• Чистый убыток: сократился на 73% (до 25 млрд руб.), но все еще есть.

• Долг: сократили почти вдвое (до 103 млрд руб.), мультипликатор Net Debt/EBITDA упал с 35x до 3,6x.

• Аудитория: 81,5 млн DAU (+5,2%), охват Рунета — 97%.

🧐 За счет чего улучшились показатели?

Чудес не бывает. Рост маржинальности достигнут не столько за счет сверхдоходов, сколько за счет жесткой экономии:

1️⃣ Контент: Перестали перекупать блогеров с YouTube (стратегия 2024 года провалилась, блогеры ушли обратно). Теперь контент создают «штатные» сотрудники.

2️⃣ Маркетинг: Расходы сократили на 23,5%. Зачем тратить на рекламу, когда прямых конкурентов заблокировали?

⚠️ Главный риск

Успех VK сейчас держится на административном ресурсе и блокировках конкурентов (YouTube, WhatsApp, Telegram).

Самый большой риск для VK — не высокая ставка ЦБ, а возможное возвращение конкурентов на рынок.

Если блокировки снимут, эффективность компании может резко упасть.

Покупая акции сейчас, вы ставите на то, что «полночь» не наступит. И ситуация с блокировками не скоро изменится или не изменится вовсе.

❔ Готовы сделать такую ставку?

#vkco

Прокомментировать

780

Marchenko_Yurij

⛏ Южуралзолото продолжают грабить

‼️ На денежные средства ПАО «Южуралзолото Группа Компаний» (ЮГК) наложен арест в размере 32 млрд.₽

Что происходит:

Арест денежных средств введён в качестве обеспечительной меры для исполнения судебного решения.

Компания должна в течение трёх рабочих дней после получения судебного определения:

1. Сформировать нераспределённую прибыль за 2025 год и предшествующие периоды.

2. Перечислить средства на депозитный счёт Московского городского суда.

3. При необходимости привлечь ресурсы дочерних обществ.

ℹ️ Отмечу, что арест — это не отъем денег, как минимум пока.

Если компания исполнит решение: арест будет снят, а средства, уже находящиеся на депозите суда, будут распределены в соответствии с финальным решением по делу.

Это не произвольное требование. Дело связано с длительным спором вокруг экс-владельца ЮГК Константина Струкова:

Прокуратура заявляла о выводе более 163 млрд ₽ за границу бывшим мажоритарием. Текущее требование — часть механизма возврата средств, которые, по версии обвинения, могли быть неправомерно распределены или выведены.

Но для ЮГК это фактическая потеря ликвидности: 32+ млрд ₽ заморожены, компания не может использовать их для инвестиций, дивидендов или операционных нужд.

Акции упали, облигации тоже.

Упали сильно, потому что мало кто ожидал такую сумму.

Для рынка стала новостью сумма ареста — 32,14 млрд ₽. К тому же рынок не ожидал, что обеспечительная мера затронет почти всю ликвидность компании.

Что делать?

Держать акции и до этого было опасно, сейчас вообще печально. Мы не держали и не советовали связываться.

А вот по облигациям все должно быть чуть проще.

Я сам являюсь «счастливым» обладателем «долларовой» облигации. И полагаю, что в них должен быть откат. Заморозка ликвидности не должна продлиться долго. И при текущих ценах на золото обслуживание долга не должно стать большой проблемой.

Но внимание повышенное.

#UGLD

Прокомментировать

665

Marchenko_Yurij

Окно возможностей для Трампа закрывается.

Конфликт на Ближнем Востоке продолжает создавать новостную повестку, оказывая влияние на нефтяные цены.

11 марта 2026 года США объявили о выбросе 172 млн баррелей нефти из стратегического резерва.

Правда, они растянут это на 120 дней, так что это около 1,4 млн барр. сутки.

МЭА инициировало крупнейшее в истории высвобождение стратегических запасов — более 182 млн баррелей. В течение «не менее двух месяцев» (по данным Reuters).

Это еще примерно 4,4-3,3 млн барр./сут.

По оценке GS, текущий дефицит экспорта из зоны конфликта составляет ~16,2 млн барр./сутки.

Простая математика говорит о том, что усилий МЭА и США не хватит, чтобы заместить выпавшие объемы.

До тех пор, пока проблемы с проливом будут актуальны, цены на нефть будут высокими.

Причем примерно через неделю могут начаться слабообратимые процессы. А именно снижение объемов добычи, которые быстро восстановить будет сложно.

Окно возможностей для Трампа закрывается. Надо действовать. Думаю, что на предстоящей неделе что-то будет предпринято.

Прокомментировать

699

Marchenko_Yurij

Неделю назад мы опубликовали инвестиционную идею, которая называется «Ставка на ослабление рубля».

Сегодня доходность по этой идее 2,4%.

Это примерно соответствует росту доллара по отношению к рублю за этот же период. Но все же немного проигрывает.

‼️ Квазивалютные облигации всегда будут немного проигрывать наличке, потому что, в отличие от денег, у облигации есть входящий денежный поток. Это купоны.

В нашей инвестиционной идее мы подобрали шесть надёжных облигаций, которые помогут заработать на ослаблении рубля.

Сегодня я для вас опубликую два интересных выпуска из этой идеи.

1️⃣ АО «Атомэнергопром» — это управляющая компания, которая консолидирует гражданские активы Госкорпорации «Росатом» в области ядерной энергетики, машиностроения и добычи урана.

Единственный акционер: Государственная корпорация по атомной энергии «Росатом» (100% акций).

• ISIN RU000A10C3M0

• Валюта USD

• Минимальный лот 1000

• Дата выпуска 18.07.2025

• Дата погашения 13.07.2029

• Купон 17.95 USD

• Купон (раз/год) 4

2️⃣ ПАО "НОВАТЭК"

• ISIN RU000A10AUX8

• Валюта USD

• Минимальный лот 100

• Дата выпуска 12.02.2025

• Дата погашения 28.02.2028

• Купон 0.77 USD

• Купон (раз/год) 12

• Тип купона фиксированный

‼️ Отмечу, что наши идеи имеют среднюю доходность 179% в пересчете на год.

С закрытыми идеями, которые дают такие цифры, вы можете ознакомиться через бот.

Отправляйте нашему боту https://t.me/FinProfit_Club_bot

Слово

идеи

И он выдаст доступ.

1 комментарий

871

Marchenko_Yurij

Дефицит бюджета -1,5% от ВВП за два месяца при плане -1,6% от ВВП за весь год

Минфин раскрыл данные по бюджету, и все проблемы Вы увидите в инфоргафике.

Что отмечу:

1️⃣ Минфин по-прежнему объясняет такой дефицит авансовыми платежами. Что ж, вполне вероятно. Только раньше авансовые платежи были в декабре предыдущего года. А теперь в начале года. И, судя по всему, в марте мы ещё увидим большую расходную часть, которую также будут объяснять авансовыми платежами. В марте дефицит будет больше.

2️⃣ В феврале расходная часть бюджета превысила показатели предыдущих четырёх лет аналогичного периода. При этом доходная часть показывать снижение относительно прошлых периодов пять месяцев из шести последних. Причина в провальных нефтегазовых доходах. Они просто отвратительные. Ненефтегазовые доходы стараются расти, однако очевидно медленнее, чем инфляция.

‼️Как вывод. Бюджет продолжает испытывать серьезные проблемы с пополнением. По-хорошему надо сокращать бюджетные траты, но глядя на то, что является основной статьей расходов, мы понимаем, что никаких сокращений там не будет.

Текущая ситуация на нефтяном рынке, безусловно, позитивно сказывается на бюджете. Однако ещё надо внимательно посмотреть, сможет ли правительство в полной мере воспользоваться высокими ценами на нефть.

Потому что они высоки для покупателей.

Продавцы, особенно имеющие огромные санкционные ограничения, вынуждены делать дисконт, который покроет дорогую страховку, высокую стоимость фрахта, огромную стоимость перевозки этой самой нефти морем.