✅ За последний год Пермьэнергосбыт Преф вырос на 247,7%.
➡️ Что за это время изменилось в компании? — НИЧЕГО.
Выросли сбытовые надбавки? Нет. В 2026 они снизятся. Вырос полезный отпуск? Нет. Может денежная позиция на балансе увеличилась в разы? Нет, наоборот часть лишнего кэша пустили на дивы.
В 2026 году компания заработает в хорошем сценарии максимум 65-70₽ дивиденда на акцию, что даст див доходность 7% на преф от текущих.
‼️ТЕКУЩИЙ P/E — 12,4.
Это космос. Такого не было никогда.
ОТВЕТ ОЧЕНЬ ПРОСТОЙ
Многие увидели здесь тихую гавань со стабильным и растущим по мере инфляции дивидендом.
Люди смотрят в зеркало заднего вида, они не смотрят надбавки, они не думают о том, что последний дивиденд – это во многом раздача кубышки, они идут и покупают почти по 1000₽ рублей.
➡️ Частные инвесторы покупают не бизнес, а дивидендный поток, причем прошлый. Мы не будем давать этому оценочные суждения, это просто аксиома.
Теперь смотрим сбыт под тикером $VGSB (Волгоградэнергосбыт).
В 2019г после банкротства ООО «Химпром» сбыт получил огромную дебиторскую задолженность перед генерацией и сетями.
Последние 6 лет собственный капитал был глубоко отрицательным, в моменте -7 млрд.
Пока чистые активы были отрицательными компания по уставу не могла платить дивиденды и акции валялись на дне, но в 3 квартале 2025 чистые активы наконец-то вышли в плюс!
Компания генерирует ~2,5 млрд прибыли в год (примерно как и Пермь), стоит при этом всего 6 млрд вместо 36 млрд!)
P/E 2,4 ))
Кэша на балансе по итогам года будет ~3,4 млрд (у Перьми ~3,7 млрд). При этом сбытовые надбавки на 2026 год у Волгограда гораздо выше, а значит скорее всего в этом году он заработает даже больше прибыли чем Пермь.
Причем префы Волгограда сейчас ~14₽, в то время как обычка – 16₽.
Хотя преимущественное право на дивиденды имеют именно префы и заплатить на них дивиденд МЕНЬШЕ, чем на обычку компания не может.
Как только компания догасит задолженность (осталось чуть больше 1 млрд), а может и раньше, сможет тоже платить дивиденды.
Знаете почему на самом деле Пермь стоит так дорого, а Волгоград так дешево?
Да потому что Пермь есть в Т-инвестициях, а Волгограда нет! То есть клиенты крупнейшего брокера в РФ просто технически не могут купить бумагу.
————————————————
ВЫВОДЫ ТАКИЕ:
– ЧИ на РФ рынке абсолютно помешаны на дивидендах, причем смотрят обычно на вчерашние, а не на завтрашние. Я не осуждаю, просто констатирую факт.
– Компании, акции которых не торгуются в Тиньке стоят иногда в разы дешевле.
– В 3 эшелоне куча неэффективностей, рынок медленный, никто не смотрит на отчеты и надбавки, крупных игроков с калькулятором там просто нет и иногда компании могут стоит очень дешево.
Пост исключительно образовательно-информационный, не ИИР, не ИИС.
Предлагаю после прочтения поста не совершать никаких сделок, а спокойно обдумать эту информацию.
Надеюсь было интересно. $PMSBP $VGSBP
🔸История компании: $PMSB $PMSBP
▫️Основана в в 2004 году.
▫️1942 год - создано энергетическое управление «Молотовэнерго» в городе Молотов (сейчас Пермь), которое занималось производством и распределением электроэнергии.
▫️В 1947 году - была введена в строй Березниковская ТЭЦ-2.
▫️В 1948 году - дала ток Широковская ГЭС.
▫️2004 год - на базе части структуры «Пермэнерго» было образовано предприятие, которое в дальнейшем стало «Пермэнергосбытом».
▫️2005 год - ОАО «Пермэнерго» реорганизовано: часть, отвечавшая за передачу электроэнергии, стала сетевой компанией, а другая, ставшей впоследствии ПАО «Пермэнергосбыт», сосредоточилась на сбыте.
▫️2015 год - компания прошла реорганизацию, получив статус публичного акционерного общества (ПАО).
🔻Это самая крупная компания в своём сегменте на Урале.
🔸IPO: на Московской бирже торгуется с 2006 года.
🔸Чем занимается компания: поставкой электроэнергии населению и организациям Пермского края.
🔸Состав основных акционеров:
• Андрей Киташев Владеет пакетом из 35,18% акций ;
• ООО «Сбытовой холдинг» владеет пакетом 31,66% акций.
🔸Free-float: 7%.
🔸Отчет РСБУ за девять месяцев 2025 года:
▪️Выручка: 38,56 млрд рублей, что на 11,1% больше по отношению г/г.
▪️Чистая прибыль: 1,73 млрд рублей, что на 29,1% больше по отношению г/г.
🔸Дивиденды: крайняя выплата была 18.12.2025 в размере 26 рублей на одну обыкновенную акцию и на привилегированную.
• Доходность на привилегированную акцию 5,86% и на обычную акцию 5,89%.
🔸Капитализация компании: 32,36 млрд рублей.
🔸Средний дневной оборот торгов:
• Акция обычная 90,74 млн рублей;
• Акция привилегированная 100,6 млн рублей.
🔸Штат сотрудников: более 1100 человек.
🔸Кредитный рейтинг: ruА-.
📈Супер хай: цена акции поднималась до 945 рублей в 2026 году акции привилегированные.
📉Самый лой: цена опускалась до 2 рублей в 2009 году (привилегированные).
📊Сейчас цена находится у уровня 580 рублей за акцию обыкновенеую и 755 рублей за акцию привилегированную.
🔸Облигации: на данный момент не представлены на рынке.
🔷Заключение:
🔹В краткосрочной перспективе: при таком маленьком Free-float цена акций летает очень активно вверх, уровень ликвидности за квартал вырос более чем в 30 раз, поэтому - почему собственно и нет, но смущает что сейчас мы видим рекордные цены наверху и это часто приводит к коррекции, посмотрим повторится ли такой сценарий в этот раз.
🔹В среднесрочной перспективе: это дивидендная история, но нужно рассчитывать правильно точку входа, тем более что мы сейчас можем еще несколько раз обновить уровень истхая.
🔹В долгосрочной перспективе: можно даже внести в дивидендный портфель, но Free-float очень мал, а значит что при правильном балансе, рассчитаной точке входа не более 1,5% от портфеля. Но это только лишь мое субъективное мнение.
❗️ПОДПИСЫВАЙТЕСЬ❗️
📉📈 Рынок
Российский рынок снижался на фоне противоречивых геополитических сигналов и ухудшения сырьевой конъюнктуры. В течение дня предпринимались попытки отскока, но они не получили развития. На вечерней сессии Индекс МосБиржи вновь перешёл к восстановлению.
$MOEX $IMOEX
📉 Облигации
ОФЗ возобновили снижение: индекс гособлигаций RGBI завершил день в умеренном минусе. $RGBI
🏆 Лидеры
🟢 Пермэнергосбыт-ап (+15,8%) $PMSBP
🟢 Россети Сибирь (+15,11%) $MRKS
🟢 Россети Северо-Запад (+3,68%) $MRKZ
📉 Аутсайдеры
🔴 Лензолото (-5%) $LNZL
🔴 Русолово (-3,99%) $ROLO
🔴 РуссНефть (-2,7%) $RNFT
🔍 В деталях
Давление на рынок оказывала неопределенность вокруг переговоров по украинскому урегулированию: новый раунд перенесён на 4–5 февраля, однако вновь планируется в трёхстороннем формате, что частично снизило негатив.
Дополнительным фактором снижения стали сообщения о возможном расширении санкций ЕС, включая ограничения на поставки меди и платины из РФ.
Негатив усиливался сырьевым фактором: нефтяные котировки корректируются, а рубль остаётся относительно крепким, что ухудшает условия для экспортеров.
Индекс МосБиржи удержался выше поддержки 2750 п. При стабильном новостном фоне возможна повторная попытка закрепления выше 2800 п.
📊 Объем торгов — 72,6 млрд ₽. Активность снизилась, подтверждения устойчивого спроса со стороны покупателей пока нет.
🏦 Отдельные акции
• ВТБ — бумаги возобновили рост и обновили полугодовой максимум на фоне заявлений менеджмента о дивидендных планах и отсутствии намерений по допэмиссии. $VTBR
• Электроэнергетика — спекулятивный всплеск интереса к ряду компаний третьего эшелона на ожиданиях возврата дивидендов и рекордного энергопотребления.
• Нефтегаз — сектор под давлением из-за снижения цен на нефть, санкционных рисков и крепкого рубля.
Торговые настроения остаются в заложниках у новостей. Вчерашний информационный поток оказался крайне волатильным: на смену ряду громких заявлений пришли официальные опровержения.
Администрация США разрабатывает новый пакет ограничительных мер, нацеленный на российскую нефтяную промышленность. Эти планы, о которых стало известно агентству Bloomberg, могут быть реализованы, если Россия не примет мирную инициативу. Под удар попадут суда «теневого флота» и компании-посредники. На этом фоне котировки «чёрного золота» пошли вверх на ожиданиях возможного сокращения предложения.
Затем, уже вечером, последовала стандартная «отмашка» от другого издания: мол, Белый дом отрицает любые новые решения Трампа по российским санкциям. Вот так и работают: сначала выпускают «утку» для волатильности, а потом тихо отыгрывают назад — без каких либо последствий.
Саммит ЕС: Бельгия продолжает занимать жёсткую позицию, отказываясь поддержать конфискацию российских активов. Как пишет Politico, Брюссель ставит условие: другие страны ЕС должны предоставить бесспорные гарантии, которые оградят правительство и финансовый институт Euroclear от любых ответных судебных исков со стороны Москвы.
По уже знакомому сценарию, вечером вышла новость, которая снизила напряжение и поддержала рост индекса Мосбиржи: по заявлению премьер-министра Венгрии Виктора Орбана, вопрос о конфискации российских активов снят с повестки саммита ЕС. Скоро узнаем, насколько достоверна эта информация.
Поскольку большая часть активов находится именно в Бельгии, её согласие критически важно. Вместо конфискации бельгийцы предлагают альтернативный план — совместные долговые обязательства ЕС, но на его пути стоит возможное вето Венгрии. Итоговое решение может быть принято на заседании Еврокомиссии в пятницу.
ЦБ фиксирует рост инфляционных ожиданий россиян: По данным декабрьского опроса, они увеличились до 13,7% с 13,3% в ноябре. При этом текущая оценка инфляции населением осталась на уровне 14,5%.
Годовая инфляция в РФ продолжает замедляться: к 15 декабря она снизилась до 6,08% с 6,34% неделей ранее. Недельный прирост цен остался стабильным и составил 0,05%. Об этом свидетельствуют данные Росстата.
Из-за растущих инфляционных ожиданий ЦБ будет действовать осторожнее. Широкого шага в пятницу ждать не стоит; вероятнее всего, ставку опустят лишь на 50 б.п.
В фокусе внимания: Сегодняшняя экспирация фьючерсов может задать волатильность и новый тренд на рынке. Но главное событие — саммит ЕС по российским активам. Способность Европы легально конфисковать эти средства станет определяющим фактором в войне на истощение. Неудача поставит Украину в крайне сложное положение.
Также в эти выходные в Майами состоятся американо-российские переговоры по украинскому вопросу. Об этом информирует издание Politico.
Несмотря на все дипломатические контакты и форматы встреч, переговорные позиции сторон по ключевым пунктам остаются непримиримыми. В этой ситуации трудно представить себе какой-либо значимый прорыв в украинском вопросе до конца года. Оставаться реалистом — не значит терять надежду, это значит трезво оценивать ситуацию. А каково Ваше мнение на этот счёт?
Из корпоративных новостей:
Интер РАО увеличило долю в «Саратовэнерго» с 71% до 83%
Газпром OFAC продлила до 18 июня 2026 года лицензию, разрешающую предоставление определенных услуг, связанных с проектом "Сахалин-2"
ПИК сообщил, что «ПИК-Инвестпроект» увеличила долю в капитале материнской компании до 21,9%
• Лидеры: М.Видео $MVID (+5,7%), Магнит $MGNT (+2,62%), Сургутнефтегаз-п $SNGSP (+1,98%), АЛРОСА $ALRS (+1,62%).
• Аутсайдеры: МКБ $CBOM (-2,8%), Озон Фарма $OZPH (-1,86%), Сегежа $SGZH (-1,75%), Глоракс $GLRX (-1,4%).
18.12.2025 - четверг
$PMSB $PMSBP — последний день с дивидендом 26 руб
$RENI — последний день с дивидендом 4.1 руб
$NKHP — последний день с дивидендом 9 руб
✅️ Еще больше аналитики и полезной информации можно найти в нашем Telegram канале. Присоединяйтесь!
#акции #аналитика #инвестор #инвестиции #новичкам #новости #трейдинг #расту_сбазар
'Не является инвестиционной рекомендацией
